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海天味业(603288)
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海天味业: H股公告-翌日披露报表
证券之星· 2025-07-22 00:33
股份变动披露 - 公司名称:佛山市海天調味食品股份有限公司,证券代号:03288 [2] - 2025年6月30日已发行股份(不包括库存股份)为279,031,700股,库存股份为0 [2] - 2025年7月21日因部分行使超额配股权发行H股,已发行股份增至291,224,400股,增幅4.37%(增加12,192,700股) [2] 监管合规确认 - 股份发行及变动已获董事会正式授权,并符合香港联交所《主板上市规则》及《GEM上市规则》要求 [2] - 公司确认已履行全部上市先决条件,包括款项收取、法律文件存档及证券一致性等 [2] - 未涉及股份赎回/购回或场内出售库存股份的情况 [2] 文件提交信息 - 呈交日期:2025年7月21日,由联席公司秘书柯莹提交 [2][3] - 文件状态为新提交,共5页,版本号v1.3.0 [2][3]
海天味业: 海天味业投资理财进展公告
证券之星· 2025-07-22 00:33
投资理财概况 - 公司计划使用不超过等值100亿元人民币的自有闲置资金购买中低风险类理财产品,以提高资金使用效率 [1] - 本次实际投资金额为30.83亿元,占公司2025年3月末货币资金的13.87%、净资产的9.17%、总资产的7.69% [1][21] - 投资期限为董事会决议通过后一年内,额度可滚动使用 [1][18] 理财产品明细 - **工银理财产品**: - 鑫悦优先股策略优选180天混合类开放式产品,金额3.03亿元,业绩基准2.40%-3.40%,无固定期限 [2][4] - 同系列365天混合类产品,金额3亿元,业绩基准2.65%-3.45% [11][13] - **农银理财产品**: - "农银安心·灵动"7天同业存单增强产品,金额2.2亿元,业绩基准2.10%-2.30%,最短持有7天 [2][5][6] - **信银理财产品**: - 全盈象智赢固收稳利封闭156号,金额5亿元,期限156天,业绩基准2.73%-2.93% [4][7][8] - 同系列202号和242号产品,金额均为5亿元,业绩基准分别为3.00%-3.20%和2.73%-2.93% [12][15][16] - **中银理财产品**: - "稳富"高评级开放式产品,金额2.8亿元,业绩基准2.00%-2.50%,无固定期限 [9][13] - **国泰君安资管计划**: - 海天-国泰君安一号资管计划,金额4.8亿元,无明确业绩基准,主要投资固定收益证券 [16][17] 资金投向分析 - 理财产品主要配置于货币市场工具(存款、同业存单、回购等)和固定收益类资产(国债、金融债、公司债等) [5][6][8][14] - 部分混合类产品可投资优先股及证券投资基金,但比例未披露 [4][14] 财务影响 - 公司2025年3月末货币资金达222.27亿元,负债总额较2024年末下降31.7%至64.6亿元,资产净额增至336.09亿元 [20][21] - 投资理财资金计入"交易性金融资产"科目,预计不会对主营业务现金流造成重大影响 [21] 决策程序 - 2025年4月2日经第六届董事会第四次会议审议通过,符合《委托理财管理制度》规定 [1][18]
外资争做港股IPO基石投资者的三重逻辑
证券日报· 2025-07-22 00:21
港股IPO市场外资基石投资者参与情况 - 2024年上半年港股IPO项目中基石投资者投资金额占比达45.2%,其中外资基石投资者占比59.3%,较2024年的40.4%显著上升 [1] - 基石投资者通过约定价格提前认购股份并设定禁售期,其参与度是衡量市场热度和资本对企业价值判断的重要指标 [1] 外资争做港股基石投资者的核心逻辑 逻辑一:布局具备全球竞争力的中国企业 - 外资重点布局恒瑞医药(创新药)、海天味业(调味品)、蜜雪集团(茶饮)、宁德时代(动力电池)、三花智控(制冷控制)等龙头企业 [3] - 外资基石投资者投资领域集中在新能源、消费、医药生物、先进制造等与中国产业政策高度契合的行业 [3] 逻辑二:港股市场活跃度提升 - 2025年6月底香港证券市场总市值达42.7万亿港元,同比增长33% [4] - 前六个月日均成交金额同比大幅上升118%,流动性改善使基石投资者退出路径更通畅 [4] - 市场活跃使外资从"保发行"转向通过基石渠道提前锁定优质资产 [4] 逻辑三:全球资本再配置与中国资产重估 - 美联储降息预期与美元资产波动促使全球资本增配港股 [5] - 恒生AH溢价指数从年初144.69点回落至7月21日的125.44点,港股估值吸引力显现 [5] - 中国人工智能、人形机器人等产业快速发展推动外资重新评估中国资产价值 [5] 外资持续加码港股的核心动因 - 表层原因是港股流动性修复与全球资本再配置的共振 [5] - 深层原因是外资对中国产业升级方向核心资产及市场制度韧性的认可 [5]
海天味业(603288) - H股公告-翌日披露报表
2025-07-21 20:15
业绩总结 - 2025年因部分行使超额配股权发行及配发H股,已发行股份增加12,192,700,占比4.37%,每股发行价36.3HKD[3] 数据相关 - 2025年6月30日已发行股份总数为279,031,700[3] - 2025年7月21日已发行股份总数为291,224,400[3] 合规情况 - 股份发行获董事会授权,遵循规定,款项已收[4] - 履行上市先决条件,证券上市买卖函件条件已履行[7] 其他事项 - 发行人上市文件所示物业交易完成,购买代价已缴付[7]
海天味业(603288) - 海天味业投资理财进展公告
2025-07-21 20:15
投资理财规划 - 2025年投资理财金额不超等值100亿元,有效期一年,额度内资金可滚动使用[4][17][18] - 本次投资总金额30.83亿元,资金来自自有闲置资金[6][7] 理财产品详情 - 工银理财一款产品金额30300万元,预计年化收益率2.40%-3.40%[8] - 农银理财一款产品金额22000万元,预计年化收益率2.10%-2.30%[8] - 信银理财三款产品金额各50000万元,预计年化收益率不同[8][9] - 中银理财产品金额28000万元,预计年化收益率2.00%-2.50%[8] - 国泰君安资管计划产品金额48000万元[9] 财务数据 - 截至2025年3月31日,货币资金约222.27亿元[22] - 2025年3月31日资产总额400.69亿元,2024年12月31日为408.58亿元[22] - 2025年3月31日负债总额64.60亿元,2024年12月31日为94.56亿元[22] - 2025年3月31日资产净额336.09亿元,2024年12月31日为314.02亿元[22] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额 - 4.58亿元,2024年1 - 12月为68.44亿元[22] 风险与制度 - 购买理财产品为中低风险类,风险评级PR2及以下[4][19] - 理财产品投资受市场等风险因素影响[19] - 制定相关制度防范投资风险[21]
食品饮料行业双周报:6月社零增速放缓,餐饮承压-20250721
国元证券· 2025-07-21 17:47
报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 近2周A股食品饮料行业上涨但跑输主要指数,细分行业和个股表现分化,食饮行业重点数据有变动,重点事件包括社零数据、百事财报及世卫健康税倡议,投资建议关注白酒和大众品相关企业 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周(7.7 - 7.18),A股食品饮料行业(SW)上涨1.53%,跑输上证指数0.26pct,跑输深证成指2.33pct,跑输沪深300指数0.39pct;年初至今(1.2 - 7.18),该行业下跌5.78%,跑输上证指数11.23pct,跑输深证成指10.57pct,跑输沪深300指数8.92pct [1][12] - 细分行业方面,近2周白酒(+2.30%)、肉制品(+1.27%)、乳品(+0.86%)涨幅居前,软饮料(-2.11%)、零食(-1.86%)、烘焙食品(-1.33%)跌幅居前 [1][12] - 个股方面,近2周皇氏集团(+18.11%)、煌上煌(+13.54%)、良品铺子(+12.95%)涨幅居前,骑士乳业(-16.21%)、新乳业(-8.29%)、*ST岩石(-6.33%)跌幅居前 [1][12] 食饮行业重点数据跟踪 白酒 - 7月18日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,950元/1,890元,较两周前(7月4日)-5元/+25元;八代普五批价900元,较两周前 - 5元;国窖1573批价835元,与两周前持平;汾酒青花20批价350元,较两周前 - 20元;洋河M6 + 批价540元,古井贡酒年份原浆古8批价210元,均与两周前持平 [2][27] - 2025年1 - 6月我国白酒产量191.6万千升,同比 - 5.8%;6月当月产量33.0万千升,同比 - 6.5% [27] 啤酒 - 2025年1 - 6月我国啤酒产量1,904.4万千升,同比 - 0.3%;6月当月产量412.0万千升,同比 - 0.2% [34] - 7月18日大麦现货价2,227.5元/吨,同比 - 1.3%;2025年5月当月大麦进口均价256.58美元/吨,同比 - 4.0% [34] 乳制品 - 7月11日生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤,同比 - 6.2%,较前一周环比持平 [2][37] 其他重点原材料及包材价格 - 7月10日猪肉全国市场价25.46元/公斤,同比 - 11.9%,较前一周环比 + 0.4%;7月18日黄大豆1号期货结算价(活跃合约)4,198元/吨,同比 - 7.1% [2][40] - 7月18日水瓶级PET国内市场价(浙江万凯)6,100元/吨,同比 - 16.4%;7月10日瓦楞纸(AA级120g)生产资料价格2,508.3元/吨,同比 - 4.6% [2][40] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 6月社零总额42,287亿元,同比增长4.8%,增速较5月环比 - 1.6pct;1 - 6月社零总额245,458亿元,同比增长5.0%;6月商品零售额、餐饮收入同比分别增长5.3%、0.9%;限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额同比分别增长8.7%、 - 4.4%、 - 0.7% [3][55] - 7月17日百事公司公布2025年第二季度业绩,期内净销售收入227.26亿美元,营业利润17.89亿美元,中国食品和饮料业务市场份额稳定增长,陕西西安食品工厂项目预计2025年第三季度竣工投产 [3][55] - 世界卫生组织发起“3by35”倡议,建议各国征收健康税,到2035年将烟草、酒精和含糖饮料实际价格提高至少50% [3][7][55] 重要公司公告 - 7月17日良品铺子控股股东拟向长江国贸转让21%股份,若完成实控人将变更为武汉市国资委,广州轻工工贸诉讼或致转让有不确定性 [56] - 洽洽食品2025年上半年预计归母净利润8,000万元 - 9,750万元,同比下降71.05% - 76.25% [56] - 水井坊2025年上半年预计营业收入14.98亿元,同比下降12.84%,归母净利润1.05亿元,同比下降56.52% [56] - 百龙创园2025年上半年营业总收入6.50亿元,同比增长22.29%,归母净利润1.71亿元,同比增长42.68% [56] - 东鹏饮料2025年上半年预计归母净利润23.10亿元 - 24.50亿元,同比增长33.48% - 41.57% [56] - 燕京啤酒2025年上半年预计归母净利润10.62亿元 - 11.37亿元,同比增长40% - 50% [56] 投资建议 - 白酒关注高端酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及区域领先酒企 [8][57] - 大众品关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等 [8][57]
2025年第29周:食品饮料行业周度市场观察
艾瑞咨询· 2025-07-21 16:25
饮料行业趋势 - 2024年饮料市场全渠道销售额同比增长7.8%,健康化饮品如无糖茶和功能饮料分别增长16.6%和12.1%,无糖茶增速达60% [2] - 2025年无糖茶增长势头减弱,农夫山泉占据70%以上市场份额,行业集中度提升 [2] - 电解质饮料成为新增长点,元气森林外星人品牌领先,东鹏等品牌快速布局 [2] - 饮料市场进入内卷阶段,健康与口感需求并存,未来竞争围绕效率与差异化展开 [2] - 中式养生水市场规模从2018年0.1亿元激增至2024年的300%-400%增速,预计2028年突破100亿元 [10] 细分品类表现 - 无糖茶市场格局已定,农夫山泉占据70%以上市场份额 [2] - 电解质水市场预计2025年达235亿元,增速领先 [13] - 椰子水2022-2024年爆发增长至78亿元,预计2029年市场规模达200亿元 [8] - 中式养生水2023年市场规模达4.5亿元,同比增长超350%,预计2028年破百亿 [37] - 即饮咖啡市场预计2026年规模突破200亿元 [30] 品牌动态 - 元气森林外星人电解质水销售额超35亿元,市占率约23% [18] - 维他奶2025财年收入62.74亿港元,同比增长1%,净利润2.35亿港元,同比增长102% [32] - IFBH Limited(if椰子水母公司)港交所上市,首日大涨42.09%,市值达105.33亿港元 [34] - 华润饮料饮料收入从2021年5.22亿元增至2024年13.97亿元,三年复合增长率达38.8% [41] - 白象食品推出"面饼120克"方便面,兑现此前承诺 [43] 产品创新 - 芭乐成为饮品界新晋"顶流",小红书相关话题超4万讨论量 [3] - 隅田川1L大瓶装即饮咖啡售价9.9元,复购率达29% [30] - 东方树叶推出1.5L大瓶装,满足家庭聚会、囤货和餐饮需求 [24] - 三得利Craft Boss推出"浆果&巴西莓"果汁饮料,定位职场场景 [36] - 康师傅推出"多维计划"系列维生素饮料,针对疲劳、熬夜和美容场景 [33] 跨界布局 - 费列罗集团以31亿美元现金收购北美谷物食品商WK Kellogg Co [20] - 金象复星医药旗下耀咖啡新增两家医院门店,主打养生饮品和健康轻食 [21] - 教培巨头粉笔跨界开设"见康星茶饮"新中式茶饮店 [38] - 挪瓦咖啡全球门店约4000家,主攻下沉市场,线上占比达75% [40] - 佛慈制药推出30余种药食同源养生茶饮 [44] 市场策略 - 饮料企业通过大瓶装应对原材料成本压力,降低包材和物流成本 [24] - 品牌通过地域特色、工艺技术和场景绑定来避免同质化竞争 [3] - 头部品牌通过科研背书和渠道独占构建壁垒 [13] - 本土冰激凌品牌凭借高颜值、快速创新和灵活营销赢得市场 [6] - 燕京啤酒跨界进入汽水赛道,采取"啤酒+汽水"策略主攻餐饮市场 [26]
食品饮料行业2025年中期投资策略:白酒依然承压,大众品优选个股
西南证券· 2025-07-21 13:33
核心观点 - 白酒中长期配置价值凸显,目前高端和次高端白酒受经济和政策影响有压力,普飞批价下降,但名酒市占率提升逻辑、消费升级中长期趋势、主力饮酒人群等因素使中长期配置价值凸显,推荐高端和部分地产酒 [4] - 啤酒24年旺季不旺使25年夏天有低基数效应,炎热少雨天气、新兴消费模式、经济刺激政策等因素或使行业需求复苏,成本端平稳,推荐青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒 [4] - 乳制品短期处于库存调整期,奶价低位,中长期消费升级有空间,产品结构将改善,推荐伊利股份、新乳业 [4] - 调味品行业竞争格局改善,B端餐饮市场增长和C端需求稳健提供保障,推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业 [4] - 速冻食品龙头优势明显,行业长期增长可期,随着餐饮连锁化发展,速冻企业大B端有望受益,推荐安井食品、千味央厨 [4] 2025H1行业回顾 整体表现 - 食品饮料涨幅靠后,休闲食品/饮料乳品表现较优,整体估值21倍,较年初回落明显,食品饮料/A股估值较年初保持平稳 [7][9] - 板块内部分化明显,顺周期消费表现承压,受益于零售渠道变迁等因素,相关标的股价表现突出,功能饮料等赛道成长性延续,白酒和部分零食标的承压 [13][15] 白酒行业 - 产量延续下降趋势,酒企竞争加剧,24年上市公司收入和利润市占率提升,规模以上白酒企业数量减少 [16][18] - 淡季需求显著承压,普飞批价边际走弱,高端酒销量持续稳定增长,茅台、五粮液、国窖批价均有下行 [25][29] - 高端酒批价是行业景气度风向标,当前行业处于深度调整期,高端酒需求走弱,价格出现恐慌式下跌 [30][31] - 名优白酒占位品牌优势,次高端阶段性承压,汾酒表现较好,舍得等动销承压,区域地产酒次高端部分价格带需求有差异 [34][35] - 渠道方面,名酒引流效应显著,渠道优化加速集中度提升,厂家对渠道管控趋严 [37][39] - 库存方面,大商库存压力仍存,终端主动去化库存,名优白酒库存周期有望平滑 [40] 啤酒行业 - 25年上半年行业整体普遍保持平稳增长态势,部分高端啤酒销量承压,政策对啤酒冲击影响较小 [42] - 行业进入寡头垄断阶段,CR5突破90%,高端化成为行业共识,各龙头产品结构升级态势明显 [43][47] - 行业步入成熟期,量稳价增为常态,国内啤酒产量企稳,吨价呈上升趋势 [48][51] - 2025年啤酒成本端基本维持平稳态势,大麦价格低位且酒企锁定价格,包材价格上涨温和可控 [52][54] - 各酒企倾力打造高端大单品,24年各龙头在高端大单品方面有不同表现 [55][56] 乳制品行业 - 奶价仍处下行周期,头部乳企盈利能力提升,原奶供需差收窄,奶价下跌趋势放缓,预计2025年下半年后企稳回升 [58] - 乳制品需求偏刚性,有较大增长空间,人口基数和居民收入水平为消费增长提供动力,城乡差距大,长期需求仍将增长 [63] - 原奶供给稳健增长,奶牛数量稳中有升,单产提升,全国牛奶产量充足 [66] - 饲料价格高涨后逐步回落,高品质苜蓿进口为主,价格企稳 [69] - 全球原奶产量平稳,大包粉进口价格回落,我国减少进口,国际奶价低位 [70] - 乳制品短期利润弹性已释放,中长期盈利有望持续向上,推荐伊利股份、新乳业 [74] 调味品行业 - 25年上半年行业在量价层面承压,B端餐饮需求复苏缓慢,C端延续销量平稳+单价微降趋势 [76] - 25年下半年B端有望受益于餐饮复苏,C端产品结构有望改善,成本端仍具备部分红利 [76] - 行业持续稳定增长,过去5年复合增速约为8.4%,外卖和团餐渠道增长快 [77][79] - 下游餐饮持续复苏,行业集中度加速提升,中国调味品行业集中度低于海外成熟市场,未来头部企业将受益 [80][84] - 复合化和健康化是行业未来两大发展趋势,复调行业规模增长快,基础调味品向健康化方向发展 [85][88] 速冻食品行业 - 疫情期间产能无序扩张带来价格战,龙头企业凭借优势攫取中小企业市场份额,随着餐饮消费场景恢复,行业有望高增 [91] - 餐饮行业高景气,连锁化率持续提升,需求端和供给端因素推动行业发展 [92][95] - 对标海外,速冻食品B端占比尚有大幅提升空间,餐饮连锁化趋势拉动食材标准化需求 [96][98] - 速冻火锅料行业保持高速增长,格局分散,龙头企业受益于行业集中度提升 [99][102] - 速冻面米制品行业规模大,传统米面增速放缓,新式面点蓄势待发,C端和B端竞争格局不同 [103] 食品添加剂行业 - 甜味剂借无糖之风乘势而上,品类向天然健康升级迭代,代糖市场扩容,渗透率提升,应用场景广泛 [108][111] - 植物提取物需求蓬勃发展,行业格局分散,全球和中国市场规模均增长,各细分领域有龙头企业 [120][123] 食品综合行业 - 休闲食品行业进入稳态扩容阶段,竞争格局分散,中式零食崛起,辣味零食市场规模增速高 [130] - 辣味零食大赛道有望孕育大规模龙头,本土企业逐渐起势,该赛道成长潜力大 [132] - 行业渠道结构持续变革,渠道变迁对行业影响较大,零食企业需根据新渠道特征调整 [138] - 零食量贩“高性价比+高周转”冲击市场,传统渠道加价环节为量贩留下折扣空间,部分企业有望受益 [141] - 坚果炒货行业消费者基础坚实,籽坚果格局分散,树坚果发展潜力大,集中度提升趋势明显 [146] 重点推荐标的 白酒企业 - 贵州茅台积极布局三个转型,管控供给稳定批价,预计2025 - 2027年EPS分别为75.48元、82.68元、90.24元,给予“买入”评级 [149][150] - 五粮液千元价位绝对龙头,25Q2动销环比走弱,提高分红比例,当前估值低,股息率高,预计2025 - 2027年EPS分别为8.76元、9.41元、10.12元,给予“买入”评级 [155] - 泸州老窖坚守长期主义,25Q2动销端环比走弱,管控供给稳定批价,坚持长期主义,预计2025 - 2027年EPS分别为9.39元、10.31元、11.31元,给予“买入”评级 [160][161] - 山西汾酒青花和玻汾双轮驱动,持续推进“汾享礼遇”,产品矩阵多点开花,预计2025 - 2027年EPS分别为11.14元、12.36元、13.68元,给予“买入”评级 [166][167] - 水井坊短期需求承压,扎实推进品牌高端化,次高端核心品牌长期向好,预计2025 - 2027年EPS分别为2.81元、3.03元、3.31元,维持“买入”评级 [172][173] - 酒鬼酒渠道深度变革,优化市场布局,短期调整,中长期极具弹性,预计2025 - 2027年EPS分别为0.21元、0.33元、0.47元 [178][179] - 洋河股份主动调整蓄势,聚焦核心大单品,深化营销体系改革,未来有望恢复性增长,预计2025 - 2027年EPS分别为3.74元、3.90元、4.15元,给予“买入”评级 [182][183] - 古井贡酒徽酒龙头韧性十足,外部需求承压时库存上升,综合竞争优势突出,市占率有望提升,预计2025 - 2027年EPS分别为11.53元、12.68元、13.99元,给予“买入”评级 [188] - 今世缘省内稳扎稳打,省外谋求突破,江苏消费潜力大,公司产品结构升级路径清晰,预计2025 - 2027年EPS分别为2.96元、3.25元、3.56元,给予“买入”评级 [193][194] - 迎驾贡酒洞藏势能延续,积极推进双核战略,大众消费韧性凸显,预计2025 - 2027年EPS分别为3.27元、3.50元、3.80元,给予“买入”评级 [199][200] - 口子窖加大兼系列培育力度,营销改革扎实推进,预计2025 - 2027年EPS分别为2.82元、2.99元、3.22元,给予“买入”评级 [205][206] - 老白干酒多品牌联动赋能,降本增效效果显现,短期受益本部势能改善,中长期利润弹性十足,预计2025 - 2027年EPS分别为0.96元、1.11元、1.25元,给予“买入”评级 [211] - 金徽酒高档势能强劲,全国化布局稳步推进,省内夯实省外开拓,产品结构升级,预计2025 - 2027年EPS分别为0.81元、0.90元、1.05元,给予“买入”评级 [216][218] - 天佑德酒全国化步伐坚定,聚焦核心大单品,深度调整,营销转型,预计2025 - 2027年EPS分别为0.17元、0.20元、0.23元 [223] - 伊力特深度改革战略明晰,新疆经济有潜力,公司巩固核心单品优势,深化改革,预计2025 - 2027年EPS分别为0.68元、0.77元、0.90元,给予“买入”评级 [228][229] 啤酒企业 - 华润啤酒推进喜力全国化,产品和费用方面有优势,预计2025 - 2027年EPS分别为1.60元、1.73元、1.85元,给予“买入”评级 [234][235] - 青岛啤酒坚持产品战略,推进渠道战略,随着餐饮端需求复苏和低基数效应,销量有望增长,预计2025 - 2027年EPS分别为3.41元、3.62元、3.84元,给予“买入”评级 [240][241] - 重庆啤酒腰部产品发力,大城市计划精耕,随着餐饮和啤酒需求复苏,盈利能力有望修复,预计2025 - 2027年EPS分别为2.53元、2.72元、2.90元,给予“买入”评级 [246][247] - 燕京啤酒贯彻U8大单品战略,提升品牌影响力,深化改革,未来业绩值得期待,预计2025 - 2027年EPS分别为0.51元、0.62元、0.71元,给予“买入”评级 [252][253] - 珠江啤酒高端化战略清晰,产品结构升级,业绩长期稳定增长值得期待,预计2025 - 2027年EPS分别为0.46元、0.55元、0.64元,给予“买入”评级 [258][259] 乳制品企业 - 伊利股份液奶收入降幅收窄,奶粉延续强劲表现,战略明确,未来业绩增长值得期待,预计2025 - 2027年EPS分别为1.69元、1.82元、1.97元,给予“买入”评级 [264][265] - 新乳业确立战略路径,产品和渠道端有优势,净利率提升趋势明确,预计2025 - 2027年EPS分别为0.78元、0.94元、1.09元,给予“买入”评级 [270][271] 调味品企业 - 海天味业行业龙头壁垒深厚,产品、渠道和产能方面有优势,随着渠道库存去化,长期稳健增长可期,预计2025 - 2027年EPS分别为1.26元、1.39元、1.52元,给予“买入”评级 [276][277] - 中炬高新内部改革持续推进,产品和营销方面有改进,后续主业有望改善,预计2025 - 2027年EPS分别为1.17元、1.35元、1.53元,给予“买入”评级 [282] - 千禾味业推进渠道扩张和产品丰富,全国化扩张提速,作为零添加酱油龙头,业绩高增值得期待,预计2025 - 2027年EPS分别为0.55元、0.61元、0.67元,给予“持有”评级 [287][288] - 恒顺醋业贯彻产品战略,优化渠道布局,深化改革,中长期稳健增长值得期待,预计2025 - 2027年EPS分别为0.17元、0.19元、0.21元,给予“持有”评级 [293][294] - 天味食品坚持产品战略,优化渠道运营,作为复调行业龙头,有望享受行业扩容红利,预计2025 - 2027年EPS分别为0.68元、0.76元、0.83元,给予“买入”评级 [299][300] - 涪陵榨菜拟并购,有望发挥协同效应,收入和利润端有望改善,预计2025 - 2027年EPS分别为0.74元、0.79元、0.84元,给予“买入”评级 [305][306] 速冻食品企业 - 安井食品深耕速冻食品优质赛道,产品和渠道方面有策略,作为龙头有望实现业绩增长,预计2025 - 2027年EPS分别为5.46元、6.02元、6.67元,给予“买入”评级 [310][311] - 三全食品推进渠道和产品改革,作为速冻米面行业龙头,长期业绩有望稳健增长,预计2025 - 2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元,给予“持有”评级 [316] - 千味央厨大B和小B业务有发展,产品有新品增量,作为餐饮供应链龙头,长期业绩有望高增,预计2025 - 2027年EPS分别为1.02元、1.14元、1.26元,给予“持有”评级 [321][322] 其他企业 - 安琪酵母25Q1海外市场高增,产能和成本有优势,未来国内外市场有望增长,预计2025 - 2027年EPS分别为1.78元、2.05元、2.31元,给予“买入”评级 [327][328] - 洽洽食品产品战略清晰,渠道精耕和原料布局有优势,经营节奏稳健,预计2025 - 2027年EPS分别为1.42元、1.65元、1.81元,给予“买入”评级 [333] - 盐津铺子打造品类品牌,供应链提效,品类与渠道共振,业绩成长性强,预计2025 - 2027年EPS分别为3.04元、3.74元、4.39元,给予“买入”评级 [338][339] - 卫龙美味核心品类和第二曲线发展好,经营质量和渠道扩张有优势,预计2025 - 2027年EPS分别为0.57元、0.71元、0.84元,给予“买入”评级 [343][344] - 劲仔食品大单品和渠道调整有优势,品类与渠道共振,利润弹性将释放,预计2025 - 2027年EPS分别为0.74元、0.87元、0.97元,给予“买入”评级 [349][3
金十图示:2025年07月21日(周一)富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览:盘面整体涨跌互现,银行、保险板块普跌,能源、汽车板块多数走高
快讯· 2025-07-21 11:35
富时中国A50指数成分股午盘行情 - 盘面整体涨跌互现,银行、保险板块普跌,能源、汽车板块多数走高 [1] 银行板块 - 光大银行市值2522.95亿,成交额3.91亿,股价4.27元,下跌0.03元(-0.70%) [3] 保险板块 - 中国太保市值3692.70亿,成交额10.66亿,股价36.31元,下跌0.78元(-2.10%) [3] - 中国平安市值3493.15亿,成交额17.82亿,股价8.35元,下跌0.11元(-0.19%) [3] - 中国人保市值10372.55亿,成交额3.45亿,股价56.96元,下跌0.04元(-0.48%) [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18114.50亿,成交额22.87亿,股价1442.01元,上涨5.01元(+0.35%) [3] - 山西汾酒市值2180.56亿,成交额15.77亿,股价178.74元,下跌2.36元(-1.30%) [3] - 五粮液市值4750.70亿,成交额9.13亿,股价122.39元,下跌1.39元(-1.12%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2310.57亿,成交额10.70亿,股价584.87元,下跌4.99元(-1.53%) [3] - 寒武纪-U市值2446.80亿,成交额24.35亿,股价320.20元,下跌0.56元(-0.41%) [3] - 海光信息市值3170.63亿,成交额11.38亿,股价136.41元,上涨2.25元(+0.39%) [3] 石油行业 - 中国石化市值2734.95亿,成交额7.32亿,股价5.59元,上涨0.08元(+1.37%) [3] - 中国石油市值7153.47亿,成交额4.26亿,股价5.90元,上涨0.02元(+0.22%) [3] 铁路公路 - 京沪高铁市值16343.77亿,成交额4.27亿,股价8.93元,上涨0.04元(+0.72%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7496.39亿,成交额5.36亿,股价19.54元,上涨0.33元(+0.88%) [3] - 陕西煤业市值1894.40亿,成交额9.11亿,股价37.73元,上涨0.40元(+2.09%) [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18275.26亿,成交额29.84亿,股价332.60元,上涨3.49元(+1.06%) [3] 证券行业 - 中信证券市值4253.50亿,成交额26.68亿,股价28.70元,上涨0.36元(+1.27%) [4] - 国泰君安市值3471.29亿,成交额16.36亿,股价19.69元,上涨0.04元(+0.20%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值12691.30亿,成交额63.58亿,股价278.36元,上涨7.16元(+2.64%) [4] 消费电子 - 工业富联市值5346.17亿,成交额15.53亿,股价26.92元,下跌0.19元(-0.70%) [4] - 立讯精密市值2761.57亿,成交额25.72亿,股价38.08元,下跌0.65元(-1.68%) [4] 互联网服务 - 东方财富市值3657.05亿,成交额73.63亿,股价23.14元,下跌0.38元(-1.62%) [4] 家电行业 - 海尔智家市值2667.39亿,成交额7.13亿,股价38.75元,下跌0.26元(-0.54%) [4] 食品饮料 - 海天味业市值2267.58亿,成交额4.47亿,股价47.62元,上涨0.17元(+0.66%) [4] - 格力电器市值2435.80亿,成交额3.09亿,股价25.96元,下跌0.05元(-0.13%) [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2552.21亿,成交额18.33亿,股价46.72元,下跌0.76元(-1.29%) [4] 农牧饲渔 - 牧原股份市值3849.58亿,成交额12.30亿,股价47.72元,上涨0.68元(+1.48%) [4] 物流行业 - 顺丰控股市值2415.92亿,成交额3.48亿,股价58.00元,上涨0.01元(+0.02%) [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2732.96亿,成交额9.11亿,股价59.70元,上涨0.09元(+0.04%) [4] 化学制品 - 万华化学市值1868.89亿,成交额26.49亿,股价225.41元,下跌0.02元(-0.03%) [4] 有色金属 - 紫金矿业市值5209.20亿,成交额19.18亿,股价19.60元,上涨0.13元(+0.67%) [4] 交运设备 - 中国中车市值425.51亿 [4] 工程建设 - 中国建筑市值2166.76亿 [4] 通信服务 - 中国联通市值1710.16亿 [4]
2025年中国调味品行业报告:连锁餐饮扩张推动定制化复合调味料
勤策消费研究· 2025-07-21 10:46
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国调味品行业呈现基础调味料稳增、复合调味料爆发的态势,连锁餐饮的集约扩张为调味品企业创造了刚需市场,综合性调味品企业在竞争格局中占据领先地位 [11][47][61] 各部分总结 调味品行业现状 - 基础调味料刚需托底,增长趋缓,规模从2019年的3224亿增至2024年的3716亿,增速放缓,进入“存量优化”阶段,增长依赖高端化升级和场景创新 [11] - 复合调味料技术颠覆,爆发增长,从2019年的857亿跃升至2024年的1265亿,年复合增量率达10.2%,贡献行业增量的62%,未来竞争核心在于技术壁垒与场景定制能力 [11] - 酱油稳占基本盘,2024年规模达1041亿元,占基础调味料28%,全行业占比20.9%,市场逐渐饱和,头部企业靠高端产品突围,预计2029年规模增至1313亿元 [15][16] - 蚝油区域渗透驱动增长,2024年市场规模为115亿元,2019 - 2024年复合年增长率为5.8%,预计2024 - 2029年为7.7%,北方家庭渗透率和非粤菜系餐厅使用率提升 [22] - 基础调味酱市场规模从283亿增至362亿,年复合增长率达4.5%,增长动能趋缓,未来向健康化转型,预计2029年市场规模加速扩张至509亿 [25] - 预制菜驱动固态复合调味料市场革命,2019 - 2024年复合调味料总量扩张但结构剧变,固态调味料成最大变量,未来固态料包将颠覆传统品类格局 [28] 调味品变革驱动因素 - 企业客户主导中国调味品市场,2024年约占62.3%,2020 - 2024年受疫情影响,餐饮端客户需求波动,实际五年复合增速仅2.5% [37] - 社会零售总额呈温和复苏态势,2025年6月同比增速4.8%,餐饮收入波动剧烈,2025年上半年均值较2024年下半年下滑9.2%,6月同比增速仅0.9% [38] - 2024年2月至2025年6月,餐饮行业“先抑后扬”复苏,限上单位餐饮表现更优,行业核心驱动来自节庆消费和下沉市场渗透,但复苏基础尚不稳固 [44] - 2005 - 2023年中国连锁餐饮行业规模化跃迁,门店总数从7578家增至64693家,调味品行业形成规模化采购红利,催生复合调味料需求,倒逼行业转型 [47] 中国调味品竞争格局 - 中国调味食品市场竞争格局多元,主要参与者包括综合性企业和聚焦明星单品的企业 [61] - 2025年第一季度部分调味品上市公司营业收入和利润有不同表现,如海天味业营业收入83.15亿元,同比增长8.1%,利润22.02亿元,同比增长14.8% [64] - 海天味业是行业龙头,主营产品超1000个细分品种,酱油产销量连续30年全国第一,2020 - 2024年营收波动,毛利率下滑,多品类市占率第一,产品组合丰富 [65][68][69] - 莲花控股近五年营收“U型反转”,2024年达26.46亿元,核心动能来自“双轮驱动”战略,传统业务革新与科技赋能共振 [79]