碳酸锂需求与价格展望 - 在4月的最后窗口期之前，预计锂电池将会出现抢出口的现象，当前依然看好碳酸锂需求 [1] - 中长期下，持续看好碳酸锂的价格 [1] - 储能、新能源乘用车及商用车三大下游应用领域的需求增长逻辑未发生本质改变 [1] - 行业基本面对于碳酸锂的长期价值支撑依旧稳固 [1] 潜在风险因素 - 需警惕碳酸锂价格及相关有色品种价格过快上涨对储能、商用车领域经济性的侵蚀 [1] - 价格过快上涨或将阶段性压制下游需求释放弹性 [1]

市场整体表现 - 2024年1月8日，上证指数收于4082.98点，下跌0.07%，深证成指收于13959.48点，下跌0.51% [1] - 多元金融板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘 [1] 板块个股价格表现 - 涨幅居前个股：亚联发展领涨，收盘价5.19元，涨幅9.96% [1]；*ST仁东收盘价8.38元，涨幅5.01% [1]；浙江东方收盘价6.84元，涨幅4.43% [1] - 跌幅居前个股：*ST熊猫领跌，收盘价8.54元，跌幅5.01% [2]；九鼎投资收盘价20.88元，跌幅3.15% [2]；瑞达期货收盘价26.27元，跌幅2.88% [2] 板块成交情况 - 浙江东方成交额最高，达13.56亿元，成交量200.48万手 [1] - 中油资本成交额11.56亿元，成交量120.33万手 [2] - 拉卡拉成交额19.46亿元，成交量73.56万手 [1] - 渤海租赁成交额5.80亿元，成交量140.31万手 [1] 板块资金流向 - 多元金融板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局：主力资金净流出1.75亿元，游资资金净流出8118.75万元，散户资金净流入2.56亿元 [2] - 主力资金净流入居前个股：浙江东方主力净流入1.58亿元，净占比11.64% [3]；亚联发展主力净流入5350.87万元，净占比43.23% [3]；九鼎投资主力净流入3649.55万元，净占比7.50% [3] - 散户资金净流入居前个股：浙江东方散户净流出1.16亿元，净占比-8.54% [3]；亚联发展散户净流出2811.97万元，净占比-22.72% [3]；江苏金租散户净流出1278.94万元，净占比-8.66% [3]

市场行情 - 1月8日盘中，硅铁期货主力合约遭遇急速下挫，最低下探至5686.00元，截至发稿报688.00元，跌幅2.84% [1] - 相关机构对后市观点不一，但普遍认为硅铁期货主力合约跌近3% [2] 机构核心观点 - 宁证期货预计硅铁期价将围绕成本估值附近震荡运行，因兰炭价格下调但电价高企，成本支撑仍在，而终端需求处于淡季，供需双弱 [2] - 国信期货认为总体硅铁走势依赖能源价格变化，因动力煤现货转强、年末电价偏强提供成本支撑，且下游有补库意愿，应震荡偏多看待 [2][3] - 南华期货指出铁合金下方空间有限，因成本支撑及大宗商品偏暖、电价消息和榆林煤炭减产等因素扰动，需谨慎看空 [2][3] 成本分析 - 兰炭价格进一步下调，但电价高企背景下硅铁整体成本相对高位，用煤用电旺季碳元素估值下方存在支撑 [2] - 动力煤现货由弱转强，年末电价预计偏强，给硅铁成本支撑 [3] - 硅铁生成利润欠佳，产量总体低位 [3] 供需状况 - 需求方面，淡季钢厂利润承压，钢材产量季节性下滑，压制炉料端价格表现 [2] - 标志性钢厂1月硅铁定标，下游冬季节前仍有补库意愿 [3] - 硅铁上游供应压力逐渐缓解，但终端需求淡季供需双弱 [2] - 目前随着铁合金产量的增加，和库存继续累库趋势，可能会压制震荡上涨的节奏 [3]

文章核心观点 - 文章以南华期货为例，阐述了期货行业及公司如何通过学习贯彻党的二十届四中全会及“十五五”规划《建议》精神，将服务实体经济、乡村振兴和“一带一路”建设作为核心发展方向，并详细介绍了公司在服务境内实体和对外开放两大领域的实践与成果 [1][3][5][7][8] 公司对政策精神的贯彻与行动 - 公司党委出台“三步走”工作方案，组织全体员工系统学习党的二十届四中全会会议公报和《建议》，并通过分享会、知识测试等方式深化理解与践行 [2] - 公司立足期货功能定位，将贯彻会议精神引向服务实体经济、服务乡村全面振兴、服务共建“一带一路”的实践 [1] 行业与公司的根本宗旨：服务实体经济 - 建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基是《建议》提出的要求，期货市场发展的根本宗旨是服务实体经济 [3] - 期货公司作为专业风险管理服务商，在帮助企业增强价格发现能力、进行风险管理、合理配置资源以实现稳链、扩链、强链方面承担重任 [3] - 服务实体经济是南华期货一路发展、躬身践行的理念 [3] 公司服务境内实体的多维拓展与成果 - 公司服务实体经济的模式从早期传统的经纪业务和套期保值，逐步拓展至场外衍生品、基差贸易、做市等，提供综合一站式服务，广度与深度不断拓展 [4] - 公司于2014年设立业内首个场外衍生品部门，目前场外业务已覆盖有色、黑色、化工、农产品等多个领域，服务贸易商、冶炼厂、钢厂、农业合作社等产业客户 [4] - 公司自2004年起持续发布南华商品指数，并基于此开发资管产品和场外期权，为风险管理和资产配置提供新工具 [5] - 公司通过风险管理子公司创新服务工具、模式与系统，探索出“期货稳价订单”、含权贸易、现货掉期等一系列服务实体产业的新方式 [5] - 公司于2023年8月推出期货行业服务实体经济白皮书，并后续发布2024、2025版，截至2024年年底，登记服务境内实体企业近5100家 [5] - 公司是国内最早开展“保险+期货”项目的期货公司之一，2022—2024年共开展“保险+期货”类项目418个，覆盖全国20多个省份、100余个县域，投入专项帮扶资金687.03万元，保障脱贫农户4万余户，实现赔付金额近1.72亿元 [5] 公司高质量服务对外开放与国际化布局 - 期货市场高水平对外开放对期货公司“引进来”“走出去”提出新要求，公司国际化探索始于2006年 [6] - 公司国际化业务在服务共建“一带一路”和外向型企业发展上发挥三方面积极作用：满足企业价格与汇率风险管理需求、在交割或期转现环节提供辅助增值服务、紧跟国家战略推动境外业务全球布局 [7] - 经过多年努力，公司逐步建立覆盖亚洲、欧洲、北美的业务网络，形成24小时不间断的全球金融服务体系，在美国、新加坡、英国等地设立分支机构并获得当地业务牌照，提供期货、证券、外汇、资产管理、交易清算等多元化金融服务 [8] - 公司的全球网络既为中资企业“走出去”提供风险管理服务，也为境外投资者参与中国市场提供通道，截至2024年年底，登记服务涉外业务实体企业近2000家 [8] 公司未来发展方向 - 公司将持续深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，沿着《建议》指引方向，立足服务实体经济根本宗旨，不断书写金融“五篇大文章”，以高质量发展推动中国特色现代期货市场建设 [8]

股份数据 - 2025年12月底H股法定/注册股份107,659,000股，股本107,659,000元[1] - 2025年12月底A股法定/注册股份610,065,893股，股本610,065,893元[1] - 2025年12月底法定/注册股本总额717,724,893元[1] - 2025年12月底H股已发行股份107,659,000股，库存股0股[4] - 2025年12月底A股已发行股份604,384,659股，库存股5,681,234股[4] 市场动态 - 公司H股于2025年12月22日在港交所主板新上市[3][5]

公司股价与市场表现 - 南华期货股份(02691)尾盘涨超5%，高见11.6港元，创上市新高，成交额2288.86万港元 [1] - 公司将于1月19日纳入港股通，因其港股无需等待定期调整，在价格稳定期结束后即可调入 [1] 公司业务与财务表现 - 南华期货境外业务为核心竞争力，2024年境外金融业务收入达6.54亿元，同比增长15.3% [1] - 2024年境外金融业务收入占总营收比例达48.3%，显著高于同业 [1] - 公司通过横华国际及其子公司拥有中国香港、美国、英国、新加坡等主流市场衍生品交易及清算牌照，实现全球主要期货交易时段全覆盖 [1] 行业与市场环境 - 在外汇波动放大的背景下，美元定价的商品交投活跃度有望提升 [1]

公司股价表现与市场动态 - 南华期货股份（02691）尾盘涨超5%，高见11.6港元，创上市新高，成交额2288.86万港元 [1] - 公司港股将于1月19日纳入港股通，因其无需等待定期调整，在价格稳定期结束后即可调入 [1] 公司业务与财务表现 - 南华期货境外业务为其核心竞争力，2024年境外金融业务收入达6.54亿元，同比增长15.3% [1] - 境外金融业务收入占总营收比例达48.3%，显著高于同业 [1] - 公司通过横华国际及其子公司拥有中国香港、美国、英国、新加坡等主流市场衍生品交易及清算牌照，实现全球主要期货交易时段全覆盖 [1] 行业与市场环境 - 在外汇波动放大的背景下，美元定价的商品交投活跃度有望提升 [1]

沪镍期货市场表现 - 1月7日国内期市有色金属板块多数上涨，沪镍期货主力合约开盘报143,500元/吨 [1] - 盘中高位震荡运行，最高触及147,720元，最低下探142,020元，截至发稿涨幅达6.89%附近 [1] - 当前行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：看涨逻辑与支撑因素 - **政策预期主导**：短期政策预期主导市场情绪，镍价或维持偏强态势 [2] - **印尼供应收缩**：印尼2026年镍矿生产配额计划削减约34%至2.5亿吨，市场对供给收缩预期反应迅速，政策面利好支撑镍价 [2] - **宏观与比价支撑**：宏观环境向好，且镍价相较铜价的比值尚处于偏低位置 [2] - **新兴需求提振**：固态电池产业化进展新增利好，提振了镍的需求预期 [2] 机构观点汇总：风险与关注点 - **需求跟进不足**：需警惕产业链需求跟进不足的风险，特别是下游不锈钢和新能源领域的需求复苏情况 [2] - **政策执行风险**：需关注印尼政策执行的具体情况和实际效果 [2] - **基本面现状**：尽管预期向好，但镍基本面弱现实的状况尚未改变 [2]

甲醇期货市场表现 - 1月6日甲醇期货主力合约报2274.00元/吨，震荡上行2.25% [1] 库存与供需基本面 - 截至1月1日，华东港口甲醇库存为75.59万吨，较12月25日的72.95万吨环比增加2.64万吨 [1] - 上周内地甲醇市场整体窄幅松动，截至12月31日内蒙古甲醇均价为1829.17元/吨，环比下降2.76% [1] - 宁波富德装置预计检修至1月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计对烯烃总需求有一定支撑 [1] - 机构预计本期内地企业库存或仍有增量表现，而港口甲醇库存可能窄幅波动 [3] - 伊朗甲醇装置集中限气检修，进口减少预期增强 [3] - 富德重启、伊朗进口锐减、非伊进口缩量，港口再度开启去库预期 [3] 机构观点与市场展望 - 临近年末及局部环保监查影响部分传统下游需求，不利于原料库存消化 [3] - 随着前期港口货源倒流内地的合同执行完毕，预计本期进口表需存走弱可能 [3] - 海外地缘局势持续动荡，市场情绪回暖，叠加对未来供应收缩的预期升温，甲醇有望迎来阶段修复性上涨行情 [3] - 甲醇大概率开启震荡上行阶段 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，南华期货股价上涨2.03%，报20.07元/股，总市值144.05亿元，当日成交额9620.14万元，换手率0.79% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入101.86万元，其中特大单净卖出227.36万元，大单净买入329.22万元 [1] - 公司股价年初至今上涨2.98%，近5个交易日上涨5.52%，近20日上涨2.50%，但近60日下跌4.56% [1] 公司基本概况与业务结构 - 南华期货股份有限公司成立于1996年5月28日，于2019年8月30日上市，总部位于浙江省杭州市，并在香港设有办公地点 [1] - 公司主营业务涵盖期货经纪、财富管理、风险管理、境外金融服务及期货投资咨询 [1] - 主营业务收入构成中，风险管理业务占比最高，达50.19%，其次是境外金融服务业务占29.70%，期货经纪业务占17.32%，财富管理业务占2.51%，其他业务占0.28% [1] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为“非银金融-多元金融-期货”，所属概念板块包括期货概念、H股、中盘、区块链等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.76万户，较上期减少12.94%，人均流通股为16231股，较上期增加14.86% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第七大股东，持股300.49万股，较上期减少246.75万股；南方中证1000ETF为第九大股东，持股167.68万股，较上期减少7100股 [3] 公司财务与分红数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.41亿元，同比大幅减少78.92%，归母净利润为3.51亿元，同比减少1.92% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.73亿元，其中近三年累计派现1.20亿元 [3]