股价表现与交易情况 - 10月15日盘中股价上涨2.03%，报72.34元/股，成交金额1.39亿元，换手率0.24%，总市值601.74亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨86.84%，但近5个交易日下跌7.85%，近20日下跌5.59%，近60日上涨52.32% [2] - 资金流向显示主力资金净流出345.55万元，特大单买入803.64万元（占比5.79%），大单买入1942.51万元（占比14.00%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1985年8月2日，于2021年2月25日上市，主营业务为各类印制电路板的研发、生产与销售 [2] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板，概念板块包括PCB概念、光通信、5G、无人驾驶等 [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为1.75万，较上期减少3.84%，人均流通股47464股，较上期增加3.99% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-6月实现营业收入37.69亿元，同比增长91.00% [2] - 2025年1月-6月归母净利润为5.31亿元，同比增长452.11% [2] - A股上市后累计派现9.92亿元，近三年累计派现5.84亿元 [3] 市场关注度与股东结构 - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为6月18日，当日龙虎榜净买入1511.21万元，买入总计3.29亿元（占总成交额25.12%） [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1172.95万股，较上期增加394.54万股 [3] - 大摩数字经济混合A（017102）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 10月13日公司股价下跌7 55% 报收70 17元/股 [1] - 当日成交金额为2 25亿元 换手率为0 37% [1] - 公司总市值为583 69亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为生益电子股份有限公司 位于广东省东莞市 [1] - 公司成立于1985年8月2日 于2021年2月25日上市 [1] - 公司主营业务为各类印制电路板的研发、生产与销售 [1] 基金持仓情况 - 诺德基金旗下诺德新生活A（006887）重仓公司股票 [2] - 该基金在二季度增持12 01万股 截至二季度末持有88 67万股 [2] - 持有公司股票占该基金净值比例为9 45% 为其第四大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌 测算该基金单日浮亏约508 09万元 [2] 相关基金表现 - 诺德新生活A基金最新规模为2 39亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为75 88% 同类排名229/8234 [2] - 近一年收益率为89 91% 同类排名122/8083 成立以来收益率为89 02% [2] 基金经理信息 - 诺德新生活A基金经理为周建胜 [3] - 周建胜累计任职时间为3年93天 现任基金资产总规模为5 01亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为65 94% 最差基金回报为29 16% [3]

回购方案核心信息 - 公司获股东大会批准使用自有资金回购股份，资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元，回购价格上限初始设定为不超过人民币43.02元/股 [2] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月，回购股份拟用于实施股权激励或员工持股计划 [2] 回购价格上限调整历史 - 因实施2024年年度权益分派，公司于2025年6月4日将回购价格上限从43.02元/股调整为不超过人民币42.77元/股 [3] - 因实施2025年半年度权益分派（每10股派发现金红利3.00元），公司将于2025年9月25日（除权除息日）将回购价格上限从42.77元/股进一步调整为不超过人民币42.47元/股 [1][4][5] 本次价格调整具体计算 - 调整依据公式为：调整后价格上限 = (调整前价格上限 - 每股现金红利) / (1 + 流通股份变动比例) [5] - 本次差异化分红后，经摊薄计算的每股现金红利约为0.2970元，因无送股或转增股本，流通股份变动比例为0 [5] - 计算得出调整后回购股份价格上限为 (42.77 - 0.2970) / (1 + 0) = 42.47元/股 [5] 回购实施进展与规模测算 - 截至2025年9月30日，公司尚未实施回购股份，后续将根据市场情况择机实施 [3] - 按调整后价格上限42.47元/股测算，预计回购股份数量约为117.73万股至235.46万股，约占公司目前总股本的0.14%至0.28% [5] 权益分派实施安排 - 2025年半年度权益分派的股权登记日为2025年9月24日，除权除息日为2025年9月25日 [4] - 公司以权益分派股权登记日的总股本扣减回购专用证券账户中的股份为基数，向全体股东派发现金红利 [3][4]

元件板块市场表现 - 10月10日元件板块整体下跌3.87%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股普跌，方邦股份领跌，跌幅达9.99%，深南电路下跌9.03%，胜宏科技下跌6.77% [1][2] - 少数个股逆势上涨，*ST东晶上涨4.96%，四会富仕上涨2.49%，生益科技上涨1.37% [1] 个股交易情况 - 部分个股成交活跃，方正科技成交量达235.36万手，兴森科技成交量达107.50万手，胜宏科技成交额达140.07亿元 [2] - 生益科技成交额为33.54亿元，深南电路成交额为28.71亿元，方正科技成交额为24.51亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日元件板块主力资金净流出42.63亿元，显示机构资金大幅撤离 [2] - 游资资金净流入13.67亿元，散户资金净流入28.97亿元，与主力资金流向形成鲜明对比 [2] - 个股方面，生益科技主力净流入7537.72万元，四会富仕主力净流入4040.21万元，而深南电路主力净流入仅222.78万元 [3]

公司股份回购状态 - 截至2025年9月30日公司尚未实施回购股份 [1] - 公司后续将根据市场情况择机实施本次回购计划 [1]

回购方案 - 回购实施期限为2025年5月12日至2026年1月17日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] - 累计已回购股数0万股，占比0%，金额0万元[3] - 调整后回购价格上限不超42.47元/股（含），2025年9月25日生效[4] - 按调整上限测算，回购数量约117.73万股至235.46万股，占比0.14%至0.28%[11] 利润分配 - 2025年半年度每10股派现3元（含税），股权登记日9月24日，除权除息日9月25日[8] - 实际每股现金红利约0.2970元/股[10] 股份变动 - 流通股份变动比例为0[10]

生益电子公告，公司原计划以5000万元至1亿元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划。公司原 定回购价格上限为42.77元/股。然而，由于2025年半年度权益分派的影响，公司决定将回购股份价格上 限调整为42.47元/股。此次调整是基于公司2025年第一次临时股东大会通过的每10股派发现金红利3元 （含税）的分配方案。截至2025年9月30日，公司尚未实施回购股份，后续将根据市场情况择机实施本 次回购计划。 ...

文章核心观点 - 全球数字化转型与汽车电动智能化浪潮推动HDI板市场需求激增，行业呈现快速增长态势 [1][5] - 中国HDI板行业快速发展，2024年市场规模达455.68亿元，同比增长16.5%，预计2025年将达509.08亿元，同比增长11.7% [1][6] - HDI板行业向高阶化、应用领域多元化和绿色制造方向发展，中国大陆厂商正快速追赶并提升市场份额 [7][9][10][11][12] HDI板行业相关概述 - HDI板全称高密度互连板，采用微盲埋孔技术和积层法工艺制造，通过微孔结构和多层化设计提升线路密度 [3] - 根据积层工艺复杂度可分为低阶HDI、高阶HDI和任意层HDI，其中任意层HDI工艺复杂度最高，性能最优 [3] - 相较于普通PCB，HDI板具有体积更小、重量更轻、电性能和信号正确性更高、抗干扰能力更强等特点，主要用于高端电子产品 [3] HDI板行业产业链 - 产业链上游为原材料及设备供应环节，涵盖覆铜板、铜箔、玻纤布、树脂、半固化片、钻孔设备、曝光设备等 [4] - 产业链中游为HDI板的生产制造，下游应用领域包括消费电子、汽车电子等 [4] - 消费电子是HDI板最主要应用领域，2024年中国消费电子行业市场规模达19772亿元，同比增长3%，其温和复苏为HDI板带来广阔需求 [5] HDI板行业发展现状 - 2024年全球HDI板行业市场规模达128亿美元，同比增长15.3%，预计2025年将达143亿美元 [5] - AI服务器规模扩张、消费电子轻薄高性能化、汽车智能化趋势是推动HDI板需求增长的重要因素 [5] - 2024年中国HDI板行业市场规模为455.68亿元，同比增长16.5%，预计2025年将达509.08亿元，同比增长11.7% [1][6] HDI板行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现海外厂商和中国台湾厂商主导，中国大陆厂商快速追赶的态势 [7] - 中国大陆HDI企业以上市公司为主，正加大研发投入与升级，配合下游龙头厂商扩张高端产能 [7] - 主要企业包括方正科技、博敏电子、胜宏科技、景旺电子、深南电路、沪电股份等，部分公司正增加资本支出以提升产能 [7] 重点企业分析 - 方正科技主营业务为PCB产品设计研发、生产制造及销售，2025年上半年PCB业务营业收入21.05亿元，同比增长36.6% [8] - 胜宏科技专业从事高密度印制线路板研发、生产和销售，2025年上半年营业收入90.31亿元，同比增长86%，归母净利润21.43亿元，同比增长366.89% [8] HDI板行业发展趋势 - HDI板逐渐向高阶化方向发展，高端手机销售增加将推动高阶HDI板需求量上升 [9] - 行业应用领域不断拓展，新能源汽车产业和医疗设备领域为HDI板带来新机遇 [10][11] - 绿色制造成为必然趋势，行业需采用更环保的生产工艺和材料，优化生产流程以提升资源利用效率 [12]

行业扩产动态 - 胜宏科技完成新一轮定增，募集资金总额达19亿元，其中8.5亿元投向越南人工智能HDI项目，5亿元投向泰国高多层印制线路板项目 [1] - 沪电股份新建人工智能芯片配套高端印制电路板项目投资额高达43亿元，预计2026年下半年开始试产 [1] - 自7月25日以来，共有8家PCB厂商公布新一轮融资扩产计划，扩产投资项目大多用于提升HDI、HLC、SLP等高端PCB产能和技术能力 [2] - 鹏鼎控股拟投资金额最大，高达80亿元，用于建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 [2] - 科翔股份拟融资金额最小，定增募资计划为3亿元 [2] AI需求驱动因素 - 景旺电子表示，其50亿元投资珠海金湾基地扩产项目目的在于迎接AI浪潮下全球科技产业供应链重构机遇 [3] - 电子设备越复杂，所需PCB用量通常越大，例如英伟达Rubin CPX GPU驱动下，VR200 NVL144单机柜PCB价值量约45.6万元 [3] - 单颗Rubin CPX GPU对应PCB价值量为6333元，较GB300提升113% [3] - Prismark预测，到2029年HDI市场将增长到170.37亿美元，5年复合年增长率为6.4% [6] 产业链上游机遇 - AI需求驱动下，PCB生产工艺复杂度显著提升，对高精度、高效率设备的依赖度增加，例如曝光、钻孔、电镀、成孔耗材等环节 [6] - 信达证券预测，2029年全球PCB专用设备市场规模将达到107.65亿美元，2024-2029年复合增速达8.7% [6] - PCB扩产将带动上游材料需求，核心材料包括铜箔、电子布和树脂，分别承担导电、支撑绝缘和介电性能控制的功能 [7] - 上游材料正进行技术升级，铜箔由HVLP1向HVLP5升级，电子布向第三代低介电布迭代，树脂向碳氢及PTFE升级 [7]

元件板块整体市场表现 - 9月30日元件板块整体下跌1.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的中富电路上涨11.36%至53.41元，跌幅最大的生益电子下跌3.37%至78.50元 [1][2] 领涨个股表现 - 中富电路领涨板块，涨幅11.36%，收盘价53.41元，成交量为18.79万手，成交额达9.76亿元 [1] - 方正科技涨幅8.92%排名第二，收盘价11.36元，成交量515.05万手，成交额56.32亿元 [1] - 方邦股份上涨6.78%至68.50元，*ST东晶上涨5.04%至11.04元，一博科技上涨3.71%至40.22元 [1] 领跌个股表现 - 生益电子领跌板块，跌幅3.37%，收盘价78.50元，成交量19.69万手，成交额15.57亿元 [2] - 圆迪威下跌2.78%至34.27元，东山精密下跌2.58%至71.50元，深南电路下跌2.10%至216.64元 [2] - 江海股份下跌2.01%至30.22元，顺络电子下跌1.95%至35.16元，鹏鼎控股下跌1.89%至56.07元 [2] 板块资金流向 - 元件板块整体呈现主力资金净流出13.35亿元，但游资资金净流入2.28亿元，散户资金净流入11.08亿元 [2] - 方正科技获得主力资金净流入6.69亿元，主力净占比达11.89%，但游资和散户资金分别净流出2.82亿元和3.87亿元 [3] - 世运电路主力净流入5881.28万元，占比5.67%，南亚新材主力净流入3015.96万元，占比7.31% [3] - 一博科技主力净流入2540.43万元，占比9.21%，深南电路主力净流入2261.39万元，占比1.31% [3]