行业核心趋势 - 2025年一季度商业银行净息差(1.43%)首次低于不良贷款率(1.51%) 二季度净息差进一步降至1.42% 不良率1.49% 净息差为2005年以来最低水平[1] - 42家上市银行中超五分之一出现净息差低于不良率现象 包括2家国有大行 2家股份行 4家城商行和2家农商行[1][6] - 行业面临收益端收缩与风险端承压的双重挤压 净息差可能难以覆盖信用成本 运营成本和资本成本[5] 净息差与不良率指标分析 - 净息差为流量指标 计算公式为(利息收入-利息支出)/平均生息资产 反映银行盈利能力[8] - 不良贷款率为存量指标 计算公式为不良贷款余额/总贷款 衡量信贷资产质量[8] - 二者直接对比存在统计口径差异 但动态背离趋势反映行业经营压力[4][5] 净息差收窄驱动因素 - 资产端受有效信贷需求不足制约 2025年1-5月住户贷款占新增贷款比例仅5.36% 企业贷款占比91.76%[10] - 市场利率走低带动LPR下降 2025年上半年上市银行利息净收入同比下降1.29% 净息差较年初下降8BP至1.53%[10] - 负债端存款定期化趋势延续 尽管42家上市银行付息负债成本率较年初下降28BP 但优化速度不及资产端收益率下滑[11] - 债券市场对银行贷款产生替代效应 2025年上半年地方政府发行再融资专项债1.8万亿元 新增专项债2.16万亿元同比增45%[12] 资产质量状况 - 2025年二季度商业银行不良贷款余额34342亿元 较一季度减少24亿元 不良率1.49%环比降0.02个百分点[15] - 拨备覆盖率211.97% 较上季提升3.84个百分点 上半年新计提拨备1.1万亿元同比多增579亿元[15] - 不良生成率0.48%同比微升0.6个基点 贷款逾期率1.67%较2024年底上升3.5个基点[16][17] - 零售贷款不良率较年初上升16BP至1.58% 个人经营贷和消费贷受宏观经济波动影响显著[18] 银行应对策略 - 多家银行调整资产负债策略 通过加强大类资产配置 优化负债结构和压降成本提升净息差管理水平[13] - 招商银行在零售贷款需求较弱时加大公司贷款投放 兴业银行从抓存款 优结构和降成本三方面对冲压力[13] - 银行业加速转向中间业务 2025年上半年上市银行非息收入同比增长6.97% 中收同比增长3.06%[21] - 银保业务强势回归 上半年银保渠道收入占比重回50% 招商银行零售代销保险存量保费突破1万亿元 平安银行代理个人保险收入同比增长46.1%[2][22] 未来展望 - 下半年息差有望维持稳定 零售新发利率降幅预计小于LPR调整幅度 消费贷和按揭贷利率维持在3%以上[13] - 对公领域资产质量度过最艰难时期 地方政府再融资专项债发行缓解隐性债务压力 制造业和科技创新领域贷款受政策支持[19] - 零售不良生成率有望逐步企稳 银行已通过收紧审批标准和加强贷后管理控制新增风险[18][19]

央行公开市场业务一级交易商考评机制调整 - 央行于2004年建立公开市场业务一级交易商年度考评调整机制 并于2018年进行调整 近期为平稳开展公开市场操作提供有力支撑[1] - 为适应货币政策操作框架转型和金融市场发展 央行进一步优化简并考评指标 明确对各类型机构分类实施考核 并加强与债券做市商考核联动[1] - 调整后一级交易商考评办法将从2025年启用 2025年度公开市场业务一级交易商名单维持不变[1] 考评指标体系构成 - 考评指标包含货币市场传导 债券市场做市 研究和创新业务 合规稳健经营四大维度[3] - 具体考核内容包括稳定融出和合理定价交易 稳市表现 资金紧张时期表现 事故及流动性安全问题等[3] 2025年度一级交易商机构名单 - 大型国有商业银行包括中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行 交通银行 中国邮政储蓄银行[3] - 政策性银行包括国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行[3] - 全国性股份制商业银行包括上海浦东发展银行 招商银行 中信银行 兴业银行 华夏银行 平安银行 中国光大银行 广发银行 中国民生银行 浙商银行 恒丰银行 渤海银行[3] - 城市商业银行包括北京银行 宁波银行 上海银行 江苏银行 南京银行 长沙银行 广州银行 杭州银行 厦门国际银行 徽商银行 成都银行 贵阳银行 河北银行 郑州银行 西安银行[3][4] - 农村商业银行包括上海农村商业银行 广东顺德农村商业银行 广州农村商业银行 重庆农村商业银行 北京农村商业银行 成都农村商业银行 青岛农村商业银行[3][4] - 外资银行包括三菱日联银行(中国) 汇丰银行(中国) 德意志银行(中国) 渣打银行(中国) 花旗银行(中国)[4] - 非银行金融机构包括中信证券 中国国际金融股份有限公司 中债信用增进投资股份有限公司[4] 考评结果应用机制 - 考评期内行为不当的一级交易商将被暂停参与公开市场操作[1] - 情节严重的将在第二年被取消一级交易商资格[1]

债券发行概况 - 贵阳银行成功发行2025年小型微型企业贷款专项金融债券第一期 发行规模70亿元人民币 品种为3年期固定利率债券 票面利率1.89% [1] - 债券于2025年9月9日簿记建档 2025年9月11日发行完毕 [1] - 债券发行获得中国人民银行批准 在全国银行间债券市场完成发行 [1] 资金用途 - 募集资金将专项用于发放小型微型企业贷款 资金使用符合适用法律和监管部门批准要求 [2]

债券发行概况 - 贵阳银行在全国银行间债券市场成功发行小型微型企业贷款专项金融债券 第一期 [1] - 债券发行规模为70亿元 [1] - 债券品种为3年期固定利率债券 [1] 发行时间安排 - 债券于2025年9月9日簿记建档 [1] - 债券于2025年9月11日发行完毕 [1] 债券条款细节 - 票面利率确定为1.89% [1] 资金用途安排 - 募集资金将专项用于发放小型微型企业贷款 [1] - 资金使用需依据适用法律和监管部门的批准 [1]

债券发行 - 公司于2025年9月9日簿记建档，9月11日完成2025年第一期小型微型企业贷款专项金融债券发行[1] - 本期债券发行规模70亿元[1] - 债券为3年期固定利率，票面利率1.89%[1] 资金用途 - 债券募集资金专项用于发放小型微型企业贷款[1]

债券发行概况 - 贵阳银行在全国银行间债券市场成功发行2025年小型微型企业贷款专项金融债券第一期 [1] - 本期债券于2025年9月9日簿记建档 2025年9月11日发行完毕 [1] - 发行规模为人民币70亿元 [1] 债券条款细节 - 债券品种为3年期固定利率债券 [1] - 票面利率确定为1.89% [1] 资金用途安排 - 募集资金将依据适用法律和监管部门批准专项用于发放小型微型企业贷款 [1]

股东结构变动 - 贵州能源集团有限公司拟吸收合并贵州乌江能源集团有限责任公司并承继其持有的贵州乌江能源投资有限公司100%股权 [1][2] - 交易完成后贵州能源将通过全资子公司乌江能投间接持有贵阳银行5.49%股份（约2.01亿股） [1][2] - 本次变动不触及要约收购且不会导致贵阳银行第一大股东发生变化 [2] 交易背景与主体 - 吸收合并系为落实贵州省人民政府做强做优做大能源领域龙头国有企业的战略部署 [3] - 贵州省国资委持有贵州能源51%股权 乌江能投注册资本98.4亿元且2024年末资产总额557.31亿元 [3] - 贵州能源为2023年2月由盘江煤电集团与乌江能源集团战略重组成立 旗下拥有盘江股份与贵州燃气两家上市公司 [4] 银行经营状况 - 2025年上半年实现营业收入65.01亿元 归母净利润24.74亿元 [4] - 2025年6月末资产总额7415.36亿元（较年初增长5.08%） 贷款总额3434.61亿元（较年初增长1.27%） [4][6] - 企业贷款2846.04亿元（占贷款总额超80%） 较年初增加近57亿元 [6] 关联交易与业务聚焦 - 截至2025年6月末对乌江能投及其关联法人授信余额61.90亿元（占资本净额9.13%） [4] - 信贷资源聚焦矿产资源精深加工 新能源汽车 风光发电 酱香型白酒 先进装备制造等重点领域 [5][6] - 保持贵州省第一大法人金融机构地位 第一大股东贵阳市国有资产投资管理公司持股12.82% [4]

股东结构变动 - 贵州能源集团有限公司拟吸收合并贵州乌江能源集团有限责任公司并承继其持有的贵州乌江能源投资有限公司100%股权[1] - 交易完成后乌江能投控股股东由乌江能源变更为贵州能源并通过乌江能投间接持有贵阳银行5.49%股份[1][2] - 本次权益变动不触及要约收购且不会导致贵阳银行第一大股东发生变化[2] 交易背景与目的 - 吸收合并是为落实贵州省人民政府做强做优做大能源领域龙头国有企业的战略部署并优化国有资产配置[2] - 贵州省国资委持有贵州能源51%股权为其控股股东[2] 涉及主体概况 - 乌江能投成立于1994年4月注册资本98.4亿元2024年末资产总额557.31亿元2023年获AAA主体信用评级[3] - 贵州能源为2023年2月由原盘江煤电集团和原乌江能源集团战略重组成立旗下拥有盘江股份和贵州燃气等上市企业[3] - 贵阳银行成立于1997年注册资本36.56亿元2016年8月上市为中西部首家A股城商行截至9月9日总市值约220亿元[3] 贵阳银行经营与财务 - 2025年上半年实现营业收入65.01亿元实现归属于母公司股东的净利润24.74亿元[3] - 6月末资产总额达7415.36亿元较年初增长5.08%保持省内第一大法人金融机构地位[3] - 6月末贷款总额3434.61亿元较年初增长1.27%其中企业贷款2846.04亿元占比超过80%[5] 股权与关联交易 - 截至2025年6月末贵阳银行持股5%以上股东仅两家贵阳市国有资产投资管理公司持股12.82%为第一大股东乌江能投持股5.49%为第二大股东[4] - 截至2025年6月末贵阳银行对乌江能投及其关联法人授信总额超130亿元授信余额61.90亿元占资本净额9.13%[4] 业务发展重点 - 贵阳银行信贷资源聚焦矿产资源精深加工新能源汽车及风光发电等现代能源酱香型白酒先进装备制造健康医药大数据电子信息等重点领域[4]

公司股权变动 - 贵州能源集团有限公司拟吸收合并贵州乌江能源集团有限责任公司并承继其持有的贵州乌江能源投资有限公司100%股权 [1] - 交易完成后乌江能投控股股东由乌江能源变更为贵州能源 贵州能源通过乌江能投间接持有贵阳银行5.49%股份 [1][2] - 本次权益变动不触及要约收购 不会导致贵阳银行第一大股东发生变化 [2] 股东结构现状 - 贵阳银行持股5%以上股东仅有两家 贵阳市国有资产投资管理公司持股12.82%为第一大股东 乌江能投持股5.49%为第二大股东 [4] - 截至2025年6月末贵阳银行对乌江能投及其关联法人授信余额61.90亿元 占资本净额9.13% [4] - 贵州省国资委持有贵州能源51%股权 为控股股东 [2] 公司经营状况 - 2025年上半年实现营业收入65.01亿元 实现归属于母公司股东净利润24.74亿元 [3] - 2025年6月末资产总额7415.36亿元 较年初增长5.08% 保持贵州省第一大法人金融机构地位 [3] - 贷款总额3434.61亿元 较年初增长1.27% 其中企业贷款2846.04亿元占比超过80% [5] 战略发展重点 - 信贷资源向实体经济聚集 重点支持矿产资源精深加工 新能源汽车 风光发电 酱香型白酒 先进装备制造等行业 [4][5] - 乌江能投2024年末资产总额557.31亿元 2023年获评AAA主体信用评级 现为贵州能源实施全省能源战略的重要支撑 [3] - 贵州能源为2023年2月通过战略性重组成立的大型能源企业 旗下拥有盘江股份和贵州燃气两家上市企业 [3]

权益变动核心信息 - 贵州能源集团有限公司通过吸收合并乌江能源集团有限责任公司 间接获得贵阳银行5.49%股份 对应200,832,586股A股普通股 [12][13] - 本次变动系贵州省国有资本优化配置的战略部署 不触及要约收购且不改变贵阳银行第一大股东 [12][13] - 权益变动后股份无质押或冻结限制 贵州能源明确未来12个月内无增持或处置计划 [4][5] 交易主体背景 - 贵州能源为国有控股企业 注册资本1,000,000万元 实际控制人为贵州省国资委 持股比例51.003954% [2][3] - 公司经营范围覆盖煤炭 电力 新能源等能源全产业链 并涉及进出口贸易及资本运营业务 [3] - 信息披露义务人胡永忠为法定代表人 公司成立于1997年1月 注册于贵阳市观山湖区 [2][3] 权益变动实施方式 - 通过吸收合并承继乌江能源持有的乌江能投100%股权 实现间接持股贵阳银行 [4][5][13] - 变动前贵州能源未持有任何贵阳银行股份 变动后持股比例达5.49% [5][13] - 本次交易已签署吸收合并协议 尚待完成工商变更登记程序 [13] 合规性声明 - 信息披露义务人承诺报告书无虚假记载或重大遗漏 且已获得必要授权 [1][9] - 此前6个月内未买卖贵阳银行股票 本次变动符合证券法及收购管理办法规定 [6][7] - 备查文件包括营业执照 法定代表人身份证明及签署的权益变动报告书 [10][11]