募资情况 - 首次公开发行3000万股A股，募资128790.00万元，净额120089.62万元[2] - 2025年向特定对象发行7190795股A股，募资299999967.40元，净额293590541.04元[4] 项目变更 - 2024年变更持续督导保荐机构为华福证券[3] - 部分募投项目实施主体变更为科技子公司[5] 资金账户 - 科技子公司2025年12月2日新开立募集资金专户[7] - 截至2025年11月26日，两专户余额均为0万元[8]

核心观点 - 报告为太平洋证券的12月金股策略，覆盖通信、医药生物、必需性消费、家用电器、基础化工、银行、交通运输、商贸零售、农林牧渔、电子等十个行业，精选出十家公司作为核心推荐标的 [2][3] - 选股逻辑侧重于公司的基本面稳固、第二增长曲线、行业景气度回升以及受益于特定宏观政策或技术浪潮（如AI、设备更新、生物燃料等）[4][5][7][8] 通信行业 - 蜂助手 - 公司为老牌数字虚拟商品运营商，业务基本盘稳固 [4] - 物联网业务和云终端业务作为第二增长曲线正快速增长 [4] - 通过定增布局AI端侧，有望受益于AI浪潮 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.71元、0.96元、1.20元，对应PE分别为53.24倍、39.38倍、31.50倍 [3] 医药生物行业 - 联影医疗 - 公司是国内大型医学影像设备龙头，产品线覆盖CT、MR、MI、XR、RT、超声等领域，并在超导磁体、探测器等核心技术上取得突破 [4] - 2024年部分延后订单有望在2025年下半年集中确认收入，叠加1880亿元超长期特别国债推动的设备更新资金，下半年业绩在低基数下有望高速增长 [4] - 中国高端制造出海，海外需求强劲，预计未来维持高速增长 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为2.32元、2.90元、3.52元，对应PE分别为56.94倍、45.55倍、37.53倍 [3] 必需性消费行业 - 古茗 - 公司是茶饮赛道中具备“确定性和空间性”的标的，同店销售强劲、扩张稳健、冷链壁垒深、加盟商回本快 [4] - 远期开店存在近2倍空间，2026年行业洗牌下有望成为“稳增+扩张”最有把握的公司 [4] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.07元、1.11元、1.32元，对应PE分别为21.30倍、20.53倍、17.26倍 [3] 家用电器行业 - 美的集团 - ToC业务2025年前三季度收入同比增长13%，高端品牌COLMO与东芝高速增长，OBM占ToC海外收入超过45%，产品结构持续优化 [5] - 2025年成立泰国亚太新总部、沙特中心等，深耕海外市场，抗风险能力提升 [5] - ToB业务2025年前三季度收入同比增长18%，新能源及工业技术、智能建筑科技分别同比增长21%、25%，业务进入收获期，构造第二增长曲线 [5] - 公司重点强调机器人战略，覆盖AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化，有望提升产品力并为中长期增长提供助力 [5][7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为5.84元、6.45元、7.01元，对应PE分别为13.66倍、12.37倍、11.38倍 [3] 基础化工行业 - 卓越新能 - 生物燃料行业发展前景广阔，国内外政策推动需求增长 [7] - 公司已构建“废弃油脂资源-生物能源-生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”产能布局，生物柴油产能50万吨/年，生物基材料产能14万吨/年 [7] - 公司以简易程序定增募资3亿元，加快年产10万吨烃基生物柴油项目建设，完成后将增加10万吨HVO/SAF产能，预计项目税后内部收益率28.94% [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.99元、3.17元、3.81元，对应PE分别为26.39倍、16.56倍、13.78倍 [3] 银行行业 - 工商银行 - 公司风格极致稳健，高分红，股价与分红极为稳定 [7] - 2025年前三季度滚动股息率为3.76%，2025年前三季度净利润同比增长0.33%，非利息收入增速达11.3% [7] - 营收和净利润规模最大，业务均衡 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.02元、1.03元、1.08元，对应PE分别为8.00倍、7.92倍、7.56倍 [3] 交通运输行业 - 锦江航运 - 公司第三季度净利润同比增速达64%，领跑其他同行 [7] - 预计1月将发布业绩预告 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.87元、0.83元、0.86元，对应PE分别为12.79倍、13.41倍、12.94倍 [3] 商贸零售行业 - 中国中免 - 离岛免税销售额同比回正，国内秋冬季降温迅速带动海南提前进入旺季 [7] - 口岸免税受益于出入境客流恢复高增长，海南封关在即存在政策落地预期 [7] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为1.95元、2.41元、2.75元，对应PE分别为40.26倍、32.57倍、28.55倍 [3] 农林牧渔行业 - 天康生物 - 养猪业进入产能去化阶段，2026年猪价中枢有望上移，有利于行业和公司盈利水平抬升 [8] - 公司积极推动业内并购，未来产能和市占率有望逆势上升 [8] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为0.48元、0.65元、0.79元，对应PE分别为14.94倍、11.03倍、9.08倍 [3] 电子行业 - 沪电股份 - AI需求爆发拉动公司服务器交换机业务高增长，ASIC维持高景气，业绩持续释放 [8] - 公司产能扩张持续，看好高阶产品量产，泰国生产基地推进，盈利能力改善 [8] - 预测2025年、2026年、2027年EPS分别为2.08元、3.09元、3.88元，对应PE分别为33.72倍、22.70倍、18.07倍 [3]

募投项目进度 - 首次公开发行募投项目"年产10万吨烃基生物柴油生产线项目"预计明年上半年开始试产 [1] - 2024年简易程序非公开增发募投项目"年产10万吨烃基生物柴油项目"正在开展项目前期工作 [1] 公司信息披露 - 具体项目进展将依照监管要求及时履行信息披露义务 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年11月25日收盘 公司股价报收于52 35元 较前一交易日下跌0 29% 总市值为66 58亿元 [1] - 当日股价开盘54 08元 最高54 08元 最低52 02元 成交额为4740 5万元 换手率为0 75% [1] 募投项目进展与资金调整 - 公司董事会于2025年11月24日同意将首次公开发行股票募投项目 年产10万吨生物柴油 非粮 及年产5万吨天然脂肪醇项目 结项 [1] - 项目已达到预定可使用状态 节余募集资金11 410 45万元将用于 年产10万吨烃基生物柴油生产线 项目建设 [1] - 节余资金主要因成本控制和闲置资金管理收益形成 该事项无需提交股东大会审议 保荐机构无异议 [1]

公司项目结项与资金调整 - 公司于2025年11月24日召开第五届董事会第十四次会议 [1] - 审议通过关于部分募集资金投资项目结项的议案 [1] - 对年产10万吨生物柴油(非粮)及年产5万吨天然脂肪醇项目予以结项 [1] - 将节余募集资金用于烃基一线项目建设 [1]

资产重组与业务调整 - 公司将天然脂肪醇和烃基生物柴油业务相关资产、负债及人员划转至全资科技子公司，划转资产净值约为6.50亿元，负债约为5.53亿元，净资产约为0.97亿元 [1] - 业务划转完成后，公司将注销原有的科技分公司 [1] - 本次资产划转属于公司内部资产权属调整，不构成重大资产重组 [1] 募投项目变更 - 公司将“年产10万吨烃基生物柴油生产线项目”等三个募集资金投资项目的实施主体变更为科技子公司，或由科技子公司与上市公司共同实施 [1] - 此次变更不改变募集资金的原有用途 [1]

募资情况 - 公司首次公开发行3000万股，每股42.93元，募资总额128790万元，净额120089.62万元[2] - 首次公开发行股票承诺投资项目总投资74100万元，投资额73600万元[5] - 超募资金投资项目总投资61500万元，投资额48418.73万元[5] 资金使用 - 2019年12月9日用3500万元超募资金偿还银行贷款[5] - 2021年3月29日用10000万元超募资金新增年产10万吨生物柴油生产线项目[5] - 2021年7月9日将34918.73万元剩余超募资金用于烃基一线项目[5] 项目节余及使用 - “年产10万吨生物柴油（非粮）及年产5万吨天然脂肪醇项目”预计节余11410.45万元[9] - 拟将节余资金用于烃基一线项目建设[12] 项目审议 - 2025年11月24日董事会审议通过项目结项及资金使用议案[14] - 保荐机构对本次项目结项及资金使用无异议[16]

资产划转 - 公司拟以2025年10月31日为基准日划转业务相关资产等至科技子公司[2][9] - 划转涉及资产64992.61万元，负债55340.44万元，净资产9652.17万元[9] - “年产5万吨天然脂肪醇项目”划转至科技子公司[22] 资金募集 - 首次公开发行股票募集资金总额128790.00万元，净额120089.62万元[14] - 向特定对象发行股票募集资金总额299999967.40元，净额293590541.04元[15] 资金使用 - 3500万元超募资金偿还银行贷款[16] - 10000.00万元超募资金用于新增年产10万吨生物柴油生产线项目[16] - 34918.73万元超募资金用于投资建设烃基一线项目[17] 项目投资 - 首次公开发行股票募集资金承诺投资项目总投资74100.00万元，承诺金额73600.00万元[18] - 首次公开发行股票超募资金投资项目总投资61500.00万元，承诺金额48418.73万元[18] - 年产10万吨烃基生物柴油项目总投资38000万元，承诺金额29359.05万元[20] 项目变更 - 年产10万吨烃基生物柴油生产线项目实施主体变更为科技子公司[21] - 本次实施主体变更不涉及改变募集资金用途，无需股东会审议[24] 其他事项 - 本次划转拟适用特殊性税务处理政策[11] - 科技子公司将新开立募集资金专户[23] - 资产划转对财务、经营无重大影响，利于提高运营效率[25] - 2025年11月24日董事会审议通过相关议案[26][27] - 董事会审计委员会认为事项合规，无损害股东利益情形[28] - 保荐机构认为事项符合规定，无损害股东利益情况[29]

资金募集与使用 - 首次公开发行股票募集资金总额128,790.00万元，净额120,089.62万元[1] - 2019年用3,500万元超募资金偿还银行贷款[3] - 2021年用10,000.00万元超募资金新增年产10万吨生物柴油生产线项目[3] - 2021年将34,918.73万元剩余超募资金用于投资建设年产10万吨烃基生物柴油生产线[3] 项目进展 - “年产10万吨生物柴油（非粮）及年产5万吨天然脂肪醇项目”2025年4月达预定可使用状态[5] - 截至2025年10月31日，该项目拟投资总额56,100.00万元，累计投入48,831.72万元，预计待支付1,967.24万元[7] 资金节余与规划 - 该项目利息和理财收益净额6,109.41万元，预计节余资金11,410.45万元[7] - 拟将节余募集资金用于“年产10万吨烃基生物柴油生产线”项目建设[10] 决策事项 - 2025年11月24日董事会审议通过部分募投项目结项并使用节余资金议案[12]

资产划转 - 公司以2025年10月31日账面净值划转天然脂肪醇、烃基生物柴油业务相关资产至科技子公司[2][3] - 本次划转涉及资产64,992.61万元，负债55,340.44万元，净资产9,652.17万元[7] 募集资金 - 2019年首次公开发行3,000万股，发行价42.93元，募集资金总额128,790.00万元，净额120,089.62万元[11] - 2025年向特定对象发行7,190,795股，发行价41.72元/股，募集资金总额299,999,967.40元，净额293,590,541.04元[12] 资金使用 - 2019年使用3,500万元超募资金偿还银行贷款[13] - 2021年使用10,000.00万元超募资金新增年产10万吨生物柴油生产线项目[13] - 2021年将剩余34,918.73万元超募资金用于烃基一线项目[13] 项目变更 - 将多个募投项目实施主体由上市公司变更为科技子公司或共同实施[2][17] - 本次实施主体变更不涉及改变募集资金用途，无需提交股东会审议[2][19] 项目情况 - 承诺投资项目总投资74100万元，募集后承诺投资金额73600万元[15] - 超募资金投资项目总投资61500万元，募集后承诺投资金额48418.73万元[15] - 2024年度募投的烃基二线项目总投资38000万元，募集后承诺投资金额29359.05万元[16] 生产情况 - 年产10万吨生物柴油（非粮）生产线2021年6月全面达产，年产5万吨天然脂肪醇项目2025年4月达到预定可使用状态[18] 资金账户 - 科技子公司将新开立募集资金专户，公司将按规定转移资金并注销原募集资金账户[19] 会议审议 - 2025年11月24日公司第五届董事会第十四次会议审议通过相关议案[21] - 董事会审计委员会和保荐机构均同意本次资产划转和实施主体变更事项[22]