行业价格战现状 - 中国疫苗行业协会发布倡议反对低价竞争，要求会员单位严禁以低于成本的报价参与竞标[3][4] - 协会拥有334家会员单位，覆盖国内外主流疫苗企业，倡议理论上覆盖中国疫苗市场主要供给方[5] - 2025年上海生物三价流感疫苗在北京市中标单价降至5.5元，首次跌破10元大关[3][7] - 四价流感疫苗价格从128元/支降至88元/支，华兰生物、北京科兴等主流厂商迅速跟进[7] - 沃森生物二价HPV疫苗报价降至27.5元/剂，较两年前中标价跌幅超过90%[8] - 万泰生物国产九价HPV疫苗定价499元/支，仅为默沙东进口疫苗1320元/支的38%[8] - 智飞生物代理的默沙东九价疫苗推出"打一送一"活动，折算后单针价格降至900元左右[8] - 带状疱疹疫苗价格腰斩，多地推行"打一赠一"，13价肺炎疫苗领域辉瑞逐步退出公费市场[9] 企业财务表现 - 2025年上半年中国疫苗上市公司整体收入同比下降60%，净利润同比下降113%[12] - 智飞生物2025年前三季度营收76.27亿元同比下滑66.53%，净利润亏损12.06亿元同比下降156.86%[13] - 万泰生物2025年前三季度营收14.98亿元同比下降23.09%，净利润亏损1.73亿元同比下降165.04%[13] - 华兰疫苗陷入"增收不增利"困境，第三季度净利润同比下降53.94%[14] - 沃森生物前三季度营收下降19.73%，净利润下降36.24%[13][14] - 成大生物前三季度净利润下降50.01%，显示传统大单品面临较大存量竞争压力[14] 供需关系变化 - 供给端同质化与产能过剩是导致内卷的直接原因，大量企业涌入热门疫苗赛道[10] - 13价肺炎疫苗有超过10款处于临床试验阶段，流感疫苗和狂犬疫苗生产商均超过10家[10] - 需求端出现疫苗犹豫现象，2020年至2023年中国全人群流感疫苗平均接种率不足4%[11] - 新生儿出生率下降导致儿童一类疫苗市场萎缩，企业转向成人二类疫苗市场加剧竞争[11] - 二类疫苗被纳入地方惠民工程采购，沿用药品集采"以价换量"逻辑进一步压降价格[11] 行业发展趋势 - 疫苗行业必须经历优胜劣汰与兼并重组，过程可能持续五到十年[15] - 头部企业加速走向东南亚、拉美、非洲等新兴市场，万泰生物2025年前三季度疫苗出口发运约1505万支较2023年提升6倍[15] - 康希诺凭借国内独家的四价流脑结合疫苗实现业绩提振，表明原创产品仍具有较好盈利空间[15]

公司股份回购注销 - 公司计划于2025年11月27日注销回购的股份 [1] - 本次注销的A股股份数量为406,098股 [1]

文章核心观点 - 疫苗行业供需关系发生根本性转变，供给端产能过剩与需求端增长乏力共同导致价格战持续升级[6][16][17] - 行业协会首次发布反内卷倡议，但难以扭转价格战趋势，行业淘汰和出清过程难以停止[6][10][22] - 价格战已导致主要疫苗企业业绩大幅下滑，部分企业出现亏损，行业进入"深寒时刻"[19][20][23] 协会反内卷倡议 - 中国疫苗行业协会发布倡议，严禁会员单位以低于成本报价参与竞标，违者可能面临警告、通报批评甚至除名等措施[8] - 协会拥有334家会员单位，覆盖国内外主流疫苗企业，倡议理论上覆盖中国疫苗市场主要供给方[10] - 此举意在遏制日益极端的价格战，防止企业利润受损和生产质量风险[10] 疫苗价格战现状 - 流感疫苗价格大幅下跌：四价流感疫苗从128元/支降至88元/支，三价流感疫苗中标价降至5.5元/支[12] - HPV疫苗价格暴跌：二价HPV疫苗从329元/支降至27.5元/支，跌幅超过90%；九价HPV疫苗国产产品定价为499元/支，仅为进口产品38%[13] - 跨国企业采取变相降价策略：智飞生物代理的默沙东九价HPV疫苗推出"打一送一"活动，单针价格降至900元左右[14] - 带状疱疹疫苗和肺炎疫苗也卷入价格战，多地推行"打一赠一"活动[14] 供需关系变化 - 供给端同质化与产能过剩：热门疫苗赛道研发管线拥挤，如13价肺炎疫苗有超过10款处于临床试验阶段[16] - 需求端承压：疫苗犹豫现象导致接种意愿减弱，中国全人群流感疫苗平均接种率不足4%，远低于欧美国家50%水平[17] - 人口变化影响：新生儿出生率下降导致儿童疫苗市场萎缩，企业转向成人疫苗市场加剧竞争[17] - 政府采购采用"以价换量"逻辑，在产能过剩背景下企业被迫接受极低价格[17] 企业业绩表现 - 2025年上半年疫苗上市公司整体收入同比下降60%，净利润同比下降113%[19] - 智飞生物前三季度营收76.27亿元，同比下降66.53%，净利润亏损12.06亿元，同比下降156.86%[20] - 万泰生物前三季度营收14.98亿元，同比下降23.09%，净利润亏损1.73亿元，同比下降165.04%[20] - 华兰疫苗陷入"增收不增利"困境，第三季度净利润同比下降53.94%[21] 行业发展趋势 - 行业必须经历优胜劣汰与兼并重组过程，可能持续五到十年[23] - 头部企业寻求突围路径：加速走向新兴市场，如万泰生物2025年前三季度疫苗出口发运约1505万支，较2023年提升6倍[24] - 差异化创新成为出路，康希诺凭借国内独家四价流脑结合疫苗实现业绩提振[24]

智通财经APP讯，康希诺生物(06185)发布公告，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股份回购规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号—回购股份》，以及《康希诺生物股份公司章程》 等相关法律、法规及规范性文件规定，对于回购股份用于员工持股或股权激励的，应当在回购实施完成 后三年内按照依法披露的用途进行转让，未按照披露用途转让的，应当在三年期限届满前注销。鉴于公 司在三年期限届满前未将全部回购股份用于员工持股计划或股权激励，公司将对回购专用证券账户中对 应的40.61万股股票全部予以注销，并相应减少公司注册资本。 ...

公司股份回购与注销 - 公司根据相关法律法规及公司章程规定，对回购股份用于员工持股或股权激励的设定了三年转让期限，未在期限内转让的股份需注销 [1] - 鉴于公司在三年期限届满前未将全部回购股份用于员工持股计划或股权激励，公司决定注销回购专用证券账户中对应的40.61万股股票 [1] - 此次股份注销将相应减少公司的注册资本 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CanSino Biologics Inc. 康希諾生物股份公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6185） 海外監管公告 本 公 告 乃 康 希 諾 生 物 股 份 公 司（「本公司」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市規則第13.10B條而發表。 茲 載 列 本 公 司 於 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 發 的《康 希 諾 生 物 股 份 公 司 關 於 回 購A股 股 份 註 銷 實 施 的 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 康希諾生物股份公司 Xuefeng YU 董事長 香港，2025年11月26日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 包 括 執 行 董 事Xuefeng YU博 士、Shou Bai CHAO博 士及王靖女士；非執行董事李志成先生；以及獨立非執行董事桂水發先生、劉建 忠先生及張耀樑先生。 证券 ...

证券代码：688185 证券简称：康希诺 公告编号：2025-042 康希诺生物股份公司 关于回购 A 股股份注销实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 注销后公司股本结构变化：本次回购股份注销后，公司总股本将由目前 的 247,449,899 股（其中 A 股 114,778,999 股，H 股 132,670,900 股）相应减少至 247,043,801 股（其中 A 股 114,372,901 股，H 股 132,670,900 股）。 一、本次回购 A 股股份注销的决策与信息披露 康希诺生物股份公司（以下简称"公司"、"康希诺"）于 2025 年 9 月 26 日召开了第三届董事会第二次临时会议和第三届监事会第九次会议，并于 2025 年 10 月 23 日召开了 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于注销回购 A 股股份并减少注册资本的议案》，公司决定注销回购专用账户中的 406,098 股 A 股股份。具体内容请见公司 2025 年 9 月 27 日和 2025 ...

股份注销操作 - 公司决定注销回购专用账户中的406,098股A股股份 [1] - 注销日期为2025年 具体日期未明确 [1] 股本结构变化 - 注销后公司总股本由247,449,899股减少至247,043,801股 [1] - 其中A股由114,778,999股减至114,372,901股 [1] - H股数量保持不变 [1] 程序履行与后续安排 - 公司已履行通知债权人程序 未收到异议及相关要求 [1] - 注销符合规定 不会对公司产生重大影响 [1] - 后续将办理工商变更登记及相关手续 [1]

板块整体表现 - 光学光电子板块在11月24日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.7%，显著跑赢大盘指数（上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37%）[1] - 板块内个股呈现普涨格局，领涨股腾景科技单日涨幅高达18.42% [1] - 从资金面看，板块整体呈现主力资金净流入态势，当日主力资金净流入2.39亿元，但游资资金净流出2.69亿元，散户资金净流入2989.98万元 [2] 领涨个股表现 - 腾景科技为板块领涨股，收盘价180.00元，涨幅18.42%，成交额达33.72亿元，成交量20.12万手 [1] - 联建光电涨幅10.88%，收盘价5.81元，成交额5.94亿元，成交量104.51万手 [1] - 南极光涨幅8.68%，收盘价25.67元，成交额2.60亿元 [1] - 乾照光电涨幅6.82%，收盘价14.40元，成交额12.77亿元，成交量89.41万手 [1] - 盛洋科技涨幅6.78%，收盘价11.81元，成交额1.96亿元 [1] 资金流向分析 - 木林森获得主力资金大幅净流入1.69亿元，主力净占比达14.40% [3] - 腾景科技主力资金净流入7744.28万元，但游资净流出6754.91万元 [3] - 福晶科技主力资金净流入7153.56万元，主力净占比8.24% [3] - 联建光电主力资金净流入3779.09万元，同时游资净流入3292.95万元 [3] - 京东方A尽管股价微跌0.26%，但仍获得主力资金净流入2045.19万元 [2][3] 下跌个股情况 - 奥比中光跌幅2.20%，收盘价79.08元，成交额5.80亿元 [2] - 华塑控股跌幅1.92%，收盘价3.57元，成交额9259.52万元 [2] - 深华发A跌幅1.88%，收盘价15.66元，成交额2.37亿元 [2] - 彩虹股份跌幅1.61%，收盘价5.50元，成交额1.54亿元 [2] - 部分大盘股如京东方A（-0.26%）和TCL科技（+0.49%）表现相对平稳 [2]

公积金弥补亏损操作 - 公司拟动用约14.5亿元盈余公积和资本公积将母公司累计未分配利润从-14.5亿元清零 [1] - 使用的14.5亿元公积金中约13.32亿元来自资本公积，主要为IPO时股东出资形成的股本溢价 [1] - 该操作使未分配利润归零，满足了实施现金分红的前提条件，但被部分投资者质疑为“账面粉饰”与“大股东收割” [1] 第三季度及前三季度财务表现 - 第三季度实现净利润约2792万元，扭亏为盈，但扣非净利润仍为负值 [1][2] - 前三季度扣非净利润为-8285.6万元，显示主营业务尚未真正走出困境 [2] - 利润增长很大程度上依赖非经常性收益，前三季度其他收益同比增长233.63%至9160万元 [2] 费用支出与经营效率 - 公司销售费用同比增长41%，占营收比重高达40%，反映出市场推广负担沉重 [2] - 前三季度营收增长22.13% [3] 产品结构与市场竞争 - 公司主要依赖“曼海欣”四价流脑结合疫苗支撑收入，该产品销售收入增长28% [3] - 产品管线单薄，在新冠疫苗退潮后连续两年亏损，显示出对单一产品的过度依赖 [3] - 随着更多竞争对手进入市场，若新品研发或商业化不及预期，公司将面临业绩波动风险 [3]