上证科创板芯片指数市场表现 - 截至2026年1月26日10:19，上证科创板芯片指数下跌1.14% [1] - 成分股涨跌互现，芯原股份领涨10.01%，东芯股份上涨6.92%，澜起科技上涨4.56% [1] - 天岳先进领跌，成都华微、华峰测控跟跌 [1] 存储芯片市场动态 - 三星电子计划在2026年第一季度将其NAND闪存价格提高一倍多，涨幅远超市场预期 [1] - 三星电子已开始与客户就第二季度NAND价格进行新一轮谈判 [1] - 市场普遍预计价格上涨势头将在第二季度延续 [1] 半导体行业前景与国产化机遇 - 展望2026年，AI相关产业景气度有望维持，国产化加速有望带来国内半导体行业机会 [1] - 根据机构预测，2026年云计算巨头资本支出有望维持40%以上的增长 [1] - AI行业景气度有望维持在较高水平，AI相关芯片国产化进程持续推进 [1] - AI芯片国产化有望带动国产设备材料公司股价表现好于电子行业整体 [1] 上证科创板芯片指数构成 - 截至2025年12月31日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、拓荆科技、芯原股份、华虹公司、沪硅产业、东芯股份 [1] - 前十大权重股合计占比57.76% [1] 相关投资工具 - 科创芯片ETF（588200）跟踪上证科创板芯片指数，是布局科创板芯片板块的便利工具 [2] - 没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）关注国产芯片投资机遇 [3]

2025年度业绩预告核心数据 - 2025年公司实现营业收入约9.21亿元，同比增幅达43.75% [2] - 归属于母公司所有者的净利润预计在-2.14亿元至-1.74亿元之间，亏损同比增幅介于4.1%至28.03% [2] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润预计为-2.41亿元至-2.01亿元，亏损增幅为0.15%至20.09% [2] 业绩变动核心原因 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的行业上升周期，供需结构持续优化，产品销售价格稳步回升 [2] - 5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新及汽车电动化智能化浪潮，共同推动下游需求复苏与结构性增长 [2] - 公司深耕存储芯片主业，实现营业收入与盈利能力同步提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已成功实现盈利 [2] 存储核心业务与技术布局 - 巩固SLC NAND Flash行业技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产销售 [3] - 持续丰富Nor Flash产品系列，拓展产品型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [3] - 在DRAM现有产品基础上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [3] - 着力提升存储产品可靠性，推进车规级存储产品研发与产业化，Nand Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [3] 新兴业务领域进展 - 把握新一代Wi-Fi技术发展机遇，通过差异化技术创新打造本土化智能无线通信与感知芯片解决方案 [3] - 持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发，目前已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [3] 战略投资与财务影响 - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资砺算科技，并在2025年追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [4] - 砺算科技2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功，少量显卡已交付客户，量产及销售拓展工作正有序推进 [4] - 公司对该投资采用权益法核算，2025年度确认投资亏损约1.66亿元，成为公司整体亏损扩大的重要原因 [4]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现营业收入约92,140万元，同比增长43.75% [1] - 公司预计2025年归母净利润为亏损，区间为-21,400万元至-17,400万元，亏损同比增加4.10%至28.03% [1] - 公司预计扣非后归母净利润为亏损，区间为-24,100万元至-20,100万元，亏损同比增加0.15%至20.09% [2] 财务表现 - **营业收入**：预计2025年实现约92,140万元，较上年同期的64,095.35万元增加约28,044.65万元，同比增长43.75% [1] - **盈利能力**：尽管营收增长，但归母净利润预计亏损，亏损区间为-21,400万元至-17,400万元，上年同期为-16,714.19万元 [1][2] - **季度趋势**：报告期内各季度营业收入均实现环比增长，整体毛利率较上年同期大幅提升，各季度毛利率也实现环比增长 [3] - **业务板块盈利**：存储板块业务已实现盈利 [3] 主营业务与市场环境 - **市场复苏**：中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的新一轮行业上升周期，供需结构优化，产品销售价格稳步回升 [3] - **下游需求**：5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新、汽车电动化与智能化等趋势，带动了网络通信、安防监控、消费电子、工业控制、汽车电子等领域的需求复苏与结构性增长 [3] - **公司策略**：公司积极把握市场机遇，深耕存储芯片主业，通过有效的市场策略与客户拓展，带动了营业收入与盈利能力的同步提升 [3] 研发投入与产品进展 - **研发重点**：公司围绕“存储”核心业务，在“存、算、联”一体化领域持续进行技术布局，并维持高水平研发投入 [5] - **存储产品**： - SLC NAND Flash：巩固技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产，产品可靠性显著提升并已实现销售 [5] - Nor Flash：进一步丰富产品系列，扩展型号，增强高可靠性应用场景的解决方案能力 [5] - DRAM：在现有产品基础上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [5] - **车规产品**：稳步推进车规级存储产品的研发与产业化，Nand Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [5] - **Wi-Fi产品**：把握Wi-Fi 7技术机遇，持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片的研发，已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [5] 对外投资影响 - **投资标的**：公司于2024年以自有资金2亿元战略投资砺算科技（上海）有限公司，2025年追加投资约2.11亿元，持续布局高性能GPU赛道 [6] - **被投公司进展**：上海砺算2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功，少量显卡已交付客户 [6] - **财务影响**：公司对该投资采用权益法核算，2025年度确认的投资亏损约16,600万元 [6]

核心财务表现 - 2025年营收约9.21亿元，同比增长43.75% [1][2] - 归母净利润预计亏损1.74至2.14亿元，亏损同比扩大4.10%至28.03% [1] - 扣非净利润预计亏损2.01至2.41亿元 [1] 存储业务复苏 - 存储芯片板块受益于AI驱动的行业上行周期，产品价格稳步回升，各季度营收和毛利率均环比增长 [1][2] - 存储业务已实现盈利，成为重要拐点信号 [1][2] - 下游需求在网络通信、安防监控、消费电子、工业控制、汽车电子等领域呈现复苏与结构性增长 [2] 研发与技术进展 - 1xnm闪存产品已实现量产并销售，是工艺制程上的重要突破 [1][5] - 车规级NAND Flash和NOR Flash产品已在多款车型中实现规模量产 [1][5] - Wi-Fi 7无线通信芯片已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标，但距离商业化量产尚有距离 [1][5] - 公司持续巩固SLC NAND Flash技术优势，并扩展NOR Flash产品系列及完善DRAM产品线 [5] 对外投资影响 - 对砺算科技的累计投资约4.11亿元，2025年确认投资亏损约1.66亿元，成为业绩主要拖累因素 [1][3] - 该笔投资亏损几乎抵消了存储业务的全部盈利成果 [3] - 砺算科技的首款自研GPU芯片“7G100”在2025年首次流片成功并少量交付，但短期内对业绩无重大影响 [3] 未来增长关注点 - 存储业务盈利的可持续性，取决于行业周期价格回升与公司自身成本控制能力 [6] - 车规级产品的放量速度及其对收入和利润的贡献潜力 [1][6] - Wi-Fi 7芯片的商业化时间表与市场窗口期 [1][6] - GPU投资的战略逻辑与回报周期 [1][6]

文章核心观点 - 存储“超级周期”叙事持续升温，正从需求端（如AGI驱动的数据中心建设）传导至整个产业链，包括芯片设计、设备、材料、晶圆代工及封测等环节，多家A股上市公司业绩已显著受益 [2][5][6][7][8] 存储产业链公司业绩表现 - **香农芯创 (300475.SZ)**：预计2025年归母净利润为4.80亿元–6.20亿元，同比增长81.77%–134.78%；预计全年收入增长超过40%，主要因企业级存储产品销量增长、价格上涨 [2][5] - **东芯股份 (688110.SH)**：预计2025年归母净亏损1.74亿元-2.14亿元，但报告期内存储板块已实现盈利 [3] - **中微公司 (688012.SH)**：预计2025年归母净利润为20.80亿元至21.80亿元，同比增长约28.74%至34.93%，其等离子体刻蚀设备在先进逻辑和存储器件制造中新增付运量显著提升 [4][6] - **神工股份 (688233.SH)**：预计2025年归母净利润为9000万元到1.1亿元，同比增长118.71%到167.31%，受益于全球半导体市场回暖及存储芯片制造厂资本开支增加 [5][6] 存储市场需求与国产化进展 - **需求驱动**：生成式人工智能（AGI）蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设推动企业级存储需求持续增加 [5] - **国产存储品牌**：香农芯创自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及DRAM产品并进入量产，2025年预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计13亿元，首次实现年度规模盈利 [6] 产业链价格传导与上游环节动态 - **晶圆代工价格预期上涨**：市场预计2026年将迎来晶圆代工价格普涨，台积电7nm及以下先进制程预计涨幅3%至10%，中芯国际对8英寸BCD工艺代工提价约10% [7] - **代工采购成本增加**：兆易创新预计2026年上半年向长鑫集团采购DRAM相关产品交易额度为15.47亿元，远超2025年全年的11.82亿元，主要因DRAM市场价格上行导致晶圆代工价格增长 [7] - **封测环节产能紧张与涨价**：受益于DRAM与NAND Flash大厂冲刺出货，力成、华东、南茂等存储器封测厂产能利用率逼近满产，近期封测价格涨幅最高达30%，且后续可能第二波涨价 [8] 产业链各环节受益展望 - **设备与材料环节**：中微公司的刻蚀设备、神工股份的硅材料及硅零部件业务均受益于存储芯片制造厂资本开支增加及国产化加速 [6] - **晶圆代工环节**：在产能利用率提升、代工涨价预期下，国产代工企业中芯国际、华虹公司有望持续受益 [7] - **封测与设备环节**：先进封装和存储相关封装环节有望受益于需求提升带来的价格上涨，国产封测和设备环节有望受益 [8]

核心财务业绩 - 2025年度归属于母公司所有者的净利润预计亏损1.74亿元至2.14亿元，与上年同期相比亏损增加685.81万元至4,685.81万元，亏损增加幅度为4.10%至28.03% [1] - 报告期内公司营业收入较上年同期增长约43.75%，各季度营业收入均实现环比增长 [1] - 随着产品销售价格回升，整体毛利率较上年同期大幅提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已实现盈利 [1] 市场环境与业务表现 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的新一轮行业上升周期，供需结构持续优化，产品销售价格稳步回升 [1] - 5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新、汽车电动化与智能化等趋势，驱动网络通信、安防监控、消费电子、工业控制、汽车电子等下游领域需求呈现复苏与结构性增长 [1] - 公司积极把握市场机遇，通过有效的市场策略与客户拓展，带动了营业收入与盈利能力的同步提升 [1] 存储核心技术进展与产品布局 - 在存储板块，公司巩固SLC NAND Flash技术领先优势，报告期内1xnm闪存产品已实现量产，产品可靠性与工艺持续优化 [2] - 公司进一步丰富Nor Flash产品系列，扩展产品型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [2] - 公司在DRAM产品线上继续完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [2] - 公司稳步推进车规级存储产品研发与产业化，NAND Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [2] 研发投入与新兴技术布局 - 公司围绕“存、算、联”一体化领域持续进行技术布局，并维持高水平研发投入 [2] - 在Wi-Fi板块，公司致力于提供本土化智能无线通信与感知芯片解决方案，持续推进Wi-Fi 7芯片研发，已完成原型机样片测试，核心性能符合设计目标 [2] - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资GPU芯片设计公司砺算科技（上海）有限公司，并于2025年追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [3] - 砺算科技首款自研GPU芯片“7G100”于2025年首次流片成功，少量显卡已交付客户，产品量产及销售拓展工作正常开展中 [3] 投资损益影响 - 公司对砺算科技的投资采用权益法核算，2025年度确认的投资亏损约为1.66亿元 [3]

公司2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1.74亿元至2.14亿元 [1] - 与上年同期相比，亏损额预计增加685.81万元至4,685.81万元，亏损增幅为4.10%至28.03% [1] 行业市场环境与需求 - 中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的新一轮行业上升周期，供需结构持续优化，产品销售价格稳步回升 [1] - 5G基站建设、智慧城市安防设备升级、智能穿戴设备创新、汽车电动化与智能化等产业浪潮，驱动网络通信、安防监控、消费电子、工业控制、汽车电子等下游应用领域需求整体复苏与结构性增长 [1] 公司经营与财务表现 - 报告期内公司营业收入较上年同期增长约43.75%，各季度营业收入均实现环比增长 [2] - 产品销售价格回升带动整体毛利率较上年同期大幅提升，各季度毛利率均实现环比增长，存储板块业务已实现盈利 [2] 存储核心业务的技术与产品进展 - 公司围绕“存、算、联”一体化领域持续进行技术布局，维持高水平研发投入 [2] - 在SLC NAND Flash领域巩固技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产，产品可靠性与工艺持续优化 [2] - 进一步丰富Nor Flash产品系列，扩展型号以增强高可靠性应用场景解决方案能力 [2] - 在DRAM产品线上完善布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [2] - 稳步推进车规级存储产品研发与产业化，NAND Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [2] Wi-Fi与GPU新业务布局 - 在Wi-Fi板块，公司致力于提供本土化智能无线通信与感知芯片解决方案，持续推进Wi-Fi 7芯片研发，已完成原型机样片测试 [3] - 公司于2024年以自有资金2亿元战略投资GPU芯片设计公司砺算科技（上海）有限公司 [3] - 2025年对砺算科技追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [3] - 砺算科技首款自研GPU芯片“7G100”于2025年首次流片成功，少量显卡已交付客户 [3] - 公司对上述投资采用权益法核算，2025年度确认的投资亏损约为1.66亿元 [3]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年实现营业收入9.21亿元，同比增长43.75% [2] - 预计归母净利润亏损1.74亿元至2.14亿元，上年同期亏损1.67亿元 [2] - 预计扣非净利润亏损2.01亿元至2.41亿元，上年同期亏损2.01亿元 [2] - 以最新收盘价计算，市净率（LF）约17.1倍，市销率（TTM）约57.74倍 [2] 业绩变动原因：市场复苏与收入增长 - 公司所处中小容量存储芯片市场受益于人工智能驱动的新一轮行业上升周期，供需结构优化，产品销售价格稳步回升 [11] - 5G基站建设、智慧城市安防升级、智能穿戴创新、汽车电动化与智能化等下游应用领域需求呈现复苏与结构性增长 [11] - 公司积极把握市场机遇，通过有效市场策略与客户拓展，带动营业收入与盈利能力同步提升 [11] - 报告期内各季度营业收入均实现环比增长，整体毛利率较上年同期大幅提升，各季度毛利率均环比增长，存储板块业务已实现盈利 [11] 业绩变动原因：研发投入与技术布局 - 公司围绕“存储”核心业务，在“存、算、联”一体化领域持续进行技术布局，并维持高水平研发投入 [12] - 在存储板块：巩固SLC NAND Flash技术领先优势，1xnm闪存产品已实现量产；丰富Nor Flash产品系列；完善DRAM布局，拓展DDR3、LPDDR4等产品线 [12] - 持续提升存储产品可靠性，稳步推进车规级存储产品研发与产业化，NAND Flash和Nor Flash车规系列产品已在多款车型中实现规模量产 [12] - 在Wi-Fi板块：致力于提供本土化智能无线通信与感知芯片解决方案，持续推进Wi-Fi 7芯片研发，已完成原型机样片测试 [12] - 受持续研发投入影响，报告期内公司研发费用金额较大 [12] 业绩变动原因：对外投资影响 - 公司于2024年通过自有资金2亿元战略投资砺算科技（上海）有限公司（上海砺算），该公司从事图形渲染GPU芯片研发 [13] - 2025年公司对上海砺算追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [14] - 公司对上述投资以权益法核算，2025年度确认的投资亏损约1.66亿元 [14] 历史财务与估值图表信息 - 图表显示公司近年市盈率（TTM）变化情况，并与行业均值进行对比 [3][4][5] - 图表显示公司近年市净率（LF）变化情况，并与行业均值进行对比 [6][7] - 图表显示公司近年市销率（TTM）变化情况，并与行业均值进行对比 [8][9] - 历年总营收、净利润及同比增长情况图表显示，2025年预计营业总收入为9.214亿元，归母净利润和扣非净利润为负 [15][16][17]

公司业绩预告 - 2025年度公司归属于母公司所有者的净利润预计亏损，亏损区间为人民币-21,400万元至-17,400万元 [1] - 与上年同期相比，公司净利润亏损预计将增加人民币685.81万元至4,685.81万元，亏损增幅为4.10%至28.03% [1] - 2025年度公司扣除非经常性损益后的净利润预计亏损，亏损区间为人民币-24,100万元至-20,100万元 [1] - 与上年同期相比，公司扣非净利润亏损预计将增加人民币31.04万元至4,031.04万元，亏损增幅为0.15%至20.09% [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净亏损为1.74亿元至2.14亿元 [1] - 报告期内公司营业收入同比增长约43.75%，毛利率大幅提升 [1] - 公司存储业务板块在报告期内已实现盈利 [1] 公司对外投资与战略布局 - 公司于2024年使用自有资金2亿元对上海砺算进行战略投资 [1] - 2025年公司对上海砺算追加投资约2.11亿元，持续深度布局高性能GPU赛道 [1] - 对上海砺算的投资采用权益法核算，2025年度确认的投资亏损约为1.66亿元 [1] 被投资方上海砺算业务进展 - 上海砺算2025年首款自研GPU芯片“7G100”首次流片成功 [1] - 上海砺算已向客户交付少量显卡，产品量产及销售拓展等工作正在正常开展中 [1]