广州金域医学检验集团股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二四年度 广州金域医学检验集团股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-110 | 审计报告 信会师报字[2025]第 ZA12078 号 广州金域医学检验集团股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了广州金域医学检验集团股份有限公司（以下简称金域 医学）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债 表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、 合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方 ...

广州金域医学检验集团股份有限公司2025 年第一季度报告 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 证券代码：603882 证券简称：金域医学 广州金域医学检验集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 同期增减变动幅 | 1 / 19 广州金域医学检验集团股份有限公司2025 年第一季度报告 | | | | 度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,466,504,70 ...

公司代码：603882 公司简称：金域医学 广州金域医学检验集团股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 241 广州金域医学检验集团股份有限公司2024 年年度报告 董事长致辞 尊敬的各位股东、各位合作伙伴、各位员工: 2024 年，我们迎来了公司创业 30 周年的重要时刻。这一年，面 对宏观经济环境的不确定性，以及行业市场的调整及波动，我们及 时调整战略导向，以"价值"和"成本"为中心，持续推动客户服 务水平提升和企业内涵建设，努力寻找新周期下的发展动力，一步 一个脚印夯实公司行稳致远的根基。 广州金域医学检验集团股份有限公司2024 年年度报告 越是面临复杂环境和不确定性，就越是要心态坚定，保持战略 定力，迎难而上。专业价值、成本领先和长期主义，是 2025 年我们 要坚守的"黄金法则"，也将是金域取得未来长期发展的底气和信 心所在。 我们专注医检主航道，以临床和疾病为导向，持续推动产品创 新和服务提升。一系列高灵敏度检测产品、专科普惠产品、多学科 融合的整体解决方案、疑难疾病特色服务、产学研合作、精准医学 中心建设等方面均取得显著成果。"多快好省"的专业服务优势， 得到进一步发挥。 我们花大力气狠抓 ...

证券代码：603882 证券简称：金域医学公告编号：2025-016 广州金域医学检验集团股份有限公司 二、董事会会议审议情况 广州金域医学检验集团股份有限公司董事会 出席本次会议的全体董事对本次会议的议案进行了认真审议，并以记名投票表决方式通过以下决议： （一）审议通过《广州金域医学检验集团股份有限公司市值管理制度》 经审议，为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关 者的合法权益，董事会同意公司依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上海 证券交易所股票上市规则》、《上市公司监管指引第10号一一市值管理》及其他法律、法规及规范性文 件的规定，制定《广州金域医学检验集团股份有限公司市值管理制度》。 表决结果：9 票同意，占公司全体董事人数的100%，0票反对，0票弃权。 特此公告。 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广州金域医学检验集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第五次会议于2025 ...

证券代码：603882 证券简称：金域医学 公告编号：2025-016 （一）审议通过《广州金域医学检验集团股份有限公司市值管理制度》 经审议，为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公 司、投资者及其他利益相关者的合法权益，董事会同意公司依据《中华人民共和 国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上市 公司监管指引第 10 号——市值管理》及其他法律、法规及规范性文件的规定， 制定《广州金域医学检验集团股份有限公司市值管理制度》。 表决结果：9 票同意，占公司全体董事人数的 100%，0 票反对，0 票弃权。 广州金域医学检验集团股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广州金域医学检验集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第 五次会议于 2025 年 4 月 17 日以通讯方式召开，会议通知已于 2025 年 4 月 10 日以电子形式发出。会议由董事长梁耀铭先生主持，本次会议应出席董事 9 ...

股权结构 - 梁耀铭直接持股74,191,907股，占总股本16.02%[2] - 梁耀铭及其一致行动人合计持股164,983,621股，占总股本35.61%[5] - 严婷、曾湛文各持股3,500,000股，持股比例0.76%[5] 股份质押 - 2025年4月7日解除质押6,550,000股，占梁耀铭直接持股8.83%，占总股本1.41%[2][3] - 梁耀铭及其一致行动人累计质押31,580,000股，占其持股19.14%，占总股本6.82%[2] - 梁耀铭剩余被质押股份23,000,000股，占其持股31.00%，占总股本4.96%[3][4] - 严婷、曾湛文质押比例0.00%[5]

文章核心观点 公司控股股东、实际控制人梁耀铭部分股份被质押，公司将密切关注质押事项进展并按规定披露情况 [2][3][4] 上市公司股份质押 - 2025年4月3日公司接到控股股东、实际控制人梁耀铭通知，其部分股份被质押 [3] - 本次质押股份不涉及被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途 [3] 股东累计质押股份情况 - 截至2025年4月2日，梁耀铭直接持有公司股份74,191,907股，占公司总股本16.02%，本次质押7,000,000股，占其直接持股数9.43%，占公司总股本1.51% [2] - 梁耀铭及其一致行动人累计质押38,130,000股，占其持有公司股份总数23.11%，占公司总股本8.23% [2]

控股股东持股与质押 - 梁耀铭直接持股74,191,907股，占总股本16.02%[2] - 本次梁耀铭质押7,000,000股，占其持股9.43%，占总股本1.51%[2] - 梁耀铭及其一致行动人累计质押38,130,000股，占持股23.11%，占总股本8.23%[2] 其他股东持股与质押 - 严婷持股3,500,000股，占比0.76%，累计质押数为0[5] - 曾湛文持股3,500,000股，占比0.76%，累计质押数为0[5] - 圣域钫持股21,000,000股，占比4.53%，累计质押8,580,000股[5] - 鑫镘域持股28,590,102股，占比6.17%，累计质押数为0[5] 质押信息 - 本次质押起始日2025年4月2日，到期日2027年4月2日，质权人为中信证券[4] - 质押融资资金用于偿还质押债务[4]

报告公司投资评级 - 报告给予金域医学“买入”评级，当前价格32.07元，合理价值40.26元 [8] 报告的核心观点 - AI技术驱动ICL行业变革，金域医学推进数智化转型，24年下半年发布“域见医言”医检大模型并上线“小域医” [8] - 数据资产成AI医疗核心驱动力，金域医学数据价值凸显，累计数据量超23.6PB，参与27个国家级疾病联盟建设，多款数据产品上架广州数据交易所 [8] - 金域医学AI创新应用场景有望拓展，参考海外龙头，其已在多场景取得突破，未来或拓宽领域构建业务增量 [8] - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为 - 4.24、4.13、7.55亿元，看好其龙头地位和AI驱动下创新业务空间，给予26年PE 25X估值，对应合理价值40.26元/股 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、业绩受外部环境扰动，数智化转型方向明确 （一）ICL行业挑战与机遇并存，金域医学龙头地位稳固 - ICL独立于医院，有设备、技术、规模等优势，但受政策、经济因素影响，面临成本管控、价格改革、结果互认、监管趋严等挑战 [14] - 基因测序、质谱技术等检测技术拓展及人工智能应用为行业带来机遇，提升检测覆盖和临床实用性，推动行业变革 [15] - 金域医学为超2.3万家医疗机构提供服务，建立49家医学实验室和超750家合作共建实验室，24年上半年ICL业务营收36亿元，同比下滑7.4%，龙头地位稳固 [18] （二）金域医学业绩短期受外部环境扰动，收入质量持续提升 - 金域医学股价2019年因盈利能力提升上涨，2020 - 2021年因新冠检验需求业绩和股价达高位，2022 - 2023年业绩回落股价盘整，2024年受多种因素影响股价跌落至底部 [21] - 公司近两年营收波动，2022年增29.6%，2023年降44.8%，2024年前三季度降10.95%，主要因新冠业务减少、外部环境影响和注重收益质量 [26] - 2024年公司经营策略调整，现金流改善，三季度经营活动现金净流量同比增80.07% [28] - 公司经营杠杆效应显著，2024年受业务收入、应收账款、固定资产和投资等因素影响出现亏损，预计归母净利润 - 3.5亿到 - 4.5亿元 [37] - 信用减值损失拖累表观利润，2024年拟计提6.5 - 7.2亿元，2020年以来累计近15亿元 [39] - 公司收入质量提升，2024年上半年高端平台收入占比达54%，同比增1.02pp，三级医院客户收入占比提至45.75%，同比增5.81pp [45] （三）数智化转型步伐坚定，已有AI技术应用场景落地 - 人工智能推动ICL行业智能化，金域医学早期注重信息化建设，积累大量数据，近年推进“数智化转型”取得成果 [50] - 数据层面，公司医检数据超23PB，实现中心化、标准化，完成广州数据交易所会员登记，24年底与宸汐健康完成数据产品交易 [53] - 技术层面，2024年下半年发布“域见医言”医检大模型，上线“小域医”，具备多项功能，已通过KMC平台对外开放 [53][54] 二、数据资产价值重估，驱动创新应用场景拓展 （一）数据资产成为AI医疗核心驱动力，全链条数据价值凸显 - AI时代数据资产价值从资源储备向生产要素跃迁，全链条数据能构建知识图谱，决定AI模型解释力和应用天花板 [60] - 海外Tempus AI积累丰富多模态数据，24年数据服务收入2.4亿美元，剩余合同价值超9.4亿美元 [61] - 金域医学检测总量超30亿，数据量超23.6PB，整合多技术平台数据，在数据完整度、治理和流通方面领先 [67] - 数据完整度上，参与27个国家级疾病联盟建设，形成全病程专病库，在罕见病领域搭建多技术平台 [69] - 数据治理上，主导或参与制修订超80项标准，以宫颈癌筛查为例，建立标准化机制和自动化治理工具 [72][73] - 数据流通上，参与可信数据空间建设，5款数据产品上架广州数据交易所，24年底完成数据产品交易 [76] （二）海外医检公司在AI时代的价值实现：数据变现与技术赋能 - 海外医检公司数据变现途径有授权数据产品和提供AI分析工具服务，Tempus AI主营业务分诊断检测、数据服务和AI应用三部分 [80][81] - Tempus AI数据服务通过Insights和Trials助力药企研发，24年数据服务收入2.4亿美元，同比增超40%，剩余合同价值超9.4亿美元，还拓展AI早筛场景 [85][86][88] - Quest Diagnostics收购Path AI Diagnostics，推行“Invigorate计划”；LabCorp聚焦降成本、开发产品和提升人效，开展多项AI布局 [92] （三）金域医学AI创新应用场景有望持续拓展 - 金域医学数据资产价值有望重估，AI服务已在多场景取得突破，未来或拓宽领域带来业务增量 [96] - AI用于复杂疑难疾病诊断，金域医学开发肿瘤分子病理报告单自动生成功能，在罕见病领域优化诊疗方案，数据产品上架交易所 [97][99][103] - AI用于转化医学，金域医学依托合作平台推动科研成果转化，未来有望助力转化医学发展 [104][106] - AI用于国内创新药发展，金域医学数据产品可供药企早期靶点筛选，如宫颈癌筛查数据，还推动慢性肾病药物临床开发 [107][108] 三、盈利预测和投资建议 （一）行业发展趋势及公司竞争力分析 - 行业在政策驱动和技术革新下发展，政策推动医院外包需求增长，规模化布局使行业集中度提升，技术创新重构行业价值 [112] - 金域医学业务指标领先，有品牌影响力，数据资源和治理体系构筑先发优势，数据资产将驱动价值重估，延展应用场景形成竞争力 [113] （二）公司24年业绩分析 - 2024年前三季度营收56.19亿元，同比降10.95%，归母净利润预计 - 3.5亿到 - 4.5亿元，扣非归母净利润预计 - 1.55亿到 - 2.25亿元 [114] - 收入下滑因新冠业务减少、外部环境影响和注重收益质量，亏损因业务收入、应收账款、固定资产和投资因素 [114] （三）盈利预测及投资建议 - 行业医保控费长期利于外包率提升，公司业绩有望回归增长，AI赋能开拓增量空间 [116] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为74.57、80.37、86.66亿元，毛利率分别为33.0%、34.1%、34.7% [116] - 各主营业务中，医学诊断服务预计2024 - 2026年营收分别为68.75、74.04、79.78亿元，毛利率分别为33.0%、34.1%、34.8%；诊断产品、冷链物流、健康体检和其他业务营收和毛利率也有相应预测 [116][117][118] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 4.24、4.13、7.55亿元，给予26年PE 25X估值，对应合理价值40.26元/股，给予“买入”评级 [120][121]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：ICL（第三方医学检验）行业 - 公司：国际医药（国内第三方医学检测龙头） 纪要提到的核心观点和论据 公司投资逻辑 - 市场对公司的担忧已相对出清，技术端、行业端和财务端有改善，为后续发展赋能[2] - 常规业务收入有望恢复增长，院内整顿进入常态化，诊疗状态稳定，10月、11月个别省份院内诊疗人次高增长，流感等传染病带来业绩增量[3] - 应收账款扰动基本出清，24年预计计提6.5 - 7.2亿减值，后续回款速度加速[4] - AI结合应用有进展，推出预见一眼大模型及配套智能体应用，数据具备大全多优势，年检测标本量超1.5亿例，覆盖全面，基于多组学数据构建模型，截至24年底有5款数据产品上架广州数据交易所[4][5] - 行业集中度提升，部分中小型ICL因特定检测需求退潮退出市场，23年ICL机构数量首次负增长，公司有望凭借规模和品牌优势强化龙头地位[5] - 营收账款压力缓解可期，23年周转天数约260天，24年上半年检验项目增至4000多项，实验室数量领先，通过产能聚集和干涉分离管理提升规模效应[5][6] ICL行业情况 - 行业核心是将分散检验需求集中到专业实验室，实现设备共享、成本共担、结果公认，降低医院单次检测成本，为患者提供丰富精准检测项目，是分级诊疗政策落地关键一环[6][7] - 产业链中游为ICL企业，上游是试剂供应商，下游包括公立医院、民营医院、体检中心等[8] - 国内ICL行业发展分五个阶段，2019年至今因公共卫生事件催化核酸检测需求增长，21年国内临床检测市场规模5000多亿，预计26年达近9000亿，21 - 26年市场规模增长约11%，21年我国ICL渗透率6%左右，日本约60%，我国ICL机构2100多个，美国约7500多个，有较大发展空间[8][10][11] - 政策推动行业成长，包括分级诊疗、LGT试点政策等[11][12] 公司发展阶段及现状 - 发展分起步、转型扩张、全球化与数字化三个阶段，2024年发布行业首个AI大模型预见一眼[13] - 2012 - 2021年因样本量提升保持高速增长，2020 - 2022年核酸检测需求旺盛推高收入和利润，近年院内整顿常态化，常规业务收入增速有望恢复[13][14] - 费用率呈下降趋势，未来有望通过精细化管理巩固低成本优势，盈利能力向好[15] 公司改善情况 - 行业端：ICL数量减少，23年至今部分中小型企业面临生存压力，行业进入调整期，竞争从粗放扩张转型，质量和利润同样重要，24年中标结构更集中[15][16] - 应收账款端：回款速度加速，预计随着政府化债政策出台，扰动逐步除清[17] - 数字化转型端：借助AI赋能医疗服务，诊中辅助减轻医生负担，提升诊疗效率和质量，24年一站式服务平台服务超50万名医生，小御医具备多项功能，覆盖全病种全生命周期，基于超十万例历史送检数据展示信息，2月揭露DeepSeq在预见大模型及配套，联合机构共建医学检验行业可信数据空间，公开首份数据资产目录，涵盖多学科超30亿数据，截至24年底有四款产品上架广州数据交易所[18][19][20] 公司优势及商业模式优化 - 优势：截至24年上半年可提供项目超4000项，涵盖11大类87项检验技术，有49家医学检验实验室、超750家合作共建实验室，服务网络覆盖全国90%以上人口所在区域，新增实验室和检测项目数稳步上升，与行业可比公司相比各方面领先[22] - 商业模式优化：多个学科启动产能集中计划，24年上半年加大生产中心、综合诊断中心和技术中心建设，推进干湿分离管理和集中调度生产模式，有望节省成本，显现规模效应[22][23] 盈利预测及影响因素 - 盈利预测假设：医保支付改革、医疗资源下沉等趋势下，第三方医学行业中长期成长空间有望扩大[23] - 影响因素：IVD集采降低试剂采购成本，有望提升毛利率；医疗服务价格规范治理影响检测服务价格，利润端或受影响，预计24 - 26年公司毛利率35%、34%、33%[24][25] - 分业务拆解：医学诊断业务预计24 - 26年收入71.1、73.9、76.1亿元，毛利率35%、34%、33%；销售诊断产品业务预计收入增长，毛利率相对持平；健康体检业务中长期需求有望回暖，24年毛利率下降，中长期利润率有望恢复提升；冷链物流业务已建立跨省24小时医疗冷链物流服务网，依托数字化赋能优化服务体系[25][26][27] 费用及资产减值情况 - 费用端：24年期间费用率较高因行业整顿和检测量减少，中长期随着市场拓展、产能集中和数字化转型、医保改革和医疗服务价格规范治理推进，期间费用率有望下行[28][29] - 资产减值：24年预计计提信用减值损失6.5 - 7.2亿元，假设24年为7.2亿元，截至20年中报账龄两年及以上应收账款账面余额11亿，预计25 - 26年新减值损失5.3、1.2亿左右[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 风险提示：政策风险、行业竞争加剧风险、医学检验质量控制风险、技术变革风险、资产损失风险、大股东质押风险等[30]