股价表现 - 龙蟠科技早盘股价上涨7.44%至9.67港元 成交额1.55亿港元 [1] 政策动态 - 工信部及市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 依法治理光伏等产品低价竞争 [1] - 政策引导地方有序布局光伏及锂电池产业 指导梳理产能情况 [1] - 支持全固态电池等前沿技术方向基础研究 [1] 行业会议 - 中国汽车工程学会将于9月10-11日召开固态电池团体标准审查会及项目启动会 涉及10项标准审查及5项标准启动 [1] 公司财务 - 上半年实现收入36.22亿元人民币 同比增长1.5% [1] - 公司所有人应占亏损8419.4万元人民币 同比收窄61.6% [1] 机构观点 - 中信建投指出重磅会议召开在即 电池板块或迎配置机遇 [1] - 长城证券认为公司出海产能建设领先 与头部客户深度绑定提升产能消化确定性 [1] - 行业集中度提升与景气度改善有望带来可观业绩弹性 [1]

股价表现 - 龙蟠科技港股股价单日上涨7.67%至9.69港元 成交额达1.26亿港元 [1] 政策支持 - 工信部及市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 明确推动光伏领域高质量发展并依法治理低价竞争 [1] - 政策引导地方有序布局光伏及锂电池产业 要求梳理产能情况 [1] - 支持全固态电池等前沿技术方向的基础研究 [1] 行业动态 - 中国汽车工程学会将于9月10-11日召开固态电池团体标准审查会及标准项目启动会 [2] - 中信建投指出重磅会议召开在即 电池板块或迎配置机遇 [2] 公司经营 - 龙蟠科技上半年实现收入36.22亿元人民币 同比增长1.5% [2] - 公司所有人应占亏损8419.4万元人民币 同比收窄61.6% [2] - 出海产能建设领先 与头部客户深度绑定提升产能消化确定性 [2] - 行业集中度提升与景气度改善有望带来业绩弹性 [2]

股价表现 - 龙蟠科技股价上涨7.67%至9.69港元 成交额1.26亿港元 [1] 政策支持 - 工信部及市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 依法治理光伏等领域低价竞争 [1] - 政策引导地方有序布局光伏及锂电池产业 指导地方梳理产能情况 [1] - 支持全固态电池等前沿技术方向基础研究 [1] 行业动态 - 中国汽车工程学会将于9月10-11日召开固态电池团体标准审查会及标准项目启动会 [1] - 中信建投指出重磅会议召开在即 电池板块或迎配置机遇 [1] 公司财务 - 上半年实现收入36.22亿元人民币 同比增长1.5% [1] - 公司所有人应占亏损8419.4万元人民币 同比收窄61.6% [1] 业务前景 - 出海产能建设领先 与头部客户深度绑定提升产能消化确定性 [1] - 行业集中度提升与景气度改善有望带来可观业绩弹性 [1]

公司担保情况 - 为下属公司常州锂源和江苏锂源提供150000000元人民币连带责任担保 [2] - 担保总额14170000000元人民币 占净资产比例44704% [2] - 实际担保余额5580000000元人民币 占净资产比例17605% [2] 下属公司情况 - 常州锂源和江苏锂源均为控股公司 其余股东未同比例提供担保 [2] - 公司对下属公司生产经营和财务管理具有充分控制权 [2] - 担保风险处于公司可控范围内 [2]

担保情况概述 - 2025年8月公司为下属公司常州锂源和江苏锂源向银行申请综合授信提供总计15,000万元人民币担保 其中常州锂源5,000万元 江苏锂源10,000万元 [1] - 担保类型均为连带责任保证 无反担保 期限以实际签署合同为准 [1] - 担保额度经2025年董事会和股东会审议通过 总额度不超过139.5亿元人民币 有效期12个月且可循环使用 [1] 被担保人基本情况 - 常州锂源注册资本83,412.7585万元人民币 公司持股66.4205% 其余股东包括福建时代闽东(5.5171%)、宁波梅山保税港区问鼎投资(4.1960%)等机构投资者 [2][3] - 常州锂源2024年资产总额475,368.89万元 归属于母公司净资产210,231.45万元 营业收入13,748.66万元 净利润-6,201.83万元 [5] - 江苏锂源为常州锂源全资子公司 注册资本30,000万元人民币 2024年资产总额248,780.63万元 归属于母公司净资产29,392.68万元 营业收入78,734.21万元 净利润-890.57万元 [5] 担保协议主要内容 - 招商银行南京分行授信担保金额5,000万元 担保范围包括贷款本金、利息、罚息及实现债权费用 保证期间为授信到期日后三年 [5] - 南京银行新港支行授信担保金额10,000万元 担保范围涵盖主债权及实现债权全部费用 保证期间为债务履行期满后三年 [5] 累计担保情况 - 公司经审批担保总额141.70亿元 占2024年经审计归属于上市公司股东净资产的447.04% [7] - 已实际发生担保余额55.80亿元 占2024年经审计归属于上市公司股东净资产的176.05% 其中对下属公司担保55.77亿元 占比175.95% [7] - 无逾期对外担保及为关联方担保情况 [7] 担保必要性说明 - 担保为满足下属公司生产经营需要 保障业务持续发展 被担保对象均在公司合并报表范围内 [5] - 公司对常州锂源持股66.4205% 其余股东持股比例均低于10% 且部分为员工持股平台尚未实缴出资 公司具有充分控制权 [5] - 公司建立全流程风险管控体系 包括动态台账管理、多维度准入评估和偿债能力审查程序 [6]

担保情况 - 2025年8月公司为下属公司新增担保1.5亿元，为常州锂源担保5000万元，为江苏锂源担保1亿元[3][4] - 截至目前，公司及其下属公司已实际发生担保余额55.8亿元，无逾期担保[2] - 公司及其下属公司拟担保额度12个月内有效，合计不超139.5亿元[4] - 截至公告披露日，经审批担保总额141.70亿元，占2024年度净资产447.04%[15] - 已实际发生担保余额55.80亿元，占2024年度净资产176.05%[15] - 对下属公司担保总额55.77亿元，占2024年度净资产175.95%[15] 子公司情况 - 常州锂源注册资本83412.7585万元，公司持股66.4205%[6][7] - 2025年6月30日，常州锂源资产总额475368.89万元，净资产210231.45万元[8] - 2025年1 - 6月，常州锂源营收13748.66万元，净利润 - 6201.83万元[8] - 江苏锂源注册资本30000万元，为常州锂源全资子公司[8][9] - 2025年6月30日，江苏锂源资产总额248780.63万元，净资产29392.68万元[10] - 2025年1 - 6月，江苏锂源营收78734.21万元，净利润 - 890.57万元[10] 其他 - 公司及其下属公司（不含本次担保）对外担保超2024年度净资产100%，江苏锂源资产负债率超70%[2] - 公司建立完善风险管控体系，对担保业务全流程规范化管理[13] - 公司及下属公司无逾期对外担保，未为股东等关联方提供担保[15]

股份信息 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份1.2亿股，面值1元，法定/注册股本1.2亿元[2] - 截至2025年8月底，A股法定/注册股份5.65078903亿股，面值1元，法定/注册股本5.65078903亿元[2] - 截至2025年8月底，H股已发行股份1.2亿股，A股已发行股份5.62996503亿股，库存股份208.24万股[4] 期权信息 - 2023年股票期权计划上月底和本月底结存237.5万股，本月或发行或转让118.75万股[5] - 2023年股票期权计划50%购股权2024年9月22日至2025年9月21日行使，另50%2025年9月22日至2026年9月21日行使[6] - 2023年股票期权计划项下292万股A股注销登记2025年5月16日完成[6] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）总额增减为0股[8] - 本月内库存股份总额增减为0股[8] 其他 - 公司H股上市后不再根据2023年股票期权计划授出购股[6]

行业概述 - 汽轮机油是保障汽轮机组安全运行的关键配套产品 通过润滑轴承和调速器等核心部件发挥作用 在工业现代化进程中具有不可替代的作用 [1][2] - 汽轮机油包括蒸汽轮机油 燃气轮机油 水力汽轮机油及抗氧汽轮机油等类型 其中蒸汽轮机油细分为TSA TSC TSD TSE四种牌号 燃气轮机油细分为TGA TGB TGC TGD TGE五种牌号 [2] - 汽轮机油需具备良好的氧化安定性 适宜的粘度和粘温性 抗乳化性 防锈防腐性 抗泡性和空气释放性等性能要求 [4] 市场规模与增长 - 中国汽轮机油行业市场规模从2015年16.94亿元增长至2024年39.61亿元 年复合增长率为9.9% [1][13] - 汽轮机油产量从2015年11.63万吨提升至2024年23.13万吨 年复合增长率为7.94% [12] - 电力行业是重要应用领域 2025年上半年中国发电装机容量达364807万千瓦 同比增长18.7% 其中火电装机容量147452万千瓦增长4.7% 核电装机容量6091万千瓦增长4.9% [11] 驱动因素 - 电力行业火电装机容量持续扩张和核电建设加速推进为市场提供坚实基础 [1][12] - 石油化工领域大型炼化项目集中建设和装置升级改造持续拉动高品质润滑油需求 [1][12] - 船舶制造和冶金等行业转型升级为市场注入新的增长动力 [1][13] - 工业设备向大型化 精密化方向发展 对润滑油性能要求持续提升 [1][13] 竞争格局 - 国际品牌如壳牌 埃克森美孚 福斯凭借技术优势占据高端市场主导地位 [13] - 国内龙头企业中国石化长城润滑油和中国石油昆仑润滑油通过持续研发缩小与国际品牌差距 [13] - 民营企业如龙蟠科技 统一石化通过差异化竞争策略在特定细分市场取得突破 [13] 重点企业 - 龙蟠科技2024年车用环保精细化学品营业收入18.55亿元 同比下降2.52% [14] - 康普顿2024年工业润滑油营业收入0.94亿元 同比下降3.09% [16] - 行业相关上市企业包括龙蟠科技 康普顿 利安隆 风光股份 航发控制等 [1] 发展趋势 - 技术升级加速向高性能 长寿命方向发展 传统矿物油基将逐步被合成油和半合成油替代 [17] - 应用场景向多元化拓展 包括燃气轮机调峰电站 海上风电 光热发电和储能等新兴领域 [18] - 环保性能提升成为重点 研发低毒性 低挥发性配方 推广延长油品使用寿命和提高废油回收率技术 [19]

核心观点 - 公司使用闲置募集资金168亿元购买保本型银行理财产品以提高资金使用效率和存储效益 [1][2][3] 投资基本情况 - 投资总额168亿元全部来源于非公开发行股票募集资金 [1][3] - 投资产品类型为银行结构性存款和理财产品 [1][4] - 资金来源于2022年非公开发行股票募集的净额2176亿元 [3] 理财产品明细 - 浦发银行理财产品：金额82亿元 期限60天 预计年化收益率07%-208% 预计收益944-2804万元 [4][6] - 中国银行理财产品1：金额4214万元 期限47天 预计年化收益率06%-24295% 预计收益326-1318万元 [4][6] - 中国银行理财产品2：金额4386万元 期限48天 预计年化收益率06%-24302% 预计收益346-1402万元 [4][6] - 所有产品均为保本浮动收益型 内嵌衍生品与汇率利率商品指数等标的挂钩 [4][5] 资金管理审议程序 - 2025年3月28日董事会和监事会审议通过6亿元现金管理额度授权 [1][6] - 授权额度在12个月有效期内可循环滚动使用 [6] - 截至公告日已使用4亿元购买理财产品（不含本次）未超授权额度 [6] 财务影响分析 - 2025年6月末货币资金3203亿元 资产总额1784亿元 负债1399亿元 归母净资产310亿元 [8] - 本次理财金额占货币资金比例525% 占归母净资产比例542% [9] - 理财收益将计入利润表的财务费用/公允价值变动损益/投资收益科目 [9] - 不影响募投项目正常实施和公司日常资金周转 [2][8][9]

资金管理 - 公司拟用不超6亿元闲置非公开发行股票募集资金现金管理[3] - 前次两款中国银行结构性存款赎回本金8183万元和8517万元，收益44389.97元和199535.81元[4] - 本次委托理财金额16800万元[6] 理财产品 - 利多多公司稳利25JG8497期产品金额8200万元，预计年化收益率0.7000%或1.8800%或2.0800%[8] - 中国银行公司客户结构性存款（4214万元款）预计年化收益率0.6000%或2.4295%[8] - 中国银行公司客户结构性存款（4386万元款）预计年化收益率0.6000%或2.4302%[8] - 8200万元理财期限60天（2025年9月1日至10月31日）[11] - 4214万元理财期限47天（2025年9月4日至10月21日）[11] - 4386万元理财期限48天（2025年9月5日至10月23日）[11] 财务数据 - 2025年1 - 6月货币资金32.03亿元，2024年27.76亿元[16] - 2025年6月30日资产总额178.45亿元，2024年160.55亿元[16] - 2025年1 - 6月负债总额139.91亿元，2024年120.32亿元[16] - 2025年1 - 6月归属于母公司的净资产31.00亿元，2024年31.70亿元[16] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额606.81万元，2024年6266.94万元[16] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率78.41%[17] 比例数据 - 公司使用闲置募集资金买理财产品金额1.68亿元，占2025年6月30日货币资金比例5.25%[17] - 占2025年6月30日归属于母公司的净资产比例5.42%[18] - 占2025年6月30日资产总额比例0.94%[18] 财务处理 - 公司现金管理产品按“新金融工具准则”处理，影响资产负债表和利润表部分科目[18] 募集资金 - 公司非公开发行股票募集资金总额2199999977.01元，净额2175531120.83元[6]