减持情况 - 减持前合众投资持股10,965,323股，占总股本7.91%[2] - 拟减持不超4,156,200股，即不超总股本3%[2] - 已减持4,156,200股，占总股本3.00%[2] 减持细节 - 减持期间为2025/2/25～2025/3/6[4] - 减持方式为集中竞价交易、大宗交易[4] - 减持价格区间为18.42－20.91元/股[4] - 减持总金额为79,520,407元[4] 减持结果 - 减持后合众投资持股6,809,123股，比例4.91%[4] - 减持计划实施且达数量，未提前终止[6][7]

业绩总结 - 本报告书签署前6个月内，合众投资减持爱婴室股票681.3961万股，减持比例5.91%[25] 股份变动 - 2024年11月8日以来，合众投资持股比例由9.19%减至5%[17] - 2025年2 - 5月计划减持不超415.62万股，即不超总股本3%[14] 未来展望 - 截至报告签署日，无未来12个月内增持或减持明确计划[14] - 未来12个月内不拟继续增持[35]

股权变动 - 合众投资持股比例从9.19%降至5%[1] - 2024 - 2025年多次减持，共减持580.9万股[2][3] - 持股数由12735923股减至6926923股[4] 其他情况 - 本次权益变动不触及要约收购，不改变控股权[1] - 2024年减持计划实施完毕，2025年未完成[7] - 需披露简式权益变动报告书[5]

股权变动 - 合众投资持股比例从7.91%降至6.09%[1][5][6] - 2025年2月25日合计变动股数2529200股，变动比例1.83%[1] - 公司总股本为138540036股[3][5] 变动说明 - 本次权益变动不触及要约收购，不改变控股东及实控人[1][7] - 涉及合众投资履行前期减持计划，且未实施完毕[7] 公告信息 - 公司于2025年2月27日发布权益变动提示性公告[8]

股东持股 - 合众投资持有公司无限售流通股10,965,323股，占总股本7.91%[2] 减持计划 - 拟减持不超4,156,200股，不超总股本3%[3] - 集中竞价减持不超1,385,400股，不超总股本1%[3] - 大宗交易减持不超2,770,800股，不超总股本2%[3] - 减持期间为2025/2/25～2025/5/25[5] 减持限制 - 锁定期满后一年累计减持不超所持股票50%[7] - 锁定期满后两年累计减持可能达100%[7] - 集中竞价90自然日内减持不超股份总数1%[9] - 大宗交易90自然日内减持不超股份总数2%[9] - 协议转让单个受让方受让比例不低于股份总数5%[10]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价35 15元 [4] 核心观点 - 母婴店型优化调整 生育政策转变有望释放市场需求 公司主业有望迎来向上拐点 [2] - 与万代合作开设高达基地 进军IP零售领域 有望培育第二增长极 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1 21亿元 1 39亿元 1 50亿元 [4] 公司概况 - 爱婴室成立于1997年 秉持"渠道+品牌+多产业"战略发展 2024Q1-3实现营收24 7亿元 同比提升2% [1] - 2023年自营第三方平台业务同比增速77% 其中抖音渠道营收同比增速达290% [1] - 2023年店效517万元/年 坪效回升至10168元/平米/年 [2] 母婴业务 - 2021年收购贝贝熊后推进母婴店型优化调整 2023年门店数量463家 [34] - 2023年奶粉营收19 14亿元 占比57% 仍为主要营收来源 [27] - 2023年电商业务营收6 17亿元 其中自营第三方平台业务同比增速77% [29] IP零售业务 - 2024年12月20日首家高达基地在苏州开业 标志着进军IP零售市场 [3] - 高达IP已有40余年历史 在日本认知率达78% 好感率10% [51] - 中国大陆高达基地门店共6家 未来开店空间可期 [60] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为35 50亿元 39 86亿元 44 13亿元 [86] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1 21亿元 1 39亿元 1 50亿元 [4] - 预计2025年传统门店优化效果显现 高达基地门店有望贡献增量空间 [4] 行业趋势 - 2023年中国母婴市场规模4 7万亿元 预计2024年达5 5万亿元 [42] - 2024年中国泛二次元用户规模达5 0亿人 预计2029年达5 7亿人 [80] - 2024年中国泛二次元及周边市场规模5977亿元 预计2029年达8344亿元 [82]

公司发展战略 - 爱婴室秉持"渠道+品牌+多产业"的发展战略，全国门店布局广泛，已开设近500家门店，在经济发达区域具有较大的品牌影响力，特别是在华东、华南、华中地区，形成了显著的市场竞争优势 [1] 品牌影响力与市场布局 - 爱婴室在华东、华南、华中地区形成了显著的市场竞争优势，消费者需求多元化、个性化 [1] - THE GUNDAM BASE SATELLITE店作为高达模型系列产品的官方授权店，以年轻群体为中心，已成为城市网红地标，吸引了众多年轻消费者的目光 [2] 合作与扩展计划 - 爱婴室与万代南梦宫（上海）娱乐有限公司计划在全国范围内推广更多的THE GUNDAM BASE SATELLITE店，双方将发挥各自优势，强强联合，探索更多合作机会 [4] - 12月20日，经万代南梦宫（上海）娱乐有限公司授权，由爱婴室旗下麦趣乐运营的THE GUNDAM BASE SATELLITE苏州店在苏州中心正式"落户" [5] 新店开业与市场反响 - THE GUNDAM BASE SATELLITE苏州店的开业，标志着爱婴室产业布局进一步升级，通过丰富多样的商品和服务，触达更多年轻消费群体，引领新消费时代的转型 [6] - 早前麦趣乐在长沙IFS、合肥之心城运营的高达基地快闪店，取得了超预期的市场反响，不仅为商场带来了极高的话题度，也吸引了大量客流 [7] 品牌文化与娱乐体验 - 万代南梦宫集团旨在与全世界分享"梦想、娱乐、感动"，通过丰富且独特的娱乐体验，连接彼此、连接社会、连接世界，希望与全世界所有人一起，共同创造更美好的未来 [3] - THE GUNDAM BASE SATELLITE店以其独特的互动体验和多元化的商品选择，成为宣传高达IP及拼装模型文化的新亮点 [2]

2024 年 12 月 17 日，莫锐强先生与国投证券办理完成了股份解除质押业务， 具体情况如下： | 股东名称 | 莫锐强 | | --- | --- | | 本次解质股份 | 4,200,000 股 | | 占其所持股份比例 | 25% | | 占公司总股本比例 | 3.03% | | 解质时间 | 2024 年 12 月 17 日 | | 持股数量 | 16,800,000 股 | | 持股比例 | 12.13% | | 剩余被质押股份数量 | 0 股 | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 0.00% | | 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 | 0.00% | 证券代码：603214 证券简称：爱婴室 公告编号：2024-066 上海爱婴室商务服务股份有限公司 关于持股 5%以上股东股票解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 截至本公告披露日，上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称"公 司"）持股5%以上股东莫锐强先生持有公司股份16,800,000股，占公司 ...

公司扩张计划 - 爱婴室计划在12月至农历新年期间新增20家门店，覆盖长沙、潜江、盐城、常州、成都、金华、厦门、上海、南京、苏州、无锡、武汉、漳州、镇江等城市[1] - 今年国庆黄金周前后，爱婴室已新增9家门店，此次12月集中新增门店，显示公司新增优质门店的动作正在加码[2] 行业政策支持 - 商务部、国家发展改革委等7部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，提出培育现代零售体系的目标，聚焦百货店、购物中心、超市、社区商业中心等零售商业设施改造提升，力争到2029年形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系[1] 公司战略与市场表现 - 爱婴室以母婴商品与母婴服务为主营，相关产品和布局符合零售业创新提升政策及国家完善生育支持、促进消费等政策[1] - 公司紧抓母婴消费市场提质扩容的新机遇，进一步拓宽销售渠道，线下加速新开优质门店，线上大力开展内容营销与品牌直播，提升品牌认知度和市场渗透率[1] - 截至今年6月底，爱婴室集团全国门店总数近500家，直营门店数量处于国内母婴专业连锁零售领先水平[2]

股票相关 - 公司控股股东和实际控制人2024年12月16日收到股票交易价格异常波动问询函[1] - 除已披露信息外无应披露未披露重大信息[1] - 异常波动期间控股股东和实际控制人无买卖公司股票情形[1]