证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2025-025 大唐国际发电股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类 别股东大会及 2025 年第一次 H 股类别股东大会的通 知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东大会及 2025 年第一次 H 股类 别股东大会 股东大会召开日期：2025年6月27日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 6 月 27 日 9 点 30 分依次召开 召开地点：北京市西城区广宁伯街 9 号大唐国际发电股份有限公司（"公司" 或"本公司"）本部 1616 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间 ...

人事安排 - 董事会换届提名10名非独立董事和5名独立董事候选人，任期三年[3] 财务审计 - 聘用天职国际及天职香港为2025年度审计机构，费用1116.90万元[5] 项目投资 - 投资72.96亿元建设重庆武隆银盘120万千瓦抽水蓄能电站项目[6] 其他决策 - 同意2025 - 2027年乡村振兴帮扶资金安排[7] - 同意修订《公司章程》并取消监事会[8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩超预期，一季度营收302.06亿元，同比下降1.74%；归母净利润22.38亿元，同比增长68.12%；扣非后归母净利润22.07亿元，同比增长66.31% [8] - 一季度电量电价稳健，业绩大增或受益于煤价下降，上网电量603亿千瓦时，同比增长0.76%，平均上网电价460.91元/兆瓦时（含税），同比下降约3.24%，营业成本251亿元，同比下降15亿元 [8] - 煤价等效度电利润弹性20%，一季度业绩弹性初显，二季度弹性或释放更充分，预计二季度入炉煤价进一步下降，去年业绩低基数为今年业绩高增长提供保障 [8] - 在建机组火风光10GW体量，投产与在建或体现效益优先，2024年新增装机6700兆瓦，低碳清洁能源装机占比提升至40.37%，在建项目装机规模10004兆瓦 [8] - 根据最新煤价形势，预计公司2025 - 2027年的归母净利润为65、67、68亿元，扣除永续债利息约15亿后，当前股价对应的PE分别为12、11、11倍，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 收盘价3.22元，一年最高/最低为3.33/2.40元，总市值59,591.61百万元，流通市值59,591.61百万元，总股本18,506.71百万股，资产负债率69.63%，每股净资产1.75元/股 [3] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|122,404|4.77%|1,365|432.82%|0.07|1.85%|43.65| |2024|123,474|0.87%|4,506|230.09%|0.24|5.89%|13.22| |2025E|121,227|-1.82%|6,499|44.22%|0.35|8.04%|9.17| |2026E|122,029|0.66%|6,686|2.88%|0.36|7.88%|8.91| |2027E|121,460|-0.47%|6,777|1.36%|0.37|7.66%|8.79|[7] 附录：财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|7,734|4,091|4,807|5,773| |应收票据及账款|21,385|19,945|20,076|19,983| |预付账款|2,519|3,579|3,602|3,586| |其他应收款|1,707|1,774|1,786|1,778| |存货|4,825|3,881|3,919|3,903| |其他流动资产|5,261|3,847|3,872|3,854| |流动资产总计|43,432|37,116|38,063|38,876| |长期股权投资|20,959|23,230|25,501|27,772| |固定资产|207,357|216,465|232,235|241,937| |在建工程|29,546|32,906|24,534|17,335| |无形资产|4,417|4,309|4,193|3,888| |长期待摊费用|477|159|159|160| |其他非流动资产|16,415|16,215|16,003|15,980| |非流动资产合计|279,170|293,284|302,625|307,072| |资产总计|322,602|330,401|340,687|345,947| |短期借款|36,833|38,333|36,333|34,333| |应付票据及账款|23,459|22,653|22,873|22,778| |其他流动负债|40,591|35,955|36,364|36,280| |流动负债合计|100,883|96,942|95,570|93,391| |长期借款|122,710|125,710|128,710|127,710| |其他非流动负债|5,525|5,525|5,525|5,525| |非流动负债合计|128,235|131,235|134,235|133,235| |负债合计|229,118|228,177|229,804|226,626| |股本|18,507|18,507|18,507|18,507| |资本公积|6,116|6,116|6,117|6,119| |留存收益|51,938|56,162|60,174|63,901| |归属母公司权益|76,561|80,785|84,797|88,527| |少数股东权益|16,923|21,439|26,085|30,795| |股东权益合计|93,484|102,224|110,883|119,321| |负债和股东权益合计|322,602|330,401|340,687|345,947|[9] 利润表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|123,474|121,227|122,029|121,460| |营业成本|105,116|97,831|98,779|98,370| |税金及附加|1,332|1,279|1,287|1,281| |销售费用|139|136|137|136| |管理费用|4,326|4,607|4,881|5,101| |研发费用|25|26|26|26| |财务费用|5,252|4,769|4,734|4,711| |资产减值损失|-1,237|-1,212|-610|-364| |信用减值损失|-438|-154|-155|-155| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|2,816|2,908|2,908|2,908| |公允价值变动损益|41|0|1|2| |资产处置收益|15|9|9|9| |其他收益|487|515|515|515| |营业利润|8,969|14,646|14,853|14,750| |营业外收入|255|276|276|276| |营业外支出|601|800|600|300| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|8,622|14,122|14,528|14,726| |所得税|1,765|3,107|3,196|3,240| |净利润|6,858|11,015|11,332|11,486| |少数股东损益|2,352|4,516|4,646|4,709| |归属母公司股东净利润|4,506|6,499|6,686|6,777| |EPS(元)|0.24|0.35|0.36|0.37|[9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润|6,858|8,746|8,907|8,826| |折旧与摊销|15,012|15,371|16,134|17,030| |财务费用|5,252|4,769|4,734|4,711| |投资损失|-2,816|-2,908|-2,908|-2,908| |营运资金变动|-133|-2,770|397|-25| |其他经营现金流|1,951|2,885|3,099|3,399| |经营性现金净流量|26,123|26,094|30,363|31,033| |投资性现金净流量|-28,714|-27,193|-23,239|-19,306| |筹资性现金净流量|1,300|-2,544|-6,408|-10,761| |现金流量净额|-1,285|-3,643|716|966|[9] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营收增长率|0.87%|-1.82%|0.66%|-0.47%| |营业利润增长率|60.03%|63.30%|1.41%|-0.69%| |归母净利润增长率|230.09%|44.22%|2.88%|1.36%| |经营现金流增长率|23.14%|-0.11%|16.36%|2.21%| |盈利能力| | | | | |毛利率|14.87%|19.30%|19.05%|19.01%| |净利率|5.55%|9.09%|9.29%|9.46%| |ROE|5.89%|8.04%|7.88%|7.66%| |ROA|1.40%|1.97%|1.96%|1.96%| |ROIC|4.82%|6.15%|5.87%|5.60%| |估值倍数| | | | | |P/E|13.22|9.17|8.91|8.79| |P/S|0.48|0.49|0.49|0.49| |P/B|1.97|1.73|1.55|1.41| |股息率|0.00%|3.82%|4.49%|5.12%| |EV/EBITDA|8|7|7|7|[9]

证券代码：601991 证券简称：大唐发电 公告编号：2025-023 大唐国际发电股份有限公司 关于中期票据发行的公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大唐国际发电股份有限公司("公司")于 2024 年 12 月 31 日召开的 2024 年 第三次临时股东大会通过决议，同意公司 2025 年开展境内外权益融资及债务融 资合计不超过人民币 800 亿元。 2023 年 6 月 7 日，公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知 书》（中市协注[2023]DFI31 号），接受公司债务融资工具注册，注册额度自通 知书落款之日起 2 年内有效。 公司已于 2025 年 5 月 15 日完成了"大唐国际发电股份有限公司 2025 年度 第五期中期票据"（"本期中期票据"）的发行。本期中期票据的发行额为人民 币 30 亿元，期限为 5+N 年，单位面值为人民币 100 元，票面利率为 2.17%。 本期中期票据由中信证券股份有限公司作为主承销商及簿记管理人，中信建 投证券股份有限公司、中国国际 ...

融资计划 - 2024年第三次临时股东大会同意公司2025年境内外权益及债务融资不超800亿元[2] 融资进展 - 2023年6月7日收到债务融资工具注册通知书，额度2年内有效[2] - 2025年5月13日完成20亿元超短期融资券发行[2] 融资详情 - 期限60天，单位面值100元，票面利率1.48%[2] - 主承销商及簿记管理人为兴业银行[2] - 募集资金用于偿还有息债务及补充营运资金[2]

报告公司投资评级 - 行业为公用事业/电力，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2025年一季度大唐发电营收302亿元，同比降1.74%；归母净利润22.38亿元，同比增68.12% [1] - 公司风光装机达16GW，低碳清洁能源装机占比有望提升，2025年一季度新投光伏37.45兆瓦，截至3月31日总装机79.15GW [2] - 水电及新能源电量显著增长弥补火电电量下滑，2025年一季度上网电量约603.23亿千瓦时，同比升0.76%，平均上网电价460.91元/兆瓦时（含税），同比降3.24% [3] - 盈利能力同比改善，一季度毛利率16.8%，同比提高3.4pct，期间费用率同比降0.6pct至5.4%，投资收益1.05亿元，同比增296%，净利率9.1%，同比提高3.4pct [4] - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为53、56、61亿元，对应PE 11.2、10.5、9.7倍，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 - 2023 - 2027E营业收入分别为1224.04亿元、1234.74亿元、1227.66亿元、1223.32亿元、1223.28亿元，增长率分别为4.77%、0.87%、-0.57%、-0.35%、0.00% [5] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为13.65亿元、45.06亿元、52.93亿元、56.27亿元、61.33亿元，增长率分别为-432.82%、230.09%、17.47%、6.31%、8.99% [5] - 2023 - 2027E EPS分别为0.07元/股、0.24元/股、0.29元/股、0.30元/股、0.33元/股，市盈率分别为43.38、13.14、11.19、10.52、9.66 [5] - 2023 - 2027E市净率分别为0.80、0.77、0.79、0.73、0.71，市销率均为0.48，EV/EBITDA分别为7.59、7.23、7.46、7.48、7.25 [5] 基本数据 - A股总股本12396.09百万股，流通A股股本12396.09百万股，A股总市值39419.56百万元，流通A股市值39419.56百万元 [7] - 每股净资产1.75元，资产负债率69.63%，一年内最高/最低3.29/2.40元 [7] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027E资产总计分别为3039.99亿元、3226.02亿元、3404.67亿元、3593.26亿元、3749.97亿元 [11] - 2023 - 2027E负债合计分别为2155.33亿元、2291.18亿元、2468.46亿元、2590.26亿元、2707.19亿元 [10] - 2023 - 2027E股东权益合计分别为884.66亿元、934.84亿元、936.21亿元、1002.99亿元、1042.78亿元 [10] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为1224.04亿元、1234.74亿元、1227.66亿元、1223.32亿元、1223.28亿元，营业成本分别为1080.25亿元、1051.16亿元、1026.04亿元、1011.72亿元、1000.17亿元 [11] - 2023 - 2027E营业利润分别为56.05亿元、89.69亿元、107.67亿元、111.85亿元、118.73亿元，利润总额分别为55.71亿元、86.22亿元、106.93亿元、110.34亿元、116.83亿元 [11] - 2023 - 2027E净利润分别为30.05亿元、68.58亿元、80.20亿元、82.76亿元、87.62亿元，归属于母公司净利润分别为13.65亿元、45.06亿元、52.93亿元、56.27亿元、61.33亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为212.14亿元、261.23亿元、302.39亿元、248.78亿元、353.27亿元 [11] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为-176.84亿元、-287.14亿元、-320.98亿元、-325.09亿元、-323.96亿元 [11] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为-45.88亿元、13.00亿元、39.46亿元、75.96亿元、-29.31亿元 [11] 主要财务比率 - 2023 - 2027E成长能力方面，营业收入增长率分别为4.77%、0.87%、-0.57%、-0.35%、0.00%，营业利润增长率分别为-3208.78%、60.03%、20.04%、3.89%、6.15% [11] - 2023 - 2027E获利能力方面，毛利率分别为11.75%、14.87%、16.42%、17.30%、18.24%，净利率分别为1.12%、3.65%、4.31%、4.60%、5.01% [11] - 2023 - 2027E偿债能力方面，资产负债率分别为70.90%、71.02%、72.50%、72.09%、72.19%，净负债率分别为185.60%、186.65%、203.12%、205.32%、205.98% [11] - 2023 - 2027E营运能力方面，应收账款周转率分别为6.48、6.02、6.29、6.26、6.19，存货周转率分别为30.92、29.19、28.63、30.56、30.17 [11] - 2023 - 2027E每股指标方面，每股收益分别为0.07元、0.24元、0.29元、0.30元、0.33元，每股经营现金流分别为1.15元、1.41元、1.63元、1.34元、1.91元 [11] - 2023 - 2027E估值比率方面，市盈率分别为43.38、13.14、11.19、10.52、9.66，市净率分别为0.80、0.77、0.79、0.73、0.71 [11]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年5月26日14:00 - 15:00举行2025年第一季度业绩说明会[3][5] - 会议在上海路演中心以网络互动方式召开[3][5] 投资者提问 - 投资者可在2025年5月19日至5月23日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱提问[3][6] 参会人员 - 董事长李凯、董事会秘书兼总会计师孙延文、独立董事宗文龙参加[6] 联系人信息 - 联系人是石江，电话010 - 88008678，邮箱dtpower@dtpower.com[7]

财务表现 - 2025年Q1公司实现营业收入302.06亿元，同比-1.74% [1] - 归母净利润22.38亿元，同比+68.12% [1] - 扣非归母净利润22.07亿元，同比+66.31% [1] - 销售毛利率和净利率分别为16.78%和9.09%，同比提升3.37和3.44个百分点 [2] - 营业利润同比增长53.38% [2] 电量与装机 - 2025年Q1累计上网电量603.232亿千瓦时，同比+0.76% [1] - 煤机/燃机/水电/风电/光伏上网电量同比分别为-2.41%/-16.42%/+15.39%/+34.18%/+32.02% [1] - 全国火电发电量累计减少4.7%，推测公司火电电量减少与所在地区需求下滑有关 [1] - 水电和新能源电量增长因来水较好及新投产37.45兆瓦装机容量 [1] 成本与电价 - 2025年Q1平均上网电价为460.91元/兆瓦时（含税），同比-3.24% [2] - 火电机组长协电价下滑比例小于沿海地区 [2] - 燃料采购成本显著下降，营业成本同比-5.57% [2] 现金流与预测 - 经营活动现金流量净额同比提升51%，主要因燃料成本降低 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为64.16/75.24/86.19亿元，同比+42.38%/+17.27%/+14.56% [2] - 2025年4月30日股价对应PE分别为8.94/7.63/6.66倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2025年一季报，营收同比降1.74%，归母净利同比增68.12%，盈利能力、现金流同比大幅提升，负债率有所改善 [4] - 煤价下行对冲电价下行影响，火电盈利仍有较大提升空间 [4] - 在建及核准装机规模占在役比重超30%，支撑长期发展空间 [4] - 预计公司2025 - 2027年将分别实现归母净利润53.95、58.00、64.40亿元，对应PE 10.70x、9.96x、8.97x，维持“推荐”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标预测 - 2024 - 2027年，营业收入分别为123473.63、120598.42、124721.10、127416.75百万元，收入增长率分别为0.86%、 - 2.33%、3.42%、2.16% [1] - 归母净利润分别为4506.18、5394.90、5799.98、6439.63百万元，利润增速分别为229.70%、19.72%、7.51%、11.03% [1] - 毛利率分别为14.87%、15.94%、16.20%、16.27%，摊薄EPS分别为0.24、0.29、0.31、0.35元 [1] - PE分别为12.81、10.70、9.96、8.97，PB分别为0.75、0.69、0.64、0.60，PS分别为0.47、0.46、0.48、0.45 [1] 市场数据 - 2025年4月28日，股票代码601991，A股收盘价3.12元，上证指数3288.41 [2] - 总股本1850671万股，实际流通A股1239609万股，流通A股市值387亿元 [2] 2025年一季报情况 - 营收302.06亿元，同比 - 1.74%，归母净利22.38亿元（扣非22.07亿元），同比 + 68.12%（扣非同比 + 66.31%） [4] - 销售毛利率、净利率分别为16.78%、9.09%，同比分别提升3.37pct、3.44pct；ROE（加权）为5.93%，同比提升2.58pct [4] - 资产负债率69.63%，较2024年年末下降1.39pct，经营性净现金流93.13亿元，同比增长51.00% [4] 电量、电价及燃料成本情况 - 2025年一季度上网电量603.23亿千瓦时，同比 + 0.76%，其中煤机、燃机、水电、风电、光伏上网电量分别为448.26、41.61、40.61、57.96、14.81亿千瓦时，同比分别 - 2.4%、 - 16.4%、 + 15.4%、 + 34.2%、 + 32.0% [4] - 一季度平均上网电价460.91元/MWh，同比 - 3.24% [4] - 2025年4月28日秦皇岛5500大卡动力煤平仓价654元/吨，相比去年同期下降171元，降幅达21% [4] 装机情况 - 截止2025年一季度在役装机79.11GW，其中火电47.17GW、水电9.20GW、风电10.06GW、光伏6.08GW，一季度新增光伏装机37MW [4] - 截至2024年末在建及核准装机合计24.74GW，占公司在役装机的31.27%；在建项目装机规模10.00GW，核准电源项目14.74GW [4] 财务预测表（资产负债表） - 2024 - 2027年，流动资产分别为43431.50、47959.52、52917.68、55632.91百万元 [5] - 非流动资产分别为279170.03、298099.43、314827.92、330691.87百万元 [5] - 资产总计分别为322601.54、346058.95、367745.60、386324.78百万元 [5] - 流动负债分别为100883.09、103038.77、105802.37、109474.42百万元 [5] - 非流动负债分别为128234.86、139185.75、149185.75、154185.75百万元 [5] - 负债合计分别为229117.95、242224.51、254988.12、263660.17百万元 [5] - 少数股东权益分别为16922.98、19827.93、22950.99、26418.48百万元 [5] - 归属母公司股东权益分别为76560.60、84006.52、89806.49、96246.12百万元 [5] 财务预测表（现金流量表） - 2024 - 2027年，经营活动现金流分别为26123.07、27820.69、28037.79、29430.64百万元 [5] - 投资活动现金流分别为 - 28714.22、 - 31340.16、 - 29878.33、 - 29848.57百万元 [5] - 筹资活动现金流分别为1300.47、9870.66、5947.57、2348.04百万元 [5] - 现金净增加额分别为 - 1284.99、6350.94、4107.04、1930.11百万元 [5] 财务预测表（利润表） - 2024 - 2027年，营业收入分别为123473.63、120598.42、124721.10、127416.75百万元 [6] - 营业成本分别为105116.20、101377.84、104516.08、106681.90百万元 [6] - 净利润分别为6857.89、8299.84、8923.04、9907.12百万元 [6] - 少数股东损益分别为2351.70、2904.94、3123.07、3467.49百万元 [6] - 归属母公司净利润分别为4506.18、5394.90、5799.98、6439.63百万元 [6] - EBITDA分别为27596.16、29793.89、31839.93、33364.22百万元 [6] - EPS分别为0.24、0.29、0.31、0.35元 [6] 主要财务比率 - 2024 - 2027年，营业收入增长率分别为0.86%、 - 2.33%、3.42%、2.16% [6] - 营业利润增长率分别为59.97%、17.91%、7.37%、10.83% [6] - 归属母公司净利润增长率分别为229.70%、19.72%、7.51%、11.03% [6] - 毛利率分别为14.87%、15.94%、16.20%、16.27% [6] - 净利率分别为3.65%、4.47%、4.65%、5.05% [6] - ROE分别为5.89%、6.42%、6.46%、6.69% [6] - ROIC分别为3.61%、4.24%、4.25%、4.18% [6] - 资产负债率分别为71.02%、70.00%、69.34%、68.25% [6] - 净负债比率分别为188.38%、175.50%、168.61%、159.81% [6] - 流动比率分别为0.43、0.47、0.50、0.51 [6] - 速动比率分别为0.31、0.34、0.38、0.39 [6] - 总资产周转率分别为0.39、0.36、0.35、0.34 [6] - 应收账款周转率分别为6.09、6.00、6.35、6.30 [6] - 应付账款周转率分别为4.75、4.54、4.63、4.61 [6] - 每股收益分别为0.24、0.29、0.31、0.35元 [6] - 每股经营现金分别为1.41、1.50、1.52、1.59元 [6] - 每股净资产分别为4.14、4.54、4.85、5.20元 [6] - PE分别为12.81、10.70、9.96、8.97 [6] - P/B分别为0.75、0.69、0.64、0.60 [6] - EV/EBITDA分别为8.29、8.05、7.78、7.61 [6] - P/S分别为0.47、0.48、0.46、0.45 [6]

报告公司投资评级 - 华福证券维持大唐发电“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025年一季报显示大唐发电营业收入302.06亿元，同比下降1.74%；归母净利润22.38亿元，同比增加68.12% [2] - 受益于燃料成本下行和提质增效，公司归母净利润同比高增，毛利率、净利率分别同比提高3.39pct、3.44pct，盈利能力进一步增长 [3] - 火电电量有所下滑，但京津冀机组在煤价下降和电价高位运行保障下盈利较好，东南沿海地区煤价下降缓解电价下降对煤电机组盈利的压力；水风光出力增幅明显，新投光伏37.45兆瓦，支撑公司业绩向上 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为45.82、46.05、46.07亿元，对应PE分别为12.6、12.5和12.5倍 [4] 财务数据和估值 历史与预测数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为1224.04亿、1234.74亿、1237.93亿、1247.47亿、1255.04亿元，增长率分别为5%、1%、0%、1%、1% [6] - 2023 - 2027年净利润分别为13.65亿、45.06亿、45.82亿、46.05亿、46.07亿元，增长率分别为433%、230%、2%、0%、0% [6] - 2023 - 2027年EPS分别为0.07、0.24、0.25、0.25、0.25元/股，市盈率分别为42.3、12.8、12.6、12.5、12.5倍，市净率分别为0.8、0.8、0.7、0.7、0.7倍 [6] 基本数据 - 2025年4月28日收盘价3.12元，总股本18506.71百万股，流通股本12396.09百万股，流通A股市值38675.80百万元，每股净资产1.75元，资产负债率69.63%，一年内最高/最低价3.27/2.40元 [6] 资产负债表预测 - 2024 - 2027年货币资金分别为7734、13974、13566、12550百万元，应收票据及账款分别为21367、17342、15025、12639百万元等多项资产负债项目数据 [11] 利润表预测 - 2024 - 2027年营业收入分别为123474、123793、124747、125504百万元，营业成本分别为105116、103510、104630、106006百万元等多项利润表项目数据 [11] 主要财务比率预测 成长能力 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为0.9%、0.3%、0.8%、0.6%，归母公司净利润增长率分别为230.1%、1.7%、0.5%、0.1% [11] 获利能力 - 2024 - 2027年毛利率分别为14.9%、16.4%、16.1%、15.5%，净利率均为5.6%，ROE分别为4.8%、4.6%、4.4%、4.2%，ROIC分别为5.9%、6.9%、6.6%、6.2% [11] 偿债能力 - 2024 - 2027年资产负债率分别为71.0%、69.9%、69.3%、69.2%，流动比率分别为0.4、0.5、0.4、0.4，速动比率分别为0.4、0.4、0.4、0.3 [11] 营运能力 - 2024 - 2027年总资产周转率均为0.4，应收账款周转天数分别为59、56、47、39天，存货周转天数分别为14、17、18、18天 [11] 现金流量表预测 - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为26123、32794、30301、31791百万元，投资活动现金流分别为 - 28714、 - 19721、 - 30325、 - 36672百万元，融资活动现金流分别为1300、 - 6834、 - 384、3865百万元 [11] 每股指标与估值比率预测 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益均为0.25元，每股经营现金流分别为1.41、1.77、1.64、1.72元，每股净资产分别为4.14、4.35、4.54、4.72元 [11] 估值比率 - 2024 - 2027年P/E均为13倍，P/B均为1倍，EV/EBITDA分别为54、47、45、44 [11]