"下半年还会有相当多的优质企业来港上市，预计打新盛宴还会继续，消费和科技仍然是投资者关注的 焦点。但投资者打新也要注意风险，一些过度包装的企业上市后破发的概率不小。"前述投资经理表 示。 （文章来源：证券时报） 按照计划，海天味业将于6月19日正式在港交所挂牌上市。 "作为调味品行业领军企业，海天味业能获得众多国际机构的青睐，体现了全球投资者对中国消费市场 的看好，以及对行业龙头企业核心竞争力的高度认可。"一位香港投资机构的投资经理在接受记者采访 时表示。 事实上，今年以来港股市场持续展现出强劲的吸引力，多个现象级IPO项目成功登陆港交所，源源不断 的增量资金涌入，推动打新市场热度居高不下。港交所数据显示，今年前5个月，共有29家公司在港股 完成上市，IPO集资额累计达777亿港元，这一成绩使其在全球资本市场中脱颖而出，融资额跃居世界 首位。 6月16日，海天味业港股首次公开募股（IPO）认购收官。继机构投资者在国际发售时表现出浓厚兴趣 后，散户投资者也在香港发售环节积极响应，共同掀起认购热潮。 据了解，在16日结束的香港公开发售环节，孖展认购金额高达近4000亿港元，较公开发售起始集资额 5.73亿港元超购 ...

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 本周（2025 年 6 月 9 日至 2025 年 6 月 13 日）食品饮料板块下跌 4.42%，跑输上证指数 4.17pct [2] - 白酒行业本轮周期调整时间长，短期政策和经济因素限制政商务场景，中长期产业和人口结构调整致需求下降，本周高端白酒批价延续压力，公务“禁酒令”影响市场情绪 [3] - 大众品方面，海天味业港股发行在即，啤酒、饮料进入旺季，各细分板块有不同表现和投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 5 月酒类价格同比 -2.0%，环比 -0.3%，1 - 5 月同比 -2.0%，6 月上旬名酒和地方酒环比价格指数下跌，淡季价格压力凸显 [3][13] - 茅台调整 2024 年度利润分配方案，每股派发现金红利上调；五粮液将加快年轻化产品开发；洋河股份提出四个回归与三个顺应；郎酒预售低碳版青花郎 [13] - 白酒行业本轮周期调整长，短期政策和经济限制政商务场景，中长期产业和人口结构调整致需求下降，酒企重视多元化场景培育和消费群体拓宽 [3] - 本周高端白酒批价延续压力，茅五泸均下跌，白酒指数下跌 5.3%，“禁酒令”影响市场情绪 [3] - 个股推荐把握三条投资主线，关注抗风险龙头、数字化正反馈及基地市场有份额提升逻辑的个股，也可关注渠道风险释放个股 [3] 大众品 - 啤酒板块本周情绪遇冷、估值回落，但消费以大众场景为主，旺季有望销量企稳或增长，建议布局 alpha 型个股 [4][16] - 零食龙头引领产业链提效，行业分化，推荐有新品、新渠道突破个股，重点推荐卫龙美味和盐津铺子 [4][18] - 基础调味品龙头有韧性，海天味业港股发行在即，建议关注复调行业估值修复，推荐颐海国际和海天味业 [4][19] - 速冻食品淡季需求平稳，企业积极研发新品，推荐安井食品、千味央厨 [4][20] - 乳制品潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，推荐布局龙头乳企 [4][21] - 饮料迎来旺季，龙头目标积极，景气有望延续，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [4][23] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025 年 6 月 9 日至 2025 年 6 月 13 日）食品饮料板块下跌 4.42%，跑输上证指数 4.17pct [2][24] 白酒 - 本周飞天茅台批价延续下跌，普五略有下降，国窖持平 [39] 大众品 - 猪肉、肉鸭价格下降，瓦楞纸价格不变，其余原材料价格上升 [51] 本周重要事件 - 多家公司有人员变动、股份减持、回购注销、发行融资工具等事件 [76] 下周大事提醒 - 下周多家公司有股东大会、分红、业绩发布会、解禁等事项 [78]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国人保市值3851.91亿 成交额11.55亿 股价54.32元 下跌0.16元(-0.29%) [4] - 中国太保市值3510.46亿 成交额26.98亿 股价8.71元 上涨0.58元(+1.62%) [4] - 中国平安市值9891.80亿 成交额10.79亿 股价36.49元 上涨0.21元(+2.47%) [4] 白酒行业 - 贵州茅台市值17866.78亿 成交额31.92亿 股价1422.29元 下跌4.66元(-0.33%) [4] - 山西汾酒市值2101.02亿 成交额60.60亿 股价172.22元 下跌0.85元(-0.71%) [4] - 五粮液市值4590.78亿 成交额17.60亿 股价118.27元 上涨1.12元(+0.65%) [4] 半导体行业 - 北方华创市值2202.89亿 成交额10.75亿 股价412.39元 下跌7.35元(-1.22%) [4] - 海光信息市值2494.51亿 成交额27.56亿 股价597.55元 上涨1.83元(+0.45%) [4] - 寒武纪-U市值3215.72亿 成交额20.48亿 股价138.35元 上涨1.29元(+0.94%) [4] 汽车整车行业 - 比亚迪市值18925.28亿 成交额35.09亿 股价344.43元 下跌0.54元(-2.45%) [4] - 长城汽车市值1836.75亿 成交额6.27亿 股价21.46元 上涨0.01元(+0.17%) [4] 航运港口行业 - 中远海控市值7165.59亿 成交额11.59亿 股价5.91元 下跌0.02元(-0.34%) [4] 石油行业 - 中国石化市值16508.49亿 成交额17.22亿 股价16.12元 上涨0.03元(+0.33%) [4] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1917.67亿 成交额30.14亿 股价19.78元 下跌0.22元(-0.56%) [4] - 中国神华市值11245.99亿 成交额9.22亿 股价39.04元 下跌0.01元(-0.05%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值7756.67亿 成交额6.08亿 股价246.66元 下跌1.54元(-0.62%) [4] 电力行业 - 长江电力市值7453.02亿 成交额15.74亿 股价9.41元 下跌0.16元(-0.52%) [5] - 中国核电市值3434.22亿 成交额58.27亿 股价30.46元 上涨0.40元(+1.88%) [5] 证券行业 - 中信证券市值2230.91亿 成交额20.72亿 股价18.43元 上涨0.38元(+1.44%) [5] - 国泰君安市值3954.12亿 成交额14.87亿 股价40.12元 上涨0.23元(+1.26%) [5] 食品饮料行业 - 海天味业市值3249.16亿 成交额11.45亿 股价26.68元 下跌0.95元(-2.31%) [5] 消费电子行业 - 工业富联市值4214.05亿 成交额30.52亿 股价53.76元 上涨0.66元(+2.11%) [5] - 立讯精密市值2313.12亿 成交额21.00亿 股价31.91元 下跌0.13元(-0.24%) [5] 化学制药行业 - 恒瑞医药市值3550.05亿 成交额26.45亿 股价21.22元 上涨0.32元(+1.53%) [5] 家电行业 - 格力电器市值2498.23亿 成交额5.22亿 股价42.96元 下跌0.32元(-0.71%) [5] - 海尔智家市值2346.81亿 成交额13.63亿 股价44.60元 下跌0.82元(-1.87%) [5] 农牧饲渔行业 - 牧原股份市值2291.31亿 成交额14.54亿 股价24.42元 下跌0.02元(-0.08%) [5] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗市值1699.54亿 成交额13.43亿 股价49.80元 上涨0.81元(+1.65%) [5] 物流行业 - 顺丰控股市值2486.36亿 成交额8.96亿 股价236.61元 下跌0.67元(-0.28%) [5] 化学制品行业 - 万华化学市值2868.76亿 成交额10.30亿 股价54.13元 下跌0.28元(-0.51%) [5] 有色金属行业 - 紫金矿业市值5001.90亿 成交额25.15亿 股价5.73元 下跌0.33元(-1.72%) [5] 通信服务行业 - 中国联通市值1647.64亿 成交额7.31亿 股价18.82元 持平 [5] 工程建设行业 - 中国建筑市值2367.66亿 成交额7.84亿 股价5.27元 上涨0.02元(+0.35%) [5]

金十图示：2025年06月16日（周一）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：银行股普涨、汽车整车板块领跌 富时中国A50指数连续 保险 账 中国人保 中国太保 中国平安 081 3803.26亿市值 3472.94亿市值 9855.38亿市值 14.94亿成交额 5.15亿成交额 5.27亿成交额 54.12 36.10 8.60 +0.19(+0.53%) -0.36(-0.66%) +0.10(+1.18%) 酸酒行业 贵州茅台 五粮液 山西汾酒 17760.63亿市值 2099.19亿市值 4565.94亿市值 39.48亿成交额 10.73亿成交额 21.62亿成交额 117.63 1413.84 172.07 -13.11(-0.92%) -1.49(-1.25%) +0.97(+0.57%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2207.27亿市值 2517.14亿市值 3204.56亿市值 14.65亿成交额 7.50亿成交额 16.77亿成交额 413.21 602.97 137.87 -1.93(-0.32%) +2.65(+0.65%) +0.81(+0.59%) 汽 ...

上市计划 - 公司计划于2025年6月19日在港交所上市，实现"A+H"上市 [1] - 发行价定为35.0港元至36.3港元，每手100股，计划全球发售2.63亿股H股 [1] - 预计募资金额约92.13亿港元至95.56亿港元，按中位数计算募资总额约93.84亿港元 [1] 公司基本信息 - 公司于2014年2月11日在上海证券交易所主板上市，证券代码"603288" [3] - 截至2025年6月13日，A股报收41.07元/股，总市值约人民币2284亿元 [3] - 公司成立于2000年4月，注册约55.6亿元，法定代表人为程雪 [3] 股东结构 - 主要股东包括广东海天集团股份有限公司(持股58.26%)、庞康(持股9.57%)、程雪(持股3.17%)等 [4] - 香港中央结算有限公司持股3.51%，中国证券金融股份有限公司持股0.94% [4] 业务概况 - 公司主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，拥有1450余个SKU [4] - 拥有7个年收入10亿级以上大单品系列和31个年收入1亿级以上产品系列 [5] - 2024年亿级以上产品系列合计占产品销售收入的76.6% [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为256.10亿元、245.59亿元和269.01亿元 [5] - 同期毛利分别为89.31亿元、83.37亿元和97.25亿元 [5] - 同期净利润分别为62.03亿元、56.42亿元和63.56亿元 [5] - 2023年收入同比下降4.1%，净利润同比下降9.0% [8] - 2024年收入同比增长9.5%，业绩复苏明显 [8] 产品结构 - 酱油产品为核心，2022-2024年收入分别为138.61亿元、126.37亿元和137.58亿元 [7] - 酱油产品占总收入比例分别为54.1%、51.5%和51.1% [7]

本报记者 毛艺融 6月份以来，多家A股公司赴港上市计划迎来新进展。例如，海天味业、三花智控已启动招股，均计划在月内完成在港上 市；6月11日，安井食品通过港交所上市聆讯。 去年全年，仅有美的集团、顺丰控股、龙蟠科技等3家A股公司在港二次上市。今年以来截至6月15日，已有赤峰黄金、钧 达股份、宁德时代、恒瑞医药、吉宏股份等5家A股公司成功在港上市，首发募集资金达到560亿港元。此外，还有超过50家A 股公司正式公告拟赴港上市。 当前，部分公司A股外资持股占比已经较高。Wind资讯数据显示，截至今年一季度末，美的集团A股的外资机构持有市值 占自由流通股本的比例已经超过24%，宁德时代A股的外资机构持有市值占自由流通股本的比例也达到22%。根据中国证监会 发布的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过 该上市公司股份总数的30%。 今年以来，A股行业龙头企业接连筹备赴港上市，拟构建"A+H"双融资平台。从进展来看，赛力斯、晶澳科技等公司已向 中国证监会提交上市备案材料，百利天恒、奥克斯电气等公司已向香港交易所递交上市申请。 为什么"A+H"模式越来越火 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 本周茅台批价低位波动致悲观情绪蔓延，系渠道盈利能力下降、需求疲软后信心脆弱，恐慌或致加速出货，呼吁关注公司供给克制及价格维护动作 [1] - 大众品板块4 - 5月海天发货端中个位数增长、天味增速预计双位数以上，零食企业动销景气延续，5月宠物食品天猫抖音京东合计销售额同比+16%，关注零食、保健品、宠物等电商表现及产品红利/布局增量渠道机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心公司跟踪：零食、饮料持续推新，洋河控费去库存 - 洋河股份2025年深度调整，稳中求进，提出“四个回归”和“三个顺应”，库存较去年同期降10%、省内超10%，部分10亿以上市场降1/3，当下省内海之蓝库存降至10%，今年推动省外去库存，推广50元高品质光瓶酒，海之蓝升级，M6+3月起执行配额制，建立预算中心监管费用，严审大额支出，减少广告投放 [9] - 新乳业坚持产品创新和差异化，提供高质高性价比产品，通过引领品类渗透抢占低温奶市场份额，DTC战略连接消费者，新渠道兼具供应链灵活和研发优势，自有牧场占比1/3，其他来自战略投资及长期合作伙伴 [10] - 天味食品4 - 5月收入正增长，Q2有望改善，来自动销改善和定制业务增量，库存健康，费用率因小龙虾料投放提升，小龙虾料高增，火锅底料有压力，菜谱式调料是新品方向，行业小品牌出清，头部品牌提升份额 [11] - 海天味业4 - 5月发货进度略低于目标，因餐饮景气度偏弱和C端小品类增速放缓，库存环比一季度末略升，主品类酱油、蚝油增速慢，零添加行业放缓，低盐产品潜力大，小品类增速要求高，复调平稳，竞争加剧，费用增加，重视海外市场 [11] - 西麦食品线上快速增长，天猫/京东夯实旗舰店，抖音调整产品结构，构建私域增长飞轮，线下目标双位数增长，山姆胖东来等会员店定制开发，产品布局复合燕麦等，利润弹性有望释放 [3][12] - 好想你今年开源节流，强化利润考核，电商渠道扭亏，降低非盈利产品占比，推广黑金枣、芝麻丸系列，基本面向好 [3][13] - 康师傅上半年收入压力大，但毛利率和利润率因提价及原材料价格回落改善，饮料增长，无糖茶高速增长但慢于目标，持续产品、渠道创新 [13] 投资建议 - 建议关注新产品新渠道催化的有友食品、新乳业、百润股份、西麦食品、承德露露，以及利润修复与投资收益贡献的好想你 [3][15] - 关注旺季动销改善、收入环比提速的青岛啤酒H+A、统一、农夫山泉、天味食品，以及珠江啤酒布局机会 [3][15] - 关注细分成长赛道宠物食品中宠股份、乖宝宠物、天元宠物，保健品仙乐健康、H&H国际控股、寿仙谷 [3][15] - 关注具备防御属性的龙头伊利股份、蒙牛乳业、海天味业，以及白酒低位布局机会贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘 [3][15] 行业重点公司估值表 - 报告给出众多食品饮料行业重点公司的估值表，包含市值、归母净利润、PE、分红率、股息率、PS、PB等数据，数据截至6月13日收盘价 [16][18]

作为A股调味品行业龙头企业，海天味业近日正式启动港股全球发售相关工作。本次发售时间定于6月 11日至6月16日，预计6月19日在港交所主板挂牌上市。 此次赴港上市吸引了众多投资者踊跃参与，其中基石投资者认购金额近47亿港元，认购份额约占总发售 股份的50%。这一数据不仅创下年内基石投资者认购规模的新高，更充分展现出国际资本对中国消费行 业龙头企业的高度认可与信心。 作为A股市场的绩优标杆，海天味业自上市以来始终保持业绩稳步增长的良好态势。从上市初期98亿元 的营收规模，到如今200多亿元的营收体量，其经营实力已远超调味品行业其他企业，持续稳固行业龙 头地位。业内分析指出，此次海天味业实现二次上市，将为企业进一步拓展国际化发展版图提供更广阔 的资本平台与战略支撑。 作为A股调味品龙头企业，海天味业展现出强劲的增长韧性，从2014年上市至2024年，公司营收从98亿 元一路攀升至269亿元，远超其他调味品行业企业，稳居行业龙头。招股书显示，2022年—2024年，海 天味业实现营收256.1亿元、245.59亿元、269.01亿元，分别录得净利润62亿元、56.42亿元、63.55亿 元。尽管2023年受"食品添 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 白酒短期批价承压但中长期价值凸显，大众品推新持续驱动，建议关注白酒“优势龙头、红利延续、强势复苏”和大众品“高成长与强复苏”投资主线 [1] 各行业总结 白酒行业 - 短期批价承压行业筑底蓄力，消费端政策和淡季影响使飞天茅台批价跌破2000元/瓶，但消费结构回归商务与大众需求，库存去化等推进使板块预期与基本面筑底，中长期配置机遇显现 [1][2] - 洋河股份2025年推进营销转型和产品焕新，海之蓝第七代新品铺开，销售虽承压但动销和库存有积极信号 [2] 啤酒饮料行业 - 啤酒板块乐惠国际子公司拟投资设立合伙企业，旺季关注天气、需求、政策带来的量价超预期机会，优选燕京啤酒、珠江啤酒等公司 [3] - 饮料板块统一重回汽水赛道，推出康普茶风味新品，旺季竞争激烈，优选渠道网点领先且有大单品增长潜力的企业 [3] 食品行业 - 2024年中国快消品整体销售额同比+0.8%，销量+4.4%，平均售价同比-3.4%，25Q1销售额同比+2.7%，市场“平替”趋势突出，三四线城市消费能力强，深耕下沉市场和新渠道合作是拓展方向 [4] - 新乳业深耕“鲜立方战略”，有高端化、下沉市场、海外市场三个增长方向，2025年在山姆进驻多款新品 [4][8] - 安井食品通过港交所上市聆讯，预计H股上市在即，5月环比改善，虎皮炸蛋等新品将上市 [8] - 立高食品预计5月延续良好表现，山姆新品和稀奶油放量，后续稀奶油新品将贡献增量 [8]

*ST步森 - 公司澄清拟换届改选事项与"西凤酒借壳上市"无关，控股股东宝鸡方维同创企业管理合伙企业(有限合伙)确认无相关重组计划 [1] 来伊份 - 2024年销售费用、管理费用下降主要因采取降本措施，优化门店租赁费、广宣物料及人力成本 [1] - 分销业务新增拓展至韩国、越南、泰国等本地连锁商超渠道，出口品类覆盖豆干、蜜饯、炒货等，SKU数增至30+ [1] 安井食品 - 通过港交所上市聆讯 [2] 海天味业 - 拟全球发售2.63亿股H股，其中香港公开发售占6%（15,794,300股），国际发售占94%（247,443,200股） [2] - 发行价格区间35.00-36.30港元，预计6月19日在港交所挂牌 [2] - 若发售量调整权及超额配股权悉数行使，最大发行股数可达320,886,400股 [2] 联合利华中国 - 法定代表人变更，ROLAND POLAROID HUTABARAT接替钟兆民出任 [3] 星巴克中国 - 数十款产品降价，大杯平均降幅达5元，最低23元起 [4] - 将推出3款迪士尼联名冰摇茶新品及更多茶拿铁口味 [4][5] 重庆烧烤事件 - 商家因收费高于周边均价50%且修改结算单欺诈消费者，被处违法所得十倍罚款并停业 [5] 可复美胶原棒 - 复测显示重组胶原蛋白含量仅0.02%，与首次检测0.0177%高度一致 [6] - 核心氨基酸甘氨酸含量0.002%，远低于标注的0.1% [6] 胖东来 - 八千多名员工税后平均月收入约九千元，年净利润预计15亿元 [7] - 员工人均分配约十万元，管理层及技术人员人均七十万元 [7] - 未来每周工作时间不超过36小时，年休假不低于40天 [7]