市场减持概况 - 10月20日盘后，A股市场共有18家上市公司披露减持相关情况，无公司披露增持情况[1] - 披露减持的公司包括鼎阳科技、吉峰科技、嘉泽新能、梦天家居、辽宁能源、蓝箭电子、隆华科技、浙矿股份、香农芯创、望变电气、同济科技、燕东微、西域旅游、南京聚隆、深深房Ａ、怡合达、汇绿生态、保龄宝[1] 具体公司减持计划 - 鼎阳科技股东秦轲、邵海涛、赵亚锋等拟通过询价转让方式减持公司2.00%股份[3] - 吉峰科技股东王新明、王红艳及一致行动人山南神宇拟减持不超过3%股份[3] - 嘉泽新能股东GLP拟减持不超过3%股份[3] - 梦天家居控股股东一致行动人拟减持不超过0.77%公司股份[3] - 辽宁能源股东辽宁交投拟减持不超过1%股份[3] - 蓝箭电子股东拟减持不超过3%公司股份[3] - 隆华科技大股东通用集团计划减持不超过总股本的0.97%[3] - 浙矿股份股东计划合计减持不超过3%公司股份[3] - 香农芯创第三大股东新动能基金拟减持不超过1%公司股份[3] - 望变电气股东拟合计减持不超过1.67%公司股份[3] - 同济科技拟减持不超过总股本0.71%的已回购股份[3] - 燕东微国家集成电路基金已完成减持1%公司股份[3] - 西域旅游股东新疆昆仑投资发展合伙企业拟减持不超过3%股份[3] - 南京聚隆股东苏豪时尚计划减持不超过2.94%股份[3] - 深深房Ａ控股股东深投控计划减持不超过1%股份[3] - 怡合达控股股东一致行动人拟减持不超过2%公司股份[3] - 汇绿生态股东宁波汇宁近三月内已减持2.7%，减持计划实施完成[3] - 保龄宝股东朴富通拟减持不超过3%股份[3]

核心观点 - 望变电气四位股东因自身资金需求 计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份 减持计划将在公告披露15个交易日后3个月内进行 [1] 股东减持计划详情 - 杨厚群计划减持股份总数不超过445.92万股 占公司总股本比例不超过1.35% 其中通过集中竞价方式减持不超过221万股（占总股本0.67%） 通过大宗交易方式减持不超过224.92万股（占总股本0.68%） [1] - 杨小林计划通过集中竞价方式减持股份不超过62.23万股 占公司总股本比例不超过0.19% [1] - 隆志钢计划通过集中竞价方式减持股份不超过11.6万股 占公司总股本比例不超过0.03% [1] - 皮天彬计划通过集中竞价方式减持股份不超过37.5万股 占公司总股本比例不超过0.11% [1] 减持规则与调整机制 - 上述股东在任意90日内 通过集中竞价交易减持的股份总数不超过公司股份总数的1% 通过大宗交易减持的股份总数不超过公司股份总数的2% [2] - 若公司在减持期间发生股份回购注销 送股 资本公积金转增股本等股份变动事项 减持股份数量将进行相应调整 [2] - 所有减持主体的减持价格将不低于公司首次公开发行股票时的发行价格（根据分红 派息等除权除息事项调整后） [2]

核心减持计划 - 公司四位股东杨厚群、杨小林、隆志钢和皮天彬因自身资金需求计划减持公司股份 [1] - 减持计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式进行 [1] 各股东减持详情 - 杨厚群计划通过集中竞价减持不超过221万股（占总股本0.67%），通过大宗交易减持不超过224.92万股（占总股本0.68%） [1] - 杨小林计划通过集中竞价减持不超过62.23万股（占总股本0.19%） [1] - 隆志钢计划通过集中竞价减持不超过11.6万股（占总股本0.03%） [1] - 皮天彬计划通过集中竞价减持不超过37.5万股（占总股本0.11%） [1] 减持规则与价格限制 - 任意90日内通过集中竞价交易减持的股份总数不超过公司股份总数的1%，大宗交易减持不超过2% [2] - 若期间发生股份回购注销、送股、资本公积金转增股本等事项，减持股份数量将相应调整 [2] - 减持价格不低于公司首次公开发行股票时的发行价格（根据分红、派息等事项调整后） [2]

股东持股情况 - 杨厚群持股4,459,444股，占总股本1.34%[3] - 杨小林持股622,300股，占总股本0.19%[3] - 隆志钢持股116,000股，占总股本0.03%[3] - 皮天彬持股375,000股，占总股本0.11%[3] - 减持主体一致行动人合计持股135,047,885股，占比40.63%[12] 减持计划 - 杨厚群拟集中竞价减持不超2,210,200股（0.67%），大宗交易减持不超2,249,244股（0.68%）[3] - 杨小林拟集中竞价减持不超622,300股（0.19%）[3] - 隆志钢拟集中竞价减持不超116,000股（0.03%）[4] - 皮天彬拟集中竞价减持不超375,000股（0.11%）[4] - 任意90日内集中竞价减持不超1%，大宗交易减持不超2%[5] 减持规则 - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，除权除息会调整下限和股份数[17] - 集中竞价交易减持需提前15个交易日报告备案并公告，持股低于5%除外[17] - 其他方式减持需提前3个交易日披露[18] - 未履行承诺需说明原因并道歉，违规收益归公司[18] 减持说明 - 本次拟减持与此前承诺一致[18] - 减持计划实施有时间、数量、价格不确定性[18] - 减持不会导致控制权变更[19] - 减持符合法规要求[19] - 减持期间遵守规定并履行披露义务[20] 公告信息 - 公告发布时间为2025年10月21日[22]

望变电气公告，公司股东杨厚群、杨小林、隆志钢和皮天彬因自身资金需求，计划自公告披露之日起15 个交易日后的3个月内，减持其持有的公司股份。具体计划为：杨厚群拟通过集中竞价和大宗交易方式 分别减持不超过221.02万股和224.92万股，占总股本0.67%和0.68%；杨小林拟减持不超过62.23万股，占 总股本0.19%；隆志钢拟减持不超过11.6万股，占总股本0.03%；皮天彬拟减持不超过37.5万股，占总股 本0.11%。合计减持股份比例不超过2.35%。 ...

产品概述 - 植物绝缘油变压器是以植物绝缘油作为主要绝缘和冷却介质的电力变压器，是矿物绝缘油的良好替代品 [2] - 产品具有高燃点、可降解、低损耗等特性，能有效降低起火和爆炸风险，泄漏后对环境污染极小 [1][11] - 产品主要分为110kV以下和110kV及以上电压等级，目前国内产品主要集中在110kV以下，如6kV、10kV、35kV等规格 [4] 市场规模与结构 - 2024年行业销量达0.49亿千伏安，市场规模达237.91亿元 [1][11] - 市场结构以110kV以下电压变压器为主，占比69.53%，110kV及以上电压变压器占比30.47% [1][11] - 2024年中国电力投资完成额达17770亿元，同比增长14.63%，其中电网投资6083亿元，同比增长15.27%，为行业带来增长空间 [10] 行业政策环境 - 行业属于“C38电气机械和器材制造业”中的“C382输配电及控制设备制造”，是国家重点支持领域 [5] - 国家发布了一系列政策支持鼓励和规范行业发展，如《电力装备行业稳增长工作方案》、《配电网高质量发展行动实施方案》等，提供了良好政策环境 [5][6] 产业链分析 - 行业上游主要包括植物绝缘油、铜材、铁芯材料等原材料供应商，植物绝缘油主要依赖大豆油、菜籽油等天然油脂衍生物 [8] - 行业中游为变压器的研发、设计、生产环节 [8] - 行业下游主要面向电力市场，用于输电、配电、变电站等环节 [8] 竞争格局 - 行业集中度较高，头部企业占据主导地位，国家电网2025年前三季度变压器招标累计金额超148亿元，共有46家企业中标 [14] - 特变电工、中国西电、望变电气、保变电气等上市公司及吴江变压器、正泰电气等企业均有布局植物绝缘油变压器业务 [2][14] - 中国西电2024年营业总收入222.8亿元，其中变压器业务收入92.18亿元，占比41.37% [14] - 特变电工2024年营业总收入978.7亿元，其中电气设备产品占比22.87% [16] 技术发展 - 欧美国家对我国实施高压等级植物油变压器技术封锁，国内通过自主研发于2017年成功研制首台110kV植物绝缘油大型电力变压器 [13] - 广州供电局电力试验研究院、中国西电、正泰电气等国内企业积极研发，攻克了大量结构设计、制造工艺等技术难题 [13] 未来趋势 - 新型植物绝缘油材料的研发将不断深入，绝缘性能、耐热性能和环保性能将进一步提升 [18] - 智能化、模块化等新型设计理念将更广泛应用，推动远程监控和故障诊断功能完善 [18] - 生物基材料研究的深入和生产工艺改进，有望降低原材料成本，缩小与传统矿物油变压器的价格差距 [18]

担保基本情况 - 2025年9月公司新增对外担保总额为人民币6,000万元 [2] - 其中5,000万元担保系公司于2025年9月28日与渤海银行昆明分行为全资子公司云变电气签署的《最高额保证协议》 [2] - 其中1,000万元担保系公司于2025年9月13日与光大银行重庆分行为全资子公司惠泽电器签署的《最高额保证合同》 [2] - 上述担保无反担保且属于公司2024年第三次临时股东会授权范围无需再次提交审议 [2] 内部决策程序与授权额度 - 公司2024年第三次临时股东会已授权2025年度为子公司提供担保总额度不超过15亿元人民币 [3] - 具体授权额度为惠泽电器不超过1亿元、黔南望江不超过2亿元、云变电气不超过12亿元 [3] - 担保额度有效期自2025年1月1日至2025年12月31日 [3] 担保协议主要内容 - 两项担保协议均采用连带责任保证方式 [6][8] - 保证范围均覆盖债务本金、利息、罚息、违约金、实现债权的费用等 [6][8] - 渤海银行协议保证期间为债务履行期限届满之日起三年 [7] - 光大银行协议保证期间根据具体授信业务分别计算亦为债务履行期限届满之日起三年 [9][10] 累计担保情况 - 截至2025年9月末公司累计担保总额为105,674.10万元占公司最近一期经审计净资产的43.79% [11] - 截至2025年9月末公司担保余额为61,416.94万元占公司最近一期经审计净资产的25.45% [11] - 公司及子公司剩余可用担保额度为68,825.90万元 [11] - 公司不存在逾期担保情况 [11]

公司公告核心内容 - 公司于10月10日晚间发布公告 [2] - 公告声明公司不存在逾期担保情况 [2]

担保数据 - 2025年9月新增对外担保6000万元，为云变电气担保5000万元、惠泽电器担保1000万元[2][5] - 截至9月末对外担保总额105,674.10万元，占最近一期经审计净资产比例43.79%[3][4] - 2025年度为惠泽电器担保新增额度不超1亿元，黔南望江不超2亿元，云变电气不超12亿元[6][7] - 截至9月末担保余额61,416.94万元，占最近一期经审计净资产的25.45%[22] - 截至9月末公司及子公司可用担保额度为68,825.90万元[22] 子公司情况 - 云变电气资产负债率64.29%，9月末担保余额56,412.95万元，9月新增5000万元[10] - 惠泽电器资产负债率34.63%，9月末担保余额1,000.19万元，9月新增1000万元[10] - 黔南望江资产负债率75.90%，9月末担保余额4,003.80万元[10] - 云变电气2025年6月30日净利润2,723.31万元，惠泽电器净利润 - 236.56万元[11][13] - 公司对云变电气、惠泽电器持股比例均为100%[10] 担保相关 - 本次担保无反担保，属2024年第三次临时股东会授权范围无需再审议[5] - 公司为云变电气、惠泽电器债务提供连带责任保证，保证期间三年[14][16][17][18] - 新增担保为满足子公司日常生产经营需要，风险总体可控[20] - 截至2025年9月末公司不存在逾期担保[22]

股价与交易数据 - 10月9日公司股价持平 成交额为1.44亿元 [1] - 当日融资买入1793.78万元 融资偿还1307.33万元 实现融资净买入486.45万元 [1] - 截至10月9日 融资融券余额合计3.09亿元 融资余额占流通市值的5.87% 超过近一年90%分位水平 [1] - 10月9日融券卖出100股 融券余量100股 融券余额1594元 超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本面 - 公司成立于1994年8月16日 于2022年4月28日上市 [1] - 主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：输配电及控制设备62.23% 取向硅钢34.65% 其他(补充)3.12% [1] - 截至6月30日股东户数为2.78万 较上期减少2.42% 人均流通股11855股 较上期增加81.71% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月公司实现营业收入18.36亿元 同比增长28.81% [2] - 2025年上半年归母净利润为5463.22万元 同比增长57.02% [2] 股东回报 - A股上市后公司累计派发现金红利1.26亿元 [3]