回购方案 - 首次披露日为2024/10/30[4] - 实施期限为待董事会审议通过后12个月[4] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[4] 回购进展 - 累计已回购股数1,730.3064万股，占比1.90%[4] - 累计已回购金额14,545.92万元[4] - 实际回购价7.31 - 9.16元/股[4] 时间节点 - 2024年11月22日首次回购[7] - 2025年8月未回购[7] 合规情况 - 截至2025年8月31日回购合规[7]

公司股份回购情况 - 2025年8月公司未进行股份回购操作 [1] - 截至2025年8月31日累计回购股份1730.3064万股 占公司总股本比例1.90% [1] - 回购价格区间为7.31元/股至9.16元/股 已支付总金额1.45亿元 [1]

行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 毛鸡和鸡苗价格触底反弹，但养殖端亏损幅度扩大[1][2] - 白羽肉鸡产业链面临供给充足但需求不振的压力，长期关注消费复苏带来的盈利改善机会[6][47] 价格行情 - 7月毛鸡价格再度触底，主要因5-6月屠企扛价收鸡积压落价隐患，以及高温天气和社会鸡源价格跟跌影响[6][8] - 7月鸡苗价格先跌后涨，上旬白羽鸡苗均价最低跌至0.73元/羽，中旬触底反弹，下半月以每0.10元/羽的速度连续上涨15天，因供不应求和毛鸡价格上涨[6][8] - 7月全国白羽肉鸡均价3.21元/kg，同比-12.30%，环比-8.55%[6][11] - 鸡肉产品均价8535.88元/吨，同比-8.94%，环比-3.04%[6][11] 上市公司销售表现 - 益生股份7月商品代鸡苗销售收入1.01亿元，同比-46.39%，销售量0.57亿羽，同比+7.51%，均价1.77元/羽，同比-50.14%[14] - 民和股份7月商品代鸡苗销售收入0.41亿元，同比-27.30%，销售量0.28亿羽，同比+26.87%，均价1.50元/羽，同比-42.70%[14] - 圣农发展7月鸡肉销售收入14.90亿元，同比+14.44%，销售量15.87万吨，同比+22.83%，均价9388.78元/吨，同比-6.83%[14] - 仙坛股份7月鸡肉销售收入5.11亿元，同比+28.58%，销售量5.96万吨，同比+31.28%，均价8573.14元/吨，同比-2.06%[14] - 圣农发展7月深加工鸡肉制品销售收入9.83亿元，同比+38.45%，销售量5.16万吨，同比+56.36%，均价19050.39元/吨，同比-11.46%[14] - 仙坛股份7月食品加工鸡肉产品销售收入未直接披露，但销售量0.44万吨，同比+83.33%，均价12351.00元/吨，同比-15.15%[14] 销量数据 - 2025年1-30周行业商品代鸡苗累计销售26.35亿羽，同比+1%[19][21] - 25年27-30周协会样本行业商品代鸡苗销售量3.7亿羽，同比+3.40%[19][21] 产能与存栏 - 7月引种更新以法国品种为主，利丰占比41.18%，AA+占比19.61%，科宝占比39.21%[6][32] - 7月在产祖代鸡平均存栏量140.00万套，同比+7.3%，环比-4.1%[6][32][33] - 7月后备祖代鸡平均存栏量72万套，同比-8.5%，环比+0.0%[6][32][33] - 7月在产父母代存栏2212万套，同比+4.3%，环比-4.5%[6][35][38] - 7月后备父母代存栏1572万套，同比-1.9%，环比+1.0%[6][35][38] - 7月父母代鸡苗价格47.66元/套，第26周最新报价47.21元/套[6][35] 盈利情况 - 7月毛鸡养殖亏损2.59元/羽，环比亏损幅度扩大[2][43] - 7月孵化场亏损0.23元/羽，环比亏损幅度扩大[2][43] 投资建议 - 长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，供给端种源充足，需关注海外禽流感对引种的冲击及国内疫病影响[47] - 需求端终端消费不景气压制价格和利润，2025年扩内需背景下鸡肉消费有望提振，肉鸡企业可能盈利改善和估值修复[47] - 建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等标的[47] - 白羽肉鸡国产品种持续研发升级，未来有望缩小与海外品种效率差距，长周期国产品种份额预计提升[47]

板块整体表现 - 饲料板块当日下跌1.75%，领跌个股为邦基科技（跌幅7.10%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内仅傲农生物上涨10.12%，其余个股普遍下跌[1] 个股涨跌情况 - 涨幅最大个股为傲农生物（603363），收盘价4.57元，成交量155.40万手，成交额7.01亿元[1] - 跌幅前三个股分别为邦基科技（-7.10%）、播恩集团（-5.31%）、天马科技（-4.10%）[2] - 海大集团（002311）虽下跌2.13%，但成交额达3.38亿元，位列板块成交活跃度前列[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.6亿元，游资资金净流入8886.67万元，散户资金净流入1.71亿元[2] - 佩蒂股份获主力资金净流入1096.46万元（占比5.06%），而游资净流出1090.46万元[3] - 播恩集团主力净流入636.79万元（占比10.91%），但散户资金净流出1046.77万元[3] - 正虹科技遭遇主力资金净流出1328万元（占比-8.82%），为板块内主力流出最多个股[3] 成交活跃度 - 大北农成交量达175.54万手，成交额7.61亿元，为板块内成交规模最大个股[1] - 天马科技成交量29.83万手，成交额4.30亿元；天康生物成交量171.25万手，成交额4.87亿元[2] - 乖宝宠物虽跌幅仅1.46%，但成交额达2.66亿元，显示市场关注度较高[1]

板块表现 - 饲料板块整体上涨1.07%，领涨个股为傲农生物（涨跌幅10.08%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，4只个股下跌，最大跌幅为路斯股份（-4.72%）[1][2] 个股涨跌 - 傲农生物成交量78.50万手，成交额3.18亿元，居板块涨幅首位[1] - 天马科技涨8.15%至14.86元，成交额6.07亿元[1] - 大北农成交额7.18亿元为板块最高，涨幅1.41%[1][2] - 邦基科技涨5.42%至27.04元，成交额268万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.02亿元，游资净流出645.86万元，散户净流出9522.77万元[2] - 天马科技获主力净流入6112.24万元（占比10.07%），傲农生物遭主力净流出9443.74万元（占比29.69%）[3] - 邦基科技主力净流入1724.44万元（占比9.14%），乖宝宠物游资净流入2684.63万元（占比5.60%）[3]

募集资金使用调整 - 2022年公开发行可转换公司债券募投项目中沈阳农大禾丰年产30万吨全价饲料项目、阜新禾丰年产猪项目及补充流动资金项目已建设完毕并达到预定可使用状态，拟结项[2] - 安徽禾丰年产30万吨猪饲料和15万吨反刍饲料项目、黑龙江禾丰年产10万吨教保饲料项目、凌源禾丰1万头原种猪场项目、平原禾丰年产3万吨熟食和调理品项目及安徽禾丰12万吨肉制品深加工与冷链物流产业化建设项目尚未实施或初步实施，拟终止[2] - 项目结余和剩余募集资金及利息收入部分将用于新增募投项目，部分继续留存于募集资金专户[2] 综合授信额度调整 - 公司及下属子公司2025年度向金融机构申请综合授信总额由不超过72亿元调整为不超过82亿元[4] - 综合授信内容包括流动资金贷款、项目贷款、银行承兑汇票、保函、开立信用证、融资租赁等业务[4] - 授信额度申请期限为股东大会审议通过之日起12个月，期间可循环使用[4] - 授权公司董事长在上述范围内审核并签署融资合同文件，不再上报董事会[5] 担保额度追加 - 追加125,000万元预计担保额度，包括融资担保40,000万元、原料采购担保50,000万元及子公司履约担保35,000万元[6] - 追加后公司及下属子公司预计提供总额不超过560,000万元的连带责任保证担保[6] - 融资担保额度中，对资产负债率低于70%的子公司担保不超过255,000万元，对高于70%的子公司担保不超过70,000万元[6] - 原料采购担保额度中，对资产负债率低于70%的子公司担保不超过135,000万元，对高于70%的子公司担保不超过65,000万元[7] - 履约担保额度中，对资产负债率低于70%的子公司担保不超过11,000万元，对高于70%的子公司担保不超过24,000万元[8] 日常关联交易调整 - 减少2025年日常关联销售预计金额90,208万元，增加日常关联采购预计金额6,650万元，合计减少日常关联交易预计金额83,558万元[10] - 调整后2025年日常关联销售预计金额为39,892万元，关联采购预计金额为47,350万元，合计87,242万元[10][11] - 关联销售调整涉及鞍山丰盛食品、鞍山市九股河食品、大连成三食品集团等14家关联方，关联采购调整涉及鞍山市九股河食品、大连成三食品集团、公主岭禾丰玉米收储等13家关联方[10][11] - 山东凤康食品于2024年11月纳入合并范围，达州禾丰生物科技于2024年9月纳入合并范围，鞍山市九股河食品等6家公司于2025年4月纳入合并范围，纳入后其交易不再列入日常关联交易统计[11] 董事及高管责任险 - 公司拟为董事和高级管理人员购买责任险，以完善风险管理体系并降低履职风险[12][13] - 保险方案授权管理层办理具体事宜，包括确定保险公司、保险金额、保险费及其他条款[13] - 保险合同期满时可直接办理续保或重新投保，无需另行决策[13]

项目进展 - 2022年公开发行可转换公司债券募投项目中，4个项目结项，5个项目终止[9] 授信与担保 - 2025年度公司及子公司综合授信总额由不超72亿调整为不超82亿[11] - 公司拟追加12.5亿预计担保额度，追加后预计担保总额不超56亿[13] 会议信息 - 现场会议2025年9月4日10:00，网络投票同日[6] - 交易系统和互联网投票平台有不同投票时间段[6] - 会议地点在辽宁省沈阳市沈北新区辉山大街169号7楼会议室[6] 关联交易 - 2025年拟减少关联销售90,208万元，增加关联采购6,650万元，合计减少83,558万元[17] - 调整后2025年关联销售预计39,892万元，关联采购47,350万元，总计87,242万元[18][20] - 2025年上半年关联销售累计11,286.52万元，关联采购18,664.80万元，总计29,951.32万元[18][20] 保险业务 - 公司拟为董高人员买责任险，赔偿限额不超5,000万元/年，保费不超30万元/年[21] 个别调整 - 鞍山丰盛食品关联销售毛鸡调整后为20万元[18] - 大连成三食品集团关联采购毛鸡调整后为15,000万元[18] - 山东凤康食品关联销售毛鸡调整后为0 [18]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪市场受收储政策推动见底回升，叠加前期疫情及大猪出栏导致的超卖，猪价新一轮上行逐步开启[3][13] - 宠物食品出口金额及出口量环比高增，国内宠物消费在亚宠展期间呈现高景气[4][25] - 生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求[5][26] 周观察总结 - 截至2025年8月22日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤，同比下跌6.51元/公斤[3][13] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比增加0.16公斤/头，同比增加1.25公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤，周环比扩大0.08元/公斤[3][13] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19%，环比上升0.37个百分点，同比下降1.96个百分点[3][13] - 二育栏舍利用率46.8%，环比下降1.9个百分点，同比下降10.4个百分点[3][13] - 国家发改委宣布开展中央冻猪肉储备收储，华储网公告8月25日单向收储1万吨，8月26-29日轮储1.9万吨[3][13] - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比下降3.85%，环比增长13.35%[4][25] - 宠物食品出口量3.31万吨，环比增长14.82%，出口单价3.92美元/公斤，环比小幅下滑[4][25] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元，同比增长50%，主粮销售额近百万元[4][25] 周观点总结 - 生猪板块基本面政策面双轮驱动2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][26] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，2023年饲料总产值1.40万亿元，产量3.22亿吨，猪料及禽料占比86%[26][28] - 推荐饲料标的包括海大集团、新希望等[5][26] - 转基因产业化扩面提速，龙头公司受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科[28] - 白羽肉鸡需求趋势向上，2024年屠宰量86.46亿只，同比增长2.57%，推荐圣农发展、禾丰股份[29] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%[29] - 预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，2025-2028年复合增长率9.64%[29] - 推荐宠物标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨3.49%，农业指数上涨3.72%，跑赢大盘0.23个百分点[6][30] - 子板块中畜养殖板块领涨[6][30] - 个股涨幅前三位为申联生物（+19.18%）、国投中鲁（+18.03%）、ST景谷（+16.91%）[6][37] 本周价格跟踪 - 生猪价格13.73元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤[7][43] - 仔猪价格27.78元/公斤，较上周下跌1.09元/公斤[7][43] - 自繁自养头均利润33.95元/头，环比增加5.10元/头[7][43] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比增加5.25元/头[7][43] - 白羽鸡鸡苗价格3.58元/羽，环比持平；毛鸡价格7.33元/公斤，环比上涨1.81%[43][47] - 牛肉价格69.85元/公斤，环比上涨0.16%[43][45] - 水产品中鲈鱼价格31.00元/公斤，环比下跌3.13%；对虾价格27.00元/公斤，环比下跌3.57%[43][50] - 大宗农产品中玉米期货结算价2157.00元/吨，环比下跌1.60%；豆粕期货结算价3094.00元/吨，环比下跌1.37%[43][54] - 糖价NYBOT11号糖16.44美分/磅，环比下跌0.18%；郑商所白糖5670.00元/吨，环比上涨0.11%[43][58] 肉类进口量 - 2025年7月猪肉进口量9.00万吨，同比下降0.6%[60][65] - 2025年7月鸡肉进口量1.90万吨，同比下降54.1%[60][65] 饲料产量 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[62][63]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月25日10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开半年度业绩说明会 [2][4][5] - 投资者可在2025年9月18日至9月24日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱hfmy@wellhope.co提交问题 [2][6] - 参会高管包括董事兼总裁邱嘉辉先生、董事兼董事会秘书兼财务总监陈宇先生及独立董事蒋彦女士 [4][5] 员工持股计划执行情况 - 2024年员工持股计划第一个锁定期于2025年8月22日届满，因2024年度扣非后归母净利润未达6亿元考核指标导致解锁条件未成就 [7][9] - 该员工持股计划涉及1400万股公司股票，于2024年8月21日以5.15元/股价格非交易过户至专用账户 [8] - 未解锁份额将由管理委员会收回并在存续期内择机出售，按原始出资金额与售出净值孰低值返还持有人 [10] 信息披露时点 - 公司已于2025年8月19日披露2025年半年度报告 [2] - 员工持股计划锁定期届满后需遵守重大事件披露前及定期报告公告前15日内的股票交易限制期规定 [10]

员工持股计划基本情况 - 公司于2024年5月23日召开第二次临时股东大会审议通过员工持股计划草案及管理办法[1] - 员工持股计划管理委员会负责日常管理并代表持有人行使股东权利[1] - 2024年8月21日公司回购专用账户1400万股股票以5.15元/股价格非交易过户至员工持股计划账户[2] 锁定期安排 - 标的股票分三期解锁 第一个锁定期为2024年8月23日至2025年8月22日[2] - 第一个锁定期已于2025年8月22日届满[1] 业绩考核与解锁情况 - 第一个解锁期公司层面业绩考核要求为2024年度扣非后归母净利润不低于6亿元[2] - 根据审计报告及年报 公司未满足2024年业绩考核要求[2] - 第一个解锁期解锁条件未成就[1][2] 未解锁份额处理方式 - 未解锁份额由管理委员会收回并在存续期内择机出售[3] - 返还金额取原始出资金额与售出净值孰低值 收益部分归公司所有[3] 股票交易限制 - 员工持股计划需遵守定期报告公告前十五日内不得买卖股票的规定[3] - 业绩预告及重大事件披露期间同样禁止交易[3] - 交易限制将根据最新监管规定执行[3]