公司战略与激励计划 - 珍酒李渡通过全资附属公司采纳联盟商权益支付计划 激励合资格联盟商并促进长期可持续增长及发展 该计划对应大珍万商联盟项目 股份来源包括控股股东无偿捐赠和二级市场购买 初步设定股份总数不超过1.69亿股 计划有效期五年 [1] - 舍得酒业将国际化作为四大战略之一 深度践行国际化战略并加快海外业务布局 国际业务累计覆盖40个国家及地区 海外零售终端总规模达1200家 全球免税店覆盖增加至100个 东南亚区域增速较快 [2] - 金徽酒董事王宁因工作调整辞任董事职务 转任职工代表董事 由职工代表大会民主选举产生 王宁曾任公司多个销售管理职位 2019年8月至今担任副总裁 [3] 行业发展趋势 - 白酒行业激励模式创新可能引领新趋势 通过控股股东捐赠与二级市场购买股份优化渠道结构并增强厂商合作黏性 资本市场对长期激励机制的认可或为行业注入发展新动能 [1] - 白酒行业加速出海可能成为趋势 舍得酒业海外布局覆盖40个国家及地区 免税店与零售终端数量稳步提升 东南亚市场表现突出 此举优化公司收入结构并提升品牌全球影响力 [2] - 白酒行业治理结构持续完善 金徽酒设立职工代表董事并由职工代表大会选举产生 企业治理水平提升可能成为趋势 [3]

公司治理变动 - 金徽酒于2025年9月11日召开职工代表大会选举王宁担任第五届董事会职工代表董事 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收17.59亿元 同比增长0.31% 归母净利润2.98亿元 同比增长1.12% 结束过去几年双位数增长 [1] - 第一季度省内营收8.57亿元 同比增长1.05% 第二季度省内营收4.76亿元 同比下降4.77% 导致整体营收同比下降4.02%至6.51亿元 [2] - 酒产品总营收17.16亿元 同比下降0.48% 其中300元以上产品营收3.8亿元 同比增长21.6% 100-300元产品营收9.69亿元 同比增长8.93% 100元以下产品营收3.66亿元 同比下降29.78% [3] 区域市场表现 - 省内市场营收13.34亿元 同比下降1.11% 为罕见下滑 [1] - 省外市场营收3.82亿元 同比增长1.78% 但基数较小对整体业绩贡献有限 [2] 产品结构变化 - 中高价格带产品（100元以上）营收占比从69.7%提升至78.6% 产品结构优化明显 [3] - 300元以上高端产品增速达21.6% 显著高于其他价格带 [3] 行业环境 - 上半年全国规模以上企业白酒产量同比下降5.8% 行业处于政策调整、消费结构转型、存量竞争三期叠加的深度调整期 [3] - A股20家白酒上市公司中仅6家实现营收净利双增 包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干酒和金徽酒 [1] 业绩目标 - 公司设定2025年营收目标32.8亿元（同比增长8.57%） 净利润目标4.08亿元（同比增长5.15%） [4] - 基于上半年业绩 下半年需实现营收超15.21亿元才能达成年度目标 [4]

人事变动 - 2025年9月11日王宁辞去董事职务，同日被选为第五届董事会职工代表董事[1][4] - 王宁原定董事任期到2027年4月19日，新任期至第五届董事会任期届满[2][4] 人员信息 - 王宁生于1985年5月，2019年8月至今任公司副总裁[7] - 王宁现任金徽酒兰州等四家销售公司总经理，未受相关处罚惩戒[7] 会议情况 - 2025年9月10日公司召开2025年第一次临时股东大会[1] 影响说明 - 王宁辞职不影响董事会正常运行和公司日常运营[3]

公司治理变动 - 董事王宁因工作调整辞去董事职务 原定任期至2027年4月19日 [1] - 辞职不影响董事会正常运行及公司日常运营 [1] - 公司修订《公司章程》后设立职工代表董事职位 [1] 人事任命安排 - 9月职工代表大会选举王宁担任第五届董事会职工代表董事 任期至当届董事会届满 [1] - 王宁长期参与公司管理符合任职要求 相关安排符合法规及章程规定 [1] - 王宁继续担任公司副总裁等职务 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年22家白酒上市公司营收总额2424亿元 净利润总额951亿元 [4] - 6家公司实现营收和净利润双增长 包括贵州茅台 五粮液 山西汾酒 古井贡酒 老白干酒和金徽酒 [2] - 头部企业集中度显著提升 营收超百亿的6家公司营收总计2113亿元占比超八成 净利润总计891亿元占比超九成 [4] 头部企业业绩 - 贵州茅台实现营业收入893.89亿元同比增长9.10% 净利润454.03亿元同比增长8.89% [2] - 行业马太效应加剧 头部企业持续巩固优势地位 [5] 行业面临挑战 - 渠道库存高企 部分企业采取控货挺价策略维持渠道稳定 [3] - 2025年春节白酒销量同比下跌15% 中高端产品下滑20% [3] - 同质化竞争引发价格带内卷 价格战频发压缩行业利润空间 [3] - 宏观经济承压与消费场景受限 中产阶层消费收缩影响购买意愿 [3] 珍酒李渡财务表现 - 2025年上半年实现营业收入24.97亿元同比减少39.6% 经调整净利润6.13亿元同比减少39.3% [2] - 珍酒系列销量连续四年下滑 从2021年14761吨降至2024年12284吨 [6] - 2025年上半年珍酒系列收入14.9亿元同比下滑44.8% 占总收入约六成 [6] 珍酒李渡经营困境 - 库存周转天数达855天 远超行业健康区间450-700天 [6] - 产品结构单一 过度依赖珍酒系列 其他品牌全国化进程缓慢 [6] - 面临头部企业渠道下沉挤压和区域中小酒企价格狙击的双重压力 [5] 战略调整举措 - 推出新品"大珍・珍酒"以600元价格对标3000元级产品 聚焦中产家庭与中小企业主群体 [7] - 启动"万商联盟"招商计划 通过经销商网络快速扩张渠道生态 [8] - 跨界推出"牛市"高端精酿啤酒 寻求第二增长曲线 [9] 跨界啤酒市场挑战 - 啤酒行业竞争激烈 华润 青岛 百威等头部企业已占据市场主导地位 [11] - 白酒与啤酒销售渠道存在显著差异 需重新布局餐饮 夜场等即饮渠道 [12] - 此前已有茅台 泸州老窖 五粮液等白酒企业尝试进入啤酒市场 [11]

股东大会基本情况 - 会议于2025年9月10日在甘肃省陇南市徽县伏家镇公司会议室召开 [2] - 会议采用现场与通讯相结合方式召开 由董事长周志刚主持 [2] - 会议召集召开和表决程序符合公司法及公司章程规定 [2] 出席人员情况 - 全体11名在任董事均出席会议 [4] - 全体3名在任监事均出席会议 [4] - 董事会秘书任岁强出席会议 [4] 议案审议情况 - 审议通过关于取消监事会并修订公司章程及制定修订相关制度的议案 [3] - 该议案为特别决议议案 获出席会议股东所持有效表决权2/3以上通过 [3] - 本次股东大会仅审议1项议案 [3] 法律见证情况 - 北京卓纬律师事务所徐广哲和林敏律师见证本次会议 [5] - 律师认为会议程序召集人资格出席会议人员资格及表决结果均符合法律法规和公司章程规定 [5] - 律师确认本次股东大会决议合法有效 [5]

股东大会安排 - 2025年8月23日公告2025年9月10日召开股东大会[8] - 现场会议于9月10日14点在甘肃徽县公司会议室召开[8] - 交易系统投票9月10日9:15 - 15:00，互联网投票9月10日9:15 - 15:00[8] 投票情况 - 现场6名股东代表207,327,575股，占比41.73%[10] - 网络411名股东代表139,376,621股，占比28.05%[10] - 共417名股东代表346,704,196股，占比69.78%[10] 会议结果 - 审议通过取消监事会等议案[15] - 召集、召开等程序及结果符合规定[16] - 法律意见书正本一式三份[17]

会议信息 - 股东大会于2025年9月10日在甘肃省陇南市徽县伏家镇金徽酒会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人417人[2] - 出席会议股东所持表决权股份346,704,196股，占比69.7831%[2] - 公司11名董事、3名监事及董事会秘书出席会议[3][4] 议案表决 - 取消监事会并修订章程及相关制度议案同意票71,200,236，比例97.4028%[6] - A股同意票数344,805,703，比例99.4524%[7] 其他 - 见证律师事务所为北京卓纬律师事务所，律师为徐广哲、林敏[7][8] - 律师见证结论为股东大会决议合法有效[8] - 公告发布时间为2025年9月11日[10]

股价表现与交易数据 - 9月9日盘中下跌2.01%至22.38元/股 成交额1.55亿元 换手率1.35% 总市值113.52亿元 [1] - 主力资金净流出1582.37万元 特大单买卖占比分别为1.45%和1.49% 大单买卖占比分别为10.91%和21.07% [1] - 年内股价累计上涨17.11% 近5/20/60日分别变动+0.09%/+18.54%/+25.45% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入17.59亿元（同比+0.31%） 归母净利润2.98亿元（同比+1.12%） [2] - 产品价格带构成：100-300元占比55.10% 300元以上占比21.62% 100元以下占比20.82% [2] - A股上市后累计派现11.68亿元 近三年累计分红5.98亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数4.45万户（较上期减少7.68%） 人均流通股11,408股（较上期增加8.32%） [2] - 招商中证白酒指数A持股2,096.13万股（较上期增加641.65万股） 位列第六大流通股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业分类为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ [2] - 概念板块涵盖高派息、白酒、增持回购、融资融券及中盘等 [2]