文章核心观点 悦糖食品科技（烟台）有限公司成立，由家家悦旗下公司等共同持股 [1] 公司信息 - 悦糖食品科技（烟台）有限公司近日成立，法定代表人为李美，注册资本1000万元，经营范围含食品生产、销售等 [1] - 悦糖食品科技（烟台）有限公司由家家悦旗下家悦烘焙管理（山东）有限公司等共同持股 [1]

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-003 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于 2024 年第二期以集中竞价交易方式回购股份实施 进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/9/12 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 809,800 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.13% | | 累计已回购金额 | 7,323,850 元 | | 实际回购价格区间 | 7.42 元/股~9.87 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 20 ...

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-001 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于可转债转股结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 转股情况：截至2024年12月31日，累计共有人民币119,000元"家悦转债" 转为公司普通股，因转股形成的股数为4,289股，占可转债转股前公司发行股份 总额的0.0007%。 未转股可转债情况：截至2024年12月31日，尚未转股的"家悦转债"金 额为644,881,000元，占"家悦转债"发行总量的比例为99.9816%。 一、家悦转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准家家悦集团股份有限公司公开发行可 转换公司债券的批复》（证监许可【2020】316号）核准，家家悦集团股份有限 公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2020年6月5日公开发行645万张可转 换公司债券，每张 ...

| 回购方案首次披露日 | 2024/9/12 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 239,900 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.04% | | 累计已回购金额 | 1,827,083 元 | | 实际回购价格区间 | 7.42 元/股~7.78 元/股 | | 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2025-002 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于 2024 年第二期以集中竞价交易方式回购股份实施 进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 12 月 ...

行业或公司 * 公司：未明确指出具体公司名称，但提到“公司”和“我们”等代词，暗示为某家上市公司。 * 行业：零售行业，特别是超市和烘焙行业。 核心观点和论据 1. **公司持续改造升级**：公司正在进行品质和性价比的提升，增加烘焙熟食等品类，带动客流量增长。[1] 2. **省外减亏**：省外业务亏损减少，预计2024年一季度到三季度省外营业收入达到22亿，同比增长8.29%，毛利率19.2%，同比增长0.27%[5][6]。 3. **存量门店调整改造**：通过调整改造存量门店，实现新业态升级，提升营收和利润。[1] 4. **供应链变革**：从八月份开始，公司进行去中间化改革，提升卖场自主性，降低成本。[3][4] 5. **新业态提速**：公司新业态进展加快，如硬折扣店、临时折扣店、烘焙店等，预计将提升公司业绩。[5][7] 6. **盈利预测**：预计2024年到2026年，公司收入端增长分别为6.64%和3.87%，利润端增长分别为2.79亿和3.5亿。[8][9] 其他重要内容 1. **厨师品类丰富**：公司厨师品类超过230种，商品汰换和服务升级，提升消费者体验。[3] 2. **价格竞争转向品质提升**：公司从价格竞争转向品质提升，提升商品质价比。[3][4] 3. **线下创新**：公司在线下创新方面一直是行业排头兵，如会员店、临时折扣店、烘焙店等。[5][7] 4. **目标股价**：给予公司买入评级，目标股价40倍，对应空间50%以上。[8][9]

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2024-102 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于会计估计变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会计估计变更是对公司新发展的家悦烘焙（超市烘焙专区及烘焙 店）长期待摊费用摊销期限的变更，本次会计估计变更自 2024 年 12 月 31 日起 执行，本次会计估计变更为对公司新业务的政策补充，对财务报告数据不产生影 响。 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 30 日召开 的第四届董事会第三十三次会议审议通过了《关于会计估计变更的议案》，本次 会计估计变更无需提交股东大会审议，具体情况如下： 一、 会计估计变更情况概述 | 分类 | 变更前摊销方法 | 变更后摊销方法 | | --- | --- | --- | | 普通门 店 | 装修及改良支出在预计受益期（8 年）和剩余 租赁期孰短的期限内 ...

述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十六次会 议于 2024 年 12 月 30 日以现场方式召开，本次会议由公司监事会主席张爱国先 生主持，应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议符合《公司法》、《公司章程》 的有关规定，会议的召集、召开及表决程序合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议并通过《关于会计估计变更的议案》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 | 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2024-101 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 第四届监事会第二十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 特此公告。 家家悦集团股份有限公司 监事会 二〇二四年十二月三十一日 ...

投资评级 - 投资评级: 买入(维持) [5] 核心观点 - 山东线下零售龙头，主业改造升级，省外减亏提速，新业态改造打开成长空间 [1] - 宏观经济改善，24Q3-4 消费品 CPI 有望同比转正，2025 年低基数下价格有望提升带动同店增长 [2] - 门店调改升级，销售额有望提振，10 月 SPAR 威海诚通店调改升级开业，精减 3000+同质化商品，引进 900+时尚个性化新品 [3] - 省外减亏加速，24Q1-24Q3 省外营业收入 22 亿元，同比+8.29%，毛利率 19.2%，同比+0.27% [4] - 新业态试水提速，折扣模式和烘焙模式进入验证期，截至 2024Q3，公司拥有零食店 125 家、好惠星折扣店 10 家，烘焙品牌 Joybake 家悦烘焙已布局 50 家门店 [13] 盈利预测及估值 - 预计 2024-2026 公司收入 182.69/194.83/202.36 亿元，同比+2.85%/+6.64%/+3.87%，归母净利润为 2.28/2.79/3.35 亿元，同比+66.80%/+22.45%/+20.37% [15] - 2025 年可比公司平均 PE 为 56X，给予 2025 年 40 倍 PE 估值，对应目标市值 111 亿元，当前对应上行空间约 55% [15] 财务摘要 - 公司具备对零售新业态的快速反应能力和学习能力，先后尝试会员店、零食折扣店、硬折扣店、烘焙店等多种业态 [12] - 折扣模式平稳推进，加盟模式下开店有望提速，截至 2024Q3，公司拥有零食店 125 家、好惠星折扣店 10 家 [13] - 烘焙市场布局提速，截至 2024 年 10 月已全国范围内布局了 50 家门店 [13] 检验与催化 - 检验指标：同店改善情况，省外减亏情况，新业态改造后日销 [14] - 催化剂：客流量超预期，客单价持续提升，新业态改造持续性强 [14] 超预期逻辑 - 存量门店调整，轻装上阵，24Q1-Q3 分别关店 4/17/16 家，24H1 可比超市门店客流量增长 13.69% [24] - 供应链变革，去 KA 转向直采，24 年 8 月家家悦、永辉等全面启动直采化改革 [25]

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2024-100 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 证券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 关于控股股东进行股票质押式回购交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股东 家家悦控股集团股份有限公司（以下简称"家家悦控股"）持有公司股份 401,786,932 股，占公司总股本的 62.94%，本次质押后，家家悦控股累计质押公 司股份 78,050,000 股，占其持股总数的 19.43%，占公司总股本的 12.23%。 公司控股股东家家悦控股及其一致行动人威海信悦投资管理有限公司 （以下简称"信悦投资"）合计持有公司股份 449,356,089 股，占公司总股本的 70.39%，本次质押后，控股股东及其一致行动人累计质押公司股份 78,050,000 股，占其持股总数的 17.37%，占公司总股本的 12.23%。 ...

| 证券代码：603708 | 证券简称：家家悦 | 公告编号：2024-099 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113584 | 债券简称：家悦转债 | | 家家悦集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 家家悦集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票连续三个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，属于股票交易异常波动。 经公司自查并书面问询控股股东及实际控制人，截止本公告披露日， 不 存在应披露而未披露的重大信息。 经公司核实，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人在本 次公司股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。 公司股票于 2024 年 12 月 9 日、12 月 10 日、12 月 11 日连续三个交易日内 日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关 规定，属于股票交易异常波动。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）生产经营情况 经自查，公司目前生产经营情况正常，内外 ...