会议安排 - 会议将于2025年5月8日15:00-17:00在上海证券交易所上证路演中心以视频结合网络互动方式召开 [2][3] - 投资者可在2025年4月28日至5月7日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [2][4] 参会人员 - 公司董事长兼总经理PAN KE、董事会秘书兼财务负责人杨明远、独立董事王文宁将出席说明会 [3] 会议内容 - 公司将针对2024年度及2025年第一季度经营成果、财务指标与投资者进行交流 [3] - 说明会内容基于已披露的2024年报和即将发布的2025年一季报 [2] 参与方式 - 投资者可通过上证路演中心网站实时参与会议互动 [4] - 说明会结束后相关内容将在上证路演中心留存供查阅 [4] 公司背景 - 公司为科创板创新药企业（证券代码688176） [1] - 本次会议属于科创板创新药行业集体业绩说明会系列活动 [2]

壹石通调研纪要 - 固体氧化物电池(SOC)系统项目按计划推进 单电池中试线稳定运行 电堆中试产线预计2025年完成建设 [1] - 高纯石英砂技术指标和性能优化完成 计划2025年推向单晶厂测试并完成千吨级中试线投建 [1] - 2024年勃姆石出货量增长但售价略降 2025年第一季度出货增量明显 已应用于半固态锂电池并研究全固态电池应用 [1] - 导热球形氧化铝出货量和毛利率同比增长 重庆基地项目预计2025年上半年投产 [1] - 陶瓷化阻燃材料销售收入增长 未来将拓展更多应用场景 [1] - 构建CMC PMC MMC三大材料研发平台 加快战略新品产业化落地 [1] 德赛电池调研纪要 - 2024年智能手机类电池业务收入下降10.39% 量和价各影响约5% [2] - 2025年一季度智能手机类电池业务收入同比增长8.97% 智能穿戴类设备电池业务收入同比增长15.79% [2] - 笔记本和平板电脑电池业务收入同比增长14.96% 电动工具智能家居和出行类业务收入同比增长24.37% [2] - 储能业务收入同比下降14.86% 客户拉货节奏没有明显提前 [2] - 持续扩大越南生产基地产能 预计今年在越南实现的收入将比去年翻倍以上增长 [2] - 2024年资本开支已显著下降 预计2025年将进一步减少 [2] 亚虹医药调研纪要 - APL-1702已获上市申请受理并推进审评审批 启动商业化准备工作 海外开发计划达成一致 [3] - APL-2501完成多项实验 预计2026年中期递交IND 具有较强的临床竞争潜力 [3] - 海克威初期定位支付意愿强的患者群体 逐步推动蓝光膀胱镜技术成为标准方案 [3] - APL-2302具有良好的药代动力学特征 单药或联合用药均显示显著抗肿瘤作用 已进入临床研究 [3] - 2024年收入快速增长 2025年将进行商业化体系升级 招聘首席商务官 优化组织架构 扩充商业化团队 [3] - 设立五年业务目标 [3]

文章核心观点 知名私募兆天投资近期调研亚虹医药，亚虹医药介绍产品进展及公司发展规划，同时介绍兆天投资的机构情况 [1][2] 调研情况 - 兆天投资近期对亚虹医药进行调研，参与公司业绩说明会 [1] 亚虹医药产品进展 - APL - 1702已获上市申请受理并推进审评审批，启动商业化准备工作，海外开发计划达成一致 [1] - APL - 2501完成多项实验，预计2026年中期递交IND，具有较强临床竞争潜力 [1] - 海克威初期定位支付意愿强的患者群体，逐步推动蓝光膀胱镜技术成为标准方案 [1] - APL - 2302具有良好药代动力学特征，单药或联合用药均显示显著抗肿瘤作用，已进入临床研究 [1] 亚虹医药发展规划 - 2024年收入快速增长，2025年进行商业化体系升级，招聘首席商务官，优化组织架构，扩充商业化团队，设立五年业务目标 [1] 兆天投资机构情况 - 上海兆天投资管理有限公司成立于2015年2月，由范迪钊发起设立，注册及实收资本1000万元，办公地址在上海浦东新区浦明路1500号万得大厦12楼 [2] - 公司为中国证券投资基金业协会观察会员，拥有投资顾问资格，主要从事权益类私募证券投资基金的投资管理，投资品种覆盖A股、港股、美股，以科技成长策略为主 [2] - 团队核心成员来自公募基金，平均拥有20年 + 证券从业经验，公司创始人曾荣获一年期、三年期、五年期金牛奖 [2] - 公司成立以来与工商银行、招商银行等多家金融机构建立紧密合作关系 [2]

纪要涉及的公司 亚虹医药 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展成果与现状** - 2024年虽开局不利，但通过回购5000万元股票和高管增持400万元股票，实现商业化盈亏平衡，派特尔和爱迪特表现优异，创新药APL1,702于2024年5月申报上市，处于发补阶段[2] - 已转型为初具规模的生物医药商业化公司，拥有近400名员工，商业化团队约180人，研发团队约160人，在美国加州设研发中心，引入多位高管加强相关能力[1][3][4] 2. **研发布局** - 研发中心集中在上海金桥和美国加州，前者专注小分子药物开发，后者从事ADC产品开发[4] - 建立靶向AI驱动的drug discovery平台，结合CADD提升小分子创新药物开发效率，在USP1和FGFR23抑制剂项目取得进展[1][5][8] - ADC领域采用孵化策略，开发best - in - class ADC等，拥有亲水性linker专利及高效侧向偶联技术，CLDN6 ADC有独特特色[1][9] - 光动力技术取得突破，1,702西维他治疗宫颈癌前病变临床试验优秀，正进行新药上市审评，与华东理工大学合作开发光动力诊断产品，布局一次性膀胱镜用于膀胱癌诊断[1][10] 3. **商业化布局** - 2024年商业化元年，奈拉替尼和培唑帕尼仿制药销售额达2亿元，欧比单品破亿，2025年目标销售额3亿元并盈利，组建营销团队，建立学术平台网络，覆盖约1000家医院[3] - 在乳腺癌领域覆盖超5000名客户，获得西岭源医药爱丽布林全国市场权利，实现对乳腺癌早晚期全面覆盖[3][14] - 1,702已递交NDA并获CDE接受，预计今年获批上市，完成上市策略和商业规划路径，签订生产协议[3][15][16] 4. **未来发展方向** - 2025年推进APL1,702等上市审批，加强商业化体系建设与业务拓展能力[6] - 利用AI驱动平台进行靶向drug discovery，结合CADD提升小分子创新药物开发效率[6] - 扩展全球合作网络，加强国际团队协作，推动前沿靶点项目发展[6][7] 5. **各产品进展与优势** - 1,702：全球首发、国内首发的生育友好型药械连用创新产品，针对宫颈癌前病变，中国市场潜力大，预计今年获批，已开始布局适应症拓展，推进欧美市场适应症拓展[15][23] - 121,202联合用药产品：一、二期临床试验显示显著疗效，全人群亚组分析有效率达41%，5月14日与美国专家探讨开发方向[27] - 2,302抑制剂：针对卵巢癌等适应症，解决高剂量吸收不足问题，肿瘤选择性和疗效有显著优势，与奥拉帕尼联合使用效果好，计划拓展到非小细胞肺癌领域[28][29] - 云影六号ADC药物：抗体结合力优于竞品，是双靶点ADC，linker亲水性好，偶联技术先进，副作用风险低，安全性高，动物模型疗效好，计划明年6月前推进至临床试验[30] - FGFR23双靶点抑制剂：选择性和活性强，ADME方面药物相互作用风险低，肿瘤持续浓度优于血液浓度，是best - in - class，具备广泛应用潜力，预计年底获美国FDA临床许可[31][32][33] 6. **诊疗一体化布局** - 女性健康领域：推出1,702用于宫颈癌癌前病变，拓展HPV感染试验，实现早期诊断和治疗[20] - 乳腺癌领域：发展早晚期诊断技术，引进产品形成全面诊疗一体化产品系列[20] - 泌尿科领域：关注肾癌等疾病，拥有相关产品，计划进一步布局[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **医保准入措施**：积极准备医保谈判资料及定价策略，预计今年上半年完成定价体系，结合商保与医保降低患者负担，与专业机构合作，建立标杆门诊，开展医生护士培训和患者疾病教育[18] 2. **商业化团队规划**：预计成立300人左右团队，通过多种渠道对患者进行认知教育，加强专家合作[19] 3. **临床开发团队支持**：形成全生命周期、全系统专业团队，完善质量系统化培训，成立portfolio manager团队，通过medical science driven模式推动创新产品管理和推广[21][22] 4. **海外市场开发**：1,702与FDA达成协议进入37临床试验，计划5月与欧盟国家进行上市前申请沟通交流会，目标年底启动美国37临床试验，积极与欧美企业洽谈筹资[34][35] 5. **公司目标设定**：2025 - 2026年研发上重点获1,702获批上市等；商业化上销售额从2亿增到3亿，引进泌尿肿瘤领域产品；国际市场通过手段开发海外市场，推动产品授权交易[36] 6. **产品策略**：采取仿创结合策略，关注首仿、创新药等品种[37] 7. **运输应对**：密切关注国际局势和关税对海外运输影响，采取措施确保供应链稳定[38] 8. **ADC产品优势**：依靠自有技术和团队开发，抗体等自主研发，连接子增加水溶性，将在AACR年会上展示与竞品动物模型比较成果[39] 9. **006产品规划与毛利率下滑原因**：参考安进产品规划006加速上市路径，2024年一季度毛利率从88%下降约5个百分点可能因仿制药销售毛利下滑[40] 10. **1,202产品计划**：优先考虑肌层浸润型膀胱癌围手术期联合用药策略，5月与美国专家讨论后确认方案，预计下半年与FDA确认，通过筹资启动美国临床，实现中美双报[41] 11. **欧洲生产影响**：短期内欧洲生产对利润及毛利率无重大影响，与2024年评估结果一致[42]

文章核心观点 2025年4月19日亚虹医药发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金持股变化[1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月18日，72个机构投资者持有亚虹医药A股股份，合计持股量1.45亿股，占总股本25.43% [1] - 前十大机构投资者包括Pan - Scientific Holdings Co., Ltd.等，合计持股比例21.92% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌0.05个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有2个，包括景顺长城中证1000指数增强A、万家医药量化选股混合发起式A，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有57个，主要包括东方红医疗升级股票发起A、国泰上证综合ETF等 [2]

文章核心观点 公司是专注于泌尿生殖系统肿瘤及女性健康领域的全球化专科创新药公司，2024年度虽未盈利，但新药研发项目持续推进，商业化产品销售增长，未来将聚焦主业提升竞争力 [6][7][49] 公司基本情况 公司简介 - 公司是专注于泌尿生殖系统肿瘤及女性健康领域的全球化专科创新药公司，立志成为集研发、生产和销售为一体的国际领先制药企业 [7] 主要业务、产品或服务 - 主要业务是围绕泌尿生殖系统疾病进行产品管线深度布局，截至报告披露日，主要产品管线拥有12个产品、16个在研项目 [8] - 主要产品包括APL - 1702、海克威?、APL - 1202/APL - 1501、APL - 2302、APL - 2304、APL - 1401、APL - 2301、马来酸奈拉替尼片（欧优比?）、培唑帕尼片（迪派特）、甲磺酸艾立布林注射液等，各产品有不同的功能和优势 [9][16][19] 主要经营模式 - 研发模式以自主研发为主，部分非核心工作外包，还与国外药企合作开发 [32] - 采购模式根据产品商业化情况不同，有不同的采购方式和流程 [33][34] - 生产模式对未商业化产品拟采用MAH模式委托生产，已商业化产品完成相关工作后也进行委托生产 [35] - 销售模式采用自营和招商并存，线上线下结合，以学术推广为核心 [36] 所处行业情况 - 行业发展阶段及特点：全球和中国医药市场规模稳步增长，创新药研发是行业重要驱动因素 [37][38][41] - 主要技术门槛：创新药研发需完整研发体系和多方面积累，公司有自有研发平台和核心技术 [39][40] - 行业地位：在泌尿生殖系统疾病领域有协同的在研产品管线，部分产品有积极进展和优势 [41][42] - 新技术等发展情况和趋势：全球医药市场规模稳定增长，国家政策鼓励创新，“优质创新精品”将成主流，新技术新疗法推动研发 [43][44][46] 公司主要会计数据和财务指标 - 2024年度，公司实现营业收入20,156.24万元，归属于母公司所有者的净利润为 - 38,406.34万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 - 40,895.48万元，截至2024年12月31日，累计未弥补亏损为 - 142,861.52万元 [6][49] 重要事项 经营情况 - 2024年度，培唑帕尼片和马来酸奈拉替尼片商业化推广稳步推进，销量增加，公司采取降本增效措施，净亏损较去年同期减少 [49] 董事会会议 - 第二届董事会第十四次会议审议通过多项议案，部分议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议或听取 [51][54][58] 募集资金 - 2021年12月公司首次公开发行股票，募集资金总额为2,527,800,000.00元，实际募集资金净额为2,380,592,185.92元，截至2024年12月31日有具体使用情况 [107][108][109]

会议情况 - 监事会会议于2025年4月18日召开，实到监事占应出席人数100%[2] 议案表决 - 《2024年年度报告》等多项议案表决同意3票，反对0票，弃权0票，部分需提交股东大会审议[4][8][11][14][23][28] - 《2024年度内部控制评价报告》等议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[17][21] - 2025年度监事薪酬方案全体监事回避表决，直接提交股东大会审议[19]

会议表决 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》等多项议案表决赞成，部分需提交2024年年度股东大会审议或听取[5][7][9][10][17][18][25][26][55][57][58] - 《关于公司2025年度高级管理人员薪酬方案的议案》6票赞成，3名担任高管的董事回避表决[33] - 《关于公司独立董事独立性评估的议案》6票赞成，3名独立董事需回避表决[41][42][43] 业绩总结 - 2024年末公司总资产222,299.19万元，总负债25,261.81万元，归属母公司所有者权益196,940.53万元[19] - 2024年度利润总额 -38,679.58万元，归属于母公司所有者的净利润 -38,406.34万元[19] 其他事项 - 公司续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构[34] - 《关于公司<2024年度募集资金存放与实际使用情况专项报告>的议案》符合规定，无损害股东利益情况[38][39] - 公司独立董事符合独立性相关要求[41]

业绩总结 - 2024年度归母净利润为-38406.34万元[3] - 截至2024年末未分配利润为-142861.52万元[3] 利润分配 - 2024年度不派现、不送股、不转增[3] - 方案需提交2024年年度股东大会审议[3] - 方案符合公司情况，投资者需注意风险[8]

募集资金 - 公司公开发行11000万股，每股22.98元，募资总额252780.00万元，净额238059.22万元[1] 募投项目 - 募投项目总投资157391.51万元，拟投入募集资金188464.27万元[4] - 2024年8月30日调整募投项目，新药研发等项目投资额有调减和调增[4] - 新药研发项目调减APL - 1202和APL - 1501项目22702.10万元募集资金[5] 研发投入 - 拟用4879.99万元用于APL - 2302的I期临床开发[6] - 拟投入10754.16万元募集资金用于临床前研究项目[7] 项目期限 - 新药研发项目实施期限由2025年12月延长至2027年12月[8] 项目风险 - 募投项目实施面临多种不确定性因素，可能影响收益[13] - 募投项目对公司管理水平要求高，管理不足可能影响实施[13] 审议情况 - 2025年4月18日董事会、监事会审议通过相关议案，尚需股东大会审议[14][15] - 保荐人认为事项合规且无异议[15]