业绩总结 - 中汇会计师事务所2025年4月11日审核国泰新点软件2024年度关联资金往来汇总表[4][10] - 2024年所有往来方期初资金总计1,108,743,242.69元，累计发生519,628,757.55元，偿还293,050,960.46元，期末总计1,335,321,039.78元[12] 各地子公司情况 - 河南国泰新点软件期末往来资金余额190,319,010.08元[11] - 安徽国泰新点软件期末往来资金余额148,847,375.25元[11] - 湖南国泰新点软件期末往来资金余额30,491,135.65元[11]

业绩数据 - 2024年营业收入214,628.80万元，同比下降12.08%[2] - 2024年归母净利润20,426.94万元，同比增长4.88%[2] - 2024年扣非归母净利润11,353.08万元，同比增长44.04%[2] - 2024年研发费用45,544.30万元，占收入比重21.22%[3] - 2024年销售商品、提供劳务收到现金23.30亿元，高于营收规模[6] 分红回购 - 2024年完成2023年度权益分派，派发现金红利1.1764164996亿元，占2023年度净利润比例60.40%[12] - 截至2025年2月19日，累计回购股份801.8025万股，占总股本比例2.43%，支付资金1.7651057574亿元[12] - 上市以来累计现金分红4.81亿元[39] - 2021 - 2024年度分别现金分红16500万元、19800万元、11764.16万元、27258.59万元[39] - 2025年拟每10股派发现金红利3.60元，拟派现115913511元[39] 未来展望 - 2025年聚焦政务、招采、建筑行业数字化转型，探索新模式[15] 新产品新技术 - 智慧招采业务推出AI大模型产品“交易大脑”在政府侧落地[17] - 发布基于鸿蒙NEXT系统的移动开发框架，增强第三方组件适配能力[23] 市场扩张与策略 - 智慧招采业务以“五维”战略引领，拓展企业采购向供应链延伸[16] - 智慧政务业务围绕AI大模型和数据要素创新研发，探索运营新模式[19] - 数字建筑业务AI赋能，聚焦G端布局，牵引B端快速发展[20] 其他要点 - 2024年申请发明专利21件，获授权15件，累计获授权专利139件，软件著作权997件[3][4] - 2024年独立董事现场工作时间累计均达15个工作日[8] - 2024年组织“关键少数”及董监高累计学习9次[8] - 2024年修订16项制度[9] - 2024年召开业绩说明会3次、回复中小投资者提问132条，回复率100%[11] - 巩固校企合作并开展多方式合作[25] - 推行基层经营单元独立核算，优化预算成本和绩效评估体系[26] - 以“大数据测量，纯指数比拼”战略优化内部管理，降低运营成本[27] - 关注应收账款回款，加强催办催收，降低坏账风险[29] - 加强资金管理，制定资金计划，审慎选择投资项目[30] - 优化完善法人治理结构、制度体系和重大事项决策清单[31] - 以高质量为原则加强信息披露管理，确保信息准确合规[37] - 多渠道开展投资者关系管理工作，保障良好沟通互动[38]

业绩总结 - 公司2024年度计提各项资产减值准备合计9140.33万元[2] - 信用减值损失计提6822.96万元，资产减值损失计提2317.37万元[3] - 本次计提减少2024年度合并利润总额9140.33万元[7] 其他说明 - 计提经审计确认，符合规定，能反映财务和经营状况，不影响正常经营[7][8]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月15日14点召开[3] - 地点为张家港市江帆路8号新点软件东区E幢2015会议室[3] 投票信息 - 网络投票起止时间为2025年5月15日[3] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 其他信息 - 议案2025年4月12日于上海证券交易所网站及《上海证券报》披露[8] - A股股权登记日为2025年5月8日[12] - 现场登记时间为2025年5月13日9:00 - 11:00和14:00 - 17:00[17] - 信函等登记资料应于2025年5月13日下午5点前送达[17] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6[8] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案6、7，关联股东为曹立斌等[14]

会议信息 - 国泰新点软件第二届监事会第十三次会议于2025年4月11日召开，3名监事均出席[2] 议案表决 - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》等多议案表决同意，部分需提交股东大会审议[3][6][7] - 《关于确认2024年度监事薪酬的议案》全体监事回避，直接提交股东大会[4]

业绩数据 - 2024年度归母净利润204,269,398.34元[4] - 2024年现金分红占归母净利润比例56.75%[5] - 最近三年累计现金分红431,555,160.96元[7] 财务状况 - 2024年末母公司未分配利润1,201,762,820.32元[4] 利润分配 - 截至2025年3月31日拟派现金红利115,913,511元（含税）[4][5] - 本次利润分配待2024年年度股东大会审议[3][5][8][9][10] 其他 - 本年度股份回购金额156,672,343.55元[5] - 近三年累计研发投入1,494,068,834.50元，占累计营收20.16%[7]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为21.46亿元，同比下降12.08%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比增长4.88%[24] - 2024年扣除非经常性损益的净利润为1.14亿元，同比增长44.04%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.64亿元，同比增长419.77%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为55.42亿元，同比下降1.25%[24] - 2024年基本每股收益为0.63元/股，同比增长6.78%[25] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.35元/股，同比增长45.83%[25] - 2024年加权平均净资产收益率为3.67%，同比增加0.19个百分点[25] - 2024年研发投入占营业收入的比例为21.22%，同比增加0.20个百分点[25] - 2024年毛利率同比增加3.39个百分点[26] - 2024年营业总收入21.46亿元，同比下降12.08%[37] - 2024年营业利润2.06亿元，同比增长15.58%[37] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长4.88%[37] 成本和费用 - 营业成本同比下降19.13%至8.33亿元，主要因精细化成本管控[160][161] - 外购材料及服务成本同比下降30.99%至3.24亿元，占总成本比例从45.64%降至39.03%[166] - 人工成本同比下降10.50%至4.40亿元，占总成本比例从47.91%升至53.13%[166] - 销售费用同比下降13.73%至519,744,335.50元，管理费用同比下降9.39%至167,980,403.46元[176] - 研发费用同比下降11.24%至455,442,975.77元[176] 业务线表现 - 智慧招采业务收入9.48亿元，同比下降7.17%，占主营业务收入44.39%[37] - 智慧政务业务收入8.61亿元，同比下降18.46%，占主营业务收入40.28%[37] - 数字建筑业务收入3.28亿元，同比下降8.43%，占主营业务收入15.33%[37] - 软件类业务毛利率同比增加3.39个百分点至61.20%，营业收入同比下降12.25%[162] - 智慧招采产品毛利率同比增加3.81个百分点至67.51%，营业收入同比下降7.17%[163] - 智慧政务产品营业成本同比下降24.34%，毛利率增加3.72个百分点至52.14%[163] 各地区表现 - 华东地区营业收入占比最大为9.87亿元，同比下降12.65%，毛利率增加3.37个百分点至64.45%[163] - 西北地区营业收入同比下降33.10%，但毛利率同比增加8.24个百分点至62.52%[163] 管理层讨论和指引 - 公司聚焦政务、招采、建筑行业数字化转型，以数据+智能为驱动，推动智慧招采全流程智能化升级[189] - 智慧政务业务深度融合AI技术，推动一网通办、一网统管、一网协同、数据要素产品的智能化升级[190] - 数字建筑业务聚焦住建监管部门，做大做强G端业务，探索拓展B端客户供应链[190] - 2025年公司计划细化调整销售区域和专业业务线，提升核心业务细分市场占有率[195] - 公司将在2025年深化"大数据测量、纯指数比拼"的管理理念，优化内部管理工作[198] - 公司计划通过流程化和标准化提升客户洞察、营销管理、项目交付等内部运营效率[198] - 公司将持续完善财经体系和战略投资体系，强化人工智能和大数据在管理中的应用[198] - 公司将优化测量评估及激励模型，细化产品及项目全生命周期管理制度[198] - 公司计划调整人才结构，加强人员推荐、骨干培养和干部竞聘[198] - 公司将持续优化IPD、LTC、DSTE、PMO、IRT、AT/ST管理体系，提高运营效率[198] 研发和技术创新 - 研发投入总额为4.554亿元，同比下降11.24%[130] - 研发投入占营业收入比例为21.22%，同比增加0.20个百分点[130] - 公司申请发明专利21项，获得授权15项，累计发明专利授权达53项[128] - 软件著作权本年新增117项，累计数量达1,011项[128] - 智慧工地平台日均处理数百万条数据，支持多协议热插拔[128] - 造价行业大模型1.0全自动组价准确率超同行水平，已上线投产[126] - 交易行业大模型1.0在标书解析、智能评审等场景实现突破性应用[126] - 政务行业大模型1.0在智能导办、热线坐席等场景落地[126] - 研发底座项目累计投入1.811亿元，占预计总投资20,968.65万元的86.4%[133] - 智能化设备项目累计投入1.652亿元，占预计总投资20,013.94万元的82.6%[133] - 公司研发人员数量为2,142人，占总人数的34.2%[136] - 研发人员薪酬合计为43,855.20万元，平均薪酬为19.41万元[136] - 研发人员学历结构中本科占比最高，达1,936人[136] - 研发人员年龄结构中30-40岁占比最高，达1,197人[136] - 公司拥有2,100余名研发人员，在智慧政务等领域有20余年经验[137] - 公司采用平台化、协同化、集成化的软件研发模式[137] 子公司表现 - 苏州国泰新点软件有限公司总资产54,622.36万元，净资产35,906.58万元，营业收入17,431.86万元，净利润2,297.28万元[187] - 江苏国泰新点网络有限公司总资产37,318.59万元，净资产15,632.95万元，营业收入6,405.50万元，净利润亏损498.53万元[187] - 安徽国泰新点软件有限公司总资产23,164.15万元，净资产3,990.94万元，营业收入17,924.04万元，净利润8,280.02万元[187] - 辽宁国泰新点软件有限公司总资产27,479.05万元，净资产亏损12,165.77万元，营业收入3,104.46万元，净利润亏损1,827.75万元[187] - 湖南国泰新点软件有限公司总资产26,575.25万元，净资产亏损4,412.42万元，营业收入1,464.27万元，净利润亏损1,291.42万元[187] - 河南国泰新点软件有限公司总资产15,033.05万元，净资产亏损7,411.85万元，营业收入3,177.10万元，净利润亏损3,770.58万元[187] 市场趋势和行业动态 - 2023年中国数字经济规模达到53.9万亿元，占GDP比重提升至42.8%[82] - 2024年全国软件和信息技术服务业累计完成软件业务收入137,276亿元，同比增长10.0%[83] - 2024年软件和信息技术服务业实现利润总额16,953亿元，同比增长8.7%[83] - 2022-2025年中国直接数字化转型相关投资的CAGR预计达18.9%，2025年占比将增长至51.5%[82] - 全国各省市陆续出台数据要素相关规范和政策，如江苏、四川、广西、甘肃、河南、北京、山东等地发布实施方案，促进数据要素市场培育与发展[88] - 2024年5月国务院办公厅发布《关于创新完善体制机制推动招标投标市场规范健康发展的意见》，提出七方面政策举措，推动智慧招采行业数字化转型[89] - 2024年10月住房和城乡建设部发布《"数字住建"建设整体布局规划》，提出到2027年实现部、省、市三级"数字住建"工作平台高效联通，到2035年全面夯实数字基础设施[90] - 公司作为智慧招采、智慧政务、数字建筑等领域应用软件平台开发商，在国家政策支持下巩固市场领先地位，但行业竞争加剧[92] - 智慧招采行业需掌握跨平台CA印章兼容、高并发电子标书解密、智能围串标识别、区块链数据共享等专业技术[93] - 政务类软件需具备超大型高并发系统架构、大数据智能分析、全链信创适配、场景化AI落地等专业技术能力[93] - 建筑类软件需掌握BIM快速建模、CIM基础平台、三维图形渲染引擎、建筑行业大模型等专业技术[93] - 软件行业存在人才壁垒，招采、政务、建筑领域需大量高综合素质人才，新进入者需付出更高成本[95] - 行业先进入者通过十余年积累形成经验壁垒，拥有稳定客户群体和品牌效应，新进入者难以短期突破[97] - 政务领域品牌效应显著，参与标准规范编制的厂商具备竞争优势，新进入者面临品牌壁垒[99] 风险因素 - 公司上市时未盈利且尚未实现盈利[4] - 公司已在本报告中阐述了公司在经营过程中可能面临的风险因素[4] - 报告期内公司应收账款净额为136,477.83万元，占流动资产比重较高[152] - 公司存货账面价值为40,200.47万元，存在减值风险[154] - 公司客户主要为政府部门和大型企事业单位，收入集中在第四季度[150] - 公司面临技术迭代风险，涉及云计算、AI等技术应用[146] - 公司无控股股东和实际控制人，存在股权分散风险[158]

文章核心观点 - 新点软件2024年净利润增长且公布年度利润分配预案 [1] 公司业绩 - 2024年净利润2.04亿元，同比增长4.88% [1] 利润分配 - 2024年年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利3.60元(含税) [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 新点软件是政企数字化整体解决方案提供商、智慧招采龙头，在积极财政、化债政策背景下有望直接受益，政务AI领域积累深厚，有望成为增长重要助力，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.13/3.12/5.04亿元，对应EPS分别为0.65/0.95/1.53元，给予2025年动态PE 50 - 60倍，合理价值区间为47.28 - 56.74元 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 03月18日收盘价35.48元，52周股价波动18.02 - 43.98元，总股本330百万股，流通A股173百万股，总市值11708百万元，流通市值6155百万元 [3] 市场表现 - 与海通综指对比，新点软件在2024/3 - 2024/12期间有不同幅度表现；与沪深300对比，1M绝对涨幅-1.0%、相对涨幅-3.4%，2M绝对涨幅24.2%、相对涨幅19.1%，3M绝对涨幅15.2%、相对涨幅13.5% [4][5] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2824|2441|2142|2276|2743| |(+/-)YoY(%)|1.1%|-13.6%|-12.3%|6.2%|20.5%| |净利润（百万元）|573|195|213|312|504| |(+/-)YoY(%)|13.6%|-66.0%|9.4%|46.4%|61.5%| |全面摊薄EPS(元)|1.74|0.59|0.65|0.95|1.53| |毛利率(%)|66.0%|61.4%|64.8%|65.4%|66.0%| |净资产收益率(%)|10.2%|3.5%|3.8%|5.4%|8.3%|[5] 公司概况 - 是政企数字化整体解决方案提供商、国家鼓励的重点软件企业，围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域提供全方位服务，销售与服务网络覆盖全国31个省市自治区（除港澳台），坚持技术创新，有多项成果和荣誉 [5] 业务细分 - 专注智慧招采、智慧政务及数字建筑三个细分领域，融合新兴信息技术与行业信息化需求，提供软硬件产品和技术服务，客户覆盖全国各省市（除港澳台），不同业务有不同客户群体 [5] 业绩情况 - 2020 - 2023年营业收入分别为21.24亿元、27.94亿元、28.24亿元、24.41亿元，归母净利润分别为4.10亿元、5.04亿元、5.73亿元、1.95亿元；2024年营业总收入21.42亿元，同比下降12.25%，归母净利润2.13亿元，同比增长9.43%，扣非归母净利润1.23亿元，同比增长55.63%；2024年项目端收入下滑，但经营质量提升，加强回款管理，2025年将提升运营类收入占比 [5] 政策影响 - 2025年政府实施积极财政政策，赤字率拟按4%左右安排，多项财政指标增加，新增政府债务总规模加大，同时稳妥化解地方政府债务风险，地方政府支出能力有望修复，相关项目招标、实施有望加速，公司作为智慧招采龙头有望直接受益 [7] 智慧招采作用 - 2025年政府提出纵深推进全国统一大市场建设，公司利用破局三链让智慧招采成为“市场连接器”，技术链实现招标采购全流程“秒级响应”，合作链扩大公共资源交易“朋友圈”、实现跨区域远程评标常态化，专家链构建共享平台提升资源调用效率 [7] 政务AI发展 - 多地政务系统接入DeepSeek，AI + 政务进入快速落地期，公司密切关注并积极探索人工智能大模型在数字政府领域的创新应用，基于客户场景需求适配国内主流大模型，在智慧交易和智慧政务方面落地多个应用场景 [7] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年智慧招采业务同比增速分别为-14%、8%和25%，智慧政务业务同比增速分别为-12%、5%和20%，数字建筑业务同比增速分别为-8.39%、5%和10%；预计公司2024 - 2026归母净利润分别为2.13/3.12/5.04亿元，对应EPS分别为0.65/0.95/1.53元，给予公司2025年动态PE 50 - 60倍，合理价值区间为47.28 - 56.74元 [6] 可比公司估值表（PE） |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|2023 EPS（元）|2024E EPS（元）|2025E EPS（元）|2023 PE（倍）|2024E PE（倍）|2025E PE（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |博思软件|300525.SZ|19.48|147.33|0.44|0.53|0.67|44.3|37.0|29.2| |数字政通|300075.SZ|20.14|125.10|0.22|0.24|0.31|91.5|82.8|65.8| |南威软件|603636.SH|14.61|84.79|0.10|-0.50|0.20|146.1|-|73.8| |平均| - | - | - | - | - | - |94.0|59.9|56.3|[8] 公司主营业务分拆 |业务|指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |智慧招采|营收（百万元）|1021.64|878.61|948.90|1186.12| | |同比（%）|-16.38|-14.00|8.00|25.00| | |毛利率（%）|66.67|68.00|68.50|69.00| |智慧政务|营收（百万元）|1055.49|928.83|975.27|1170.33| | |同比（%）|-14.49|-12.00|5.00|20.00| | |毛利率（%）|53.05|58.00|59.00|60.00| |数字建筑|营收（百万元）|357.71|327.69|344.08|378.49| | |同比（%）|-2.63|-8.39|5.00|10.00| | |毛利率（%）|70.97|75.86|75.00|75.00| |主营收入|营收（百万元）|2434.84|2135.14|2268.25|2734.94| | |同比（%）|-13.76|-12.31|6.23|20.57| | |毛利率（%）|61.40|64.86|65.40|65.98|[8] 财务报表分析和预测 - 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及利润表、资产负债表、现金流量表相关预测 [9] 现金净流量 - 2023 - 2026E分别为-446、274、252、300百万元 [11]

纪要涉及的公司 新点软件，成立于1998年，2021年在科创板上市 [3] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：业务布局涵盖智慧政务、智慧招采和数字建筑三大领域 智慧政务涉及一网通办等传统政务IT业务；智慧招采面向政府和企业，提供公共资源交易平台和企业招采平台；数字建筑领域提供互联网加智慧建筑平台等 [3] - **员工持股**：员工持股比例超45%，有助于增强员工归属感和积极性，推动公司持续发展 [4][5] - **营收结构**：2024年上半年，智慧招采和智慧政务业务营收占比超80% 智慧招采业务运营收入占比47%，毛利率超65%，但因成本口径调整毛利率有所下滑 [4][6][8] - **AI应用进展**：AI应用集中在智慧政务和智慧招采领域 如深圳福田区部署70个AI数字员工提高公文处理效率，公司基于客户需求灵活适配主流大模型 [4][7] - **智慧招采前景**：分为公共资源交易平台和智能化采购平台，产品化程度高 虽宏观环境有挑战，但行业长期趋势向好，公司作为龙头有竞争优势 [4][8] - **AI与招采结合应用**：AI大模型可重塑客户管理流程及智能决策场景，如智能资料核验等，提升公司在招采领域竞争力 [4][9] - **盈利预测**：预计2024 - 2026年利润分别为2.2亿、2.7亿和4.2亿人民币 给予2025年合理估值七倍PS，对应每股合理价值52.02元，评级买入 [4][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 公司面临财政支出不及预期、传统业务进展不及预期、AI应用落地不及预期、产业链竞争加剧等风险因素，可能影响业绩 [4][11]