公司财务与经营状况 - 康希诺在2025年第三季度已实现盈利 [2] - 公司成功穿越生物医药创新研发中最艰难的“死亡之谷” [2] 公司战略与展望 - 公司未来将持续加大投入，坚定前行 [2] - 公司致力于为投资者带来更多长期收益 [2]

重大资本支出与项目投资 - 四川成渝全资子公司拟以现金24.09亿元收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权，以增加公司控股的高速公路项目 [1] - 青岛港拟投资建设两项码头工程，投资估算合计157亿元，其中集装箱码头一期工程估算90.97亿元，通用码头工程估算66.15亿元 [5] - 氯碱化工全资子公司拟投资29.75亿元建设先进材料配套废盐综合利用项目，项目包括30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置，公司拟对子公司增资8.93亿元 [30] 重大合同与项目中标 - 华电科工及控股子公司与中国华电科工集团签署系列合同，总金额约8.15亿元，涉及辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目的制氢、制醇及储运环节 [2] - 东方电缆及全资子公司中标项目金额合计约31.25亿元，占公司2024年度经审计营业收入的34.37% [3] - 大禹节水子公司作为联合体牵头人预中标海南省琼海市博鳌东海村排水整治项目EPC，预中标金额1.4亿元，其承担份额为40%；同时，公司参与的另一联合体中标广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程，中标金额10亿元 [15] - 继峰股份控股子公司获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目预计自2028年9月开始，生命周期总金额预计为98亿元 [13] - 中国建筑2025年1—11月新签合同总额40408亿元，同比增长0.9% [22] - 佰奥智能与客户签署设备买卖合同，合同金额为2750.21万元 [35] 研发进展与产品获批 - 恒瑞医药子公司收到国家药监局核准签发的关于SHR-2906注射液的《药物临床试验批准通知书》，该药物为公司自主研发的治疗用生物制品，预期用于治疗超重和肥胖 [4] - 康希诺的DTcP-Hib-MCV4联合疫苗正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组，该试验针对2月龄~6岁人群 [14] - 悦康药业子公司获得国家药监局和FDA关于YKYY032注射液用于治疗高脂蛋白(a)血症的临床试验批准 [16][17] - 东方生物全资子公司取得多项医疗器械注册证，国内包括6项细胞因子检测试剂盒及7款激素/炎症标志物检测试剂，国际方面在哥伦比亚和肯尼亚获批多项检测试剂 [11] - ST人福全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展化学1类新药HW252001片用于治疗特发性肺纤维化的临床试验 [32] - 汇宇制药子公司收到意大利和挪威药品管理局核准签发的注射用紫杉醇(白蛋白结合型)上市许可 [39] 产能扩张与项目投产 - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建设完成并正式投料试车，项目投产后，泰利森锂精矿项目总建成产能将达到214万吨/年 [9] - 南网储能公告其南宁抽水蓄能电站（装机容量4×30万千瓦）1号、2号机组投入考核试运行，3号、4号机组预计年底前投入考核试运行 [23] 业务拓展与战略合作 - 金固股份收到国内某大型乘用车厂商的定点通知，将为其两款出口车型开发并供应“阿凡达低碳车轮”产品，预计分别于2026年2月和4月量产 [6] - 鑫铂股份拟与合作伙伴共同投资设立合金材料研究院，注册资本3000万元，公司出资2460万元，持股82%，研究院将聚焦高强韧铝合金等六大方向，服务于新能源汽车、光伏、航空航天等领域 [8] - 金达莱拟以2.8亿元向云南济慈医疗科技有限公司增资，交易完成后将持有其34%股权，标的公司主营业务为自体细胞技术的研发与应用 [24] - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议，双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向 [28] - 协和电子以自有资金500万元认购“无锡星奇昱正创业投资合伙企业（有限合伙）”2.2936%的合伙份额，该基金总规模2.18亿元，重点投资汽车、半导体和智能制造等硬科技领域 [20] - 三博脑科参与设立的“天津元明海河脑科学创业投资合伙企业（有限合伙）”已完成私募基金备案 [33] 公司治理与股权变动 - *ST新研重整管理人账户已收齐全体重整投资人支付的全部重整投资款，合计22.39亿元，公司及子公司正式进入重整计划执行阶段 [36][37] - 格尔软件终止筹划收购深圳微品致远信息科技有限公司51%以上股权事项，因交易双方未能就关键条款达成一致 [25] - 大龙地产控股子公司决定终止收购北京城竺房地产开发有限公司60%股权事项，因交易双方未能就主要交易条款达成共识 [38] - 宁波富邦已完成对全资子公司宁波富邦精业贸易有限公司的吸收合并 [26][27] - 公元股份将对华东区域业务进行整合，并对全资子公司上海公元全部产线进行搬迁 [29] 其他重要公告 - *ST星光及全资子公司中标设备采购项目，合同金额总计约2295.55万元，占公司2024年度营业收入的11.96% [7] - 秀强股份拟使用不超过5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型产品 [12] - 凤凰光学下属全资子公司收到与收益相关的政府补助470.53万元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的35% [21] - 同有科技拟向北京银行申请7000万元综合授信额度，有效期一年，并以自有房产作为抵押担保 [34] - 迪威尔核心技术人员、技术总监陈昌华因个人原因离职，其间接持股0.02% [18] - 凯因科技核心技术人员、曾任首席科研官的汪涛博士因劳动合同到期不再续签而离职 [31] - 威龙股份控股股东因未履行增持承诺，收到山东证监局责令改正的监管措施决定书，并被记入诚信档案 [19] - 长飞光纤披露股票交易异动公告，称与数据中心相关的新型光纤光缆产品占全球需求总量的比例较小 [10]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百白破-b型流感嗜血杆菌-ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 产品与市场策略 - 公司研发DTcP-Hib-MCV4联合疫苗是基于其产品管线布局，旨在结合市场对多联疫苗的需求并形成差异化竞争 [1]

公司研发进展 - 康希诺的吸附无细胞百(组分)白破b型流感嗜血杆菌(结合)-ACYW135群脑膜炎球菌(结合)联合疫苗（简称“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] - 该临床试验设计为随机、部分盲法、剂量探索、阳性/安慰剂对照的临床试验 [1]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百白破、b型流感嗜血杆菌、ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗正式启动I期临床试验 [1] - 该DTcP-Hib-MCV4联合疫苗已完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 产品战略与市场定位 - 公司研发该联合疫苗是基于其产品管线布局 [1] - 研发目的是为了结合市场对多联疫苗的需求，并形成差异化竞争 [1]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百(组分)白破- b型流感嗜血杆菌- ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 公司产品战略 - 公司研发DTcP-Hib-MCV4联合疫苗是基于其产品管线布局，旨在结合市场对多联疫苗的需求，并形成差异化竞争 [1]

康希诺生物股份公司（以下简称"公司"）的吸附无细胞百（组分）白破b型 流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗（以下简称 "DTcP-Hib-MCV4联合疫苗"）于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者 入组。 一、产品基本情况 随着中国上市疫苗品种的不断增加，越来越多剂次疫苗使用，给家长、孩子 和接种医生也带来了一系列的现实问题，如增加儿童接种的痛苦、增加卫生部门 的接种成本、降低幼儿接种的依从性、增加疑似异常反应的可能，以及加重了疫 苗管理的困难和成本等。因此，开发并推广同时预防多种疾病的联合疫苗成为新 疫苗研发的趋势，联合疫苗具有良好的临床开发前景。 证券代码：688185 证券简称：康希诺 公告编号：2025-046 康希诺生物股份公司 自愿披露关于吸附无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌 （结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗 启动I期临床试验并完成首例受试者入组的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 基于公司的产品管线布局，结合市场对多联疫苗的需求，并形 ...

新产品和新技术研发 - 康希诺生物DTcP - Hib - MCV4联合疫苗2025年12月19日启动I期临床试验并完成首例受试者入组[3][4] - I期试验评价该疫苗在2月龄至6岁人群接种安全性及免疫原性[3]

公司研发进展 - 康希诺生物宣布其吸附无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗（简称“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）正式启动I期临床试验 [1] - 该联合疫苗已完成首例受试者入组 [1] 产品管线信息 - 进入临床阶段的疫苗产品为DTcP-Hib-MCV4联合疫苗 [1] - 该疫苗是一款多联多价疫苗，旨在预防百白破、b型流感嗜血杆菌感染以及ACYW135群脑膜炎球菌引起的疾病 [1]

文章核心观点 - 科创板“1+6”改革及科创成长层为“硬科技”企业提供了关键的制度支持与融资平台，有效解决了其研发投入大、周期长、早期难以盈利的困境，并通过并购重组、股权激励等“成长工具箱”助力企业加速发展，推动技术突破与成果转化 [1][4][20] 科创板改革与市场表现 - 2025年6月18日，科创板启动“1+6”改革并设置科创成长层，该层正成为培育“硬科技”企业的核心土壤 [1] - 2025年前三季度，35家科创成长层公司营收同比增长39%，净利润同比大幅减亏65%，研发强度中位数高达44.3%，远超市场平均水平 [1] - 截至2025年11月，共有57家未盈利公司在科创板上市，其中22家已在上市后实现盈利“摘U” [1] 科创板上市对未盈利企业的意义 - 科创板制度创新畅通了社会资本进入“硬科技”领域的渠道，使“长期主义”研发理念得以落地，为科技企业持续发展奠定基础 [4] - 芯联集成董事长赵奇指出，科创板推出改变了集成电路行业主要依赖国家大基金的模式，转变为社会资本广泛参与、产业蓬勃发展的良好态势 [4][5] - 康希诺董事长宇学峰认为，科创板上市带来的资金助推，其价值远超资金本身，促进了公司全方位的研发进程，并带来了真正的全球商誉 [7][8] - 埃夫特董事长游玮表示，科创板有效缓解了创新过程中的“生存焦虑”，提供了稳定、可预期的融资平台，使公司能坚持长期主义攻克“卡脖子”技术 [8] 企业研发投入与成果转化 - 芯联集成将研发置于战略核心，保持约30%的营收研发占比，远超行业10%的平均值 [13] - 2022年申报上市时研发投入8.4亿元，2025年前三季度研发投入已达14.9亿元，预计全年约20亿元 [14] - 强研发投入带来成果：IGBT领域达国际先进水平，4500伏超高压IGBT用于国家电网；8英寸碳化硅产线量产，累计为新能源汽车装车超100万台，2024年该业务营收达10亿元；高压BCD技术突破，预计2025年相关业务营收3-4亿元，2026年有望突破10亿元 [14] - 康希诺长期维持30%以上的研发占比，科创板支持帮助其走过产品上市前大额投入的“死亡之谷” [15] - 上市以来，康希诺已有6款产品成功进入市场，其中四价流脑结合疫苗“曼海欣”2025年前三季度营收近7亿元；13价肺炎结合疫苗已覆盖全国半数以上省市；VLP-Polio疫苗获盖茨基金会2000多万美元支持；肺结核吸入式疫苗已启动临床研究 [15] - 埃夫特上市后研发从“跟跑”进入“并跑”“领跑”阶段，全面补全3公斤至500公斤全系列产品矩阵，攻克机器人底层操作系统等核心技术 [16] - 通过推动机器人与AI深度融合，破解多品种小批量制造自动化难题，机器人销量从上市当年2000台增长至2024年16000台，市场占有率成倍增长 [16] 企业扭亏为盈的规划与进展 - 康希诺于2025年第三季度实现盈利，“摘U”被视作长期投入后的必然回报，得益于独家重磅产品市场接受度提高及公司效率提升 [15][18] - 公司期望2026年随着更多新品上市及进入海外市场，获得更好经济效益和研发回报 [18] - 芯联集成预计2026年实现扭亏为盈，2027年年报披露后完成“摘U” [19] - 盈利信心基于四大支撑：高价值产品市场占比提升、营收规模将突破百亿、AI技术赋能、生产线折旧压力缓解 [19] - 2025年前三季度，芯联集成实现营收54.2亿元，同比增长近20%，毛利率从1%提升至4%，连续五个季度正向增长；较2024年同期减亏2.2亿元，减亏幅度超30% [19] - 埃夫特计划通过规模增长与毛利率提升双路径实现盈利突破 [20] - 在规模方面，存量高端市场份额增长，同时智能化技术激发增量市场；在毛利率方面，自主核心部件大规模使用可持续提升机型毛利率 [20] - 2025年前三季度，公司连续中标国内新能源头部车企超1万台机器人订单，实现国产机器人首次大规模进入汽车高端制造各核心环节 [20] 科创板“成长工具箱”的应用与期待 - 并购重组方面，芯联集成于2025年9月成功并购芯联越州72.33%股权，成为并购未盈利资产的标杆项目 [21] - 股权激励方面，芯联集成上市次年选用科创板第二类限制性股票实施激励计划，已覆盖763名核心技术人员 [21] - 康希诺同样通过股权激励绑定核心团队，将营销指标、研发进度等多维度与激励绑定，推动人才团队齐心协力 [22] - 企业对政策“工具箱”进一步丰富抱有期待：芯联集成赵奇呼吁对科创成长层公司在再融资及发行定向可转债方面放松盈利前提限制 [22] - 康希诺宇学峰期待提高募资使用的灵活性，允许根据技术趋势和市场变化动态调整资金投向 [22] - 埃夫特游玮同样期待再融资放开限制及提升募资使用灵活性，建议对战略清晰、技术领先的未盈利企业给予持续融资支持，并给予募投项目更大调整空间以匹配快速的技术迭代 [23][24]