南华期货特邀恒生电子（600570）首席科学家、公司副总裁白硕将分享"衍生品市场如何应用AI技术赋 能实体产业"，探讨人工智能在衍生品交易、风险管理等方面的应用前景与实践案例。杭州热联集团高 级副总裁劳洪波则将围绕"新生态新思路，服务实体新需求"，阐述衍生品市场在服务实体经济中的创新 模式与成功经验。 第八届西湖大会即将于5月21日在杭州洲际酒店盛大启幕。作为大会的亮点之一，南华期货（603093） 主办的"智链实体新生态·数驱产融新未来——2025中国衍生品市场数智生态论坛"备受瞩目。在全球化 与金融科技深度融合的背景下，南华期货汇聚行业精英，共同探讨金融如何服务新质生产力，拓展 AI、金融科技为产业服务的边界，把握最新市场脉络，共谋衍生品市场、AI技术在服务实体经济中的 新角色与新路径。 南华期货首席经济学家朱斌将登场带来题为"大变局背景下大宗商品怎么走？"的主题演讲，届时将深入 分析全球经济格局变化对大宗商品市场的影响，帮助投资者和企业更好地了解如何在此背景下把握机 遇、应对挑战。 论坛还特别设置圆桌讨论环节，由南华期货牵头，联合东方财富（300059）、晨实科技、正泰电气等企 业代表，围绕"AI时代， ...

作为A股首家上市期货公司，南华期货（603093）在登陆上交所五年后，正加速推进H股上市计划，并 有望成为继弘业期货（001236）之后国内第二家"A+H"期货公司。此次赴港上市旨在拓展融资渠道、深 化国际化布局，并巩固其境外业务优势。近年来，南华期货境外业务表现亮眼，子公司横华国际已成为 主要利润来源。与此同时，国内期货行业分化加剧，头部公司通过创新与差异化发展抢占先机，南华期 货的举措或为期货行业转型升级提供重要参考。 ● 本报记者马爽 A股期货第一股谋港股上市 2019年8月30日，南华期货作为A股首家上市期货公司在上海证券交易所上市。 公开资料显示，南华期货成立于1996年，主要业务包括期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、 境外金融服务业务及期货投资咨询业务等。 近年来，传统经纪业务竞争日趋激烈，期货公司纷纷谋求通过发展资管业务、风险管理业务以及境外业 务等实现经营方面的突围。 境外金融服务业务便是南华期货重点发力方向之一。目前，南华期货公司已完成中国香港、芝加哥、新 加坡、伦敦四大国际化都市布局，覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，具备期货、证券、资管、外汇牌 照，可从事经纪业务、结算业务、资管业务 ...

2025年4月28日，南华期货股份有限公司（以下简称"南华期货"）向港交所递交了招股书。 南华期货是国内首家登陆A股市场的期货公司，此次若成功登陆港交所，将成为继弘业期货之后，国内第二家"A＋H"上市期货公司。 业绩方面，2022-2024年（报告期），南华期货实现营收分别为68.23亿元、62.47亿元、57.12亿元，同比下滑35.11%、8.45%、8.56%，营收三连降。今年 一季度，南华期货的营收同比下降46.20%，接近腰斩。 南华期货的营收大头为中国境内风险管理服务，营收占比分别为87.8%、80.0%、78.5%，占比在逐渐下降，而境外金融服务的营收占比从2022年的3.4%增 长至2024年的11.4%。本次IPO，南华期货拟将所得的资金用于补充境外子公司资本金，提升境外业务规模。 背靠横店集团，"A+H"布局 南华期货的前身南华有限于1996年5月28日注册成立，初始注册资本为人民币1,000万元。于成立时，公司分别由浙江华电房地产开发公司（浙江华电）及 杭州华能联合开发有限公司（杭州华能）拥有55%及45%的股权。 公司于1999年9月至2012年9月期间完成多轮增资及股份转让后，注册资 ...

南华期货股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 5,000万元~10,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 568.12万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.93% | | 累计已回购金额 | 5,008.88万元 | | 实际回购价格区间 | 8.55元/股~9.37元/股 | 一、回购股份的基本情况 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 8 日召开第四届 董事会第十五次会议，审议通过《关于回购股份方案的议案》，同意以不低于人民 币 5,000 万元（含本数），不超过人民币 10,000 万元（含本数）的自有资金通过 集中竞价 ...

铝合金期货期权上市 - 上期所就铸造铝合金期货合约、期权合约和业务细则公开征求意见，意味着铝合金期货、期权上市提上日程 [1] - 铝合金期货及期权的上市是我国期货市场服务实体经济、助力"双碳"战略的重要举措，也是铝产业链风险管理体系建设的关键一步 [1] - 此前上期所已上市电解铝、氧化铝期货及期权合约，铝合金期货期权合约上市后将使有色金属期货衍生品序列更趋完善 [1] 铝合金基础及分类 - 铝合金是以铝为基，添加镁、硅、铜等合金元素的合金，具有密度小、比强度高、耐腐蚀、可塑性佳、导热导电性良好等特点 [2] - 按原料来源分为原生铝合金和再生铝合金，原生铝合金性能更优但成本高，再生铝合金成本低且环保但性能稍逊 [2] - 按加工工艺分为变形铝合金和铸造铝合金，变形铝合金强度高但成本高，铸造铝合金生产效率高且成本低 [3] - 铝合金按加入元素不同可分为1XXX至7XXX系列，各系列具有不同特性和应用领域 [4] 再生铝合金概况 - 上期所即将上市的期货为再生铸造铝合金期货，标的为再生铸造铝合金ADC12 [5] - 再生铝合金产业链分为上游废铝回收、中游再生铝生产、下游终端应用三个环节 [5] - 再生铸造铝合金在铸造铝合金中产量占比约20%，再生铝中约80%用于生产再生铸造铝合金 [5] ADC12铝合金 - ADC12是最具代表性的再生铸造铝合金，在铸造铝合金中市场占比达70%以上 [8] - ADC12属于Al-Si-Cu系合金，具有强度高、耐压性好、热脆性小等特性 [8] - ADC12广泛应用于汽车、3C产品、机械制造等领域 [8] - ADC12成本构成中废铝占比88%-92%，硅占比3%-5%，人工和能源成本占比3%-5% [10] 废铝回收产业 - 2024年中国废铝产量达750万吨，较2023年增长约22% [16] - 国内废铝回收率从2010年70%提升至2023年84% [19] - 2024年废铝进口量180万吨，为2018年以来最高水平，主要来自泰国、马来西亚、日本等 [21] - 废铝回收企业集中度较低，大型企业市场份额约60%，中小型企业占40% [14] 再生铝生产 - 2024年中国铝合金产量1614万吨，同比增长9.6%，再生铝合金产量704.5万吨，同比增长2.8% [24] - 再生铝企业主要集中在江苏、广东、浙江等地，三地企业数量占比合计达39.5% [23] - 行业开工率约50%，企业扩张速度快导致利润空间受挤压 [24] 下游应用 - 再生铸造铝合金占再生铝产量超60%，应用于交通、机械制造、家电、五金、电子等领域 [29] - 汽车领域是ADC12核心需求来源，用于制造发动机缸盖罩、变速箱壳体等关键部件 [31] - ADC12还广泛应用于电子设备外壳、机械零部件、家电产品、摩托车及电动车部件等 [32] - 未来随着汽车轻量化、新能源汽车、5G通信等发展，ADC12应用前景广阔 [33]

数据显示，2025年一季度公司手续费及佣金净收入1.07亿元，同比降低22.7%；利息净收入为1.43亿元，同比下降20.5%。东吴证券研报分析， 预计主要系客户保证金存款规模下降所致（一季度公司期货保证金存款197亿元，同比下降37%）。此外，公司其他业务收入为2.7亿元，较上 年同期减少4.2亿元，降幅高达60.9%。 4月17日，公司正式向港交所递交上市申请，若成功将成为继弘业期货后第二家"A+H"期货公司。根据招股书，本次募资将全部用于补充境外 子公司资本金，以优化境外业务结构，提升境外业务的市场竞争力和抗风险能力，强化业务网络。 在财富管理业务方面，截至一季度末，南华基金管理规模降至118.06亿元，同比降低45.2%。兴业证券研报指出，南华基金管理规模集中于债 基，今年一季度受债市震荡影响，因而管理规模收缩明显。 值得关注的是，净利润微增的背后，亦有成本管控的功劳，南华期货一季度管理费用由去年同期的1.72亿元降至1.56亿元，费用管控下净利润 率（净额法）同比提升3.52%至32%。 记者关注到，一季度，其经营活动产生的现金流量净额骤降354%至-117.58亿元，公司支付其他与经营活动有关的现 ...

瑞财经 王敏 4月21日，南华期货股份有限公司（以下简称"南华期货"）发布2025年第一季度报告。 | | | | 单位: 元 巾神:人民币 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 | | | | | 增减变动幅度(%) | | 营业收入 | 533, 712, 383. 94 | 992, 083, 545. 23 | -46. 20 | | 归属于上市公司股东的净 利润 | 85, 738, 272. 20 | 85, 623, 759, 78 | 0. 13 | | 归属于上市公司股东的扣 | 85, 649, 688. 65 | 85. 018. 198. 61 | 0. 74 | | 除非经常性损益的净利润 | | | | | 经营活动产生的现金流量 | -11.758.175.827.18 | -2,588, 971, 322. 30 | -354. 16 | | 净额 | | | | | 基本每股收益(元/股) | 0.14 | 0. 14 | | 2025年一季度，南华期货实现营业收入为5.34亿元，同比下降46.2 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 南华期货2025年一季报显示营业总收入5.3亿元（同比-46.2%），净额法营业总收入2.7亿元（同比-10.9%），归母净利润0.9亿元（同比+0.1%）；公司若赴港上市成功有望巩固境外业务优势，维持盈利预测，给予2025年业绩18倍PE估值，对应目标价15.78元 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 主营收入2024A为57.12亿元，2025E为73.52亿元，2026E为80.50亿元，2027E为88.41亿元，同比增速分别为-8.6%、28.7%、9.5%、9.8% [4] - 归母净利润2024A为4.58亿元，2025E为5.35亿元，2026E为5.76亿元，2027E为6.45亿元，同比增速分别为14.0%、16.8%、7.7%、11.9% [4] - 每股盈利2024A为0.75元，2025E为0.88元，2026E为0.94元，2027E为1.06元；市盈率2024A为16.97倍，2025E为14.52倍，2026E为13.48倍，2027E为12.05倍；市净率2024A为1.89倍，2025E为1.67倍，2026E为1.50倍，2027E为1.35倍 [4] 公司基本数据 - 总股本61006.59万股，已上市流通股61006.59万股，总市值77.78亿元，流通市值77.78亿元，资产负债率89.41%，每股净资产6.80元，12个月内最高/最低价为14.54/8.32元 [6] 收入端情况 - 报告期内利息净收入/手续费及佣金净收入/投资净收益+公允价值变动净损益/其他业务收入分别为1.4、1.1、0.2、2.7亿元，同比-20.5%、-22.1%、+159.2%、-60.9%；25Q1期货市场成交量18.5亿手（同比+22.5%），成交额162.0万亿元（同比+30.5%），报告期末公司合并口径保证金规模332.3亿元（同比+13.2%），利息收入下滑预计受市场利率波动影响 [9] 利率情况 - 自2024/12/18美联储降息25bp后，联邦基金利率目标区间保持在4.25%-4.50%，根据美联储3月发布的《经济预测摘要》，今年将降息两次、每次25个基点，最终中位预期落在3.75%-4.00%；CME“美联储观察”显示6月降息25bp的概率达65.1%；鉴于美国关税政策，若通胀加剧，美联储可能维持或提高利率，预计今年联储利率维持高位，南华境外清算牌照体系完善，高利率环境与客户权益扩张将支撑境外利息净收入增长 [9] 上市情况 - 4月17日公司向香港联交所递交发行股票并挂牌上市的申请，若赴港上市成功，有望加速国际化布局、巩固境外业务护城河优势 [9] 投资建议 - 维持盈利预测，2025/2026/2027年EPS预期为0.88/0.94/1.06元，BPS预期为7.63/8.50/9.47元，ROE为11.5%/11.1%/11.2%，当前股价对应PE分别为14.52/13.48/12.05倍；给予公司2025年业绩18倍PE估值，对应目标价15.78元，维持“推荐”评级 [9] 附录：财务预测表 - 资产负债表和利润表对2024 - 2027E各财务指标进行了预测，如现金及存放中央银行款项、交易性金融资产、营业总收入、手续费及佣金净收入等 [10]

证券代码：603093 证券简称：南华期货 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ (二)非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 (三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 √适用 □不适 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 南华期货2025Q1营收降幅大但净利润同比持平 赴港上市有望强化境外业务竞争力 境内业务发展稳健 境外业务优势突出 有望持续兑现发展潜力 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价12.73元 一年最低/最高价8.24/14.54元 市净率1.87倍 流通A股市值和总市值均为77.6614亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产6.80元 资产负债率89.41% 总股本和流通A股均为6.1007亿股 [6] 事件 - 南华期货2025Q1实现营业收入5.34亿元 同比-46.2% 归母净利润0.86亿元 同比+0.1% 对应EPS 0.14元 ROE 2.07% 同比-0.2pct 营收降幅大因对若干交易业务采用净额法确认收入 对净利润无影响 [7] 收入 - 25Q1手续费净收入1.07亿元 同比下降22.7% 利息净收入1.43亿元 同比下降20.5% 预计因客户保证金存款规模下降 期货保证金存款197亿元 同比下降37% 投资净收益0.18亿元 同比扭正 其他业务收入2.71亿元 同比-61% [7] 支出 - 25Q1业务及管理费1.56亿元 同比下降9.3% 信用减值损失0.07亿元 同比下降65% 其他业务成本2.66亿元 同比下降61.6% 随其他业务收入规模下降而减少 [7] 上市进展 - 2025年4月17日 南华期货递表港交所 若成功发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 将成国内第二家“A＋H”上市期货公司 旨在扩展境外业务规模 优化架构 提升全球市场竞争力及风险应对能力 [7] 盈利预测与投资评级 - 维持此前盈利预测 预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.39/5.88/6.66亿元 同比增速分别为17.72%/9.15%/13.16% 当前市值对应2025 - 2027年PE分别为14.41/13.20/11.66倍 [1][7] 盈利预测（截至2025年4月21日） - 2020 - 2027E营业总收入分别为99.15/105.15/68.23/62.47/57.12/54.01/51.09/48.84亿元 增速分别为3.96%/6.05%/-35.11%/-8.45%/-8.56%/-5.43%/-5.41%/-4.41% [19] - 2020 - 2027E归属于母公司股东净利润分别为94/244/246/402/458/539/588/666百万元 增速分别为18.47%/158.67%/1.01%/63.32%/13.96%/17.72%/9.15%/13.16% [19] - 2020 - 2027E EPS分别为0.15/0.40/0.40/0.66/0.75/0.88/0.96/1.09元/股 P/E分别为82.47/31.88/31.56/19.33/16.96/14.41/13.20/11.66 [19]