财务表现 - 上半年营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [1] - 归母净利润2.98亿元 同比增长1.12% 扣非归母净利润2.90亿元 同比下降4.05% [1] - 基本每股收益0.59元 加权平均净资产收益率8.69% [1] - 毛利率65.65% 同比上升0.53个百分点 净利率16.51% 同比下降0.15个百分点 [1] - 第二季度毛利率63.67% 同比下降1.01个百分点 环比下降3.14个百分点 [1] - 第二季度净利率9.21% 同比下降1.53个百分点 环比下降11.58个百分点 [1] 费用结构 - 期间费用5.18亿元 同比增加84.76万元 期间费用率29.43% 同比下降0.04个百分点 [2] - 销售费用同比减少0.75% 管理费用同比减少4.42% [2] - 研发费用同比增长26.89% 财务费用同比增长37.49% [2] 股东结构 - 股东总户数4.45万户 较一季度末下降3701户 降幅7.68% [2] - 户均持股市值由19.92万元增加至20.65万元 增幅3.68% [2] 估值指标 - 市盈率25.45倍 市净率2.87倍 市销率3.34倍 [1] 业务构成 - 主营业务为白酒生产和销售 [2] - 产品价格带构成：100-300元产品占比49.20% 100元以下产品占比28.10% 300元以上产品占比18.75% [2] - 所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ [2] - 概念板块包括白酒、融资融券、高派息、中盘、增持回购等 [2] 公司背景 - 位于甘肃省陇南市徽县伏家镇 [2] - 成立日期2009年12月23日 上市日期2016年3月10日 [2]

财务表现 - 公司上半年营收同比增长0.31%至17.59亿元 [1] - 归属净利润同比增长1.12%至2.98亿元 [1] 产品结构 - 300元以上高端产品收入同比增长21.60%至3.8亿元 [1] - 100-300元中端产品收入同比增长8.93%至9.69亿元 [1] - 100元以下低端产品收入同比下降29.78%至3.66亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达2.98亿元 同比增长1.12% [1] 品牌文化建设 - 通过品牌IP和主题活动夯实"践行好人文化、弘扬社会正气"的五好公司品牌文化理念 [1] - 深度挖掘品牌历史文化底蕴 通过多维度多形式多平台协同推广提升品牌形象和市场竞争力 [1] - 持续赞助自行车篮球足球羽毛球等体育赛事 打造金徽体育IP并弘扬"绿色大健康 全民大健康"理念 [1] 消费者体验建设 - 推进金徽酒体验馆建设 通过场景化互动化品牌体验空间增强消费者对品质与文化的深度感知 [1] - 以文体融合方式全面提升品牌影响力 强化品牌文化内涵对企业发展的赋能作用 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入17.59亿元，同比增长0.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比增长1.12% [1] - 经营活动现金流量净额3.21亿元，同比下降7.22% [1] 产品结构 - 100-300元价格带产品贡献主要营收，达9.69亿元，同比增长8.93% [1] - 300元以上高端产品营收3.8亿元，同比增长21.6% [1] - 100元以下产品营收3.66亿元，同比下降29.78% [1] 区域市场 - 甘肃省内市场营收13.34亿元，同比下降1.11% [1] - 省外市场营收3.82亿元，同比增长1.78% [1] 增长驱动因素 - 通过优化营销策略与产品结构实现营收稳健增长 [1] - 深耕品牌影响力并拓展市场区域 [1]

核心观点 - 公司上半年营业收入17.59亿元同比增长0.31% 归母净利润2.98亿元同比增长1.12% 但面临产品结构升级放缓 区域市场依赖加剧 库存周转效率下滑等多重挑战 反映区域白酒企业在行业深度调整期的生存困境 [1][2] 财务表现 - 上半年营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [1] - 归母净利润2.98亿元 同比增长1.12% [1] - 销售净利率较一季度出现明显回落 [2] - 毛利率较一季度略有下降 [2] 产品结构 - 300元以上高端产品收入显著增长 在酒类营收中占比持续提升 [2] - 100-300元中端产品保持稳步增长 仍是营收主力 [2] - 100元以下大众产品收入未提及具体变化 [2] - 中端产品增长速度落后于行业同价位段整体扩容水平 [2] 区域市场 - 省内市场增长乏力 反映本地市场趋于饱和 [2] - 省外市场增幅有所放缓 受制于西北区域消费能力限制及全国化品牌竞争压力 [2] - 公司提出"布局全国 深耕西北 重点突破"战略 但执行效果尚未完全显现 [2] 行业环境 - 2025年白酒行业整体处于"主动去库存"阶段 [2] - 居民消费能力波动 政策调控等因素对区域酒企形成压制 [2] - 头部企业加速下沉形成市场挤压 [2] - 西北区域消费能力限制省外拓展 [2]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年8月22日在西安以现场与通讯结合方式召开 由董事长周志刚主持 [1] - 应出席董事11人 实际出席11人 监事及部分高管列席会议 [1] - 会议召集及表决程序符合公司法及公司章程规定 [1] 审议议案及表决结果 - 审议通过2025年半年度报告及摘要 表决结果为11票同意0票反对0票弃权0票回避 [2] - 审议通过取消监事会并修订公司章程及相关制度议案 表决结果为11票同意0票反对0票弃权0票回避 [2] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会议案 表决结果为11票同意0票反对0票弃权0票回避 [2] 信息披露安排 - 半年度报告及相关公告于2025年8月23日刊登于上交所网站及四大证券报 [2][3] - 取消监事会议案需提交2025年第一次临时股东大会审议 [3] - 股东大会通知同步披露于上交所网站及指定媒体 [3] 议案审议流程 - 半年度报告议案已事先经第五届董事会审计委员会第六次会议审议通过 [2] - 所有议案均获得董事会全票通过 无反对或弃权票 [2]

监事会会议基本情况 - 会议于2025年8月22日在西安市雁塔区唐延路15号天一国际18楼以现场与通讯结合方式召开 [1] - 会议由监事会主席周世斌主持 应出席监事3人 实际出席3人 [1] - 会议召集及表决程序符合《公司法》和公司章程规定 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会全票通过2025年半年度报告及其摘要的议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [1][2] - 认为半年度报告编制程序符合法律法规和公司章程要求 [2] - 确认报告真实准确完整反映公司财务状况和经营成果 [2] 公司治理结构变更 - 监事会全票通过取消监事会并修订公司章程及相关制度的议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [2] - 该议案需提交2025年第一次临时股东大会审议 [2] - 详细内容参见2025年8月23日披露的临2025-031号公告 [2]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 现场会议召开时间为2025年9月10日14点00分，地点为甘肃省陇南市徽县伏家镇金徽酒股份有限公司会议室 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为2025年9月10日交易时间段（9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00）及互联网投票平台时间（9:15-15:00） [1] 审议议案内容 - 本次股东大会审议唯一非累积投票议案：关于取消监事会并修订《金徽酒股份有限公司章程》及制定、修订相关制度的议案 [4] - 该议案已通过公司第五届董事会第六次会议审议，会议材料将在股东大会召开前至少五个交易日刊登于上海证券交易所网站 [4] 投票规则与程序 - 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务账户及沪股通投资者的投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》执行 [2] - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次使用需完成股东身份认证 [4] - 持有多个股东账户的股东，其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的总和，重复投票以第一次投票结果为准 [5] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年9月3日，当日收市后登记在册的A股股东（证券代码603919）有权出席 [5] - 自然人股东需持本人身份证及上海股票账户卡登记，法人股东需提供营业执照、持股凭证及法定代表人身份证等材料 [5] - 登记方式包括现场登记、信函、邮件或传真，参会时需出示证件原件经律师确认资格 [5] 会议联系与安排 - 联系地址为甘肃省陇南市徽县伏家镇金徽酒股份有限公司证券法务部，邮编742308，联系电话0939-7551826，传真0939-7551885，邮箱jhj@jinhuijiu.com，联系人任岁强、张培 [6] - 本次会期半天，与会股东食宿及交通费用自理 [6]

核心观点 - 公司上半年营业收入17.59亿元同比增长0.31% 归母净利润2.98亿元同比增长1.12% 但面临产品结构升级放缓 区域市场依赖加剧 库存周转效率下滑等多重挑战 反映区域白酒企业在行业深度调整期的生存困境 [1][2][3] 财务表现 - 上半年营业收入17.59亿元同比增长0.31% 归母净利润2.98亿元同比增长1.12% [1] - 销售净利率较一季度明显回落 毛利率较一季度略有下降 [2] 产品结构 - 300元以上高端产品收入显著增长 在酒类营收中占比持续提升 成为营收增长核心驱动力 [2] - 100-300元中端产品保持稳步增长 仍是营收主力 但增长速度落后于行业同价位段整体扩容水平 [2] - 100元以下大众产品收入明显收缩 占比持续下降 [2] - 高端产品增速显著但营收占比尚未形成规模效应 难以单独支撑整体盈利能力提升 [2] 盈利能力 - 高端化过程中市场投入增加 渠道费用攀升导致成本压力 [2] - 行业营销投入普遍增加 持续品牌建设和消费者培育考验费用控制能力 [2] 区域市场 - 省内市场增长乏力 反映本地市场趋于饱和 抵御行业周期波动能力不足 [3] - 省外市场增幅有所放缓 受西北区域经济活跃度不足宏观环境影响 [3] - 省外拓展战略执行效果未完全显现 渠道模式过度依赖传统经销商体系 [3] 渠道结构 - 经销商渠道收入占比超过九成 互联网销售等新兴渠道占比较低 [3] - 渠道结构转型滞后制约省外扩张效率 缺乏精细化终端掌控能力 [3] 行业环境 - 白酒行业整体处于主动去库存阶段 居民消费能力波动和政策调控压制区域酒企 [3] - 头部企业加速下沉形成市场挤压 消费升级加剧区域酒企竞争压力 [3]

金徽酒股份有限公司对外担保管理制度 （2025 年 8 月修订） 第七条 公司一切担保行为，须按程序经公司董事会或股东会批准。股东会或 者董事会对担保事项做出决议时，与该担保事项有关联关系的股东或者董事应当 回避表决。 第二章 担保及管理 第一章 总则 第一条 为维护股东的利益，规范金徽酒股份有限公司(简称"公司")的担保 行为，控制公司资产运营风险，促进公司健康稳定地发展，根据《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第8号——上市公司资 金往来、对外担保的监管要求》《企业内部控制应用指引第12号——担保业务》 及《金徽酒股份有限公司章程》(简称"《公司章程》")等相关规定，特制定本 制度。 第二条 本制度所称对外担保是指公司以第三人身份为他人提供的保证、抵押 或质押，公司为子公司提供的担保视为对外担保。具体种类包括借款担保、银行 开立信用证和银行承兑汇票担保、开具保函的担保等。 第三条 本制度适用于公司及公司的子公司。公司子公司发生的对外担保，比 照本制度执行。 第四条 本制度所称子公司是指全资子公司、控股子公司和公司拥有实际控制 权的参股公司。 第五条 所有对外担保均由公司统一 ...