报告公司投资评级 - 报告对柏楚电子的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 柏楚电子2025年一季报业绩超预期，智能焊接产业化快速推进，基于其在激光切割领域的市场竞争力和平台化拓展能力，维持“增持”评级[1][6] 根据相关目录分别进行总结 收入端 - 2025年Q1实现收入4.96亿元，同比增长30%，超出市场预期，24Q1以来四个季度收入增长降速后，25Q1增速明显上提出现拐点[3] - 分应用看，平面解决方案中中小功率延续稳健增长，超高功率超预期放量拉动高功率需求并优化产品结构；管材解决方案激光渗透率加速，延续快速增长；三维解决方案基数较低，延续高景气[3] - 展望2025年，超高功率需求释放，钢构景气回升和船舶等行业需求导入，看好高功率需求上行，叠加管材切割、三维切割方案快速导入，公司收入端有望延续快速增长[3] 利润端 - 2025年Q1归母净利润和扣非归母净利润分别为2.55和2.41亿元，分别同比增长32%和31%，超出市场预期，销售净利率为52.25%，同比下降1.50pct[4] - 毛利端，2025年Q1销售毛利率77.76%，同比下降1.55pct，环比增长2.88pct，维持高位，主要系产品结构调整[4] - 费用端，2025年Q1期间费用率22.50%，同比下降2.40pct，规模效应体现，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-1.00、+0.65、-3.32和1.26pct[4] - 2025年Q1少数股东损益仅364万元，同比下降763万元，带来利润新增量，主要系对波刺持股比例提升（23 - 24年底分别为78%、88%）[4] 业务拓展 - 智能焊接方面，预计我国钢结构行业对智能焊接控制系统潜在存量需求约107亿元，行业具备1到N放量的底层技术条件，公司与多家主流钢构厂建立紧密合作关系，多家集成商已直接采用公司免示教焊接系统，先发优势明显[5] - 精密加工方面，公司研发高性能振镜控制系统，配合驱控一体产品、视觉定位模块，提供Topcon激光加工成套解决方案，储备BC电池激光图形化、钙钛矿电池激光制程等技术方案[5] 投资建议 - 上调公司2025 - 2027年营业收入预测分别为22.75、29.55和37.76亿元（原值22.13、28.17、35.72亿元），分别同比增长31%、30%和28%[6] - 上调2025 - 2027年归母净利润预测分别为11.33、14.67和18.70亿元（原值10.97、13.91、17.60亿元），分别同比增长28%、29%和28%[6] - 上调2025 - 2027年EPS分别为5.52、7.14和9.10元（原值5.34、6.77和8.56元），2025/4/22股价190.15元对应PE为34、27和21倍[6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,407|1,735|2,275|2,955|3,776| |YoY（%）|56.6%|23.3%|31.1%|29.9%|27.8%| |归母净利润(百万元)|729|883|1,133|1,467|1,870| |YoY（%）|52.0%|21.1%|28.4%|29.4%|27.5%| |毛利率（%）|80.0%|79.9%|79.1%|78.9%|78.9%| |每股收益（元）|3.56|4.30|5.52|7.14|9.10| |ROE|14.7%|16.1%|17.1%|18.2%|18.8%| |市盈率|53.41|44.22|34.47|26.64|20.90|[8] 财务报表和主要财务比率 报告给出了2024A - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表数据以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标[10]

股票上市 - 本次股票上市股数为538,682股，上市流通总数为538,682股，上市流通日期为2025年4月28日[2] - 本次归属股票上市流通数量为538,682股[21] 激励计划 - 2022 - 2025年多次会议审议激励计划相关议案[3][4][5][7][8][9][10][11] - 激励对象已获授予限制性股票总量2,377,200股，可归属数量446,359股，占比18.78%[12] - 本次归属激励对象人数为99人[16] - 预留授予部分已获授予限制性股票数量457,800股，可归属数量92,323股，占比20.17%[17] - 本次激励计划预留限制性股票61.32万股，实际预留授予48.72万股，剩余12.60万股按权益失效处理[17] 财务数据 - 公司股本总数由205,455,060股增加至205,993,742股[23] - 截至2025年4月9日，收到118名激励对象缴纳限制性股票认购款24,606,993.76元，计入股本538,682元，计入资本公积24,068,311.76元[24] - 公司2025年1 - 3月实现归属于上市公司股东的净利润为255,458,451.38元，基本每股收益为1.24元[25] 其他 - 本次归属的限制性股票数量为538,682股，占归属前公司总股本的比例约为0.2622%[26] - 本次归属新增股份于2025年4月22日完成登记[24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2025年4月21日公司发布2025年一季度报告，业绩超市场预期，看好内需复苏带来的高景气持续性 [1][2][3] - 盈利能力维持高位，费用控制表现优异 [4] - 智能焊接产业趋势确立，加速孵化新技术应用落地 [5] 报告具体内容总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,407|1,735|2,095|2,539|3,093| |同比（%）|56.61|23.33|20.70|21.19|21.85| |归母净利润（百万元）|728.91|882.71|1,060.92|1,293.34|1,586.03| |同比（%）|52.01|21.10|20.19|21.91|22.63| |EPS-最新摊薄（元/股）|3.55|4.30|5.16|6.29|7.72| |P/E（现价&最新摊薄）|50.15|41.41|34.45|28.26|23.05| [1] 2025Q1业绩情况 - 实现营业收入5.0亿元，同比+30.1%，收入增长因持续拓展市场、优化产品结构、销售订单增长 [3] - 实现归母净利润2.6亿元，同比+32.0%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+31.4%，利润增长高于收入因控股比例提升增厚利润 [4] - 销售毛利率为77.8%，同比-1.6pct，调整后25Q1毛利率同比-0.8pct；销售净利率为52.3%，同比-1.5pct，盈利能力维持高位 [4] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为5.3%/6.0%/12.5%/-1.2%，同比-1.0/+0.7/-3.3/+1.3pct，整体费用控制优异 [4] 下游业务情况 - 平面解决方案：2024年实现收入11.2亿元，同比+11.8%，公司在中低功率系统市占率达60%-70%，2025年有望受益于国内制造业景气度复苏，预计平面需求保持稳健增长 [3] - 管材解决方案：2024年实现收入3.8亿元，同比+38.2%，管材切割主要系高功率需求，受益于渗透率快速提升，预计该板块继续保持较快增长 [3] - 三维解决方案：2024年实现收入0.37亿元，同比+409.9%，三维方案下游主要系型钢切割，该业务处于导入期有望保持高速增长 [3] 智能焊接产业驱动力 - 中期驱动力：智能焊接在钢结构领域已进入1 - 10放量阶段，未来有望突破船舶、桥梁、集装箱等领域 [5] - 长期驱动力：基于自主研发的五大核心技术，持续加大对平台基础能力建设投入，一方面保持技术领先性，一方面下沉终端市场，保证业务落地确定性及盈利能力，持续孵化新技术应用落地 [5] 市场与基础数据 - 收盘价190.15元，一年最低/最高价135.79/340.94元，市净率6.81倍，流通A股市值39,067.28百万元，总市值39,067.28百万元 [8] - 每股净资产27.92元，资产负债率4.37%，总股本205.46百万股，流通A股205.46百万股 [9] 财务预测表 |报表类型|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）|流动资产|5,174|6,223|7,606|9,348| ||货币资金及交易性金融资产|4,777|5,841|7,189|8,935| ||经营性应收款项|219|139|158|181| ||存货|165|228|243|213| ||非流动资产|703|684|625|541| ||资产总计|5,878|6,908|8,231|9,889| ||流动负债|352|373|440|531| ||负债合计|354|375|443|534| ||归属母公司股东权益|5,468|6,448|7,672|9,198| ||所有者权益合计|5,524|6,532|7,789|9,355| |利润表（百万元）|营业总收入|1,735|2,095|2,539|3,093| ||营业成本(含金融类)|348|415|492|599| ||销售费用|101|128|147|170| ||管理费用|121|147|178|217| ||研发费用|281|356|419|495| ||财务费用|(26)|(25)|(38)|(48)| ||营业利润|1,036|1,209|1,474|1,818| ||利润总额|1,036|1,209|1,474|1,818| ||净利润|932|1,088|1,326|1,627| ||归属母公司净利润|883|1,061|1,293|1,586| ||毛利率(%)|79.94|80.17|80.60|80.64| ||归母净利率(%)|50.86|50.65|50.95|51.27| ||收入增长率(%)|23.33|20.70|21.19|21.85| ||归母净利润增长率(%)|21.10|20.19|21.91|22.63| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|952|1,187|1,426|1,790| ||投资活动现金流|(858)|(43)|(9)|17| ||筹资活动现金流|(510)|(80)|(70)|(60)| ||现金净增加额|(415)|1,064|1,347|1,747| ||折旧和摊销|34|109|119|129| ||资本开支|(113)|(90)|(60)|(45)| ||营运资本变动|40|36|31|95| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|26.61|31.39|37.34|44.77| ||最新发行在外股份（百万股）|205|205|205|205| ||ROIC(%)|16.42|15.27|15.97|16.44| ||ROE-摊薄(%)|16.14|16.45|16.86|17.24| ||资产负债率(%)|6.02|5.43|5.38|5.40| ||P/E（现价&最新股本摊薄）|41.41|34.45|28.26|23.05| ||P/B（现价）|6.69|5.67|4.76|3.97| [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2025年4月21日公司发布2025年一季度报告，业绩超市场预期，看好内需景气度持续复苏 [1][2] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为10.61/12.93/15.86亿元，对应当前市值PE分别为34/28/23x [11] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,407|1,735|2,095|2,539|3,093| |同比（%）|56.61|23.33|20.70|21.19|21.85| |归母净利润（百万元）|728.91|882.71|1,060.92|1,293.34|1,586.03| |同比（%）|52.01|21.10|20.19|21.91|22.63| |EPS - 最新摊薄（元/股）|3.55|4.30|5.16|6.29|7.72| |P/E（现价&最新摊薄）|50.15|41.41|34.45|28.26|23.05| [1] 投资要点 - 2025Q1公司实现营业收入5.0亿元，同比+30.1%，收入增长因持续拓展市场、优化产品结构、销售订单增长；分下游看，平面解决方案2024年收入11.2亿元，同比+11.8%，公司中低功率系统市占率60% - 70%，2025年有望受益于国内制造业复苏；管材解决方案2024年收入3.8亿元，同比+38.2%，受益于渗透率提升预计继续较快增长；三维解决方案2024年收入0.37亿元，同比+409.9%，业务处于导入期有望高速增长；全年超功率需求提升带动产品结构优化和新技术应用落地，内需景气度持续复苏下收入端有望延续高增 [3] - 2025Q1公司实现归母净利润2.6亿元，同比+32.0%，扣非归母净利润2.4亿元，同比+31.4%，利润增长高于收入因对子公司持股比例提升；2025Q1销售毛利率为77.8%，同比 - 1.6pct，调整后同比 - 0.8pct，销售净利率为52.3%，同比 - 1.5pct，盈利能力维持高位；费用端2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为5.3%/6.0%/12.5%/ - 1.2%，同比 - 1.0/+0.7/ - 3.3/+1.3pct，整体费用控制优异 [4] - 智能焊接中期驱动力是在钢结构领域进入1 - 10放量阶段，未来有望突破船舶、桥梁、集装箱等领域；长期驱动力是基于自主研发的五大核心技术，持续加大平台基础能力建设投入，一方面加大研发投入保持技术领先，一方面下沉终端市场，保证业务落地确定性及盈利能力，持续孵化新技术应用落地 [5] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|190.15| |一年最低/最高价|135.79/340.94| |市净率(倍)|6.81| |流通A股市值(百万元)|39,067.28| |总市值(百万元)|39,067.28| [8] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|27.92| |资产负债率(%,LF)|4.37| |总股本(百万股)|205.46| |流通A股(百万股)|205.46| [9] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|5,174|6,223|7,606|9,348| |货币资金及交易性金融资产（百万元）|4,777|5,841|7,189|8,935| |经营性应收款项（百万元）|219|139|158|181| |存货（百万元）|165|228|243|213| |非流动资产（百万元）|703|684|625|541| |资产总计（百万元）|5,878|6,908|8,231|9,889| |流动负债（百万元）|352|373|440|531| |非流动负债（百万元）|2|2|2|2| |负债合计（百万元）|354|375|443|534| |归属母公司股东权益（百万元）|5,468|6,448|7,672|9,198| |少数股东权益（百万元）|57|84|117|158| |所有者权益合计（百万元）|5,524|6,532|7,789|9,355| |负债和股东权益（百万元）|5,878|6,908|8,231|9,889| |营业总收入（百万元）|1,735|2,095|2,539|3,093| |营业成本(含金融类)（百万元）|348|415|492|599| |税金及附加（百万元）|23|25|30|37| |销售费用（百万元）|101|128|147|170| |管理费用（百万元）|121|147|178|217| |研发费用（百万元）|281|356|419|495| |财务费用（百万元）|(26)|(25)|(38)|(48)| |加:其他收益（百万元）|105|115|114|133| |投资净收益（百万元）|23|46|51|62| |公允价值变动（百万元）|24|0|0|0| |减值损失（百万元）|(2)|(1)|(1)|(1)| |营业利润（百万元）|1,036|1,209|1,474|1,818| |利润总额（百万元）|1,036|1,209|1,474|1,818| |减:所得税（百万元）|104|121|147|191| |净利润（百万元）|932|1,088|1,326|1,627| |减:少数股东损益（百万元）|49|27|33|41| |归属母公司净利润（百万元）|883|1,061|1,293|1,586| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|4.30|5.16|6.29|7.72| |EBIT（百万元）|963|1,024|1,272|1,576| |EBITDA（百万元）|997|1,133|1,391|1,704| |毛利率(%)|79.94|80.17|80.60|80.64| |归母净利率(%)|50.86|50.65|50.95|51.27| |收入增长率(%)|23.33|20.70|21.19|21.85| |归母净利润增长率(%)|21.10|20.19|21.91|22.63| |经营活动现金流（百万元）|952|1,187|1,426|1,790| |投资活动现金流（百万元）|(858)|(43)|(9)|17| |筹资活动现金流（百万元）|(510)|(80)|(70)|(60)| |现金净增加额（百万元）|(415)|1,064|1,347|1,747| |折旧和摊销（百万元）|34|109|119|129| |资本开支（百万元）|(113)|(90)|(60)|(45)| |营运资本变动（百万元）|40|36|31|95| |每股净资产(元)|26.61|31.39|37.34|44.77| |最新发行在外股份（百万股）|205|205|205|205| |ROIC(%)|16.42|15.27|15.97|16.44| |ROE - 摊薄(%)|16.14|16.45|16.86|17.24| |资产负债率(%)|6.02|5.43|5.38|5.40| |P/E（现价&最新股本摊薄）|41.41|34.45|28.26|23.05| |P/B（现价）|6.69|5.67|4.76|3.97| [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 220.88 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 柏楚电子 25 年 Q1 业绩快速增长，收入 4.96 亿元，yoy+30.12%，qoq+14.07%；归母净利 2.55 亿元，yoy+31.99%，qoq+62.75%；扣非净利 2.41 亿元，yoy+31.41%，qoq+86.45%，主要系销售订单持续增长 [1] - 公司凭借高功率切割市场领先地位，市场份额有望提升，智能焊接代表的第二成长曲线有望加速打开 [1] 根据相关目录分别进行总结 产品组合销售战略持续推进，高功率切割具备优势 - 25Q1 公司收入高增，因拓展市场、优化产品结构，销售订单增长，管材解决方案需求强劲，研发投入切割头方向，软件与切割头协同效应有望放大技术优势，为业绩增长提供动力 [2] 业下游行业智能化加速，智能焊接领域业务边界不断拓展 - 智能焊接产品已在多行业批量应用，25 年 3 月发布新产品面向多领域，可实现熔深实时监测和质量控制，未来产品迭代成熟有望开辟更多场景 [3] 公司第二成长曲线逐步打开 - 智能焊接机器人研发顺利，相关技术有通用性，产品走向智能化，操作方案降低门槛，解决方案适配多种机器人品牌，焊接场景加速渗透，凭借工艺数据沉淀，第二成长曲线逐步打开 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 25 - 27 年 EPS 5.89/7.62/9.50 元预测，可比公司 2025 年 PE 均值 37.5 倍，给予公司 2025 年 37.5 倍 PE，目标价 220.88 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|1,407|1,735|2,237|2,862|3,522| |+/-%|56.61|23.33|28.87|27.97|23.07| |归属母公司净利润 (人民币百万)|728.91|882.71|1,211|1,566|1,953| |+/-%|52.01|21.10|37.19|29.35|24.65| |EPS (人民币，最新摊薄)|3.55|4.30|5.89|7.62|9.50| |ROE (%)|15.01|16.87|18.54|19.41|19.52| |PE (倍)|50.74|41.90|30.54|23.61|18.94| |PB (倍)|7.44|6.76|5.54|4.49|3.63| |EV EBITDA (倍)|40.56|30.92|23.05|17.23|13.10|[7] 基本数据 - 目标价 220.88 元，截至 4 月 21 日收盘价 177.91 元，市值 36,553 百万人民币，6 个月平均日成交额 242.83 百万人民币，52 周价格范围 137.51 - 338.26 元，BVPS 27.92 元 [9] 可比公司估值表 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|EPS（元）（2024）|EPS（元）（2025E）|EPS（元）（2026E）|EPS（元）（2027E）|PE（2025E）|PE（2026E）|PE（2027E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |广联达|002410 CH|15.78|260.7|0.15|0.31|0.40|0.48|50.9|39.5|32.9| |宝信软件|600845 CH|27.18|666.6|0.79|1.00|1.18|1.19|27.2|23.0|22.8| |索辰科技|300378 CH|35.77|97.1|0.47|1.04|1.58|-|34.4|22.6|-| |平均| | | | | | | |37.5|28.4|27.9|[13] 盈利预测 - 给出 2023 - 2027E 年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率和每股指标、估值比率等数据 [19]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 25Q1柏楚电子营收4.96亿元，yoy30.12%，归母净利润2.55亿元，yoy31.99%，业绩超预期；软硬件一体化筑牢竞争壁垒，营收高速增长；公司保持高议价能力，毛利率维持高位；费用管控效果较好，25Q1费用率较24Q1下降2.40pct；基于软硬件自研能力拓展新技术应用落地；维持盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为11.13、14.16、17.60亿元，对应PE分别为33、26、21X，维持买入评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年04月21日收盘价177.91元，一年内最高/最低340.94/135.79元，市净率6.7，股息率1.81%，流通A股市值36,553百万元，上证指数3,291.43，深证成指9,905.53 [2] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产27.92元，资产负债率4.37%，总股本/流通A股205/205百万，流通B股/H股-/- [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,735|496|2,180|2,724|3,363| |同比增长率（%）|23.3|30.1|25.6|25.0|23.5| |归母净利润（百万元）|883|255|1,113|1,416|1,760| |同比增长率（%）|21.1|32.0|26.0|27.3|24.2| |每股收益（元/股）|4.30|1.24|5.41|6.89|8.56| |毛利率（%）|79.9|77.8|79.7|79.9|79.3| |ROE（%）|16.1|4.5|17.4|18.1|18.4| |市盈率|41|/|33|26|21| [7] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,407|1,735|2,180|2,724|3,363| |营业成本（百万元）|281|348|444|547|696| |税金及附加（百万元）|18|23|29|37|45| |主营业务利润（百万元）|1,108|1,364|1,707|2,140|2,622| |销售费用（百万元）|87|101|109|123|135| |管理费用（百万元）|98|121|131|150|161| |研发费用（百万元）|261|281|327|381|437| |财务费用（百万元）|-48|-26|-46|-62|-71| |经营性利润（百万元）|710|887|1,186|1,548|1,960| |信用减值损失（百万元）|-3|-2|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0|0| |投资收益及其他（百万元）|102|128|104|83|78| |营业利润（百万元）|827|1,036|1,315|1,661|2,067| |营业外净收入（百万元）|-1|0|-3|-4|-1| |利润总额（百万元）|827|1,036|1,312|1,657|2,066| |所得税（百万元）|73|104|129|147|184| |净利润（百万元）|754|932|1,184|1,510|1,882| |少数股东损益（百万元）|25|49|71|94|122| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|729|883|1,113|1,416|1,760| [9]

文章核心观点 公司1Q25业绩高于市场预期 营收高增 费控和现金流管理较好 看好智能焊接第二成长曲线 维持盈利预测和跑赢行业评级及目标价 [1][2][3] 1Q25业绩情况 - 公司1Q25收入4.96亿元 同比+30.12% 归母净利润2.55亿元 同比+31.99% 扣非归母净利润2.41亿元 同比+31.41% 业绩超出市场预期 [1] 发展趋势 - 1Q25收入同比增长超30% 主要因切割头配比进一步提升 海外市场和高功率场景需求较好 毛利率77.8% 同比-0.81ppt 主要因切割头配比提升 [2] - 1Q25公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.3%/6.0%/12.5%/-1.2% 同比-0.25/+0.65/-3.32/+1.27ppt 净利率为51.5% 同比+0.73ppt 经营活动现金流为1.73亿元 同比+27.31% [2] - 公司智能焊接业务结合五大核心技术方向多维度拓展 已在钢构行业应用 有望拓展到更多领域并适配更多品牌机器人 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变 当前股价对应2025/2026年35.1倍/28.8倍市盈率 维持跑赢行业评级和220.00元目标价 对应40.6倍2025年市盈率和33.3倍2026年市盈率 较当前股价有15.7%的上行空间 [3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入495,841,731.20元，较上年同期增长30.12%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润255,458,451.38元，较上年同期增长31.99%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额173,180,278.10元，较上年同期增长18.72%[3] - 本报告期基本每股收益1.24元/股，较上年同期增长31.91%[3] - 本报告期末总资产6,061,259,090.46元，较上年度末增长3.12%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益5,736,173,032.17元，较上年度末增长4.91%[4] - 2025年第一季度营业总收入495,841,731.20元，2024年第一季度为381,059,219.51元，同比增长约29.6%[17] - 2025年第一季度营业总成本228,461,583.16元，2024年第一季度为178,468,824.06元，同比增长约27.9%[17] - 2025年第一季度净利润259,098,877.39元，2024年第一季度为204,817,233.97元，同比增长约26.5%[17] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润255,458,451.38元，2024年第一季度为193,550,949.11元，同比增长约32%[18] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为1.24元/股，2024年第一季度均为0.94元/股，同比增长约31.9%[18] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计494,678,482.33元，2024年第一季度为420,803,304.00元，同比增长约17.6%[21] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计321,498,204.23元，2024年第一季度为274,931,909.85元，同比增长约16.9%[21] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计2,398,448,645.12元，2024年第一季度为937,416,520.53元，同比增长约156%[21] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计2,153,168,174.48元，2024年第一季度为795,200,668.38元，同比增长约171%[21] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额417,929,192.43元，2024年第一季度为314,843,191.07元，同比增长约32.7%[22] 资产负债关键指标变化 - 2025年3月31日货币资金为2,643,750,530.45元，较2024年12月31日的2,225,821,338.02元增长约18.87%[13] - 2025年3月31日交易性金融资产为2,314,286,630.64元，较2024年12月31日的2,551,521,191.42元下降约9.30%[13] - 2025年3月31日应收款项融资为67,886,654.18元，较2024年12月31日的28,688,214.05元增长约136.63%[13] - 2025年3月31日流动资产合计为5,370,302,233.83元，较2024年12月31日的5,174,476,675.66元增长约3.78%[13] - 2025年3月31日非流动资产合计为690,956,856.63元，较2024年12月31日的703,472,460.86元下降约1.78%[14] - 2025年3月31日资产总计为6,061,259,090.46元，较2024年12月31日的5,877,949,136.52元增长约3.12%[14] - 2025年3月31日流动负债合计为262,496,658.76元，较2024年12月31日的351,527,730.22元下降约25.33%[15] - 2025年3月31日负债合计为264,811,853.58元，较2024年12月31日的353,797,230.52元下降约25.15%[15] - 2025年3月31日所有者权益合计为5,796,447,236.88元，较2024年12月31日的5,524,151,906.00元增长约4.93%[15] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计14,681,037.64元，其中非流动性资产处置损益15,780.22元，计入当期损益的政府补助34,423.40元，持有金融资产和金融负债产生的损益16,492,684.34元等[6][7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数7,611户，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 前十大股东中唐晔持股38,099,288股，持股比例18.54%[9] - 唐晔、代田田、卢琳、万章、谢淼分别持有无限售条件流通股38,099,288股、29,799,179股、25,853,058股、23,131,540股、16,328,175股，且五人构成一致行动关系[10] 研发投入情况 - 研发投入合计61,780,307.40元，较上年同期增长2.78%，研发投入占营业收入的比例为12.46%，较上年减少3.32个百分点[4]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.96亿元，同比增长30.12% [1] - 2025年第一季度净利润2.55亿元，同比增长31.99% [1]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50核心数据 - 2025年4月21日中国科技互联网公司市值前50名榜单发布 涵盖电商、半导体、新能源汽车、软件服务等多个细分领域 [1][3][4][5] 头部企业市值分布 - 京东以504.58亿美元市值位列第8 成为电商领域代表企业 [3] - 中芯国际以473.13亿美元市值排名第9 位居半导体行业首位 [3] - 新能源汽车领域理想汽车247.49亿美元（第12）、小鹏汽车173.41亿美元（第16）、蔚来79.71亿美元（第21）形成梯队分化 [3] 中游企业竞争格局 - 内容平台方面 快手-W以277.81亿美元位列第11 哔哩哔哩67.76亿美元排名第23 [3] - 软件服务企业集中涌现 宝信软件106.16亿美元（第19）、用友网络65.02亿美元（第26）、金山软件62.85亿美元（第28） [3][4] - 教育板块新东方73.29亿美元（第22）、好未来59.34亿美元（第29）进入榜单 [3][4] 细分领域代表企业 - 人工智能企业科大讯飞市值142.5亿美元排名第18 [3] - 金融科技同花顺196.24亿美元（第15）、奇富科技49.57亿美元（第36） [3][4] - 游戏公司三七互娱47.38亿美元（第39）、昆仑万维52.04亿美元（第33）、恺英网络48.54亿美元（第38） [4] - 物流企业中通快递151.32亿美元位列第17 [3] 市值区间分布特征 - 200亿美元以上企业共7家 100-200亿美元区间包含腾讯音乐（210.91亿）、中通快递等5家企业 [3] - 50-100亿美元区间聚集17家企业 包括唯品会（64.15亿）、好未来等 [3][4] - 50亿美元以下企业21家 最低入围门槛为光环新网34.28亿美元 [5]