"DRAM 内存、NAND 闪存、固态硬盘（SSD）、机械硬盘（HDD）四大核心存储品类同时陷入'缺货 +涨价'循环，这种情况在我三十余年的存储行业生涯中从未出现过 ，要知道就在两年前，我们还在为 过剩的库存发愁。"存储模组大厂威刚科技董事长陈立白在近日的发言，既点出当前市场的极端性，也 揭开了存储行业从"过剩寒冬" 到 "缺货牛市"的剧烈转折。 随着人工智能爆发式增长，全球云服务供应商（CSP）开启"囤货模式"，存储行业迅速从"过剩寒冬"跳 入"缺货牛市"。《中国经营报》记者了解到，目前，多家云服务供应商为应对AI技术发展带来的数据存 储和处理需求激增，纷纷加大了对DRAM内存、NAND闪存、固态硬盘以及机械硬盘等存储产品的采购 量。这种大规模的抢购行为，直接导致了全球存储市场供应链的紧张，进而引发了缺货和涨价的现象。 据业内人士分析，这一趋势在短期内难以得到缓解，存储市场或将持续面临供应压力。 缺货蔓延 在位于深圳华强北的存储产品交易市场，从事存储贸易多年的商户李军最近每天都要面对数十个"无货 可发"的咨询。"对比2022年的'甩卖潮'，现在的市场简直像换了个赛道。以前只是DDR4内存偶尔断 供，现在连最 ...

10月15日早盘，A股三大指数小幅高开，科创50ETF（588000）探底回升跌幅收窄。截至10:02，下 跌0.68%，持仓股阿特斯等走强，涨超5%。资金上看，科创50ETF近日呈资金净流入态势，近5日吸金 22.46亿元，近10日吸金18.97亿元。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 科创50ETF追踪科创50指数，指数持仓电子行业70.55%，计算机行业4.54%，合计75.09%，与当前 人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合。同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备 等多个细分领域，硬科技含量高。从当前位置来看，参照创业板历史走势，科创未来成长空间值得期 待。看好中国硬科技长期发展前景的投资者建议持续关注。 相关ETF：科创50ETF（588000） 消息面上，存储模组大厂威刚董事长陈立白表示，当前DRAM内存、NAND闪存、固态硬盘 ...

行业周期判断 - AI驱动的芯片投资热潮正从GPU等逻辑芯片向存储芯片领域蔓延，存储市场处于一个持久上升周期的早期阶段[1][2] - 存储芯片周期与逻辑芯片周期在AI时代出现脱钩，但现在正显示出追赶的迹象[6] - 行业处于关键的周期转折点，预计2026年将出现存储价格双底探底后的复苏周期[2][3] 市场供需与价格走势 - 受AI数据中心需求推动，三星本周大幅上调NAND产品价格，DRAM产品涨幅高达30%，交期从单月延长至半年以上[1] - 存储芯片定价可能面临双底局面，即在近期反弹后再度回落，然后才进入持续上升通道[13][14] - 2025年第二季度DRAM内存合同价格预期上调，电脑DRAM内存混合平均售价预计上涨3-8%[15] - 预计继2025年第四季度接近双位数的涨幅后，2026年上半年闪存综合价格将再上涨15-20%[22] 闪存市场前景 - 闪存市场因供需格局急剧扭转，展现出比DRAM内存和机械硬盘更显著的上涨潜力[1][18] - 云服务提供商因AI推理业务和机械硬盘供应受限，提前大规模下单企业级固态硬盘，创造了巨大的供应缺口预期[18] - 仅四家主要客户的近线企业级固态硬盘订单量已达约200EB，另有约150EB的AI相关需求[19] - 即使在乐观预测下2026年NL eSSD出货量约为90EB，市场仍将面临7%的供应缺口[19] 供应端状况 - 库存水平在经历长时间去库存后正恢复到健康水平，为价格上涨和需求复苏奠定基础[8] - 闪存资本支出复苏速度将落后于DRAM内存，2026年闪存晶圆厂设备资本支出预测上调至138亿美元[25] - 制造商在经历长期亏损后保持严格的资本纪律，有限的资本预算优先投向利润率更高的DRAM内存业务[25] 重点公司分析 - 纯闪存制造商铠侠业务与闪存周期高度绑定，财务杠杆高意味着上行周期中盈利弹性巨大，基于2027财年预期每股收益的72倍市盈率被视为合理估值基准[27] - 闪迪将是闪存整体价格上涨的巨大受益者，有望实现超过10美元的每股收益能力，以历史上行周期常见的2倍市净率估值，股价目标可达约140美元[28] - 三星和SK海力士作为存储市场巨头，将从整个存储商品周期走强中受益[29] - 模组制造商如江波龙和群联也将受益于闪存商品价格上涨[30]

行业周期判断 - AI驱动的芯片投资正从GPU向内存领域蔓延，内存市场处于持久上升周期的早期阶段[1][3] - 半导体行业尤其是内存领域正处在关键的周期转折点，费城半导体指数显示市场处于乐观阶段[5][6] - 内存周期与逻辑芯片周期在AI时代出现脱钩，但现在正显示出追赶迹象[8] - 行业库存水平已正常化，为价格上涨和需求复苏奠定基础，ISM PMI指数也预示复苏[11] - 随着宏观经济企稳和需求回暖，内存市场基本面正在改善，即将迎来新一轮上升周期[13] 价格走势预测 - 内存定价可能面临双底局面，即在近期反弹后再度回落，然后才进入持续上升通道[14][15] - 2025年第二季度DRAM和闪存合同价格预期上调，电脑DRAM混合平均售价预计上涨3-8%[16] - 部分品类价格在2025年第四季度预计持平或小幅下跌，2026年将迎来更强劲上涨[16] - 市场对2026年大宗商品内存进入上行周期预期明确，闪存市场复苏势头尤其受到关注[18] - 继2025年第四季度接近双位数涨幅后，2026年上半年闪存综合价格预计再上涨15-20%[25] 闪存市场供需分析 - 与市场普遍关注的DRAM相比，闪存市场因供需格局急剧扭转展现出更显著上涨潜力[1][4] - 云服务提供商因AI推理业务和机械硬盘供应受限，提前大规模下单企业级固态硬盘，创造了巨大供应缺口预期[19][20] - 仅四家主要客户的近线企业级固态硬盘订单量已达约200EB，另有约150EB的AI相关需求[23] - 即使在最乐观模型中假设2026年出货量为90EB，市场仍将面临7%的供应缺口[23][30] - 供应端反应克制，闪存资本支出复苏速度将落后于DRAM，制造商保持严格资本纪律[27][28] 投资标的分析 - 投资者应重点关注纯闪存制造商如铠侠和闪迪，以及三星、SK海力士等综合性厂商和相关的模组制造商[4][33][34] - 铠侠作为纯闪存制造商，其业务与闪存周期高度绑定，财务杠杆高意味着上行周期中盈利弹性大，基于2027财年预期每股收益的72倍市盈率被认为是合理估值基准[32] - 闪迪将是闪存整体价格上涨的巨大受益者，有望实现超过10美元的每股收益能力，以历史上行周期常见的2倍市净率估值，股价目标可达约140美元[32] - 模组制造商如江波龙和群联也将受益于闪存商品价格上涨[34]

行情表现 - 主板市场中华胜天成上涨10.03%、长飞光纤上涨10.01%、世运电路上涨10.00%、剑桥科技上涨10.00%、科森科技上涨10.00% [1] - 创业板中线上线下上涨20.01%、美利信上涨20.00%、星辉娱乐上涨15.92% [1] - 科创板中普冉股份上涨20.00%、龙芯中科上涨14.89%、德科立上涨10.69% [1] - 活跃子行业SW机器人指数上涨3.85%、SW其他计算机设备指数上涨3.71% [1] 半导体与人工智能行业动态 - 豪威集团正式进入英伟达供应链，参与其NVIDIA DRIVE AGX Thor自动驾驶生态系统建设 [1] - 台湾省半导体代工市场份额在2025年第二季度飙升至38%，去年同期为31%，同期全球晶圆代工收入同比增长19% [1] - 龙芯中科首款GPGPU芯片9A1000研发基本完成，预计三季度交付流片 [1] - 2022至2024年间，特定美国制造商产品对华进口量累计增长37%，进口价格累计下降52% [1] - 日本经济产业省向美光广岛DRAM工厂提供最多5360亿日元补贴，约合258.69亿元人民币 [2] - Altera被Silver Lake收购51%股权，英特尔保留49%股权，交易后Altera成为全球最大独立纯FPGA解决方案供应商 [2] - AI基础设施公司CoreWeave与英伟达签订价值63亿美元的云端运算合约，约合448.308亿元人民币，合约保障期至2032年4月13日 [2] 公司公告与资本运作 - 九联科技拟以现金收购能通科技51%股权，实现控股，尚未签署正式协议 [2] - 品茗科技实施2025年半年度权益分派，每10股派发现金红利3.00元（含税） [2] - 宸展光电全资子公司向控股子公司提供不超过900万美元的财务资助，贷款期限1年 [2] - 骏鼎达持股5%以上股东减持计划实施完毕，减持后新余博海持有公司股份4,305,713股，占总股本5.4920% [2] 消费电子市场 - 2025年第二季度欧洲智能手机出货量同比增长4%，三星以31%市场份额排名第一，苹果以25%排名第二，小米以19%排名第三 [2]

智能制造行业增长 - 7月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长8.4%，人工智能与实体经济融合加速 [2] - 智能无人飞行器制造增加值增长80.8%，智能车载设备制造增加值增长21% [2] - 工业机器人产量增长24%，民用无人机产量增长18.9% [2] 三星电子市场表现 - 三星电机菲律宾公司计划投资10亿美元扩建工厂，生产多层陶瓷电容器等电子元件，预计明年1月开工 [2] - 三星DRAM内存市场份额从2024年的41.5%下滑至2023年上半年的32.7%，下降8.8个百分点 [3] - 智能手机显示面板市场份额从2023年的50.1%降至2024年的39.9%，下降10.2个百分点 [3] 智能清洁机器人项目 - 简单有为在苏州吴江区投资5亿元建设智能清洁机器人总部项目，达产后年产600万台，预计年产值20亿元 [2] 行业资源与数据 - 提供人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道的行业图谱和报告 [3] - 包含2万+LP数据、10万+基金数据、1万+专精特新小巨人企业数据 [6] - 提供产业图谱和行业标签分类 [6]

三星2025年第二季度财务业绩 - 公司整体营收74.6万亿韩元（约3842亿元人民币），同比增长0.7%，环比下滑5.8% [1] - 营业利润同比大跌55%至4.7万亿韩元（约242亿元人民币），创近六季新低 [1] 半导体业务表现 - 半导体业务（DS部门）收入27.9万亿韩元（约1437亿元人民币），同比下滑2%，环比增长11% [3] - 半导体业务利润0.4万亿韩元（约20.6亿元人民币），同比暴跌93.8% [3] - 营收下滑2%但利润下滑94%，主因产品降价导致利润率收缩 [5] 价格战与市场竞争 - 公司通过降价策略维持市场份额，但牺牲利润 [5] - NAND闪存业务受长江存储冲击，被迫降价竞争 [7] - DRAM业务面临长鑫存储挑战，公司计划退出DDR4市场，DDR5市场压力增大 [7] 芯片代工业务挑战 - 芯片代工业务份额持续下滑，中芯国际崛起导致客户流失 [9] - 一季度全球芯片代工市场份额领先中芯国际仅1.7%，差距为历史最低 [9] - 中国芯片企业竞争力增强，公司传统优势领域面临长期压力 [9]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 国产GPU行业进入资本化攻坚阶段，国产AI芯片产业链有望迎来渗透率新一轮加速提升；美解除EDA巨头对华销售禁令，短期限制缓和，长期国内EDA产业发展需加速；当前电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [7] - 行业需求缓慢复苏、价格回暖，海外压力下自主可控力度加大，可逢低布局，建议关注相关领域公司 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - Synopsys、Cadence和西门子EDA均收到美国商务部通知，解除对中国芯片设计所需EDA软件出口管制 [13] - 摩尔线程、沐曦科技科创板IPO申请获受理，分别拟募资80亿、39亿元；壁仞科技拟最快今年8月向港交所申请IPO [7][13][14] - 三星完成1c纳米DRAM工艺研发，即将量产 [14] - 苹果折叠iPhone进入原型试产，折叠iPad搁置 [15] - 微软将裁员9000人，约占全球员工4% [16] - 深圳出台措施支持半导体与集成电路产业，设50亿元基金 [16] - 5月国内手机出货量2371.6万部，同比降21.8%；1 - 5月出货量1.18亿部，同比降2.8% [17] - 2025Q2中国智能手机市场华为出货量同比增12%，重回第一 [17] - 1 - 5月规上电子信息制造业增加值同比增11.1% [18] 上市公告重要公告 - TCL科技发行新股上市9.86亿股，筹集资金用于购买深圳华星半导体股权 [20] - 胜宏科技向泰国孙公司增资2.5亿美元用于建设厂房等 [20] - 弘信电子拟发行不超5亿元科技创新债券 [20] - 天键股份拟设1000万元全资子公司 [20] - 鸿利智汇子公司获五项发明专利 [20] - 天岳先进1.29亿股限售股7月14日上市 [20] - 安集科技向243名激励对象授予105.8122万股限制性股票 [20] - 芯原股份向11名特定对象发行2486万股A股，募资17.80亿元 [20] - 显盈科技向29名对象授予89.04万股限制性股票 [20] - 木林森子公司拟2.56亿元购买普瑞光电18.7722%股权 [20] 行情回顾 - 本周沪深300指数涨1.54%，申万电子指数涨0.74%，行业跑输0.80个百分点，涨跌幅排第18位，PE(TTM)52.63倍 [7][21] - 截止7月4日，申万电子二级子板块中电子元器件涨6.82%、消费电子涨2.49%等；海外台湾电子指数涨0.25%，费城半导体指数涨1.84% [7][23] - 本周半导体细分板块中印制电路板涨8.31%、消费电子零部件及组装涨2.97%等 [28] - 选取的美股科技股中恩智浦、安森美半导体、苹果涨幅较大 [32] 行业数据追踪 - 存储芯片价格方面，DRAM现货价格自2025年2月中旬部分回升，7月顶部震荡；NAND Flash合约价格2025年1月回升，涨势延续至5月 [34] - TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [39]

三星芯片业务现状分析 核心观点 - 三星芯片业务（尤其是存储芯片）一直是公司的核心利润来源，但2025年一季度表现显著下滑，利润率和利润额均大幅下降 [3][5][6] - 中国企业的技术突破和价格战、HBM内存市场份额落后、芯片代工及猎户座芯片竞争力下降是三大主要原因 [9][11] 业务表现 - **营收数据**： - 2025年一季度半导体业务（DS部门）营收25.1万亿韩元（约1300亿元人民币），同比增长9%，但环比下滑17% [5] - 存储芯片（Memory部分）营收19.1万亿韩元（约990亿元人民币），同比增9%，环比降17% [5] - **利润数据**： - 营业利润仅1.1万亿韩元（约57亿元人民币），营业利润率4.38%，同比下滑42%，环比暴跌62% [6][7] 竞争与市场挑战 - **存储芯片领域**： - 中国企业技术突破（DRAM/NAND）和价格战迫使三星降价，挤压利润空间 [9] - HBM内存市场份额落后：SK海力士占70%，三星仅20% [11] - **其他芯片业务**： - 芯片代工和猎户座芯片（Exynos）竞争力持续减弱 [11] 业务影响 - 芯片业务利润下滑可能连带影响三星其他业务（如手机、家电、OLED），因其是公司核心现金来源 [11]

行情速递 - 主板领涨 中国软件上涨1 50% [1] - 创业板领涨 四方精创上涨6 40% 安硕信息上涨1 74% [1] - 科创板领涨 纳芯微上涨1 41% 达梦数据上涨0 04% [1] - 活跃子行业 SW半导体设备下跌5 42% SW教育出版下跌6 06% SW安防设备下跌9 58% [1] 国内新闻 - 艾为电子入选2024年新认定国家企业技术中心名单 标志着公司在集成电路设计领域的技术引领地位获得国家级权威认证 [1] - 正帆科技与合肥新站高新区签约ALD先进涂层材料及超高纯大宗气体项目 投产后年产值将超过6亿 [1] - 长鑫存储考虑提高DDR4内存价格 具体涨幅暂未公布 [1] - IDC预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1000亿美元 五年复合增长率为35 2% [1] 公司公告 - 鹏鼎控股2025年3月合并营业收入29 21亿元 同比增长29 73% [2] - 天德钰预计2025年第一季度收入5 54亿元 同比增长60 52% 归母净利润0 71亿元 同比增长116 96% [2] - 剑桥科技2024年收入36 52亿元 同比增长18 31% 归母净利润1 67亿元 同比增长75 42% [2] - 翱捷科技2024年收入33 86亿元 同比增长30 23% [2] 行业动态 - 三星电子与全球主要客户商讨DRAM内存和NAND闪存价格上调3%~5% [3] - TrendForce预测4月上旬电视面板价格稳定 显示器面板价格有望继续上涨 笔电面板价格持平 [3] - 三星显示获得供应13英寸iPad Pro机型的批准 预计5月开始量产和交付 [3] - 苹果计划在iPhone 20周年时推出可折叠机型和大幅采用玻璃材质的新款Pro机型 [3]