委托理财 - 公司委托理财投资金额为27.53亿元[3][5] - 2024年度委托理财额度不超75亿元，有效期一年，额度内资金可滚动使用[3] - 多笔理财产品委托理财金额及预计年化收益率明确[7][8] - 建信、工银、农银、中银等理财起息日、到期日不同[11][12][13][14] - 工银理财固定收益类资产投资比例为100%[12] - 多产品赎回或到期到账时间有规定[11][12][13][14] 财务数据 - 2024年9月30日资产总额360.08亿元，负债总额61.27亿元，资产净额298.81亿元，货币资金185.39亿元[23] - 2023年12月31日资产总额384.24亿元，负债总额93.91亿元，资产净额290.33亿元，货币资金216.89亿元[23] - 2024年前三季度经营活动现金流量净额27.53亿元，2023年为73.56亿元[23] - 截至2024年9月30日，委托理财资金占期末货币资金约14.85%，占期末净资产约9.21%，占期末资产总额约7.65%[24] 风险防控 - 公司购买中低风险类理财产品，产品风险评级为PR2及以下[20] - 公司制定《委托理财管理制度》防范投资风险，购买后监控理财产品情况[21]

人事变动 - 公司聘任柯莹女士为董事会秘书[1] - 柯莹即日起正式履职，程雪不再代行[1] 联系方式 - 董事会秘书联系电话为0757 - 82836083[1] - 董事会秘书电子邮箱为OBD@haday.cn[1]

证券代码：603288 证券简称：海天味业 公告编号：2024-049 佛山市海天调味食品股份有限公司 关于公司监事收到广东证监局 行政监管措施决定书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 佛山市海天调味食品股份有限公司（以下简称"公司"）监事何涛先生于近 日收到中国证券监督管理委员会广东监管局（以下简称"广东证监局"）出具的 《行政监管措施决定书》（〔2024〕180号《关于对何涛采取出具警示函措施的决 定》），现将相关情况公告如下： 二、相关说明 何涛先生收到上述《行政监管措施决定书》后高度重视，表示接受行政监管 措施。何涛先生已深刻认识到本次短线交易的严重性，对因本次短线交易行为给 公司和市场带来的不良影响深表歉意。何涛先生后续将加强自身及近亲属对相关 法律法规、规范性文件的学习，严格规范股票买卖行为，保证此类情况不再发生。 公司高度重视全体董事、监事及高级管理人员的勤勉履职与行为合规，后续 将进一步加强和优化对法律法规的宣贯及组织学习的形式，杜绝此类事件再次发 生。 "何涛： 经查，你作为佛山市海天调味 ...

经查明，2024 年 10 月 31 日，佛山市海天调味食品股份有限公 司（以下简称海天味业或公司）披露公告称，公司职工代表监事何 涛于 2024 年 9 月 24 日至 2024 年 10 月 18 日期间，通过集中竞价交 易方式买卖公司股票，累计买入公司股票 14,700 股，成交金额 633,593 元；累计卖出 11,600 股，成交金额 468,984 元。根据公告， 上述交易未构成获利。 公司时任监事何涛在 6 个月内买入又卖出其所持公司股票的行 为，构成《证券法》第四十四条规定的短线交易。上述行为违反了 《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第 1.4 条、第 3.4.1 条和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》第十条等有 关规定及其在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中作 出的承诺。 上 海 证 券 交 易 所 上证公监函〔2024〕0240 号 关于对佛山市海天调味食品股份有限公司时任 监事何涛予以监管警示的决定 当事人： 何涛，佛山市海天调味食品股份有限公司时任监事。 关规定，我部作出如下监管措施决定： 对 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 业绩稳健增长，经营趋势向上 [1] - 利润率稳定增长，研发费用和资产减值损失拉低净利 [2] - 短期看，低基数以及消费恢复，公司12%收入增长目标有望顺利实现；在原材料成本下降背景下，利润率有望继续提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q1-3实现收入/归母净利润203.99/48.15亿元，同比9.38%/11.23%；24Q3实现收入/归母净利润62.43/13.62亿元，同比9.83%/10.50% [1] - 主要品类均增长，其他类收入维持较高增长。24Q3公司酱油/调味酱/蚝油/其他收入30.75/5.83/11.05/10.19亿元（同比+8.72%/+10.17%/+7.83%/+15.08%）。公司主要单品均实现较好增长；其他产品收入维持较高增速，占比提升至18% [1] - 线上增速靓眼，经销商质量显著提升。24Q3公司东部/南部/中部/北部/西部收入分别为11.75/11.53/12.87/14.39/7.28亿元（同比+19.94%/+7.82%/+11.55%/+8.09%/-0.78%）。24Q3线下/线上收入分别为54.45/3.36亿元（同比8.12%/+45.42%）。24Q3末经销商同比变动-53家至6722家，平均经销商收入同比+10.63%至86.01万元/家 [1] 财务数据 - 24Q3公司毛利率/净利率分别同比变动+2.07/+0.11个百分点至36.61%/21.84%；净利率增幅小于毛利率主要系研发费用增加，以及资产减值损失。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别同比变动-0.01/+0.03/+0.70个百分点至5.58%/2.42%/-1.11%，销售/管理费用率基本持平 [2] - 预计24-26年营收分别为275/304/334亿元（24-26年前值为268.14/291.79/317.00亿元），增速为12%/10%/10%，归母净利润为63/70/77亿元（24-26年前值为62.42/68.65/75.20亿元），增速为12%/11%/11%，对应PE为39/35/31X [2] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入分别为25,609.65/24,559.31/27,505.37/30,384.63/33,424.64百万元，增长率分别为2.42%/-4.10%/12.00%/10.47%/10.01% [3] - 2022-2026年归属母公司净利润分别为6,197.72/5,626.63/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元，增长率分别为-7.09%/-9.21%/11.74%/11.26%/10.66% [3] - 2022-2026年EPS分别为1.11/1.01/1.13/1.26/1.39元，市盈率分别为39.27/43.26/38.71/34.79/31.44X [3] 资产负债表和利润表 - 2022-2026年资产总计分别为34,059.18/38,423.52/42,002.01/45,856.17/50,959.48百万元 [6] - 2022-2026年营业收入分别为25,609.65/24,559.31/27,505.37/30,384.63/33,424.64百万元 [6] - 2022-2026年归属于母公司净利润分别为6,197.72/5,626.63/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元 [6] 财务预测摘要 - 2022-2026年净利润分别为6,203.17/5,642.19/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元 [7] - 2022-2026年经营活动现金流分别为3,830.31/7,355.65/7,385.50/6,690.95/9,303.59百万元 [7] - 2022-2026年每股收益分别为1.11/1.01/1.13/1.26/1.39元 [7]

公司概况 - 公司名称为佛山市海天调味食品股份有限公司，证券代码为603288 [1] - 公司主要从事调味品的生产和销售业务 [1] 业绩表现 - 公司前三季度业绩实现恢复增长 [3] - 业绩回暖的主要驱动因素包括[3][4]: - 提升产品品质、丰富产品规格来提升存量产品竞争力 - 围绕消费者需求开发和推出新产品，不断丰富公司的产品线 - 积极推进渠道端的建设与变革，创新业务模式 - 通过精益管理、提升人效、技术改进、绿色低碳等措施持续挖掘经营潜力 发展规划 - 公司将继续围绕"做精、做专、做强"调味品主业的经营方针 [4] - 全面深化以用户为中心的理念，为各用户提供高品质、健康、美味的产品 [4] - 多举措提高经营能力，积极践行社会责任，坚持走可持续、高质量发展之路 [4] 产品与渠道 - 公司推出了零添加系列产品，在酱油、蚝油、料酒等品类上有布局 [2] - 公司积极推进渠道端的建设与变革，创新业务模式，进一步强化公司在产品端和渠道端的市场竞争力 [3][5] - 公司未来将在各大品类均有计划的开发和推出新产品，不断丰富产品线 [5] 食品安全 - 公司将食品质量安全管控作为最重要的工作之一，在各个经营环节严格执行质量控制措施 [3] - 公司专门为消费者打造了"阳光工厂"，让消费者亲身了解公司如何确保产品品质和食品安全 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入和盈利能力 - 公司2024年三季度实现收入62.4亿元,同比增长9.8%;归母净利润13.6亿元,同比增长10.5% [1] - 公司前三季度实现收入204亿元,同比增长9.4%;归母净利润48.1亿元,同比增长11.2% [1] - 公司主业酱油、调味酱等产品收入增速回暖,其他食品类产品如料酒等收入增速较快 [2] - 公司成本下行带来毛利率提升,2024年三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6% [3] - 公司费用率保持稳定,2024年三季度净利率同比提升0.1个百分点至21.8% [3] 渠道和产品 - 公司线上收入增速较快,2024年三季度线上收入增长45.4% [2] - 公司在维持核心酱油、调味酱等业务的基础上,持续发力食酷、料酒等新品类 [4] - 公司渠道库存处于良性水平,经销商信心明显恢复 [4] 未来展望 - 公司推出员工持股计划有助于提振团队士气,高管团队换届核心成员长期任职 [4] - 随着渠道理顺后动能释放,产品端推新与优化存量并行,公司中长期业绩有望持续向好 [4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍 [4]

报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2024年三季度公司实现收入62.4亿元,同比增长9.8%;归母净利润13.6亿元,同比增长10.5%,业绩符合市场预期 [1] - 公司酱油、蚝油等主要产品收入保持较快增长,其他食醋、料酒等新品类收入增速亦较快 [2] - 成本下行及规模效应提升,带动公司三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6% [3] - 公司渠道理顺后动能逐步释放,中长期业绩有望持续向好 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍 [4] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为245.59亿元、270.03亿元、295.07亿元,同比增长9.95%、9.27%、8.51% [5] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为56.27亿元、62.42亿元、69.22亿元,同比增长10.93%、10.90%、10.20% [5] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为34.72%、34.98%、35.27%,保持较高水平 [8] - 公司2024-2026年净利率预计分别为23.18%、23.52%、23.89%,盈利能力持续提升 [8]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 短期业绩改善 1. 24Q3收入同比增长9.8%,保持较快增长趋势,主要得益于内部变革成效兑现,以及新产品、新渠道均实现良好增长。[2] 2. 24Q3毛利率同比提升2.1个百分点,主要得益于大豆、包材等成本价格下降以及公司内部提质增效。[2] 3. 预计24Q4收入和毛利率改善趋势有望延续。[3] 中长期发展 1. 公司积极优化客户结构与推动渠道体系恢复,探索复调、有机及低糖低盐类等健康导向的调味品,发布员工持股计划以增强内部员工积极性。[3] 2. 多重积极因素共振有望推动公司长期良好增长。[3] 财务数据总结 1. 2024-2026年预计归母净利润分别为62.6/70.5/80.7亿元,同比增长11.2%/12.6%/14.5%。[3] 2. 2024-2026年预计PE为39/35/30X。[3]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入/维持"评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现收入204.0亿元,同比增长9.38%,实现归母净利润48.15亿元,同比增长11.23%,扣非净利润46.15亿元,同比增长11.14%[1] - 2024Q3公司收入同比增长9.8%,销售收现同比增长12.5%,合同负债同比下降16.2%,收入实现快于行业增长,经营稳步向上恢复[1] - 公司全品类增速向上恢复,调整效果渐显,分产品看酱油/调味酱/蚝油/其他分别同比增长8.7%/10.2%/7.8%/15.1%[1] - 公司东部/南部/中部/北部/西部收入分别同比增长19.9%/7.8%/11.6%/8.1%/-0.8%,截至Q3末公司环比净增48家经销商至6722家[1] - 成本红利持续释放,费用把控稳定,Q3毛利率同比提升2.07个百分点至36.61%,净利率同比提升0.13个百分点至21.8%,盈利水平稳中有升[1] 分产品收入情况 - 酱油收入30.8亿元,同比增长8.7%[1] - 调味酱收入5.8亿元,同比增长10.2%[1] - 蚝油收入11.1亿元,同比增长7.8%[1] - 其他产品收入10.2亿元,同比增长15.1%[1] 分地区收入情况 - 东部地区收入同比增长19.9%[1] - 南部地区收入同比增长7.8%[1] - 中部地区收入同比增长11.6%[1] - 北部地区收入同比增长8.1%[1] - 西部地区收入同比下降0.8%[1] 财务数据预测 - 预计2024-2026年公司实现收入275.1/301.8/333.4亿元,同比增长12.0%/9.7%/10.5%[1] - 预计2024-2026年实现归母净利润63.0/69.3/77.3亿元,同比增长11.9%/10.1%/11.5%[1] - 预计2024-2026年公司PE为41/38/34倍[1]