科创芯片ETF市场表现 - 2月6日科创芯片ETF开盘下跌1.60% 报价为2.525元[1] - 该ETF自2022年9月30日成立以来总回报为157.22%[1] - 该ETF近一个月回报为4.60%[1] 科创芯片ETF持仓股表现 - 十大重仓股中九只开盘下跌 仅沪硅产业股价持平[1] - 芯原股份开盘跌幅最大 为3.69%[1] - 华虹公司开盘下跌1.90% 澜起科技开盘下跌1.87%[1] - 中芯国际开盘下跌1.48% 寒武纪开盘下跌1.49%[1] - 海光信息开盘下跌1.00% 中微公司开盘下跌1.23%[1] - 拓荆科技开盘下跌0.37% 东芯股份开盘下跌1.37%[1] 科创芯片ETF产品信息 - 该ETF业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率[1] - 该ETF管理人为嘉实基金管理有限公司[1] - 该ETF基金经理为田光远[1]

科创芯片ETF南方（588890）市场表现 - 该ETF于2月5日开盘下跌1.13%，报价为2.892元[1] - 其十大重仓股在开盘时全线下跌，跌幅范围在1.28%至5.28%之间，其中澜起科技跌幅最大，为5.28%[1] 科创芯片ETF南方（588890）持仓与基准 - ETF的重仓股包括中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、拓荆科技、芯原股份、华虹公司、沪硅产业和东芯股份[1] - 该基金的业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率[1] 科创芯片ETF南方（588890）基金概况 - 基金管理人为南方基金管理股份有限公司，基金经理为李佳亮[1] - 基金成立于2024年4月15日，成立以来回报率为192.73%[1] - 基金近一个月回报率为11.24%[1]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告核心观点 - AI算力需求强劲，正拉动存储芯片行业持续紧缺，并有望持续挖掘增量需求 [1][2][7] - 存储巨头业绩强劲，TrendForce全面上修2026年第一季度DRAM和NAND Flash合约价涨幅预期 [6][7] - AI推理应用场景扩大，推动数据中心存储结构变化，显著提升对活跃数据存储的需求 [7] - 利基存储（如NOR Flash、MLC/SLC NAND Flash）因产能被主流存储挤压及端侧AI需求，有望保持紧缺态势 [7] 行业动态与数据 - **DRAM价格大幅上涨**：TrendForce将2026年第一季度Conventional DRAM合约价季涨幅预期从55-60%上调至90-95% [7] - **Server DRAM价格创新高**：因买方积极竞逐原厂供给，预计第一季Server DRAM价格上涨约90%，幅度创历年之最 [7] - **NAND Flash价格上调**：TrendForce将2026年第一季度NAND Flash合约价季涨幅预期从33-38%上调至55-60% [7] - **Enterprise SSD需求爆发**：受北美各大CSP自2025年底强力拉货刺激，预计2026年第一季Enterprise SSD价格将季增53-58%，创单季涨幅最高纪录 [7] - **AI推理带来存储增量**：英伟达推出的推理上下文内存存储平台，预计在2027年带来额外的75-100EB存储需求增量，并在2028年进一步翻倍 [7] - **利基存储供给收缩**：以MLC NAND Flash为例，预计2026年全球产能将大幅年减41.7%，NOR Flash等其他利基存储供给也持续受到挤压 [7] 投资建议与相关标的 - **国内存储芯片设计厂商**：兆易创新（买入）、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正（买入）、恒烁股份等 [2][8] - **国产存储模组厂商**：江波龙、德明利、佰维存储等 [2][8] - **受益存储技术迭代的厂商**：澜起科技（买入）、联芸科技、翱捷科技等 [2][8] - **半导体设备企业**：中微公司（买入）、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技（买入）、北方华创（买入）等 [2][8] - **国内封测企业**：深科技、汇成股份、通富微电（买入）等 [2][8] - **配套逻辑芯片厂商**：晶合集成（买入）等 [2][8]

科创芯片ETF博时（588990）市场表现 - 该ETF于2月3日开盘上涨0.81%，报价为2.749元[1] - 其十大重仓股在开盘时普遍上涨，涨幅区间为1.05%至3.86%[1] - 自2024年8月8日成立以来，该ETF累计回报率达到172.45%[1] - 该ETF近一个月的回报率为12.11%[1] 科创芯片ETF博时（588990）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率[1] - 该ETF的管理人为博时基金管理有限公司[1] - 该ETF的基金经理为李庆阳[1] 相关半导体公司股价表现 - 中芯国际开盘上涨1.39%[1] - 海光信息开盘上涨1.94%[1] - 寒武纪开盘上涨1.05%[1] - 中微公司开盘上涨2.41%[1] - 澜起科技开盘上涨3.86%[1] - 拓荆科技开盘上涨2.02%[1] - 芯原股份开盘上涨2.96%[1] - 华虹公司开盘上涨2.80%[1] - 沪硅产业开盘上涨1.36%[1] - 东芯股份开盘上涨2.45%[1]

公司产品与技术布局 - 公司研发的DRAM产品主要包括DDR3(L)以及LPDDR1/2/4X [1] - DDR3(L)系列产品凭借高带宽、低延时等特点，主要应用于通讯设备、移动终端等领域 [1] - LPDDR系列产品以其低功耗和高传输速度的优势，适用于对功耗敏感的智能终端、可穿戴设备等产品 [1] 行业技术趋势跟踪 - 对于DDR5等更前沿的内存技术，公司会持续保持对行业技术趋势的密切关注与必要的研究跟踪 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 利基存储紧缺持续，AI需求打开增量空间 [2][3][8] 行业动态与核心逻辑 - **事件驱动**：中微半导宣布对MCU、NOR Flash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50% [7] - **AI需求创造增量**：AI不仅是存量市场，更是增量市场 [7] - **端侧AI**：AI终端BIOS程序量、代码量增长持续带动NOR Flash容量提升需求 [7] - **算力侧需求**：SLC NAND有望应用于AI SSD产品以高效处理AI推理数据，未来也可能应用在HBF（高带宽闪存）中 [7] - **算力卡需求**：算力卡需要SPI NOR Flash用于系统启动和固件存储 [7] - **供给持续收缩，涨价趋势明确**：国际主要供应商正退出或减少利基存储生产，聚焦主流存储产品，导致供给大幅收敛 [7] - **MLC NAND Flash**：2026年全球MLC NAND Flash产能将大幅年减41.7% [7] - **NOR Flash**：旺宏已减少原有NOR Flash产能以扩大MLC NAND Flash供应，全球NOR Flash产能有望持续收敛，中高容量NOR Flash市场报价有望获得支撑 [7] - **国内厂商竞争力强，有望持续受益**：在利基存储市场，国内厂商具备较强市场竞争力，有望持续受益于海外原厂退出带来的供给紧缺 [7] - **NOR Flash**：2024年，兆易创新市场份额约为18.5%，排名全球第二；普冉股份与北京君正分列全球第六与第七 [7] - **SLC NAND**：2024年，SkyHigh（普冉股份间接控股）、兆易创新市场份额均跻身行业前六 [7] - **利基DRAM**：2024年北京君正、兆易创新市占率分别排名全球第六与第七 [7] - **SRAM**：2024年北京君正份额约为20.2%，全球排名第二 [7] 投资建议与相关标的 - **投资建议**：利基存储紧缺持续，AI需求打开增量空间 [3][8] - **相关标的覆盖产业链多个环节** [3][8] - **国内存储芯片设计厂商**：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等 - **国产存储模组厂商**：江波龙、德明利、佰维存储等 - **受益存储技术迭代厂商**：澜起科技、联芸科技、翱捷科技等 - **半导体设备企业**：中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 - **国内封测企业**：深科技、汇成股份、通富微电等 - **配套逻辑芯片厂商**：晶合集成等 近期行业动态 - AI需求推动，NAND与SSD供不应求有望持续 (2026-01-11) [6] - 英伟达推出推理上下文内存存储平台，AI存储需求持续扩张 (2026-01-06) [6] - 长鑫科技IPO获受理，重视存储产业链国产化机遇 (2026-01-04) [6]

纪要涉及的行业或公司 * **公司**：紫金矿业 (601899 SH) [1] 东芯股份 (688110 SH) [2] 多氟多 (002407 SZ) [2] * **行业/板块**：AI硬件板块 [1][2] 半导体 [2][3] CPO概念 [2][3] 贵金属 [1][3] 金融板块 [1] 电池材料板块 [2] 黄金 [3] AI数据中心 (AIDC) [3] 金属 [3] 航空航天 [3] 核心观点和论据 * **市场整体表现**：A股市场早盘小幅走弱后，在AI硬件板块带动下走出 [1] 全市场成交额为1.89万亿元人民币 [1] * **大盘股出现反转迹象**：昨日权重股大额抛售后，今日大盘股并未如以往般回落，贵金属与金融板块延续昨日涨势 [1] * **AI硬件板块成为焦点**：AI硬件板块重回市场焦点，其中半导体与CPO概念领涨 [2] * **小盘股延续调整**：小盘股延续调整走势，中证2000指数下跌1.23% [2] * **高盛研究团队操作观点**：当前市场买卖力量相对均衡，正在买入黄金、半导体和AI数据中心 (AIDC) 板块，同时卖出CPO、金属和航空航天板块 [3] 其他重要内容 * **个股动态**： * 紫金矿业宣布收购Allied Gold后再度大涨5%，股价刷新历史新高 [1] * 东芯股份因旗下子公司砺算发布自主设计的全新GPU，收获20%涨停 [2] * 多氟多年报业绩不及预期，股价下跌7.35% [2] * **宏观经济数据**：12月工业利润同比大幅回升4.9% (11月为-13.0%)，但工业收入同比下降5.7% (11月为-0.4%) [3] * **高盛对数据的解读**：高盛研究团队指出12月工业利润的波动程度超出了12月工业生产和PPI通胀所反映的宏观基本面水平 [3] * **板块表现**： * 电池材料板块领跌，受碳酸锂期货价格波动及多氟多年报业绩不及预期影响 [2] * 上证50指数上涨0.75%，沪深300指数上涨0.30%，科创50指数上涨0.57%，创业板指上涨0.44% [1] * 中证500指数下跌0.67% [1]

市场整体表现 - 1月27日，沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板指涨0.71% [1] - 全市场成交额2.92万亿元，较前一交易日缩量3592亿元 [1] - 超3400股下跌 [1] - 贵金属、培育钻石、光伏设备、保险、CPO等板块涨幅靠前 [1] 个股及板块热点 - 贵金属板块表现强势，白银有色6连板、四川黄金9天5板、招金黄金7天4板、湖南黄金2连板 [3] - 太空光伏概念股拓日新能10天5板 [3] - AI应用端的天地在线7天4板 [3] 龙虎榜整体资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为平潭发展、东芯股份、华天科技，分别为9.31亿元、7.82亿元、6.14亿元 [4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为中国铀业、东方日升、红宝丽，分别为4.38亿元、3.94亿元、2.52亿元 [5] - 涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为宏景科技、协鑫集成、晓程科技，分别为2.31亿元、2.18亿元、1.42亿元 [5] - 涉及机构专用席位的个股中，单日净卖出额前三为中国铀业、拉普拉斯、天奇股份，分别为3.40亿元、2.45亿元、1.89亿元 [5] 重点龙虎榜个股分析 平潭发展 - 公司注册地位于平潭综合实验区，其开放开发已上升为国家战略 [6] - 公司已形成“林板一体化”产业链，拥有四条中高密度纤维板生产线，年产能超50万立方米 [6] - 公司与福建农林大学国家菌草中心合作，投产年产10万立方米的菌草纤维板生产线，并布局“勐腊县橡胶林、菌草综合开发项目” [6] - 当日龙虎榜数据显示，机构净卖出586.64万元，深股通专用席位净买入2994.57万元 [20][21] - 游资方面，佛山系净买入5.33亿元，中山东路净买入2.01亿元，消闲派净买入7286万元 [17] 东芯股份 - 公司预计2025年营收约9.21亿元，同比增长43.75%，毛利率大幅提升，存储板块已盈利，主因AI驱动中小容量存储芯片价格回升 [7] - 砺算科技与飞渡科技基于砺算GPU联合推出国内首款全栈信创空间智能服务器一体机 [7] - 公司追加约2.11亿元投资上海砺算布局GPU，其“7G100”芯片少量显卡已交付客户 [8] - 在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股中，东芯股份的净买入额最大，为4.62亿元 [15] - 游资章盟主净卖出东芯股份1.34亿元 [17] 华天科技 - 公司正推进发行股份及支付现金收购华羿微电子100%股权事项，完成后将拓展功率器件封装测试业务 [9] - 华羿微电为陕西省功率器件龙头企业，2024年营收及市场占有率位列陕西省半导体功率器件企业首位 [9] - 公司将存储器等先进封装产品作为未来重点，2.5D/3D产线已于2025年上半年通线，存储芯片封装已量产，并与长鑫有合作 [9] - 当日龙虎榜数据显示，机构净卖出3202.08万元，深股通专用席位净卖出1136.26万元 [20][21] - 游资中山东路净买入2.03亿元，成都系净买入1.51亿元 [17] 宏景科技 - 公司与华为、腾讯都是深度战略合作伙伴，三大业务板块都有项目合作 [10] - 公司拟募资12.90亿元投向“智能算力集群建设及运营项目”，新增约3,000P算力 [10] - 公司深耕智慧城市20余年，在医疗、政务、园区等场景积累大量客户 [10] - 当日收报98.1元，涨跌幅20.00%，换手率40.21%，成交额27.87亿元 [11] - 龙虎榜数据显示，机构净买入2.31亿元，深股通专用席位净买入9895.80万元，中山东路净买入5881万元 [11][17] 协鑫集成 - 当日收报3.69元，涨跌幅6.96%，换手率28.28%，成交额57.92亿元 [11] - 龙虎榜数据显示，2机构净买入2.18亿元，深股通专用席位净买入1.02亿元，深南东路净卖出2.15亿元 [11][17] 晓程科技 - 当日收报58.83元，涨跌幅11.21%，换手率33.81%，成交额44.63亿元 [11] - 龙虎榜数据显示，机构净买入1.42亿元，深股通专用席位净买入1.48亿元，成都系净卖出4574万元 [11][17] 招金黄金 - 当日收报23.57元，涨跌幅9.99%，换手率14.26%，成交额30.25亿元 [11] - 龙虎榜数据显示，机构净买入1.23亿元，深股通专用席位净买入3435.20万元 [11][20] 斯迪克 - 当日收报50.04元，涨跌幅20.00%，换手率14.48%，成交额21.50亿元 [12] - 在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股中，斯迪克的净买入额最大，为1.76亿元 [12][16] - 龙虎榜数据显示，机构净买入1.03亿元，古北路净卖出7373万元 [12][17] 中国铀业 - 当日收报91.4元，涨跌幅-7.57%，换手率32.27%，成交额47.77亿元 [12] - 龙虎榜数据显示，机构净卖出3.40亿元，深股通专用席位净卖出9038.30万元 [5][12] 其他重点个股龙虎榜数据 - 泽润新能：机构净买入6107.39万元，炒股养家净卖出1768万元 [12][17] - 拉普拉斯：3机构净卖出2.45亿元，沪股通专用席位净买入5789.50万元 [12] - 天奇股份：4机构净卖出1.89亿元，深股通专用席位净卖出5348.80万元，湖州劳动路净买入3869万元 [12][17] - 明阳智能：机构净卖出1.71亿元，沪股通专用席位净买入7825.50万元 [13] - 东方日升：机构净卖出1.41亿元，深股通专用席位净卖出1.42亿元 [13] - 国城矿业：机构净卖出1.21亿元，深股通专用席位净买入4345.62万元 [13] - 四川黄金：机构净卖出7471.23万元，深股通专用席位净买入2748.10万元 [14] 游资操作动向 - 中山东路：净买入华天科技2.03亿元、平潭发展2.01亿元、云赛智联1.02亿元、宏景科技5881万元 [17] - 成都系：净买入华天科技1.51亿元、平潭发展1.51亿元，净卖出晓程科技4574万元 [17] - 章盟主：净买入久其软件6091万元，净卖出东芯股份1.34亿元 [17] - 炒股养家：净买入连城数控8389万元，净卖出泽润新能1768万元 [17] - 东北猛男：净买入白银有色1.18亿元 [17] - 佛山系：净买入平潭发展5.33亿元 [17] - 湖州劳动路：净买入天奇股份3869万元 [17] - 深南东路：净卖出协鑫集成2.15亿元 [17] - 古北路：净卖出斯迪克7373万元 [17]

市场整体表现 - 1月27日A股市场呈现结构性分化，主要指数微幅收红，但个股亏钱效应明显，早盘一度逾4400只个股飘绿，收盘时3454只个股收跌，1928只个股收涨 [1][5][12] - 市场成交额较前一交易日缩量3593亿元，至2.92万亿元，量能持续萎缩显示资金观望情绪浓厚，叠加春节长假前资金避险离场压力，量价背离现象凸显 [4][5][13] - 杠杆资金方面，截至1月26日，沪深京三市两融余额增至2.73万亿元 [5] 主要指数涨跌 - 沪指微涨0.18%报4139.9点，创业板指收涨0.71%报3342.6点，深证成指、上证50微红，沪深300、北证50微绿，科创50收涨1.51% [5] - 板块收跌居多，31个申万一级行业中，电子、通信涨幅超过2%，国防军工、机械设备、传媒、计算机、汽车等微红，煤炭回落逾2%，商贸零售、食品饮料等大消费领域仍弱势 [7] 领涨板块与个股 - 存储芯片、光通信模块、汽车芯片板块涨幅均超过3%，航空航天装备、贵金属也大涨 [6] - 电子板块领涨，申万电子指数上涨2.27%，东芯股份、盛科通信-U“20cm”涨停，明微电子涨16.30%，普冉股份涨14.75%，恒烁股份涨14.53% [7][8][9] - 通信板块表现强势，申万通信指数上涨2.15%，澄天伟业“20cm”涨停，中瓷电子、三维通信、世嘉科技涨停，天孚通信涨7.20% [7][10] - 国防军工板块上涨，申万国防军工指数涨1.65%，三角防务涨逾11%，航发动力、航发科技、航发控制、盛路通信涨停 [11] - 机械设备板块有7只个股涨停，森赫股份涨15.17%，四方达涨14.67%，欧科亿涨11.24%，精智达涨10.39% [11][12] 市场资金与成交 - 15只个股日成交额超过100亿元，紫金矿业涨近3%，日成交额299亿元 [12][13] - 光模块龙头“易中天”强势归来，中际旭创涨幅超过4%成交238亿元，新易盛涨近3%成交167亿元，天孚通信涨逾7%成交124亿元 [12][13] - 蓝色光标涨逾7%成交190.61亿元，兆易创新涨幅超过5%成交115亿元 [12][13] 机构观点与后市展望 - 受访人士表示，短期A股难改震荡格局，上证指数大概率在4050至4200点区间运行，后续需等待量能回暖 [4][16] - 建议关注成长主线以及受益于“反内卷”政策的板块，同时紧盯政策面与资金面变化，规避纯题材炒作个股 [4] - 板块配置应坚持“业绩为王”逻辑，重点配置业绩确定性强的资源股，适度参与回调后的优质科技股 [17] - 行业配置上建议聚焦两大方向：一是成长主线，涵盖AI算力与应用、半导体等产业趋势明确、景气度上行的赛道；二是受益于“反内卷”政策推动的板块，例如新能源、有色金属等 [17] - 建议重点布局四大方向：一是工业资源品（铜、铝、锂等）；二是优势设备出口链（电网设备、光伏等）及底部反转制造业（印染、煤化工等）；三是消费回升通道（航空、免税、食品饮料）；四是非银金融（保险、券商） [17] - 建议采取均衡配置策略：大金融、能源、电力等高股息标的可以考虑作为底仓；前期涨幅大的科技品种，建议逢高减仓；AI、半导体和卫星产业链中长期引领市场的潜力较大 [18]

市场整体表现 - 1月27日A股市场呈现显著的结构性分化，早盘一度超过4400只个股下跌，收盘时仍有3454只个股收跌，1928只个股收涨，跌停股12只，涨停股59只[1][4][11] - 主要指数涨跌互现，沪指微涨0.18%报4139.9点，创业板指收涨0.71%报3342.6点，深证成指和上证50微涨，沪深300和北证50微跌，科创50表现突出，收涨1.51%[4] - 市场成交额显著萎缩，较前一交易日缩量3593亿元至2.92万亿元，同时两融余额增至2.73万亿元，量价背离现象凸显市场上涨动能不足[3][4][12] 行业与板块表现 - 电子和通信行业领涨，申万一级行业中电子板块涨幅2.27%，通信板块涨幅2.15%，存储芯片、光通信模块、汽车芯片板块涨幅均超过3%[4][5][6][8][9] - 国防军工板块表现活跃，申万国防军工指数上涨1.65%，航空航天装备板块上涨2.70%，三角防务涨逾11%，航发动力等多只个股涨停[5][6][10] - 机械设备板块微涨0.64%，有7只个股涨停，包括森赫股份、四方达、欧科亿等[10][11] - 煤炭、农业、商贸零售、食品饮料等板块表现弱势，煤炭板块回落逾2%，猪肉概念、乳业等大消费领域收跌[5][6] 个股表现 - 电子行业个股表现强势，东芯股份、盛科通信-U“20cm”涨停，明微电子涨16.30%，普冉股份涨14.75%，恒烁股份涨14.53%，此外金海通、可川科技、康强电子、电科芯片、华天科技等多股涨停[7][8] - 通信行业个股表现亮眼，澄天伟业“20cm”涨停，中瓷电子、三维通信、世嘉科技涨停，天孚通信涨7.20%[9] - 市场成交额高度集中，15只个股日成交额超过100亿元，紫金矿业涨近3%，日成交额299亿元，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块龙头股强势上涨[11][12] 市场观点与机构解读 - 受访人士指出，市场量能萎缩显示资金观望情绪浓厚，叠加春节前资金避险离场压力，短期A股难改震荡格局，上证指数或在4050至4200点区间运行[3][15] - 机构认为当前市场核心特征为结构性分化，权重股护盘支撑指数收红，但中小盘个股资金流出明显，亏钱效应显著[12][13] - 多家机构对春季行情保持谨慎乐观，认为基本面边际好转、年报业绩预披露、资金面充裕等因素支撑市场，行情逻辑未破，后续仍具备震荡上行基础[14] 投资策略与配置建议 - 机构建议当前板块配置应坚持“业绩为王”逻辑，重点配置业绩确定性强的资源股，以及回调后的优质科技股，优先选择有订单支撑的电子、军工细分龙头[16] - 行业配置上建议聚焦两大方向：一是成长主线，涵盖AI算力与应用、半导体等产业趋势明确的赛道；二是受益于“反内卷”政策推动的板块，如新能源、有色金属[16] - 具体布局方向包括：工业资源品（铜、铝、锂）、优势设备出口链及底部反转制造业、消费回升通道（航空、免税、食品饮料）以及非银金融[16] - 仓位管理建议适配风险偏好，高风险承受力者可维持仓位并优化结构至资源龙头及业绩确定性强的科技板块，损失厌恶型投资者宜降低仓位，进行防御性配置[17]