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东芯半导体股份有限公司 营业收入扣除情况表的鉴证报告 信会师报字[2025]第 ZB10532 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统"-监管平台（http:// 第8.gmc.gr.cn) " 我打 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http:// 报告编码: 沪26F8X06SW ޣҾь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨ2024ᒤᓖ 㩕ъ᭦ޕᢓ䲔ᛵߥ㺘Ⲵ䢤䇱ᣕ ؑՊᐸᣕᆇ[2025]ㅜZB10532ਧ ь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨޘփ㛑ь˖ ᡁԜᇑ䇑Ҷь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨ(ԕлㆰ〠Āь㣟㛑ԭā)2024 ᒤᓖⲴ䍒࣑ᣕ㺘ˈवᤜ 2024 ᒤ 12 ᴸ 31 ᰕⲴਸᒦ৺⇽ޜਨ䍴ӗ䍏٪ 㺘ǃ2024 ᒤᓖਸᒦ৺⇽ޜਨ࡙⏖㺘ǃਸᒦ৺⇽ޜਨ⧠䠁⍱䟿㺘ǃਸᒦ ৺⇽ޜਨᡰᴹ㘵ᵳ⳺ਈࣘ㺘઼ޣ䍒࣑ᣕ㺘䱴⌘ˈᒦҾ 2025 ᒤ 4 ᴸ 21 ᰕࠪާҶᣕਧѪؑՊᐸᣕᆇ[2025]ㅜ ZB10529 ਧⲴᰐ؍⮉㿱ᇑ 䇑ᣕDŽ ൘ሩк䘠䍒࣑ᣕ㺘ᢗ㹼ᇑ䇑ⲴสкˈᡁԜ᧕ਇငᢈˈሩਾ䱴Ⲵ ь㣟㛑ԭ2024ᒤᓖ㩕ъ᭦ޕᢓ䲔ᛵߥ㺘˄ԕлㆰ〠Ā㩕ъ᭦ޕᢓ䲔ᛵ ߥ㺘ā˅ᢗ㹼Ҷਸ⨶؍䇱Ⲵ䢤䇱ъ࣑DŽ аǃ㇑⨶ቲⲴ䍓ԫ ь㣟㛑ԭ㇑ ...

深圳价值在线咨询顾问有限公司 关于 东芯半导体股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个归属期及 2024 年限制性股票激励计 划首次授予部分第一个归属期符合归属条件 之 独立财务顾问报告 二〇二五年四月 | | | | 第一章 | 释 义 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 声 明 | 4 | | 第三章 | 基本假设 | 5 | | 第四章 | 2023 年激励计划已履行的审批程序 | 6 | | 第五章 | 2024 年激励计划已履行的审批程序 | 9 | | 第六章 | 2023 年激励计划首次授予部分第二个归属期归属条件成就的情况 | 11 | | 一、2023 | 年激励计划首次授予部分第二个归属期符合归属条件说明 11 | | | | 二、本次归属的具体情况 13 | | | 第七章 | 2024 年激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的说明 | 15 | | 一、2024 | 年激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件说明 15 | | | | 二、本次归属的具体情况 17 | | | 第八章 | 独立财务顾问意见 19 | | ...

东芯半导体股份有限公司 内部控制审计报告 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码: 沪25 йǃ 䜘᧗ࡦⲴപᴹተ䲀ᙗ 䜘᧗ࡦާᴹപᴹተ䲀ᙗˈᆈ൘н㜭䱢→઼ਁ⧠䭉ᣕⲴਟ㜭ᙗDŽ ↔ཆˈ⭡ҾᛵߥⲴਈॆਟ㜭ሬ㠤䜘᧗ࡦਈᗇнᚠᖃˈᡆሩ᧗ࡦ᭯ㆆ ઼〻ᒿ䚥ᗚⲴ〻ᓖ䱽վˈṩᦞ䜘᧗ࡦᇑ䇑㔃᷌᧘⍻ᵚᶕ䜘᧗ࡦⲴ ᴹ᭸ᙗާᴹаᇊ仾䲙DŽ ᇑ䇑ᣕࡦ䜘᧗ ؑՊᐸᣕᆇ[2025]ㅜ ZB10531 ਧ ь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨޘփ㛑ь˖ ᤹➗ljԱъ䜘᧗ࡦᇑ䇑ᤷᕅNJ৺ѝഭ⌘Պ䇑ᐸᢗъ߶ࡉⲴ ޣ㾱≲ˈᡁԜᇑ䇑Ҷь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨ˄ԕлㆰ〠ь㣟㛑ԭ˅ 2024 ᒤ 12 ᴸ 31 ᰕⲴ䍒࣑ᣕ䜘᧗ࡦⲴᴹ᭸ᙗDŽ аǃ Աъሩ䜘᧗ࡦⲴ䍓ԫ ᤹➗ljԱъ䜘᧗ࡦสᵜ㿴㤳NJǃljԱъ䜘᧗ࡦᓄ⭘ᤷᕅNJǃljԱ ъ䜘᧗ࡦ䇴ԧᤷᕅNJⲴ㿴ᇊˈᔪ・ޘڕ઼ᴹ᭸ᇎᯭ䜘᧗ࡦˈᒦ䇴 ԧަᴹ᭸ᙗᱟь㣟㛑ԭ㪓һՊⲴ䍓ԫDŽ Ҽǃ ⌘Պ䇑ᐸⲴ䍓ԫ ᡁԜⲴ䍓ԫᱟ൘ᇎᯭᇑ䇑ᐕⲴสкˈሩ䍒࣑ᣕ䜘᧗ࡦⲴ ᴹ᭸ᙗਁ㺘ᇑ䇑㿱ˈᒦሩ⌘ࡠⲴ䶎䍒࣑ᣕ䜘᧗ࡦⲴ䟽བྷ㕪䲧 䘋㹼ᣛ䵢DŽ ₄㊦⪠媠ㆤ⍉ 䨫 ...

东芯半导体股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二四年度 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进在查点 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进行查询 （1） ь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨ ᇑ䇑ᣕ৺䍒࣑ᣕ㺘 ˄2024 ᒤ 01 ᴸ 01 ᰕ㠣 2024 ᒤ 12 ᴸ 31 ᰕ→˅ | | ⴞᖅ | 亥⅑ | | --- | --- | --- | | аǃ | ᇑ䇑ᣕ੺ | 1-5 | | Ҽǃ | 䍒࣑ᣕ㺘 | | | | ਸᒦ䍴ӗ䍏٪㺘઼⇽ޜਨ䍴ӗ䍏٪㺘 | 1-4 | | | ਸᒦ࡙⏖㺘઼⇽ޜਨ࡙⏖㺘 | 5-6 | | | ਸᒦ⧠䠁⍱䟿㺘઼⇽ޜਨ⧠䠁⍱䟿㺘 | 7-8 | | | ਸᒦᡰᴹ㘵ᵳ⳺ਈࣘ㺘઼⇽ޜਨᡰᴹ㘵ᵳ⳺ਈࣘ㺘 | 9-12 | | | 䍒࣑ᣕ㺘䱴⌘ | 1-110 | ᇑ䇑ᣕ ؑՊᐸᣕᆇ[2025]ㅜ ZB10529 ਧ ь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨޘփ㛑ь˖ аǃ ᇑ䇑㿱 ᡁԜᇑ䇑Ҷь㣟ॺሬփ㛑ԭᴹ䲀ޜਨ˄ԕлㆰ〠ь㣟㛑ԭ˅䍒࣑ ᣕ㺘ˈवᤜ 2024 ᒤ 12 ᴸ ...

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月7日召开[3] - 2月20日董事会发布召开股东大会通知[5] - 现场会议3月7日14:00在公司会议室召开，网络投票时间为3月7日[7] 股东参与情况 - 参与现场表决股东3人，代表股份174,687,062股，占比40.2946%[9] - 通过网络投票股东246人，代表股份7,450,043股，占比1.7185%[10] - 出席股东大会股东共249人，代表股份182,137,105股，占比42.0131%[10] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》同意181,981,409股，占比99.9145%[17] - 反对77,700股，占比0.0426%；弃权77,996股，占比0.0429%[17] - 本次股东大会表决通过议案[18]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月7日在上海青浦区召开[2] - 出席会议股东及代理人249人，所持表决权占比42.0131%[2] - 会议表决方式为现场和网络投票结合，由董事长主持[3] 议案结果 - 《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》获通过[4] - 普通股股东同意票数占比99.9145%[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 2024年半导体设计行业景气度回升，下游市场需求回暖，公司营收增长、亏损收窄，未来有望受益于端侧AI驱动的存储需求增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月27日公司披露2024年度业绩快报，营收6.41亿元，同比增20.80%；营业利润-17,865.45万元，亏损收窄49.18%；归母净利润-17,382.61万元，亏损收窄43.24%；扣非归母净利润-20,740.40万元，亏损收窄36.60% [2] 投资要点 - 需求回暖业绩改善，行业景气度回升、下游需求回暖，公司拓展市场、优化产品结构，毛利率提升；保持高研发投入，推进产品升级迭代和国产化制程升级；计提存货跌价准备使资产减值损失同比下降；对外投资砺算科技取得阶段性进展 [3] - 端侧AI驱动存储需求，AI端侧设备应用场景广泛，推动存储芯片需求增长，公司聚焦中小容量存储芯片，有望受益 [4] - MCP受益端侧AI，公司MCP产品有多种容量组合、低电压设计，适用于狭小空间应用，已通过多平台认证，产品迭代并提高车规MCP营收占比 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价29.28元，总股本/流通股本4.42亿股，总市值/流通市值129亿元，52周内最高/最低价31.96/14.14元，资产负债率4.0%，市盈率-42.43，第一大股东为东方恒信集团有限公司 [6] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入6.41/9.46/12.91亿元，归母净利润-1.74/0.19/1.80亿元，当前股价对应2026年PE为72倍，维持“买入”评级 [10] 盈利预测和财务指标 |年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|531|641|946|1291| |增长率(%)|-53.70|20.80|47.59|36.47| |EBITDA（百万元）|-382.00|-146.68|42.82|213.12| |归属母公司净利润（百万元）|-306.25|-173.83|18.98|180.37| |增长率(%)|-265.13|43.24|110.92|850.33| |EPS(元/股)|-0.69|-0.39|0.04|0.41| |市盈率（P/E）|-42.28|-74.49|682.28|71.79| |市净率（P/B）|3.69|4.09|4.07|3.85| |EV/EBITDA|-35.55|-81.57|280.01|55.91|[12] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2023A|2024E|2025E|2026E|主要财务比率|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|531|641|946|1291|营业收入|-53.7%|20.8%|47.6%|36.5%| |营业成本|467|546|641|777|营业利润|-247.1%|49.1%|112.1%|805.9%| |税金及附加|0|0|0|1|归属于母公司净利润|-265.1%|43.2%|110.9%|850.3%| |销售费用|19|23|28|32|获利能力||| |管理费用|61|73|85|94|毛利率|11.9%|14.8%|32.3%|39.8%| |研发费用|182|219|241|281|净利率|-57.7%|-27.1%|2.0%|14.0%| |财务费用|-57|-28|-37|-39|ROE|-8.7%|-5.5%|0.6%|5.4%| |资产减值损失|-232|-20|-10|-10|ROIC|-9.7%|-6.0%|-0.4%|4.1%| |营业利润|-351|-179|22|195|偿债能力||| |营业外收入|0|0|0|0|资产负债率|4.0%|5.1%|5.7%|6.0%| |营业外支出|1|0|0|0|流动比率|21.79|19.05|16.70|15.89| |利润总额|-352|-179|21|195|营运能力||| |所得税|-51|-1|1|11|应收账款周转率|5.22|8.80|9.50|9.30| |净利润|-301|-178|20|184|存货周转率|0.66|0.68|0.74|0.87| |归母净利润|-306|-174|19|180|总资产周转率|0.13|0.17|0.27|0.35| |每股收益（元）|-0.69|-0.39|0.04|0.41|每股指标（元）||| |资产负债表||| |货币资金|1695|1055|1030|1104|每股收益|-0.69|-0.39|0.04|0.41| |交易性金融资产|101|101|101|101|每股净资产|7.93|7.16|7.20|7.61| |应收票据及应收账款|65|81|119|159|估值比率||| |预付款项|1|3|2|3|PE|-42.28|-74.49|682.28|71.79| |存货|757|860|860|931|PB|3.69|4.09|4.07|3.85| |流动资产合计|2874|2766|2814|3024|现金流量表||| |固定资产|124|118|111|103|净利润|-301|-178|20|184| |在建工程|0|0|1|1|折旧和摊销|44|61|58|57| |无形资产|3|3|4|5|营运资本变动|-249|-126|-60|-124| |非流动资产合计|973|764|759|755|其他|203|-6|-23|-36| |资产总计|3847|3530|3573|3779|经营活动现金流净额|-302|-249|-5|81| |短期借款|32|42|42|42|资本开支|-27|-62|-53|-53| |应付票据及应付账款|53|59|71|85|其他|-351|-182|36|49| |其他流动负债|47|44|55|63|投资活动现金流净额|-379|-245|-17|-4| |流动负债合计|132|145|169|190|股权融资|0|0|0|0| |其他|22|35|35|35|债务融资|-22|24|0|0| |非流动负债合计|22|35|35|35|其他|-132|-165|-3|-3| |负债合计|154|180|203|225|筹资活动现金流净额|-154|-142|-3|-3| |股本|442|442|442|442|现金及现金等价物净增加额|-836|-640|-25|74| |资本公积金|3214|3214|3214|3214| |未分配利润|-130|-308|-292|-138| |少数股东权益|188|184|185|188| |其他|-21|-182|-179|-152| |所有者权益合计|3693|3350|3370|3554| |负债和所有者权益总计|3847|3530|3573|3779|[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 需求回暖业绩改善，2024 年度公司营收 6.41 亿元同比增 20.80%，归母净利润亏损收窄 43.24%，受益于行业景气度回升、公司市场拓展、研发投入、资产减值损失下降及对外投资等因素 [2][3] - 端侧 AI 驱动存储需求，公司聚焦中小容量存储芯片，有望受益于市场终端对存储容量需求增长，各产品线均有发展举措 [4][8] - MCP 受益端侧 AI，公司 MCP 产品有设计优势，已通过多平台认证，产品稳步发展并迭代组合，努力提高车规 MCP 营收占比 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2 月 27 日公司披露 2024 年度业绩快报，营收 6.41 亿元同比增 20.80%，营业利润、归母净利润、扣非归母净利润亏损均收窄 [2] 投资要点 - 需求回暖业绩改善，原因包括行业景气度回升、公司市场拓展、研发投入、资产减值损失下降及对外投资等 [3] - 端侧 AI 驱动存储需求，公司各产品线有发展举措，SLC NAND 扩充产品线，NOR Flash 开发新产品完善产品线，DRAM 丰富自研产品组合，车规产品提高可靠性和丰富度 [4][8] - MCP 受益端侧 AI，公司 MCP 产品有设计优势，已通过多平台认证，产品稳步发展并迭代组合，努力提高车规 MCP 营收占比 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价 29.28 元，总股本/流通股本 4.42 亿股，总市值/流通市值 129 亿元，52 周内最高/最低价 31.96/14.14 元，资产负债率 4.0%，市盈率 -42.43，第一大股东为东方恒信集团有限公司 [6] 投资建议 - 预计公司 2024/2025/2026 年分别实现收入 6.41/9.46/12.91 亿元，归母净利润分别为 -1.74/0.19/1.80 亿元，当前股价对应 2026 年 PE 为 72 倍，维持“买入”评级 [10] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 531 | 641 | 946 | 1291 | | 增长率(%) | -53.70 | 20.80 | 47.59 | 36.47 | | EBITDA（百万元） | -382.00 | -146.68 | 42.82 | 213.12 | | 归属母公司净利润（百万元） | -306.25 | -173.83 | 18.98 | 180.37 | | 增长率(%) | -265.13 | 43.24 | 110.92 | 850.33 | | EPS(元/股) | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | | 市盈率（P/E） | -42.28 | -74.49 | 682.28 | 71.79 | | 市净率（P/B） | 3.69 | 4.09 | 4.07 | 3.85 | | EV/EBITDA | -35.55 | -81.57 | 280.01 | 55.91 | [12] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务比率 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 531 | 641 | 946 | 1291 | 营业收入 | -53.7% | 20.8% | 47.6% | 36.5% | | 营业成本 | 467 | 546 | 641 | 777 | 营业利润 | -247.1% | 49.1% | 112.1% | 805.9% | | 税金及附加 | 0 | 0 | 0 | 1 | 归属于母公司净利润 | -265.1% | 43.2% | 110.9% | 850.3% | | 销售费用 | 19 | 23 | 28 | 32 | 获利能力 | | | | | | 管理费用 | 61 | 73 | 85 | 94 | 毛利率 | 11.9% | 14.8% | 32.3% | 39.8% | | 研发费用 | 182 | 219 | 241 | 281 | 净利率 | -57.7% | -27.1% | 2.0% | 14.0% | | 财务费用 | -57 | -28 | -37 | -39 | ROE | -8.7% | -5.5% | 0.6% | 5.4% | | 资产减值损失 | -232 | -20 | -10 | -10 | ROIC | -9.7% | -6.0% | -0.4% | 4.1% | | 营业利润 | -351 | -179 | 22 | 195 | 偿债能力 | | | | | | 营业外收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | 资产负债率 | 4.0% | 5.1% | 5.7% | 6.0% | | 营业外支出 | 1 | 0 | 0 | 0 | 流动比率 | 21.79 | 19.05 | 16.70 | 15.89 | | 利润总额 | -352 | -179 | 21 | 195 | 营运能力 | | | | | | 所得税 | -51 | -1 | 1 | 11 | 应收账款周转率 | 5.22 | 8.80 | 9.50 | 9.30 | | 净利润 | -301 | -178 | 20 | 184 | 存货周转率 | 0.66 | 0.68 | 0.74 | 0.87 | | 归母净利润 | -306 | -174 | 19 | 180 | 总资产周转率 | 0.13 | 0.17 | 0.27 | 0.35 | | 每股收益（元） | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | 每股指标（元） | | | | | | 资产负债表 | | | | | 每股收益 | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | | 货币资金 | 1695 | 1055 | 1030 | 1104 | 每股净资产 | 7.93 | 7.16 | 7.20 | 7.61 | | 交易性金融资产 | 101 | 101 | 101 | 101 | 估值比率 | | | | | | 应收票据及应收账款 | 65 | 81 | 119 | 159 | PE | -42.28 | -74.49 | 682.28 | 71.79 | | 预付款项 | 1 | 3 | 2 | 3 | PB | 3.69 | 4.09 | 4.07 | 3.85 | | 存货 | 757 | 860 | 860 | 931 | | | | | | | 流动资产合计 | 2874 | 2766 | 2814 | 3024 | 现金流量表 | | | | | | 固定资产 | 124 | 118 | 111 | 103 | 净利润 | -301 | -178 | 20 | 184 | | 在建工程 | 0 | 0 | 1 | 1 | 折旧和摊销 | 44 | 61 | 58 | 57 | | 无形资产 | 3 | 3 | 4 | 5 | 营运资本变动 | -249 | -126 | -60 | -124 | | 非流动资产合计 | 973 | 764 | 759 | 755 | 其他 | 203 | -6 | -23 | -36 | | 资产总计 | 3847 | 3530 | 3573 | 3779 | 经营活动现金流净额 | -302 | -249 | -5 | 81 | | 短期借款 | 32 | 42 | 42 | 42 | 资本开支 | -27 | -62 | -53 | -53 | | 应付票据及应付账款 | 53 | 59 | 71 | 85 | 其他 | -351 | -182 | 36 | 49 | | 其他流动负债 | 47 | 44 | 55 | 63 | 投资活动现金流净额 | -379 | -245 | -17 | -4 | | 流动负债合计 | 132 | 145 | 169 | 190 | 股权融资 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 22 | 35 | 35 | 35 | 债务融资 | -22 | 24 | 0 | 0 | | 非流动负债合计 | 22 | 35 | 35 | 35 | 其他 | -132 | -165 | -3 | -3 | | 负债合计 | 154 | 180 | 203 | 225 | 筹资活动现金流净额 | -154 | -142 | -3 | -3 | | 股本 | 442 | 442 | 442 | 442 | 现金及现金等价物净增加额 | -836 | -640 | -25 | 74 | | 资本公积金 | 3214 | 3214 | 3214 | 3214 | | | | | | | 未分配利润 | -130 | -308 | -292 | -138 | | | | | | | 少数股东权益 | 188 | 184 | 185 | 188 | | | | | | | 其他 | -21 | -182 | -179 | -152 | | | | | | | 所有者权益合计 | 3693 | 3350 | 3370 | 3554 | | | | | | | 负债和所有者权益总计 | 3847 | 3530 | 3573 | 3779 | | | | | | [15]