公司财务业绩 - 公司2025年营业总收入为29.42亿元，同比下降17.43% [1] - 公司2025年归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元，同比增长14.16% [1]

【广发环保 陈龙&郭鹏】# 业绩期即将到来，碳减排攻坚力度可期 # 建议关注 联美控股、山高环能、朗坤科技、 伟明环保、瀚蓝环境、大地海洋、上海实业控股、海螺创业 同时# 欧盟碳关税已于26年1月1日正式开征 ，加速全球碳市场接轨进程。 当前欧盟ETS碳价在80-90欧元/吨将显著增加我国向欧盟出口产品的成本，出口企业可以通过绿色能源、再生资源 等降低碳排放水平。 # 即将进入业绩期，聚焦业绩突出、分红提高的公司 截止本周五（2026年1月30日）共有61家环保公司发布2025年业绩预告：其中14家公司实现大幅业绩正增长，4家 公司业绩有所下滑，8家公司业绩扭亏为盈，35家企业亏损。 部分公司表现亮眼：1）#皖仪科技：预计25年归母净利润4200~6200万元（同比+191.52%~330.34%）；2）#高能 环境：预计25年归母净利润7.5~9亿元（同比+55.66%~86.79%）；3）#粤海投资：预计2025年归母净利润同比增长 43%，按照2024年31.42亿港元计算预计2025年归母净利润将达到接近45亿港元。 # 中国碳减排进入实质攻坚阶段，循环减排、绿能产业需求提振在即 2026年是从能耗双 ...

报告行业投资评级 - 领先大市-A [4] 报告的核心观点 - 行业已进入供给主导的复苏前期，建议沿四条主线进行布局：盈利确定性强的上游资源类资产、“反内卷”下供给侧优化明确且具备价格弹性的品种、当前低位龙头白马的配置价值、“十五五”期间的新质生产力投资方向 [22][23][24][25] - 染料行业中间体供应紧张，成本支撑强化，叠加环保与双碳政策持续加码，行业格局有望持续优化，龙头企业优势地位将得到强化 [2][3][10] - 可持续航空燃料（SAF）板块季节性扰动渐退，海外加注政策出现积极变化，供需紧平衡背景下价格有望温和上涨，值得重新关注 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点 - 地缘风险及美国寒潮推动国际油价震荡上涨，1月30日布伦特油价收于70.69美元/桶，环比上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）[20] - PPI超预期回暖，化工板块关注度提升，截至12月11日行业PB仅为2.2倍，具备较大向上修复空间，化工ETF近20个交易日日均成交额达8.12亿元，较年内日均3.35亿元明显放大 [21] - 染料价格涨价兑现，1月29日H酸市场均价上涨0.63%（+250元/吨）至4.03万元/吨，活性染料市场均价上涨4.55%（+1000元/吨）至2.30万元/吨 [1] - SAF欧洲FOB高端价格于1月26日上涨1.42%（+30美元/吨）至2140美元/吨 [1] 2. 化工板块整体表现 - 本周（1/23-1/30）申万基础化工行业指数涨跌幅为-0.9%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输创业板指数0.8个百分点 [26] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+12.7%，跑赢上证综指9个百分点，跑赢创业板指数8.3个百分点 [26] - 在基础化工26个子板块中，纺织化学用品（+14.3%）、聚氨酯（+4.8%）、其他化学原料（+4.6%）涨幅居前 [33] 3. 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块个股涨幅前十名中，斯迪克（+60.0%）、闰土股份（+34.1%）、百川股份（+29.2%）位列前三 [35] - 本周基础化工板块个股跌幅前十名中，高盟新材（-21.1%）、国风新材（-19.4%）、上纬新材（-16.3%）跌幅居前 [35] 4. 本周重点新闻及公司公告 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中吉华集团预计净利润同比减少69.64%，亚香股份预计净利润同比增长104.91%至195.06%，昊华科技预计净利润同比增加30.96%至40.44% [37][38] - 新凤鸣与埃及方面签署协议，涉及土地使用权费1094.04万美元 [37] - 合盛硅业预计2025年年度净利润为-33.00亿元到-28.00亿元，将出现亏损 [41] 5. 产品价格及价差变动分析 5.1. 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数（CCPI）录得4120点，较上周上涨1.1%，较年初上涨4.8% [44] - 监测的386种化工品中，本周有119种价格上涨，48种价格下跌 [46] - 价格涨幅前十名包括：对硝基氯化苯（+27.9%）、WTI期货（+10.5%）、Brent期货（+9.9%）、炭黑(N330,山东)（+8.6%）[46] - 价格跌幅前十名包括：盐酸(大地盐化)（-38.5%）、美国Henry Hub期货（-22.4%）、双氧水(27.5%，山东)（-13.6%）[46] 5.2. 产品价差变动分析 - 监测的139种化工品价差中，本周有63种价差上涨，63种价差下跌 [54] - 价差涨幅前十名包括：MTBE气分醚化法价差（+140元/吨）、炭黑-煤焦油价差（+860元/吨）、丙烯-丙烷价差（+40美元/吨）[54] - 价差跌幅前十名包括：MTO价差(乙烯-甲醇)（-184元/吨）、二甲醚-甲醇价差（-84元/吨）、MTO价差(丙烯-甲醇)（-180元/吨）[55] 染料行业深度分析 - 活性染料关键中间体H酸供应紧张，当前有效产能已不足6万吨，存在10%以上缺口，近期两大厂商停车检修或使有效产能再削减25%以上 [2] - H酸在活性染料生产成本中占比30-50%，若其价格涨至前期高点8万元/吨，将对应增加活性染料成本8000元/吨 [2] - 分散染料关键中间体还原物行业已呈寡头垄断格局，价格向上基础夯实 [3] - 中国染料行业每年产出废盐40万吨，占化工行业废盐总量的20%，环保监管趋严加速中小企业出清 [10] - 活性染料产能CR4达64.91%，分散染料产能CR4达70.69%，行业洗牌较为充分 [10] - 建议关注闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份、吉华集团、亚邦股份、安诺其等公司 [11] 可持续航空燃料（SAF）行业分析 - 前期SAF价格季节性回落受工厂检修、年末欧洲强制掺混义务完成及假期因素影响 [12] - 展望2026年，欧盟对美国SAF征收反倾销税，叠加本土产能建设不及预期，欧洲SAF供给或仍偏紧，价格有望温和上涨 [12] - 欧盟RED III立法落地取消双倍计数规则，需消费更多生物燃料，核心燃料HVO供需矛盾突出，导致其短期转产SAF概率偏低 [13] - HVO与SAF价格倒挂显著，且欧盟对中国产HVO存在反倾销税，中国生物质燃料出口将以SAF为核心 [13] - 新加坡、泰国、印度、韩国等国均将在近期开启SAF掺混，中国也有望在“十五五”期间扩大试点 [13] - 据S&P预测，2025年欧盟首度强制加注执行后SAF消费量有望达190万吨，同比增长约130万吨；据IATA预测，届时全球消费量有望达210万吨 [14] - 2027年CORSIA进入第二正式阶段，据IEA预计，全球SAF消费量或达到338-854万吨之间 [14] - 建议关注卓越新能、山高环能、海新能科、朗坤科技、鹏鹞环保等公司 [14] 行业投资主线 主线一：盈利确定性强的上游资源类资产 - 磷：新能源与储能需求高速增长，国家管控限制供给，明年磷矿或延续供需紧平衡 [22] - 硫：全球供给缺口难补，看好硫磺2026年景气周期继续上行，固态电池技术路线收敛有望重估硫资源战略价值 [22] - 钾：全球老矿衰竭与新矿释放缓慢，钾肥价格易涨难跌 [22] - 原油：2026年第一季度OPEC+暂停增产计划，供应可控 [22] 主线二：“反内卷”下供给侧优化明确、具备价格弹性的品种 - 具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的行业易于实现“反内卷”，如涤纶长丝、有机硅、PTA、己内酰胺等 [23] - 看好有机硅、涤纶长丝/PTA、农药、己内酰胺、食品添加剂等细分领域 [23] 主线三：关注当前低位龙头白马的配置价值 - 产能扩张周期步入尾声，行业资本开支、在建工程、固定资产同比增速已出现向下拐点 [24] - 雅下水电工程正式启动，规划总投资1.2万亿元，有望显著拉动化工材料需求 [24] - 建议关注万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学等低位龙头白马 [24] 主线四：看好“十五五”期间的新质生产力投资方向 - 关注绿色能源（如SAF）、改性塑料与PEEK（应用于人形机器人与低空经济）、半导体材料等方向 [25] - SAF需求侧政策刚性已验证，供给侧海外产能建设不及预期，预计明年格局仍维系紧平衡 [25]

华福证券股份有限公司 关于龙岩卓越新能源股份有限公司 2025 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规及规范性文件，华福证券股份有 限公司（以下简称"华福证券"或"保荐机构"）作为龙岩卓越新能源股份有限 公司（以下简称"卓越新能"或"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市持 续督导工作的保荐机构、2024 年以简易程序向特定对象发行股票并在科创板上 市的保荐机构，对卓越新能 2025 年度（以下简称"本持续督导期间"）的规范 运作情况进行了现场检查，现将本次现场检查情况报告如下： 一、本次现场检查情况 （一）保荐机构 周建武、洪斌 （三）现场检查时间 2026 年 1 月 19 日至 2026 年 1 月 23 日 （四）现场检查人员 周建武、洪斌、徐淼、黄建博 （五）现场检查内容 公司治理及内部控制、信息披露、独立性、与关联方的资金往来、募集资金 使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资、公司经营状况以及承诺履行情 况等。 1 华福证券股份有限公司 （二）保荐代表人 （六）现场检查手段 对公司高级管理 ...

格林新兴产业混合A（014327）成立日期2022年3月8日，最新规模75.69万。今年以来收益6.68%，同类 排名3924/8864；近一年收益49.13%，同类排名2274/8126；成立以来收益55.45%。 格林新兴产业混合A（014327）基金经理为王振林。 截至发稿，王振林累计任职时间3年131天，现任基金资产总规模988.85万元，任职期间最佳基金回报 41.67%， 任职期间最差基金回报-33.25%。 1月28日，卓越新能跌5.05%，截至发稿，报82.89元/股，成交3828.53万元，换手率0.38%，总市值 105.43亿元。 资料显示，龙岩卓越新能源股份有限公司位于福建省龙岩市新罗区铁山镇平林(福建龙州工业园东宝工 业集中区)，成立日期2001年11月1日，上市日期2019年11月21日，公司主营业务涉及利用废油脂为原 料,通过纯化、甲酯化、分馏等现代生产技术,生产生物柴油(脂肪酸甲酯)及其深加工产品。主营业务收 入构成为：生物柴油81.33%，脂肪酸混合油脂8.86%，天然脂肪醇6.27%，环保型醇酸树脂1.53%，工业 甘油1.37%，生物酯增塑剂0.32%，其他(补充)0.3 ...

公司动态 - 卓越新能旗下卓越新能源(泰国)有限公司在泰国春武里府东部工业园举行生物能源项目奠基开工仪式 [1] - 项目规划建设年产30万吨生物柴油，以及年产10万吨烃基生物柴油/生物航空燃料的生产装置及配套设施 [1] - 项目拟分两期实施，一期建设生物柴油生产线，二期建设HVO/SAF生产线 [1] 项目详情 - 项目将充分利用泰国当地丰富的餐厨废油脂、棕榈酸油等原料资源 [1] - 产品将主要面向欧美及东南亚地区的航空、海运和陆路交通等市场 [1]

公司战略与项目投资 - 龙岩卓越新能源股份有限公司旗下的卓越新能源（泰国）有限公司在泰国春武里府东部工业园举行了生物能源项目奠基开工仪式 [1] - 该生物能源建设项目是公司国际化发展的核心重要战略举措之一 [3] - 项目总投资额为7亿元人民币 [3] - 项目将分两期实施 一期先行建设年产30万吨生物柴油生产线 随后建设年产10万吨HVO（烃基生物柴油）/SAF（生物航空燃料）联合生产线 [3] 项目技术与产品规划 - 项目依托公司自有领先的生产技术 [3] - 项目将利用泰国当地丰富的餐厨废油脂、棕榈酸油等资源 [3] - 项目规划建设年产30万吨生物柴油和年产10万吨HVO/SAF的生产装置及相应配套设施 [3] - 产品将主要供应欧美、东南亚等地区的航空、海运、陆路交通等市场 [3] 行业活动 - 第五届中国合成生物学及生物制造大会将于2026年3月31日至4月1日在杭州举行 [4] - 大会中设置了生物基化学品与材料专场 [4]

市场整体表现 - 2024年1月22日，上证指数报收4122.58点，上涨0.14%，深证成指报收14327.05点，上涨0.5% [1] - 当日化学制品板块整体上涨0.83%，表现强于大盘 [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅榜方面，侨源股份领涨，收盘价65.12元，涨幅达19.99%，成交额5.96亿元 [1] - 卓越新能涨幅8.98%，收盘价84.01元，成交额1.94亿元 [1] - *ST全泰、永太科技、海新能科涨幅分别为6.95%、6.71%、6.40% [1] - 跌幅榜方面，聚脑股份领跌，跌幅8.16%，收盘价57.43元，成交额2.81亿元 [2] - 沧州大化跌幅7.98%，收盘价17.76元，成交额9.72亿元 [2] - 阿拉丁、美邦科技、博苑股份跌幅分别为6.46%、5.34%、3.84% [2] 板块资金流向 - 当日化学制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为11.85亿元 [2] - 游资资金净流入4.23亿元，散户资金净流入7.62亿元 [2] - 个股方面，万华化学主力资金净流入1.92亿元，净占比4.96% [3] - 永太科技主力资金净流入1.51亿元，净占比5.75% [3] - 闰土股份、杭氧股份、凯龙股份主力资金净流入分别为7381.38万元、5677.77万元、4868.84万元 [3]

公司业务模式 - 公司生物柴油业务以出口为主 [2] - 出口销售主要通过两家海外子公司实现，分别是荷兰卓越和新加坡卓越 [2] 公司销售渠道 - 公司主要通过海外子公司实现自主销售，而非依赖第三方贸易商 [2] - 公司已建立两个关键的海外销售平台，分别位于欧洲（荷兰）和东南亚（新加坡） [2]

公司股东减持计划 - 控股股东龙岩卓越投资有限公司计划减持不超过3,815,722股，占公司总股本不超过3.00% [1][2] - 计划减持期间为2026年2月3日至2026年5月3日 [2] - 减持方式包括集中竞价（不超过1,271,907股）和大宗交易（不超过2,543,815股） [2][3] 股东持股与减持细节 - 截至公告日，控股股东持有公司股份58,500,000股，占公司总股本127,190,795股的45.99% [1] - 拟减持股份来源为公司首次公开发行股票并上市前取得的股份 [1][2] - 减持原因为优化股本结构、释放公司股票流动性 [2] 减持影响与规模 - 本次拟减持事项不会造成公司控制权变化，不影响公司持续稳定经营 [4] - 按1月12日收盘价70.25元计算，计划减持套现金额合计约2.68亿元 [4] 公司首次公开发行情况 - 公司于2019年11月21日在上交所科创板上市，发行股份数量为3000万股，发行价格为每股42.93元 [4] - 首次公开发行募集资金总额为12.88亿元，募集资金净额为12.01亿元 [4] - 上市发行费用共计8700.38万元，其中保荐及承销费用为7478.68万元 [4][5] 公司募集资金使用 - 首次公开发行拟投入募集资金7.36亿元，其中5.61亿元用于年产10万吨生物柴油（非粮）及年产5万吨天然脂肪醇项目，7500万元用于技术研发中心建设项目，1.00亿元用于补充流动资金 [4] 公司后续融资情况 - 2024年度公司以简易程序向特定对象发行A股股票，发行定价基准日为2025年7月1日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%，即36.13元/股 [5] - 该次向特定对象发行募集资金总额为299,999,967.40元，扣除发行费用后实际募集资金净额为293,590,541.04元 [5] - 公司上市以来两次募资合计15.88亿元 [6]