报告公司投资评级 公司维持"增持-B"评级。[5] 报告的核心观点 1. 上半年国内物联网市场显著复苏,公司保持全球出货量龙头地位。[4] 2. 公司持续拓宽产品线,5G Redcap、智能模组、卫星模组有望贡献更高增速。[4] 3. 公司发力ODM业务初见成效,满足长尾客户的终端ODM需求,抢占AI时代智能终端应用先机。[4] 4. 公司竞争壁垒在于完整的产品线打造物联网"超市化"采购平台、精益服务的技术支持和触手可及的软件平台服务,增强客户粘性。[5] 5. 预计公司2024-2026年归母净利润5.3/6.9/8.9亿元,同比增长479.5%/31.5%/29.1%。[5] 财务数据总结 1. 2024上半年公司实现营收82.5亿元,同比增长26.7%;实现归母净利润2.1亿元,同比增长281.5%。[3] 2. 公司2024-2026年营业收入预计分别为17,668/21,450/25,754百万元,同比增长27.5%/21.4%/20.1%。[7] 3. 公司2024-2026年归母净利润预计分别为526/691/893百万元,同比增长479.5%/31.5%/29.1%。[7] 4. 公司2024-2026年毛利率预计分别为18.9%/19.0%/19.2%。[7] 5. 公司2024-2026年ROE预计分别为12.5%/14.6%/16.7%。[7]

报告公司投资评级 公司维持"增持-B"评级。[5] 报告的核心观点 1. 上半年国内物联网市场显著复苏,公司保持全球出货量龙头地位。[4] 2. 公司持续拓宽产品线,5G Redcap、智能模组、卫星模组有望贡献更高增速。[4] 3. 公司发力ODM业务初见成效,满足长尾客户的终端ODM需求,抢占AI时代智能终端应用先机。[4] 4. 公司竞争壁垒包括完整的产品线打造物联网"超市化"采购平台、精益服务的技术支持和触手可及的软件平台服务,增强客户粘性。[4] 财务数据和业绩预测 1. 2024年上半年公司实现营收82.5亿元,同比增长26.7%;实现归母净利润2.1亿元,同比增长281.5%。[3] 2. 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/6.9/8.9亿元,同比增长479.5%/31.5%/29.1%。[5] 3. 公司2024-2026年营业收入预计分别为17,668/21,450/25,754百万元,同比增长27.5%/21.4%/20.1%。[7] 4. 公司2024-2026年毛利率预计维持在18.9%-19.2%。[7]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [6] 核心观点 - 2024H1 营收业绩双高增,物联网下游市场需求逐步恢复,公司在模组业务基础上不断拓展衍生业务 [5] - 费用率同比下滑明显,公司持续优化运营效率,降本增效工作效果明显加强 [5] - 公司战略延伸布局新业务,提升物联网综合解决方案能力,ODM 业务快速增长 [5] 财务数据 - 2024H1 实现营收 82.49 亿元,同比增长 26.67% [4] - 2024H1 实现归母净利润 2.09 亿元,同比增长 281.48%,实现扭亏为盈 [4] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 5.27 亿元、6.87 亿元和 8.87 亿元,同比增长 481%、30%、29% [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营收82.49亿元,同比增长26.67%;实现归母净利润2.09亿元,较上年同期扭亏,增长3.25亿元;实现扣非后归母净利润1.89亿元,较上年同期增加3.43亿元 [2] - 2024Q2单季度公司实现营收42.95亿元,环比增长8.61%,同比增长27.24%;实现归母净利润1.55亿元,环比增长182.31%,同比增长691.49%;实现扣非后归母净利润1.37亿元,环比增长167.21% [2] 公司业务发展 - 公司持续推进模组业务稳健发展,产品矩阵不断丰富,多款5G模组产品已获得GCF等全球认证并在海内外广泛落地应用 [2] - 公司在巩固完善模组业务的基础上,扩展了天线、ODM、工业智能化、智能解决方案等新业务 [5] - 公司持续加大研发投入,2024上半年研发投入达7.96亿元,占营业收入比为9.65% [2] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.12/7.09/8.86亿元,EPS分别为1.94/2.68/3.35元 [5] - 维持"买入"评级,看好公司未来业绩发展 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入82.5亿元，同比增长26.7%，实现归母净利润2.1亿元，同比扭亏为盈，略高于业绩预告 [2] - 2024年Q2单季公司实现营收42.9亿元，同比增长27.3%，环比增长8.6%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长691.5%，环比增长182.3% [2] - 公司盈利能力明显提升,主要由于持续优化运营效率,提高单位人员产出,费用率同比有所下降 [2] 物联网模组业务情况 - 2024年Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%,移远通信市场份额达到37.1%,相比2023年全年提升3.1个百分点 [3] - 根据ABI Research预测,2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有望提升,至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片,收入有望达到94.95亿美元 [3] 新兴业务进展 - 智能模组:推出多款应用于智能支付、ECR、PDA等场景的智能模组产品,并形成了一套完整的智能机器视觉解决方案 [4] - 卫星模组:推出的卫星通信模组产品及整体解决方案已被广泛应用于物流监测、管线信息回传等领域 [4] - 汽车模组:推出"七大车载产品技术生态",车规级5G模组已获得多家头部车企定点 [4] - XR技术:已在PCBA缺陷检测、屏蔽盖缺陷检测等工业质检场景落地应用 [4] 其他业务发展 - 天线业务:2024年上半年累计推出标准品天线105款,并着手研发5G高增益振子天线和智能相控阵列天线 [9] - ODM业务:子公司安科联2024年上半年收入较去年同期增长超50% [9] - 软件平台服务:已为500多家客户提供物联网平台及软件解决方案,支持平台私有化部署 [9] 运营效率提升 - 2024年上半年研发投入占营收9.65%,研发人员占比73.88% [10] - 销售、管理、研发费用率同比分别下降0.7、0.7和3.1个百分点,运营效率加速提升 [10] 盈利预测及估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0、7.0和8.6亿元,对应PE倍数分别为23、17和13倍 [11]

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告核心观点 - 中报业绩大幅修复，24Q2 利润高增，符合预期 [7] - 利润增速高于收入增速，体现盈利能力修复与效率提升 [8] - 需求回暖，多产品线拓展有望贡献营收 [9] - 作为物联网模组全球核心厂商，在车载/5G/智能模组等多业务前景广阔 [10] 分类总结 业绩表现 - 24 上半年实现营收 82.49 亿元，同比增长 26.7% [7] - 24Q2 实现营收 42.95 亿元，同比增长 27.3%，归母净利润 1.55 亿元，同比增长 691%，环比增长 182% [7] - 预计随需求持续回暖，业绩修复持续增长 [7] 盈利能力 - 利润增速高于收入增速，体现盈利能力修复与效率提升 [8] - 24H1 公司净利率为 2.47%，24Q2 净利率 3.53%，较 23 年净利率仅 0.61%有大幅提升 [8] - 三费管控有效加强，销售费用率、管理费用率、研发费用率均有下降 [8] 业务发展 - 下游需求持续复苏，车载/5G/智能模组、及 ODM/天线等衍生业务均可见较好增长趋势 [9] - 积极探索布局新一轮成长曲线，推出多款新产品满足不同应用需求 [9] - 作为物联网模组全球核心厂商，在车载/5G/智能模组等多业务前景广阔 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上半年实现归母净利润扭亏为盈,单季度实现盈利能力同环比改善明显,期待季度性持续向上趋势 [2] - 边缘算力确实有望成为AI算力发展的重要形式,公司5G模组与英伟达Jetson AGX Orin完成联调,实现5G通信+AI边缘计算能力,布局未来AI趋势 [3] - 公司推出"七大车载产品技术生态",可赋能"六大典型应用场景",随着汽车智能化水平不断提高,相关通信产品需求不断提升,有望拉动公司汽车领域模组的放量快速增长 [4] 财务数据和估值总结 - 公司2022-2026年营业收入预计分别为14,230.25/13,861.18/17,769.39/22,407.04/27,859.12百万元,增长率分别为26.36%/-2.59%/28.20%/26.10%/24.33% [5] - 公司2022-2026年归母净利润预计分别为622.82/90.71/551.02/730.41/941.87百万元,增长率分别为73.94%/-85.44%/507.48%/32.56%/28.95% [5] - 公司2022-2026年市盈率预计分别为17.58/120.70/19.87/14.99/11.62倍 [5]

利润分配 - 公司2024年中期拟每10股派发现金红利2.60元(含税)[5] - 公司第三届董事会第二十次会议审议通过了2024年中期利润分配方案[5] 财务报告 - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] 主营业务 - 公司主要从事物联网通信模组、车载通信模组、工业物联网通信模组等业务[1,2] - 公司在模组业务基础上不断拓展衍生业务，为客户提供物联网综合解决方案[1] 经营情况 - 本报告期实现营业收入82.49亿元，同比增长26.67%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元，实现扭亏为盈[1] - 公司持续优化运营效率，费用率同比有所下降[1] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.89亿元，实现扭亏为盈[1] - 本报告期非经常性损益对净利润的影响为2,085.48万元，主要为公司本期收到的补贴[1] - 本报告期经营活动产生的现金净流出3.36亿元，主要系本期随业务量增加，相对应支付购买商品、接受劳务支付的现金增加[1] - 2024年上半年公司实现营业收入82.49亿元，较上年同期增长26.67%，实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，实现扭亏为盈[40] - 2024年上半年公司研发投入达7.96亿元，占营业收入的9.65%，研发人员4,203人，占比73.88%[42] - 公司境外营业收入达42.20亿元，占比51.17%[40] - ODM 业务收入较去年同期实现超 50% 的增长[62] - 公司 2024 年上半年度营业收入较上年同期增长 26.67%[69] - 公司 2024 年上半年度营业成本较上年同期增长 25.79%[69] - 公司 2024 年上半年度财务费用较上年同期增长 101.19%[69] - 公司 2024 年上半年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降 315.90%[70] - 公司 2024 年上半年度投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加[70] - 公司2024年上半年实现营业收入106,346.63万元[162] 研发创新 - 公司在报告期内持续加大研发投入,推进新产品和新技术的研发[8] - 公司在全球拥有八处研发中心，覆盖中国、欧洲、北美、亚太等地区[43] - 公司已向3GPP组织递交5G通信标准技术提案50余篇、ETSI声明的标准必要专利100余件[45] - 公司拥有授权专利495项、商标324项、软件著作权279项[46] - 公司已开发逾50款5G模组型号，多款5G模组获得全球认证并实现大规模商用[47] - 公司推出多款智能模组产品，应用于智能支付、ECR、PDA等场景[48] - 公司正积极布局5G-A生态，推出RG650x系列5G-A就绪模组[47] - 移远获得"2024年度AIoT技术创新产品奖"和"2024年智能边缘最佳创新方案"奖[49] - 移远推出基于高算力智能模组及自研深度学习算法平台的智能机器视觉解决方案，帮助客户实现工业检测自动化[49] - 移远推出多款具备市场竞争力和创新模式的LTE产品系列[50] - 移远推出"NB+GNSS"组合模组BC680Z，主要面向海外车载应急灯和Tracker等行业[51] - 移远推出多款高性能Wi-Fi和蓝牙模组，满足OTT、游戏、商显等行业对无线连接的需求[52] - 移远推出"七大车载产品技术生态"，可赋能"六大典型应用场景"[53][54] - 移远车载模组产品线持续拓展和放量，涵盖LTE、5G、C-V2X、高精度定位等多个领域[55][56] - 移远在高精度IMU领域取得突破，推出LUA600A高精度IMU BOX产品[57] - 移远推出LG290P和LG580P GNSS模组，满足智能机器人、无人机等领域的高精度定位需求[58] - 移远布局卫星通信领域，推出多款卫星通信模组并提供端到端解决方案[59] 市场拓展 - 公司在报告期内积极拓展国内外市场,加强与客户的合作[8] - 公司在报告期内完成了多家子公司的设立,进一步完善全球化布局[16,17] - 2024年物联网景气度逐步复苏，物联网基础设施不断完善[2] - 2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有所提升[2] - 预计至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片，收入可达94.95亿美元[2] - 公司将紧抓物联网市场复苏机遇，持续提升核心竞争力，坚持全球化战略布局[40] - 公司 ODM 业务已为行业 PDA、POS 支付、FWA、两轮智能出行、BMS、AIoT 等行业的头部客户提供了 PCBA 解决方案[62] - 公司已为全球超过 300 家客户提供了卓越的认证服务，助力客户跨越国际市场的准入壁垒[67] 社会责任 - 公司在报告期内积极履行社会责任,注重环境保护和员工权益保护[24] - 公司不属于重点排污单位,严格执行环保法规,采取多项措施减少碳排放,如投入智能控制系统、光伏发电等[115][116][119][120] 内部管理 - 公司在报告期内

独立董事提名人声明与承诺 提名人上海移远通信技术股份有限公司董事会，现提名吴剑敏先生、刘美 玉女士为上海移远通信技术股份有限公司第四届董事会独立董事候选人，并已充 分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信 等不良记录等情况。被提名人已同意出任上海移远通信技术股份有限公司第四届 董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名人 具备独立董事任职资格，与上海移远通信技术股份有限公司之间不存在任何影响 其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、规章 及其他规范性文件，具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履行独立 董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求： 三、被提名人具备独立性，不属于下列情形： （一）在上市公司或者其附属企业任职的人员及其配偶、父母、子女、主 要社会关系（主要社会关系是指兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶、配偶的父母、配偶 的兄弟姐妹、子女的配偶、子女配偶的父母等）； （二）直接 ...

独立董事候选人声明与承诺 本人吴剑敏，已充分了解并同意由提名人上海移远通信技术股份有限公司 董事会提名为上海移远通信技术股份有限公司第四届董事会独立董事候选人。本 人公开声明，本人具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任上海 移远通信技术股份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履行独立 董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要 求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （三）其他法律法规、部门规章、规范性文件和上海证券交易所规定的情 形。 三、本人具备独立性，不属于下列情形： （一）在上市公司或者其附属企业任职的人员及其配偶、父母、子女、主 要社会关系（主要社会关系是指兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶、配偶的 ...