纪要涉及的公司 新点软件，成立于1998年，2021年在科创板上市 [3] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局**：业务布局涵盖智慧政务、智慧招采和数字建筑三大领域 智慧政务涉及一网通办等传统政务IT业务；智慧招采面向政府和企业，提供公共资源交易平台和企业招采平台；数字建筑领域提供互联网加智慧建筑平台等 [3] - **员工持股**：员工持股比例超45%，有助于增强员工归属感和积极性，推动公司持续发展 [4][5] - **营收结构**：2024年上半年，智慧招采和智慧政务业务营收占比超80% 智慧招采业务运营收入占比47%，毛利率超65%，但因成本口径调整毛利率有所下滑 [4][6][8] - **AI应用进展**：AI应用集中在智慧政务和智慧招采领域 如深圳福田区部署70个AI数字员工提高公文处理效率，公司基于客户需求灵活适配主流大模型 [4][7] - **智慧招采前景**：分为公共资源交易平台和智能化采购平台，产品化程度高 虽宏观环境有挑战，但行业长期趋势向好，公司作为龙头有竞争优势 [4][8] - **AI与招采结合应用**：AI大模型可重塑客户管理流程及智能决策场景，如智能资料核验等，提升公司在招采领域竞争力 [4][9] - **盈利预测**：预计2024 - 2026年利润分别为2.2亿、2.7亿和4.2亿人民币 给予2025年合理估值七倍PS，对应每股合理价值52.02元，评级买入 [4][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 公司面临财政支出不及预期、传统业务进展不及预期、AI应用落地不及预期、产业链竞争加剧等风险因素，可能影响业绩 [4][11]

纪要涉及的行业或者公司 涉及公司为新点软件，涉及行业包括政务信息化、智慧招采、造纸行业（政策相关）、数据要素等行业 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年业绩情况**：营收21.42亿元，同比下降12.25%；归母净利润2.13亿元，同比增长9.4%；归母扣非后净利润1.23亿元，同比增长55.63%；经营质量提升，毛利率提高3.44%，期间费用率下降1.2%，净利率提升1.93%；销售回款约23.32亿元，经营性现金流净额约2.3亿元，高于净利润水平 [2][3][4] - **2024年业务成效**：招采运营业务订单恢复，收入同比个位数增长；央国企招采平台业务推出系列产品，推动成立国有企业采购评审专家共享平台；政务业务通过区域下沉及AI大模型转型运营收费模式，维护服务收费同比增长12.17% [2][3] - **2025年业绩展望**：信息化投入预计好于2024年，因地方债资金到位，项目申报资金高于去年，各地政府对大模型技术关注有望带来资金投入；订单设定高速增长目标；预计通过提高项目交付效率实现销售收入增长，提高高毛利业务占比，探索AI在软件开发交付上的应用，优化人才结构，促进各经营单元全面盈利，对净利润快速增长充满信心 [2][5] - **智慧政务业务增长点**：政府对AI需求旺盛，短期看AI应用，中长期看AI对政务信息化体系的重塑；部署多采用私有部署；短期内协同办公类和热线类应用多，长期政务服务空间大 [7] - **AI技术应用变革**：在智慧政务和招采业务中，引入AI技术可提升效率、公平性和规范性，自动规避监管问题，提高监管便捷性和精准性，还能提高客户单价，符合国家政策方向 [8][9] - **AI产品进展及商业模式**：已训练三个垂直大模型，多个应用落地；主推SaaS化运营，以能力平台为服务形式，客户订阅购买能力，数据敏感项目提供政务网内部署服务，也有传统项目型知识落地 [12] - **未来毛利率趋势**：结合战略引领与业务转型，加强高毛利服务类产品研发与应用落地，加大研发与市场一线人力投入，对未来毛利率维持在60%以上充满信心 [13] - **AI提升客户单价及吸引力**：引入AI技术可细化咨询服务，扩展服务范围，提高精准度、易用性与使用率，增加客户吸引力和市场竞争力 [14][15] - **客户对AI接受程度及效果**：政府高层领导推动AI应用，短期内显著提效，长期有降本潜力，提效和降本逻辑成立 [16] - **政府IT支出及招投标情况**：国家政策推动造纸行业数字化转型，政府开支投入精准且注重实时效果，资金集中在监管、服务和交易平台建设 [17][18] - **各领域收入目标**：2024年AI领域有一定收入，2025年预计增长；2024年政务领域AI收入约2000万元，2025年预计6000万 - 1亿元；2024年招采领域移动投标桌面年底注册用户超60万户，2025年目标装机量80万户；2024年投标人使用AI服务注册用户接近20万户，2025年目标80万户 [18][19][20] - **AI赋能招采业务计划**：通过智能AI微服务组件化小产品上线功能实现商业化，推出增值功能，提高客户付费意愿以实现收入增长 [21] - **数据要素发力重点**：推动数据要素与AI技术结合，探索更多应用场景 [22] - **长沙公共数据授权运营平台进展**：自2024年启动后稳步推进，全市有几十个应用场景，部分已落地；采取深化数据治理和推进授权运营平台与应用场景结合的两条腿走路策略，2025年发展态势积极 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - AI技术在招标文件审查和投标文件编制方面，可帮助投标人识别有利条款、完善投标材料，还在招采供应链层面提升效率，如与鞍钢合作使业务量数据下降19.27%，物料总数减少 [11] - 公司在招投标系统中市占率高达70%，提供增值服务，今年计划拓展业务，该领域每年预计投入2000 - 3000万元 [18]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入214,212.04万元，同比下降12.25%[4][6] - 2024年营业利润20,865.40万元，同比上涨16.86%[4] - 2024年利润总额21,423.28万元，同比上涨18.41%[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润21,312.33万元，同比上涨9.43%[4][6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润12,267.34万元，同比上涨55.63%[4][6][7] - 2024年末总资产672,041.66万元，较期初下降1.20%[4] - 2024年末归属于母公司的所有者权益555,091.37万元，较期初下降1.09%[4] - 2024年毛利率同比增加3.44%，期间费用率同比下降1.21%[7] - 2024年销售回款约23.32亿元，同比下降6.06%[7] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年维护服务收入同比增加12.17%[6]

回购情况 - 预计回购10,000 - 20,000万元，实际回购17,651.06万元[2] - 实际回购801.80万股，占总股本2.43%[2] - 回购价格18.08 - 31.60元/股，均价22.01元/股[6] 股份结构 - 回购前限售股230,887,305股占69.97%，后为156,519,248股占47.43%[10] - 回购前无限售股99,112,695股占30.03%，后为173,480,752股占52.57%[10] - 回购专用账户回购前0股，后为8,018,025股占2.43%[10] 其他要点 - 回购期限2024/2/19至2025/2/18[2] - 回购价上限从36元/股调至35.64元/股[4][5] - 2名监事和3名高管回购期间接减持[8] - 回购股份用于激励或持股计划，3年未转让完减资[4][11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][36] 报告的核心观点 - 新点软件是业绩迎来拐点的采招 SaaS 龙头，核心采招业务面向超 46 万亿蓝海市场，在 AI 赋能下采招 SaaS 业务有望快速增长，作为 G 端数字化转型龙头，前瞻布局数据要素等领域，有望受益于财政政策发力红利 [1][4][36] 根据相关目录分别进行总结 新点软件：业绩迎来拐点的采招 Saas 龙头 深耕智慧政务，采招 Saas 拥抱广阔市场 - 新点软件聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域，加大拥抱 AI 力度，构建 MLOps 企业级人工智能平台和数字孪生技术体系 [9] - 智慧政务、智慧招采是收入主要来源，2023 年收入占比分别为 43%、42%，智慧政务聚焦数字政府核心业务，智慧招采面向政府端、企业端探索并升级商业模式 [11] - 招采业务是基石业务，招采运营以 SaaS 模式服务，截至 2024H1 营收 1.72 亿元，同比逆势增长 8.6% [15] - 招采领域卡位优势显著，截至 2023 年底承建项目覆盖 29 个省，服务超 200 地市、1000 多县市区，依托 G 端品牌效应拓展 B 端企业市场 [16] 稀缺的产品型公司，业绩拐点已至 - 2024Q3 单季度营收 4.47 亿元，同比增长 1.63%，同比增速转正，后续收入端回暖值得期待 [19] - 新点软件是稀缺产品型公司，近年来整体毛利率超 60%，人效保持在 35 万元水平 [21] - 2019 - 2022 年归母净利润率约 20%，2023 年利润承压，2024 年前三季度归母净利润同比大幅减亏 [23] 拥抱 AI，招采 Saas 孕育 公共采购涉及数十万亿市场 - 2023 年全国公共采购总额超 46 万亿元，约占当年全国 GDP 的 36%，新点软件承建 G 端采招平台，自建自营平台“新点电子交易平台”新增 85 个专区，2023 年平台交易标段数量同比增长 41% [2][26] - 采招市场体量大，AI 赋能下采招 SaaS 收费模式具备广阔市场空间潜力 [27] 新点采招：AI 赋能，采招 Saas 有望迎来跃升 - 采招运营业务是 AI 赋能优质场景，完善“标桥”“标证通”产品，标证通 APP 接入近 500 个平台，实现公共资源交易领域 CA 机构全覆盖 [30] - AI + 采招为客户降本增效，研发招采行业大模型，赋能高频业务场景，提高信息获取效率，检查投标文件 [32] - 2024 年 9 月与华为云战略合作，合作成果提升服务效率 [33] - 企业采购有多个标杆案例，2023 年新增多个央国企案例，累计承接 60 余个电子招标采购平台，AI 赋能提升采购效率 [35] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 24 - 26 年归母净利润分别为 2.37、3.07、3.80 亿元，当前市值对应 24/25/26 年的 PE 分别为 51/39/32 倍，维持“推荐”评级 [4][36]

会议信息 - 公司于2025年1月14日公告召开股东大会通知[5] - 股东大会于2025年2月14日下午14:00召开[7] 参会情况 - 现场12人持股232,753,119股，占比72.29%[8] - 网络89人持股9,506,275股，占比2.95%[9] 会议结果 - 审议通过补选非独立董事议案[11]

股东大会安排 - 公司拟于2025年2月14日14:00召开2025年第一次临时股东大会[1] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[1] 投票服务 - 公司拟使用上证信息提供的股东大会提醒服务[2] - 投资者收到智能短信后可按手册提示步骤直接投票[2] - 投资者可通过邮件、热线等反馈对服务的意见或建议[2]

回购方案 - 首次披露日为2024/2/20，由董事长提议[2] - 实施期限为2024/2/19 - 2025/2/18[2] - 预计回购金额10000万元 - 20000万元[2] 回购情况 - 累计已回购股数801.80万股，占总股本2.43%[2] - 累计已回购金额17651.06万元[2] - 实际回购价格区间18.08元/股 - 31.60元/股[2] 2025年1月回购 - 回购股份698282股，占总股本0.21%[5] - 购买最高价29.06元/股、最低价27.75元/股，支付19838232.19元[5]

中信证券股份有限公司 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"组织券商"）受委托担任张家 港华慧企业管理服务部（有限合伙）（以下简称"华慧企业"）、张家港亿瑞企业咨询 服务部（有限合伙）（以下简称"亿瑞咨询"）、张家港保税区百胜企业管理企业（有 限合伙）（以下简称"百胜企业"）（上述 3 家股东以下合称"转让方"）以向特定机 构投资者询价转让（以下简称"询价转让"）方式减持所持有的国泰新点软件股份有限 公司（以下简称"公司"或"新点软件"）首次公开发行前已发行股份的组织券商。 经核查，中信证券就本次询价转让的股东、受让方是否符合《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售》（以下简称"《询价转让和配售 指引》"）要求，本次询价转让的询价、转让过程与结果是否公平、公正，是否符合《询 价转让和配售指引》的规定作出如下报告说明。 关于国泰新点软件股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 上海证券交易所： 一、本次询价转让概况 （一）本次询价转让转让方 截至 2025 年 1 月 10 日转让方所持公司首发前股份的数量及占公司总股本比例情 况如下： | 序号 | 股东 ...