股东减持情况 - 莫锐强于2025年8月28日完成减持计划 期间共计减持公司股份100万股 占公司总股本0.72% [1] 营业收入结构 - 2024年度门店销售占比71.65% 电子商务占比20.76% 供应商服务占比6.43% [1] - 母婴服务收入占比1.03% 其他业务收入占比0.08% [1]

会议相关 - 会议时间为2025年9月5日，登记时间为2025年9月4日上午9:30 - 11:30，下午13:30 - 17:00[2][4] - 会议地点为上海市浦东新区杨高南路99弄1号保利浦开金融中心T1 - 6F爱婴室1号会议室[2] - 会议召开方式为现场投票和网络投票相结合[2] 议案相关 - 议案一为修订《信息披露管理制度》，涉及删除监事、监事会相关规定等内容[7][8] - 议案二为制定2025年度中期利润分配预案[7] 信息披露制度 - 信息披露文件新增收购报告书，由审计委员会负责监督[10] - 年度报告应在会计年度结束之日起四个月内完成等不同报告披露时间要求[11] - 公司多种情况需披露临时报告[13] - 财务会计报告需经有资格事务所审计，被出具非标准报告董事会应专项说明[17] 利润分配 - 拟定2025年度中期利润分配预案，每10股派发现金股利1.3元（含税）[35] - 截至公告日总股本为138,540,036股，拟派发现金红利18,010,204.68元（含税）[35] - 本次现金分红数额占2025半年度归属于上市公司股东净利润的比例为38.53%[35]

股东减持 - 减持计划实施前莫锐强持股16,800,000股，占总股本12.13%[2] - 莫锐强拟减持不超1,385,400股，不超总股本1%[2] - 截至公告日莫锐强减持1,000,000股，占总股本0.72%[2] - 减持期间为2025年8月25日～28日[7] - 集中竞价减持1,000,000股，价格19.02～19.82元/股[7] - 减持总金额19,537,354.28元[7] - 未完成减持385,400股，当前持股15,800,000股，比例11.40%[7] 股东持股 - 莫锐强股份来源为IPO前12,000,000股，其他4,800,000股[7] - 莫锐伟持股876,594股，比例0.63%[6] 时间信息 - 减持计划首次披露于2025年5月8日[7]

板块整体表现 - 专业连锁板块当日下跌0.46%，领跌股为华致酒行（跌幅3.24%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块主力资金净流出3.29亿元，游资净流入5111.04万元，散户净流入2.78亿元[1] 个股价格变动 - 天音控股收盘10.60元（涨1.44%）[1] - 爱施德收盘12.60元（涨1.04%）[1] - 吉峰科技收盘8.72元（跌0.11%）[1] - 孩子王收盘12.43元（跌1.35%）[1] - 博士眼镜收盘36.75元（跌1.47%）[1] - 爱婴室收盘19.15元（跌1.69%）[1] - 华致酒行收盘17.90元（跌3.24%）[1] 个股资金流向 - 华致酒行主力净流入162.48万元（占比0.58%），游资净流入2177.62万元（占比7.77%）[2] - 吉峰科技主力净流出14.54万元（占比-0.07%），游资净流入2742.54万元（占比13.87%）[2] - 爱婴室主力净流出2553.64万元（占比-15.8%），散户净流入2917.37万元（占比18.05%）[2] - 天音控股主力净流出3078.16万元（占比-11.71%），散户净流入2465.75万元（占比9.38%）[2] - 爱施德主力净流出3744.07万元（占比-8.96%），散户净流入3481.40万元（占比8.33%）[2] - 博士眼镜主力净流出7503.08万元（占比-9.55%），散户净流入1.16亿元（占比14.7%）[2] - 孩子王主力净流出1.62亿元（占比-17.01%），散户净流入1.25亿元（占比13.09%）[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 财务表现 - 2025H1营收18.35亿元（同比+8.3%），归母净利润4674万元（+10.2%），扣非归母净利润3697万元（+20.6%） [1] - 2025Q2营收9.76亿元（+9.9%），归母净利润4004万元（+10.9%），扣非归母净利润3441万元（+21%） [1] - 分品类营收：奶粉8.6亿元（+6.5%）、食品1.1亿元（+0.3%）、用品2.6亿元（+0.7%）、棉纺1.0亿元（+0.04%）、玩具及出行0.4亿元（+8%） [1] - 分品类毛利率：奶粉19%、食品48%、用品30%、棉纺46%、玩具及出行37% [1] - 预计2025-2027年收入分别为38/42/47亿元（同比+9%/11%/12%），归母净利润1.35/1.65/1.95亿元（同比+27%/22%/18%） [3] - 当前市值对应PE 20/17/14倍 [3] 业务运营 - 自有品牌棉纺品销量同比增长超20万件 [2] - 截至2025H1门店总数487家，新开35家（华东20家、华南6家、华中9家），闭店23家，已签约待开业30家 [9] - 打造第6代标准化店型，精简SKU，来客数与销售同增近20% [9] 战略合作与扩张 - 首家万代高达基地于2024年12月20日在苏州开业 [9] - 2025年3月开设中国首家万代拼装模型店，汇聚高达、宝可梦、哆啦A梦等IP [9] - 2025H2启动"区域核心城市+重点商圈"双轨扩张策略，拟进驻长沙等高人气城市 [9]

财务表现 - 25H1归母净利润4674万元 同比增长10.17% [1] - 中期分红方案为每10股派发现金红利1.3元 分红率达38.53% [1] - 上调盈利预测 预计25-27年归母净利润为1.35/1.68/2.04亿元 此前预测值为1.34/1.58/1.90亿元 [1] 门店网络 - 25H1新开门店35家 关闭23家 期末门店总数达487家 [1] - 门店集中在华东华中华南地区 在高消费水平城市占据显著市场份额 [1] - 已签约待开业门店30家 25年开店速度加快 [1] 运营策略 - 实施"区域核心城市+重点商圈"双轨扩张策略 计划进驻长沙等高人气城市 [1] - 成功打造第6代标准化店型 以空间优化/商品力提升/形象升级/顾客满意度增强为支柱 [1] - 门店获客能力与运营效率提升 来客数与销售同比增长近20% [1] 战略合作 - 与万代深度合作 开拓IP零售增量空间 [1] 估值指标 - 当前股价对应25-27年PE分别为20/16/13倍 [1]

板块整体表现 - 专业连锁板块当日微涨0.01%，跑赢上证指数（下跌0.39%）但弱于深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内7只个股中4只上涨，涨幅最高为吉峰科技（1.79%），跌幅最大为华致酒行（-1.02%）[1] - 板块成交活跃度分化明显，孩子王成交量达55.70万手，而爱婴室仅6.66万手[1] 个股价格表现 - 吉峰科技领涨板块，收盘价60.6元，涨幅1.79%，成交额2.271亿元[1] - 天音控股涨幅1.22%报10.75元，博士眼镜涨0.51%报37.41元[1] - 爱施德股价持平报12.78元，爱婴室跌0.50%报19.74元，孩子王跌0.84%报12.93元[1] 资金流向特征 - 板块整体主力资金净流出1.62亿元，游资净流出2111.93万元，但散户资金净流入1.84亿元[1] - 吉峰科技获主力净流入765.48万元（净占比3.38%），为板块唯一获主力增持个股[2] - 孩子王遭遇主力大幅净流出7633.95万元（净占比-10.59%），华致酒行主力净流出3229.43万元（净占比-10.93%）[2] - 散户资金集中流入孩子王（7784.27万元）、华致酒行（4326.58万元）和爱施德（4515.40万元）[2]

解禁规模 - 7家公司合计解禁1.49亿股 对应市值68.02亿元 [1] - 3家公司解禁量超千万股 振华风光(8608.24万股) 嘉诚国际(3322.36万股) 小方制药(1440.0万股) [1] - 3家公司解禁市值超亿元 振华风光(52.38亿元) 小方制药(5.12亿元) 嘉诚国际(4.17亿元) [1] 解禁比例 - 1家公司解禁比例超10% 振华风光(43.04%) 小方制药(8.97%) 嘉诚国际(6.5%) [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价为19.84元，单日上涨0.1% [1] - 换手率达6.99%，成交量9.69万手，成交金额1.92亿元 [1] - 主力资金净流出1672.03万元，占成交额8.72%，其中超大单净流出1123.97万元（占比5.86%），大单净流出548.06万元（占比2.86%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入18.35亿元，同比增长8.31% [1] - 归属净利润4673.82万元，同比增长10.17% [1] - 扣非净利润3696.64万元，同比显著增长20.65% [1] - 流动比率1.477，速动比率0.872，资产负债率53.56% [1] 公司基本情况 - 上海爱婴室商务服务股份有限公司成立于2005年，位于上海市，主要从事商务服务业 [1] - 企业注册资本与实缴资本均为13854.0036万元人民币，法定代表人施琼 [1] - 公司对外投资19家企业，拥有403条商标信息及11个行政许可 [2]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 中报发布进行时，珠宝、美护优质品牌验证高景气 [3][23][27] - 黄金珠宝行业营收利润有所分化，行业延续高端化和时尚化趋势 [3][23] - 美容护理行业整体销售表现良好，行业延续回暖态势 [3][27] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 [6][30][31] 零售行情回顾 - 本周（8月18日-8月22日）商贸零售指数报收2320.15点，上涨4.21%，跑赢上证综指（上涨2.01%）2.20个百分点 [5][12] - 2025年年初至今零售行业指数上涨3.63%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨12.51%）[12] - 本周互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为7.71% [13][17] - 2025年年初至今钟表珠宝板块涨幅最大，累计涨幅为33.74% [13][17] - 本周个股涨幅排名前三位分别是汇嘉时代（+30.5%）、若羽臣（+18.0%）、跨境通（+16.3%）[20][21] 行业动态与公司表现 黄金珠宝板块 - 老铺黄金2025H1实现营收123.54亿元（+251.0%），归母净利润22.68亿元（+285.8%）[3][23][35] - 潮宏基2025H1实现营收41.02亿元（+19.5%），归母净利润3.31亿元（+44.3%）[3][23][32] - 莱绅通灵2025H1实现营收8.70亿元（+37.0%），归母净利润0.61亿元（+263.5%）[3][23] - 周六福2025H1实现营收31.50亿元（+5.2%），归母净利润4.15亿元（+11.9%）[23] - 英皇钟表珠宝2025H1实现营收27.94亿元（+7.6%），归母净利润1.96亿元（+6.4%）[23] 美容护理板块 - 上海家化2025H1实现营收34.78亿元（+4.7%），归母净利润2.66亿元（+11.7%）[3][27] - 润本股份2025H1实现营收8.95亿元（+20.3%），归母净利润1.88亿元（+5.2%）[3][27][38] - 丸美生物2025H1实现营收17.69亿元（+30.8%），归母净利润1.88亿元（+4.2%）[3][27][32] - 水羊股份2025H1实现营收25.00亿元（+9.0%），归母净利润1.23亿元（+16.5%）[3][27] 其他重点公司 - 爱婴室2025H1实现营收18.35亿元（+8.3%），归母净利润0.47亿元（+10.2%）[42] - 爱美客2025H1实现营收12.99亿元（-21.6%），归母净利润7.89亿元（-29.6%）[45] - 周大福FY2025实现营收827.37亿元（-17.5%），归母净利润54.59亿元（-9.0%）[48] - 珀莱雅2025Q1实现营收23.59亿元（+8.1%），归母净利润3.90亿元（+28.9%）[60] - 巨子生物2024年实现营收55.39亿元（+57.1%），归母净利润20.64亿元（+42.1%）[71] - 上美股份2024年实现营收67.93亿元（+61.2%），归母净利润7.81亿元（+69.4%）[78] 投资主线与推荐标的 投资主线一（黄金珠宝） - 关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌 [6][30] - 重点推荐老铺黄金、潮宏基等 [6][32] - 受益标的曼卡龙、菜百股份 [6] 投资主线二（线下零售） - 关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁）[6][30] - 重点推荐永辉超市、爱婴室等 [6][42] - 受益标的重庆百货等 [6] 投资主线三（化妆品） - 关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌 [6][31] - 重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等 [6][60][78] - 受益标的若羽臣等 [6] 投资主线四（医美） - 关注具备差异化管线的医美产品厂商 [6][31] - 重点推荐爱美客、科笛-B等 [6][45][75] - 受益标的锦波生物等 [6]