香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔 任 何 責 任。 00991 海外監管公告 關於中期票據發行的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條 而 作 出。 茲 載 列 大 唐 國 際 發 電 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( http://www.sse.com.cn ) 刊 登 的《大 唐 國 際 發 電 股 份 有 限 公 司 關 於 中 期 票 據 發 行 的 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 孫延文 聯席公司秘書 中 國，北 京，2026 年 2 月 5 日 於 本 公 告 日，本 公 司 董 事 為： 李霄飛、蔣建華、龐曉晉、馬繼憲、朱梅、王劍峰、趙獻國、李忠猛、韓放、金生祥、 宗文龍 *、趙 毅 *、尤 勇 *、潘 坤 華 *、謝 秋 野 *。 * 獨立非執行董事 证券代码：601991 证券简称：大唐发 ...

特别提示 证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2026-006 大唐国际发电股份有限公司 关于中期票据发行的公告 公司于近日完成了"大唐国际发电股份有限公司 2026 年度第二期中期票据 （能源保供特别债）"（"本期中期票据"）的发行。本期中期票据的发行额为 人民币30亿元，期限为2+N年，单位面值为人民币 100元，发行票面利率为1.89%， 起息日为 2026 年 2 月 5 日。 本期中期票据由中国国际金融股份有限公司作为主承销商及簿记管理人，中 信证券股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司作为联席主承销商，募集 资金全部用于偿还债务。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大唐国际发电股份有限公司("公司")于 2025 年 12 月 30 日召开的 2025 年 第三次临时股东会通过决议，同意公司 2026 年开展境内外权益融资及债务融资 合计不超过人民币 900 亿元。 2025 年 10 月 22 日，公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通 知书》（中市协 ...

公司融资活动 - 公司于近日完成了"大唐国际发电股份有限公司2026年度第二期中期票据（能源保供特别债）"的发行 [1] - 本期中期票据的发行额为人民币30亿元 [1] - 本期中期票据期限为2+N年，单位面值为人民币100元，发行票面利率为1.89% [1] - 本期中期票据起息日为2026年2月5日 [1] 发行相关方与资金用途 - 本期中期票据由中国国际金融股份有限公司作为主承销商及簿记管理人 [1] - 中信证券股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司作为联席主承销商 [1] - 募集资金将全部用于偿还债务 [1]

公司2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年度实现归母净利润68亿元至78亿元，同比大幅增长51%到73% [1] - 公司预计2025年度实现扣非归母净利润72亿元到82亿元，同比大幅增长60%到82% [1] - 全年业绩高速增长主要得益于燃料成本同比回落及主业经营改善 [3] 主营业务（电量与电价）表现 - 2025年全年公司实现上网电量2731.09亿千瓦时，同比增长1.41% [2] - 2025年第四季度公司完成上网电量668.68亿千瓦时，同比微降0.50% [2] - 分电源看，2025年第四季度煤机上网电量450.46亿千瓦时，同比降低9.61% [2] - 2025年第四季度燃机上网电量56.58亿千瓦时，同比增长37.99% [2] - 2025年第四季度水电上网电量79.45亿千瓦时，同比增长22.77% [2] - 2025年第四季度风电上网电量65.41亿千瓦时，同比增长22.19% [2] - 2025年第四季度光伏上网电量16.78亿千瓦时，同比增长16.10% [2] - 2025年公司平均上网电价约为0.435元/千瓦时，同比降低约0.017元/千瓦时 [2] - 2025年第四季度公司平均上网电价约为0.449元/千瓦时，同比减少0.008元/千瓦时，电价降幅环比有所收窄 [2] - 电量基本平稳、电价同比回落，预计四季度及全年公司主业营收延续小幅承压 [2][3] 成本与盈利分析 - 2025年第四季度秦港Q5500大卡煤价中枢为765.44元/吨，同比降低57.15元/吨 [3] - 燃料成本的优化为火电经营提供有力支撑，但四季度煤价降幅环比收窄118.47元/吨，成本改善幅度预计收窄 [3] - 在燃料成本同比回落的带动下，四季度公司主业经营延续改善趋势 [3] - 据此计算，2025年第四季度公司预计实现归母净利润0.88亿元到10.88亿元，同比增加14%到1317% [3] 新能源装机与长期发展 - 截至2025年底，公司风电装机达到1119.69万千瓦，同比增长11.32% [2] - 截至2025年底，公司光伏装机达到717.71万千瓦，同比增长19.70% [2] - 2025年公司新增装机容量712.59万千瓦，总装机容量达到8619.21万千瓦，同比增加9.01% [4] - 新增装机包括火电煤机196万千瓦、火电燃机284.66万千瓦、风电113.82万千瓦、光伏118.11万千瓦 [4] - 风电及光伏装机保持有序扩张，在建项目投产及新增资源获取将为公司长期成长空间提供支撑 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 核心观点 - 公司2025年单季经营延续改善，全年业绩弹性释放 [1][6] - 在燃料成本同比改善的带动下，公司主业经营持续改善，预计2025年归母净利润同比大幅增长51%到73% [2][6] - 公司装机规模有序扩张，为长期成长空间提供支撑 [13] 经营业绩与财务预测 - **电量与电价**：2025年公司实现上网电量2731.09亿千瓦时，同比增长1.41% [2][13]。第四季度上网电量668.68亿千瓦时，同比微降0.50% [2][13]。2025年平均上网电价约为0.435元/千瓦时，同比降低约0.017元/千瓦时 [2][13]。第四季度平均上网电价约为0.449元/千瓦时，同比减少0.008元/千瓦时，降幅环比收窄 [13] - **分电源发电量（2025年第四季度）**：煤机上网电量450.46亿千瓦时，同比降低9.61% [13]。燃机上网电量56.58亿千瓦时，同比增长37.99% [13]。水电上网电量79.45亿千瓦时，同比增长22.77% [13]。风电上网电量65.41亿千瓦时，同比增长22.19% [13]。光伏上网电量16.78亿千瓦时，同比增长16.10% [13] - **业绩预告**：公司预计2025年实现归母净利润68亿元到78亿元，同比增加51%到73% [2][6]。预计实现扣非归母净利润72亿元到82亿元，同比增加60%到82% [6]。据此计算，第四季度预计实现归母净利润0.88亿元到10.88亿元，同比增加14%到1317% [2][13] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年EPS分别为0.39元、0.36元和0.39元，对应PE分别为9.46倍、10.44倍和9.63倍 [13] - **财务数据（预测）**：预计2025年营业总收入1209.71亿元，归母净利润72.93亿元 [17]。预计2025年净资产收益率（ROE）为7.7%，净利率为6.0% [17] 成本与运营分析 - **燃料成本**：第四季度秦港Q5500大卡煤价中枢765.44元/吨，同比降低57.15元/吨，但煤价降幅环比收窄118.47元/吨 [13]。燃料成本的同比优化为火电经营提供支撑，但第四季度改善幅度预计收窄 [13] - **主业营收**：由于电量基本平稳、电价同比回落，预计第四季度及全年公司主业营收延续小幅承压 [13] 装机容量与发展 - **总装机容量**：截至2025年底，公司装机容量达到8619.21万千瓦，同比增加9.01% [13]。2025年新增装机容量712.59万千瓦 [13] - **新能源装机**：截至2025年底，风电及光伏装机分别达到1119.69万千瓦、717.71万千瓦，同比分别增长11.32%、19.70% [13]。2025年新增风电装机113.82万千瓦，新增光伏装机118.11万千瓦 [13] - **火电装机**：2025年新增火电煤机196万千瓦，新增火电燃机284.66万千瓦 [13] - **成长空间**：在建项目逐步投产以及新增项目资源的持续获取，将为公司长期成长空间提供有力支撑 [13]

投资评级 - 维持对大唐发电的“推荐”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年业绩预告显示，全年归母净利润预计为68-78亿元，同比增长51%-73%，扣非后归母净利润预计为72-82亿元，同比增长60%-82% [5] - 业绩增长的核心驱动力是煤价下行，预计全年公司入炉标煤单价下降10%以上，远大于电价3.7%的降幅，从而推动煤电及公司整体盈利大幅提升 [5] - 2025年第四季度归母净利润高增长（同比增长14%-1313%）可能与资产减值损失减少有关，因公司在第三季度已计提12.06亿元资产减值损失 [5] - 公司装机结构持续清洁化，2025年新增装机7.13GW中清洁能源占比73%，截至2025年末在运总装机86.19GW，清洁能源装机占比达43.0%，较2024年末提升2.1个百分点 [5] - 截至2025年上半年末，公司在建及核准装机合计13.76GW，占在役装机的17%，为未来业绩增长提供动力 [5] - 基于业绩预告及预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.67亿元、74.52亿元、76.01亿元，对应市盈率分别为9.6倍、9.2倍 [5] 主要财务指标预测 - **营业收入**：预计2025年为1207.36亿元，同比下降2.2%，2026-2027年预计分别增长至1253.37亿元和1267.54亿元 [2] - **归母净利润**：预计2025年大幅增长至72.67亿元，同比增长61.3%，2026-2027年预计分别为74.52亿元和76.01亿元，增速放缓至2.5%和2.0% [2] - **盈利能力**：毛利率预计从2024年的14.9%显著提升至2025年的18.8%，并在此后两年维持在18.4%左右；净利率预计从2024年的5.6%提升至2025年的9.7% [2][6] - **每股收益**：预计从2024年的0.24元提升至2025年的0.39元，2026-2027年分别为0.40元和0.41元 [2] - **估值水平**：基于预测，2025年市盈率为9.63倍，市净率为0.82倍，均低于2024年水平（市盈率15.52倍，市净率0.91倍） [2] 经营与运营数据 - **发电量结构**：2025年，煤机、燃机、水电、风电、光伏上网电量分别为1879.3亿千瓦时、202.4亿千瓦时、352.7亿千瓦时、219.7亿千瓦时、76.9亿千瓦时 [5] - **电量增速**：风电和光伏发电量同比增速最快，分别为26.9%和32.4%，水电增长9.8%，燃机增长3.3%，煤机发电量同比下降3.4% [5] - **平均上网电价**：2025年公司平均上网电价为434.82元/兆瓦时，同比下降3.7% [5] - **煤炭成本**：考虑一个月库存，2025年5500大卡动力煤市场均价为702元/吨，同比下降19.1% [5] 财务健康状况 - **资产负债率**：预计从2024年的71.0%持续改善，2025-2027年预计分别为68.8%、67.3%、66.1% [6] - **股东权益**：归属母公司股东权益预计从2024年的765.61亿元增长至2027年的1003.63亿元 [6] - **现金流**：经营活动现金流强劲，预计从2024年的261.23亿元增长至2027年的364.65亿元 [6][7] - **资本支出**：投资活动现金流持续为负，反映持续的资本开支，预计2025-2027年资本支出均在280亿元以上 [7]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 大唐國際發電股份有限公司 呈交日期: 2026年2月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00991 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 6,110,621,398 | RMB | | 1 RMB | | 6,110,621,398 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 6,110,621,398 | RMB | | 1 RMB | | 6,110,621,398 | II. 已發行股份及/或庫存股份變動及 ...

文章核心观点 - 国务院国资委公布了87家中央企业负责人2022-2024年任期激励收入的具体情况，这是根据中央企业负责人薪酬管理有关规定，每三年发放一次的薪酬组成部分 [1] 能源行业（石油、天然气、电力） - **中国石油天然气集团有限公司**：董事长戴厚良任期激励收入为86.21万元 [1] - **中国石油化工集团有限公司**：董事长马永生任期激励收入为84.81万元，原总经理赵东为83.23万元 [3] - **中国海洋石油集团有限公司**：董事长汪东进任期激励收入为86.06万元，新任总经理周心怀为23.91万元 [4] - **国家石油天然气管网集团有限公司**：董事长张伟任期激励收入为78.17万元，原副总经理何仲文为48.54万元，新任总经理何仲文为23.88万元 [5][6] - **国家电网有限公司**：董事长张智刚在2024年3月上任后获得21.44万元，其在2021年5月至2024年3月任总经理期间获得64.32万元，党组副书记庞骁刚在不同任职期间分别获得63.67万元和14.70万元 [7][9] - **中国南方电网有限责任公司**：董事长孟振平任期激励收入为83.54万元，新任总经理钱朝阳为26.35万元，原总经理王宏志为43.27万元 [8] - **中国华能集团有限公司**：董事长温枢刚任期激励收入为63.47万元，原董事长舒印彪为20.92万元，原总经理邓建玲为67.79万元 [10] - **中国大唐集团有限公司**：董事长邹磊任期激励收入为80.02万元，原总经理刘明胜为44.23万元，新任总经理张传江为17.78万元 [11] - **国家电力投资集团有限公司**：新任董事长刘明胜获得26.02万元，其此前任副总经理时获得10.28万元，总经理栗宝卿为37.85万元 [12][13] - **中国长江三峡集团有限公司**：新任董事长刘伟平获得18.01万元，新任总经理李富民获得13.51万元，原董事长雷鸣山为58.12万元，原总经理韩君为67.29万元 [14][15] 电信与信息技术行业 - **中国电信集团有限公司**：董事长柯瑞文任期激励收入为83.72万元，多位副总经理收入在70万元至75万元区间，新任副总经理收入较低，如刘颖为12.42万元 [16] - **中国联合网络通信集团有限公司**：董事长陈忠岳任期激励收入为80.49万元，原董事长刘烈宏为42.07万元，新任总经理简勤为20.12万元 [17] - **中国移动通信集团有限公司**：新任总经理何飚任期激励收入为21.61万元 [18][19] - **中国电子信息产业集团有限公司**：总经理李立功任期激励收入为34.43万元 [20][21] 制造业（汽车、机械、冶金） - **中国第一汽车集团有限公司**：董事长邱现东任期激励收入为82.54万元，总经理刘亦功为75.71万元 [22][23] - **东风汽车集团有限公司**：两任董事长竺延风和杨青任期激励收入均为24.47万元，原总经理杨青为34.25万元，新任总经理周治平为14.68万元 [24][25] - **中国一重集团有限公司**：负责人任期激励收入普遍较低，最高为徐鹏的11.37万元，新任负责人吕智强为3.96万元 [26][27] - **中国机械工业集团有限公司**：董事长张晓仑任期激励收入为71.42万元，总经理罗乾宜为63.48万元 [28][33] - **中国东方电气集团有限公司**：总经理张彦军任期激励收入为65.26万元 [29] - **中国宝武钢铁集团有限公司**：原董事长陈德荣任期激励收入为39.67万元，原总经理、现任董事长胡望明为79.33万元 [30][31] - **中国矿产资源集团有限公司**：董事长姚林任期激励收入为54.55万元，总经理郭斌为59.69万元 [32][33] - **中国铝业集团有限公司**：董事长段向东任期激励收入为54.91万元，总经理王石磊为32.03万元 [34][35] - **中国商用飞机有限责任公司**：董事长贺东风任期激励收入为74.66万元，原总经理赵越让为31.11万元 [55] 交通运输与物流行业 - **中国远洋海运集团有限公司**：董事长万敏任期激励收入为84.3万元，新任总经理朱碧新为28万元 [36][37] - **中国航空集团有限公司**：原董事长宋志勇任期激励收入为11.57万元，原总经理、现任董事长马崇贤为64.65万元 [38] - **中国东方航空集团有限公司**：新任董事长王志清任期激励收入为24.27万元，原总经理李养民为57.22万元，新任总经理刘铁祥为56.70万元 [39] - **中国南方航空集团有限公司**：董事长马须伦与总经理韩文胜任期激励收入均为64.75万元 [40][41] 多元化产业集团（化工、粮油、矿产、建筑、投资） - **中国中化控股有限责任公司**：董事长李凡荣任期激励收入为32.62万元，总经理焦健为19.03万元 [42] - **中粮集团有限公司**：新任总经理白勇任期激励收入为4.22万元 [43][44] - **中国五矿集团有限公司**：新任董事长陈得信任期激励收入为15.60万元，新任总经理朱可炳为72.55万元 [45][46] - **中国建筑集团有限公司**：董事长郑学选任期激励收入为79.84万元，新任总经理文兵为17.74万元 [47][48] - **中国南水北调集团有限公司**：董事长汪安南任期激励收入为48.69万元，总经理孙志禹为45.04万元 [49] - **国家开发投资集团有限公司**：董事长付刚峰任期激励收入为79.42万元，新任总经理会邦利为24.51万元 [51][52] - **招商局集团有限公司**：董事长缪建民任期激励收入为85.08万元，新任总经理石岱为33.12万元，原总经理胡建华为37.79万元 [53] - **华润（集团）有限公司**：董事长王祥明任期激励收入为82.44万元，总经理干崔军为70.99万元 [53][54]

核心观点 - 中国广核集团高层近期密集拜访中国华能、中国大唐、国家电投三大发电集团，旨在巩固并深化在核能、新能源、科技创新等领域的战略合作，共同推动行业高质量发展和能源强国建设 [1][2][4][6] 与中国华能的合作交流 - 中广核董事长杨长利感谢华能的信任与支持，并回顾了双方在石岛湾核电等项目上卓有成效的合作 [2] - 中广核希望未来与华能进一步加强在核电项目建设运行、新能源、数字化仪控等领域的合作 [2] - 中国华能董事长温枢刚表示，双方在核电等领域互信互助成果显著，希望未来在核能、新能源、数字化等领域实现产业互补与协同发展 [3] 与中国大唐的合作交流 - 中广核董事长杨长利祝贺大唐过去一年取得的优异成绩，并回顾了双方在宁德核电等项目上取得的丰硕合作成果 [4] - 中广核希望未来与大唐进一步在核能项目运营开发、新能源项目、科技创新等方面加强交流合作 [4] - 中国大唐董事长吕军表示，双方已建立深度信任的合作关系，希望在此基础上进一步深化核能、新能源、科技创新等方面的合作 [5] 与国家电投的合作交流 - 中广核董事长杨长利感谢国家电投一直以来的支持，并表示双方有着良好的合作基础和丰硕成果 [6] - 中广核希望未来与国家电投围绕能源强国建设，深化拓展在核能、新能源、科技创新、政策协同等领域的合作 [6] - 国家电投董事长刘明胜表示，双方长期保持良好合作关系，希望未来在核电、新能源项目开发建设等领域深化务实合作 [7] 合作领域总结 - 核能领域：涉及核电项目建设、运行、运营开发及技术合作，具体提及石岛湾核电、宁德核电、陆丰核电、红沿河核电等项目 [2][4][6][7] - 新能源领域：各方均表示将在新能源项目开发建设等方面加强合作 [2][3][4][5][6][7] - 科技创新领域：重点提及数字化仪控、科技创新及实现高水平科技自立自强等合作方向 [2][3][4][5][6][7] - 其他领域：合作讨论还涉及政策协同、产业互补及供应链等方面 [3][5][6]

核心观点 - 2025年中国火力发电量呈现同比下降趋势，其中12月单月产量为5812亿千瓦时，同比下降3.2%，全年累计产量为62945.5亿千瓦时，累计下降1% [1] 相关上市公司 - 新闻中列举了十家中国主要的火电行业上市公司，包括华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、京能电力、浙能电力、豫能控股、申能股份、建投能源和皖能电力 [1] 行业数据与趋势 - 根据国家统计局数据，2025年12月中国火力发电量产量为5812亿千瓦时，同比下降3.2% [1] - 2025年1月至12月，中国火力发电量累计产量为62945.5亿千瓦时，累计同比下降1% [1] - 数据来源为国家统计局，并由智研咨询整理，该机构同时发布了一份关于2026-2032年中国火电行业市场的研究报告 [1]