公司治理变动 - 非独立董事刘瑜因工作调整辞去第三届董事会职务 但仍在公司担任其他职位 [2] - 公司于2025年9月17日召开职工代表大会 选举刘瑜担任职工代表董事 [2] - 新任职工代表董事任期自职工代表大会审议通过日起至第三届董事会任期届满日止 [2]

人事变动 - 2025年9月17日刘瑜辞去非独立董事职务，同日当选职工代表董事[2][4] - 刘瑜原定董事任期到2026年12月6日，辞任后任印尼子公司总经理[3] 公司治理 - 2025年9月17日取消监事会并修订《公司章程》，设1名职工代表董事[2] - 董事会成员数量仍为8名，兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[4] 个人信息 - 刘瑜1982年出生，有浙大本科、硕士、博士学历，持股11.73万股[7]

股东大会安排 - 公司董事会2025年8月29日公告9月17日召开股东大会[5] - 现场会议于9月17日14:30在上海静安区召开[6] - 网络投票时间为9月17日多个时段[6] 股东大会情况 - 180人出席，代表174,281,444股，占比71.2560%[10] - 表决通过取消监事会及修订章程等议案[14][15]

会议信息 - 上海港湾2025年第一次临时股东大会于9月17日在上海静安召开[2] - 180人出席，持有表决权股份174,281,444股，占比71.2560%[2] - 8名董事、3名监事全出席，董秘出席，总经理和财务总监列席[4] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》同意票174,219,200，占比99.9642%[5] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意票174,188,400，占比99.9466%[6] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意票174,187,004，占比99.9458%[6] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意票174,198,104，占比99.9521%[6] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意票174,192,500，占比99.9489%[7] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意票174,192,600，占比99.9490%[7] 决议效力 - 北京市中伦律师事务所见证，决议合法有效[9]

核心观点 - 公司股价于9月11日上涨1.01% 成交额7978.96万元 换手率1.27% 总市值63.47亿元 [1] - 公司业务覆盖一带一路沿线国家 海外营收占比达83.01% 受益人民币贬值 [2][4][5] - 公司在钙钛矿电池领域处于行业第一梯队 认证效率达18.06% 已应用于多颗在轨卫星 [3][5] - 2025年上半年营业收入8.16亿元 同比增长29.34% 但归母净利润6690.88万元 同比减少9.35% [9] 业务布局 - 地基处理业务占比64.93% 桩基工程占比19.49% 其他业务占比15.58% [9] - 技术应用于浙江 江苏 广东 福建 辽宁等沿海省市及东南亚国家 累计完成超软土地基处理工程20余项 [2] - 通过高真空工艺技术参与一带一路国家土壤改良和地基处理工程 提供绿色解决方案 [4] - 子公司伏曦炘空专注于商业航天能源系统 已保障15颗卫星成功发射 [5] 技术优势 - 钙钛矿组件认证效率18.06% 处于行业第一梯队 [3] - 钙钛矿电池理论设计寿命达20年 可覆盖卫星3-7年生命周期需求 [3] - 在多颗卫星开展在轨试验 积累太空环境运行数据 [3] - 技术团队拥有15年以上航天工程经验 来自航天院所和中科院 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入8.16亿元 同比增长29.34% [9] - 归母净利润6690.88万元 同比减少9.35% [9] - A股上市后累计派现1.02亿元 近三年累计派现9591.98万元 [10] - 股东户数1.03万户 较上期减少10.13% 人均流通股增加11.28%至23541股 [9] 资金情况 - 9月11日主力净流出298.08万元 占比0.04% [6] - 行业主力连续3日净流出4537.60万元 [6] - 主力持仓占比6.08% 筹码分布分散 无控盘现象 [7] - 筹码平均成本26.21元 股价接近压力位26.36元 [8] 机构持仓 - 广发中小盘精选混合A持股478.29万股 较上期增加45.97万股 [10] - 易方达新兴成长混合持股151.63万股 较上期增加27.37万股 [10] - 香港中央结算有限公司新进持股139.84万股 [10]

核心观点 - 公司是一家专注于地基处理和桩基工程等岩土工程业务的企业 业务覆盖中国沿海和一带一路沿线国家 并在钙钛矿电池和商业航天能源领域进行技术布局 海外营收占比高 受益人民币贬值 近期股价表现疲软 主力资金呈净流出状态 [1][2][4][5][9] 业务与技术布局 - 公司岩土工程技术应用于中国浙江 江苏 广东 福建 辽宁等多个沿海省市 并推广至一带一路沿线东南亚国家 累计完成超软土地基处理工程20余项 [2] - 公司通过高真空系列工艺技术参与一带一路国家不良土壤改良和地基处理工程 提供绿色解决方案 输出绿色基础设施标准 [4] - 公司专注柔性钙钛矿细分领域 30×30cm组件认证效率达18.06% 处于行业第一梯队 已在多颗在轨卫星验证稳定性 理论设计寿命达20年 可覆盖卫星全生命周期用电需求 [3] - 子公司伏曦炘空专注于商业航天能源系统解决方案 技术团队拥有15年以上航天工程经验 已成功保障15颗卫星发射 所有产品在轨工作正常 [5] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入8.16亿元 同比增长29.34% 归母净利润6690.88万元 同比减少9.35% [9] - 海外营收占比83.01% 受益人民币贬值 [5] - A股上市后累计派现1.02亿元 近三年累计派现9591.98万元 [10] - 主营业务收入构成:地基处理63.55% 桩基工程33.20% 其他2.54% 其他(补充)0.71% [9] 市场表现与资金流向 - 9月9日股价跌2.52% 成交额8005.42万元 换手率1.28% 总市值62.34亿元 [1] - 当日主力净流出516.89万元 占比0.06% 行业排名21/41 连续2日被主力减仓 [6] - 所属行业主力净流出2.91亿元 无连续增减仓现象 [6] - 近5日主力净流出9792.59万元 近20日净流出1.91亿元 [7] - 主力持仓分散 成交额5166.87万元 占总成交额6.2% [7] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.03万户 较上期减少10.13% 人均流通股23541股 较上期增加11.28% [9] - 广发中小盘精选混合A持股478.29万股 较上期增加45.97万股 [10] - 易方达新兴成长混合持股151.63万股 较上期增加27.37万股 [10] - 香港中央结算有限公司持股139.84万股 为新进股东 [10] 技术指标 - 筹码平均交易成本26.22元 近期筹码关注程度减弱 [8] - 股价靠近压力位26.36元 [8]

股东大会信息 - 现场会议2025年9月17日14:30召开，网络投票有不同时段，互联网平台9:15 - 15:00[8] - 召开地点为上海市静安区江场路1228弄6A栋5楼9号会议室[9] - 股东或股东代表发言每次不超3分钟[6] 议案内容 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，修订《公司章程》[11] - 拟制定、修订公司部分治理制度，含7个子议案[13][14]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入8.16亿元，同比增长29.34% [2][6] - 归属净利润0.67亿元，同比减少9.35% [2][6] - 扣非后归属净利润0.67亿元，同比减少2.28% [2][6] - 单二季度营业收入4.44亿元，同比增长29.41% [2][6] - 单二季度归属净利润0.31亿元，同比减少28.59% [2][6] - 单二季度扣非后归属净利润0.28亿元，同比减少29.11% [2][6] - 综合毛利率26.91%，同比下降9.51个百分点 [11] - 期间费用率16.72%，同比下降3.27个百分点 [11] - 归属净利率8.20%，同比下降3.50个百分点 [11] - 扣非后归属净利率8.20%，同比下降2.65个百分点 [11] 业务发展状况 - 上半年新签订单总额8.37亿元，其中国内新签2.46亿元，境外新签5.91亿元 [11] - 深度融入"一带一路"市场，持续收获海外优质订单 [11] - 商业航天业务实现新签订单3402万元，呈现快速增长态势 [11] - 能源系统产品已累计保障16颗卫星顺利发射 [11] - 40余套卫星电源系统、太阳帆板及结构机构在轨稳定运行 [11] - 参与多个重要卫星星座项目包括"吉林一号"遥感卫星星座、吉利未来出行星座、西光壹号遥感星座等 [11] - 客户覆盖二十余家卫星总体单位 [11] 现金流与资产负债 - 经营活动现金流净流入0.07亿元，同比转正 [11] - 收现比86.23%，同比下降5.08个百分点 [11] - 资产负债率23.01%，同比提升3.55个百分点 [11] - 应收账款周转天数125.76天，同比增加12.53天 [11] 未来业绩预测 - 预计2025年营业收入16.20亿元，2026年18.20亿元，2027年20.20亿元 [16] - 预计2025年归属净利润1.12亿元，2026年1.26亿元，2027年1.41亿元 [16] - 预计2025年每股收益0.46元，2026年0.52元，2027年0.58元 [16] - 预计2025年净资产收益率5.8%，2026年6.2%，2027年6.4% [16]

说明会信息 - 公司将参加2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会活动[2] - 说明会于2025年9月19日15:00 - 17:00以网络远程方式在“全景路演”网站举行[3] 参与人员 - 参加人员有董事长徐士龙等，特殊情况可能调整[4] 投资者参与方式 - 可通过“全景路演”网站、微信公众号、APP参与交流，2025年9月18日16:00前可邮箱预提问[2][5] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，电话021 - 65638550，邮箱ir@geoharbour.com[6] 活动查看 - 说明会召开后可通过全景路演查看活动情况及主要内容[6]

股权结构 - 公司控股股东上海隆湾持股168,000,000股，占总股本68.69%[2] 股份质押 - 本次质押展期5,000,000股，占上海隆湾持股2.98%，占总股本2.04%[2] - 2024年9月5日办理5,000,000股质押，占当期总股本2.03%[3] - 质押展期至2026年9月5日，质权人为中信证券[4] 累计情况 - 上海隆湾及其一致行动人累计质押5,000,000股，占其持股2.97%，占总股本2.04%[2][8] 其他 - 已质押股份中限售和冻结数量均为0[8] - 控股股东及其一致行动人无平仓或强制过户风险[9] - 本次质押展期不影响公司主营和持续经营[9]