会议安排 - 康希诺生物董事会会议2024年10月29日举行[3] - 会议将考虑及批准前三季度业绩及发布[3] 其他信息 - 通告日期为2024年10月16日[4] - 董事会含3名执行董事等共7人[4]

新产品和新技术研发 - 公司重组脊髓灰质炎疫苗获印尼临床试验批准[1] - 该疫苗基于VLP技术开发，已在澳开展I期试验[2] - I/II期试验拟评价其在特定婴幼儿中的安全性和免疫原性[3] 未来展望 - 疫苗研发有不确定性，进程和结果及上市进度未知[4]

市场合作 - 公司2023年10月与盖茨基金会签署重组脊髓灰质炎疫苗项目资助协议[1] - 公司将收到超1700万美元项目资助[1] 新产品研发 - 资助用于基于VLP的脊髓灰质炎疫苗开发及联合疫苗研发[1] - 重组脊髓灰质炎疫苗基于公司蛋白结构设计和VLP组装技术开发[2] 未来展望 - 公司确保知识传播，以可负担价格向发展中国家提供成果[3] - 协议对财务无重大影响，疫苗研发有不确定性[4]

股份数据 - 截至2024年9月30日，H股法定/注册股份132,670,900股，面值1元，股本132,670,900元[1] - 截至2024年9月30日，A股法定/注册股份114,778,999股，面值1元，股本114,778,999元[1] - 本月底法定/注册股本总额为247,449,899元[1] 发行与库存 - 截至2024年9月30日，H股已发行股份132,670,900股，库存股份0[2] - 截至2024年9月30日，A股已发行股份114,778,999股，库存股份0[2] 回购情况 - 2022年2月7日至12月1日回购406,098股A股未注销[8] - 2024年9月未回购A股，本月A股已发行及库存股份增减为0[8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会和其他（业绩交流会、IR 电话等） [2] - 参与单位及人员约 60 名投资者，包括 Citi Private Bank、New China Asset Management 等 [2] - 时间为 2024 年 9 月，地点在深圳、上海及线上 [2] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理宇学峰博士、代财务负责人刘明先生等 [2][3] 产品研发与进展 13 价肺炎结合疫苗（PCV13 i） - 2024 年 2 月新药上市申请获中国药监局受理，预计 2025 年获批上市 [3] - 采用双载体技术，临床结果在国内相对流行肺炎血清型中表现更好 [3] 以组分百白破为基础的联合疫苗 - Hib 疫苗临床试验申请已获批准，预计年内开展临床试验 [4] 重组肺炎球菌蛋白疫苗（PBPV） - 今年四月获 I 期临床试验积极初步结果，在成人及老年人群安全性良好 [4] - 非血清型特异型疫苗，具更高血清型覆盖率，可防止“血清型替代” [5] - 公司在全球找潜在合作方，探索共同开发、授权及商业化模式 [5] mRNA 多价流感疫苗 - 处于临床前研究阶段 [6] 应对新冠及相关技术平台 - 腺病毒载体技术路线可快速响应新冠疫苗研发及制备，拥有 mRNA 技术平台可按需启动快速制备 [5][6] - 针对公共卫生事件，综合评估多方面因素并遵守审评审批要求做决策 [6] 老年人用疫苗布局 - 对成人及老年人疫苗布局，有 PBPV、青少年及成人用组分百白破疫苗等产品 [7] 产业园建设 - 截至 2024 年 6 月 30 日，康希诺创新疫苗产业园四期募集资金投资进度约 63% [7] - 临近产业化在研产品产能已完成建设，后续按获批节奏放大规模 [7] 股权激励计划 - 股权激励是吸引人才工具之一，综合考虑资金、时机、宏观环境等因素，有方案会及时公告 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入3.03亿元,同比增长1071.20%;若剔除去年同期新冠疫苗预估退货影响,本报告期营业收入同比增长15.36%;归母净利润-2.25亿元,同比收窄73.22% [6] - 公司费用管控及整体经营效率提高,2024H1销售费用率37.07%、管理费用率27.52%、研发费用率61.27% [6] - 流脑产品销售收入同比增长18%,市场导入持续推进,如果扩龄适应症顺利获批,将能有效拓展流脑产品市场空间,产品未来放量可期 [6] - 公司管线研发推进顺利,PCV13i上市申请已获CDE受理,婴幼儿用DTcP、青少年及成人用Tdcp等多个管线进展顺利 [6] 财务数据总结 - 预计2024-26年公司营收分别8.4亿、11.6亿、19.8亿元,分别同比增长136%、38%、70%;2024-26年归母净利润-4.0亿、-1.1亿、1.4亿元 [7] - 公司2022-2023年营收分别为10.35亿元、3.57亿元,同比下降75.9%和65.5%;归母净利润分别为-9.09亿元和-14.83亿元 [8] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为84.5%、86.6%、90.2% [8] 估值分析 - 我们假定永续增长率1.20~1.80%,WACC值7.74~8.34%,则公司对应合理价值区间59.85~68.68元/股,对应市值148.1~169.9亿元 [7] - 公司2022-2025年PE分别为-115倍、-6.78倍、-25.16倍、-87.48倍 [11] - 公司2022-2025年PB分别为1.91倍、2.06倍、2.11倍 [11]

业绩说明会信息 - 公司将参加2024年半年度制药及生物制品专场集体业绩说明会[1] - 说明会2024年9月18日14:00 - 16:00在上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动方式召开[3][5] - 董事长兼总经理宇学峰等将参会[5] 投资者参与方式 - 2024年9月17日16:00前可将问题发至公司邮箱ir@cansinotech.com[3][6] - 2024年9月18日14:00 - 16:00可通过上证路演中心在线参与[6] 其他 - 公司于2024年8月30日发布2024年半年度报告[3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为其他（业绩交流会、IR 电话等） [2] - 参与单位及人员约 110 名投资者 [2] - 时间为 2024 年 8 月，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员包括董事长宇学峰博士等多位高管 [2][3] 流脑疫苗业务 营收与销售策略 - 2024 年上半年流脑疫苗销售收入约 2.63 亿元，较去年同期增长 18% [3] - 秉承重医学教育和学术推广理念，推行终端市场下沉，扩大 POV 覆盖和推进接种转化率，针对性进行市场教育普及 [3][4] 出海进展与优势 - 正和中东、东南亚及南美等国家探讨 MCV4 市场准入及临床研究规划，确定重点市场、人群和营销模式 [4][5] - 中国疫苗企业以产业升级出海，公司产品无动物源培养基可符合中东及东南亚部分地区清真认证需求，中东及北非对流脑疫苗需求迫切，拉美及南美地区需求大但研发生产技术不足，且公司受益于新冠疫苗国际化品牌基础 [5] 费用与资金情况 三费下降原因及趋势 - 2024 年持续推进降本增效，研发聚焦核心管线，销售加强费用管控，管理推动全面预算管理控制，上半年整体亏损大幅度收窄，会规划下半年工作以取得更佳成果 [6] 资金与 CAPEX 计划 - 截至 2024 年 6 月末，资金总额充裕，除创新疫苗产业园项目外，暂无大规模投入计划，会根据产品研发和产业化需求规划 [7] 产品研发进展 PCV13i - 新药上市申请在受理中，处于现场检查阶段，同步开展市场端上市前准备工作，预计 2025 年获批，已完成规模化试生产 [7][8] 组分百白破疫苗 - 婴幼儿 DTcP 完成 III 期前三针基础免疫接种，青少年及成人用 Tdcp 完成 I 期临床试验现场工作，产品抗原含量清晰定量，安全性和耐受性良好，今年上半年全国百日咳报告超 33 万例，是去年同期 54 倍，公司将推进研发和准入 [8] 其他研发管线 - 吸附破伤风疫苗完成 III 期受试者入组和接种，PBPV 取得 I 期积极初步数据，重组带状疱疹疫苗在加拿大进行 I 期试验，VLP - Polio 于 2024 年 1 月在澳大利亚启动 I 期试验，MCV4 开展扩龄临床试验，Hib 疫苗临床试验申请获批，预计年内开展 I 期试验 [9][10] CDMO 业务 - 上半年 CDMO 业务收入超 2000 万元，公司五大技术平台是竞争优势，病毒载体和 mRNA 平台具备工艺放大和 CMC 能力，会根据自身经营和外界需求规划业务 [10] 销售团队情况 - 自营销售团队约 300 人，覆盖主要一二线城市，与推广商推动流脑疫苗商业化，会按 PCV13i 上市节奏适度扩充和调整人员 [11] 增持与回购情况 - 公司管理层发布 H 股增持计划，实施部分增持后因业绩静默期暂停，未来视市场情况于业绩披露后择时增持，公司注重资金使用效率，管理层、董事会会探讨市值维护方案 [11][12][13]

股份与股本情况 - 截至2024年8月底，H股法定/注册股份132,670,900股，股本132,670,900元，本月无增减[1] - 截至2024年8月底，A股法定/注册股份114,778,999股，股本114,778,999元，本月无增减[1] - 2024年8月底法定/注册股本总额为247,449,899元[1] 已发行股份情况 - 截至2024年8月底，H股已发行股份132,670,900股，库存股为0，本月无增减[2] - 截至2024年8月底，A股已发行股份114,778,999股，库存股为0，本月无增减[2] 回购情况 - 2022年2 - 12月回购406,098股A股未注销[8] - 2024年8月未回购A股，A股已发行及库存股份增减为0[8]

会议信息 - 公司第三届监事会第四次会议于2024年8月29日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 议案表决 - 《关于2024年半年度报告及摘要的议案》全票通过[3] - 《关于2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》全票通过[4] - 《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》全票通过[6] - 《关于部分募集资金投资项目延期的议案》全票通过[7]