行业投资评级 - 报告继续看好计算机板块 [3] 核心观点 - 中央网信办、国家发改委于2025年10月10日联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，为各级政务部门提供工作导向和基本参照，看好后续国内AI+政务需求持续放量，政务场景AI应用落地有望加速 [1][3] - 指引要求依托“东数西算”和全国一体化算力网，统筹推进智能算力基础设施布局，探索“一地建设、多地多部门复用”的统管复用模式，避免模型孤岛，同时加强政务数据治理，构建高质量政务数据集和知识库 [3] - 指引提出四类高频应用场景：政务服务类、社会治理类、机关办公类和辅助决策类，要求因地制宜推进大模型应用 [3] - 指引提出将加强政务领域人工智能大模型部署应用经费保障，根据IDC数据，2024年中国AI+政务服务市场整体规模达25.4亿元人民币，市场空间广阔 [3] 重点推荐公司 - 报告列出重点标的：新点软件、海康威视、大华股份、数字政通、中科星图、航天宏图 [3] - 报告列出相关标的：博思软件、智洋创新、南威软件、信息发展 [3] 可比公司财务数据 - 新点软件：收盘价27.72元，总市值91.48亿元，2025年预测EPS为0.88元，预测PE为31.50倍 [4] - 海康威视：收盘价33.91元，总市值3107.81亿元，2025年预测EPS为1.46元，预测PE为23.23倍 [4] - 大华股份：收盘价20.58元，总市值676.41亿元，2025年预测EPS为1.02元，预测PE为20.18倍 [4] - 数字政通：收盘价16.07元，总市值99.82亿元，2025年预测EPS为0.55元，预测PE为29.22倍 [4] - 中科星图：收盘价43.18元，总市值348.93亿元，2025年预测EPS为1.32元，预测PE为32.71倍 [4] - 航天宏图：收盘价33.45元，总市值87.40亿元，2025年预测EPS为0.78元，预测PE为42.88倍 [4]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为新点软件 专注于智慧招财（采）领域 在政务IT和AI应用方面有深度布局[2][4] * 行业涉及人工智能在公共资源交易 企业招采 社会治理等政务领域的应用[2][3][4] 核心观点和论据 政策环境利好AI应用落地 * 近期发布的公领域人工智能大模型部署应用指引聚焦实际操作 强调落地可用 安全可控和务实增效 解决了商业模式支撑的合法性问题 将显著推动AI在各行业应用[2][3] * 国家财政资金保障明确了管理适配要求 避免形式主义 对企业部署模式非常利好 有助于推动跨部门协同[16] 新点软件在智慧招采领域的AI布局与价值 * 智慧招采流程链条长 规则专业性强 合规要求高 数据交互频繁 风险隐蔽性强 是AI技术应用的理想场景[4] * 公司通过AI技术实现精准政策解读问答 自动编写投标文件 智能审查招标文件 为交易各方主体提供主动赋能 提升市场主体体验度[2][5][7] * 在经济形势一般化 项目减少但投标人增多的背景下 系统能帮助投标人提高工作效率 应对复杂项目需求[6] * 在交易执行中 AI通过人机协同将人工主导转变为人机协同 保障项目公正 公平 公开 显著提高效率 例如在开标环节将流程压缩到几十分钟 效率提高50%至60%[9] AI产品的商业模式与市场空间 * AI产品定位面向G端 B端和C端 G端依赖政府投资 采用项目加运维型方式 B端和C端通过次费 年费或按月收费模式 例如AI智能编标按字数收费[4][15] * 部署方式强调节约高效 支持通用场景买现成产品 专业场景做定制 允许直接购买企业定制产品[4][13] 风险控制与效能评估 * 为解决AI使用带来的投诉风险 指引强调数字内容审核 建立双校验机制 包括合规性校验和负面清单检查[18] * 为避免形式主义 指引提出量化评估体系 通过回头看机制为审计部门提供闭环指标 确保政府投资发挥效果[18] 其他重要内容 当前订单与市场展望 * 由于Deepseek技术在年初才提出 行业处于探索阶段 今年前三季度AI应用效益不明显 订单变化未达预期 预计第四季度好转 但政府投资需等待明年预算申报周期[14] 跨部门协同的积极影响 * 跨部门协同要求打破交易监管及行业主管部门间壁垒 通过AI实现不同行业配合 共同训练专项评审模型 能降低单一部门建设成本 提高协作效率 对智慧招材领域是重大利好[17] AI在社会治理与辅助决策中的应用 * AI能够整理和治理不规范问题 通过监管实现规范化管理 并辅助未来文件发布 为市场风险点提供预警 提高监管部门数据处理能力 有效预警资质造假 业绩造假等违规行为[10][11]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

（记者 曾健辉） 截至发稿，新点软件市值为93亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 每经AI快讯，新点软件（SH 688232，收盘价：28.22元）10月9日晚间发布公告称，截至2025年9月30 日，公司未通过集中竞价交易方式回购公司股份。 2024年1至12月份，新点软件的营业收入构成为：软件类占比99.55%，其他业务占比0.45%。 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688232 证券简称：新点软件 公告编号：2025-046 国泰新点软件股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 二、 回购股份的进展情况 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 | 回购方案首次披露日 | 2025/9/25，由董事长提议 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025/9/24~2026/9/23 | | 预计回购金额 | 3,000万元~5,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 0万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0 ...

股价与成交表现 - 9月30日公司股价上涨0.61%，成交额为5413.62万元 [1] - 当日融资买入额为396.62万元，融资偿还额为1204.24万元，融资净买入额为-807.62万元 [1] - 截至9月30日，公司融资融券余额合计为1.61亿元 [1] 融资融券情况 - 当前融资余额为1.60亿元，占流通市值的1.74%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 9月30日融券偿还8003股，融券卖出1004股，卖出金额2.80万元 [1] - 融券余量为1.35万股，融券余额为37.67万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本信息 - 公司位于江苏省张家港经济开发区，成立于1998年10月6日，于2021年11月17日上市 [1] - 公司主营业务为软件和信息技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：智慧招采51.04%，智慧政务29.39%，数字建筑18.81%，租赁收入0.76% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为8679户，较上期减少14.87% [2] - 截至6月30日，人均流通股为38022股，较上期增加123.45% [2] - 中庚价值先锋股票（012930）为第九大流通股东，持股1165.24万股，较上期增加301.68万股 [2] - 中庚小盘价值股票（007130）为第十大流通股东，持股462.96万股，较上期增加160.48万股 [2] - 香港中央结算有限公司和招商产业精选股票A（010341）退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.70亿元，同比减少14.57% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-6217.71万元，同比减少162.73% [2] 分红信息 - 公司A股上市后累计派现5.97亿元 [2] - 近三年，公司累计派现4.32亿元 [2]

核心观点 - 报告聚焦于机构调研热度、股东增持及公司回购活动 通过量化指标筛选出具备关注价值的标的 建议关注调研热度高且业绩增长的公司、增持比例较高的公司以及回购比例较大的公司 [11][20][24][31][32] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括迈瑞医疗(397家)、汇川技术(393家)、联影医疗(306家)、深南电路(285家)和爱博医疗(261家)等 [11][13] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括杰普特(86家)、甘李药业(84家)、石基信息(80家)、广日股份(74家)和能辉科技(63家)等 [12] - 近30天机构调研家数前二十的公司中有12家评级机构家数大于或等于10家 [11] - 澜起科技、汇川技术和三花智控2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [11] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括汇川技术(29次)、皖能电力(14次)、冰轮环境(12次)、联得装备(12次)和博实结(11次)等 [14][15] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括冰轮环境(4次)、沪电股份(3次)、博实结(2次)、威力传动(2次)和肇民科技(2次)等 [17] - 近30天机构调研次数前二十的公司中有5家评级机构家数大于或等于10家 [14] - 乔锋智能、长青集团和汇川技术2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年9月22日至9月26日 共4家上市公司发布重要股东增持公告 包括巴比食品、华凯易佰、苏盐井神和顺丰控股 [18][19] - 巴比食品拟增持金额上下限均值为0.023亿元和0.015亿元 占公告日市值比例分别为0.040%和0.027% [19] - 华凯易佰拟增持金额上下限均值为0.200亿元 占公告日市值比例0.452% [19] - 苏盐井神拟增持金额上下限均值为0.001亿元 占公告日市值比例0.001% [19] - 顺丰控股拟增持股份数量占公司总股本比例0.14% [19] 年初至今增持情况 - 2025年1月1日至9月26日 发布重要股东增持公告的公司共计274家 [20] - 评级机构家数大于10家（含10家）的有86家 [20] - 评级机构大于10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司共21家 [20] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序 建议关注仙鹤股份(2.87%)、湖北宜化(2.27%)和新集能源(2.22%)等 [20][22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年9月22日至9月26日 共计71家公司发布回购进展情况公告 [24] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共22家 [24] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的共4家 分别为学大教育(2.43%)、新点软件(2.21%)、三诺生物(1.91%)和中国巨石(1.13%) [24][25] 年初至今回购情况 - 2025年1月1日至9月26日 共计1,747家公司发布回购进展情况公告 [26] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共414家 [26] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有108家 [26][27] - 处于董事会预案阶段的公司包括承德露露(3.76%)、柳工(2.31%)、山推股份(1.61%)、华明装备(1.21%)、健盛集团(6.36%)、若羽臣(1.15%)和中国巨石(1.13%) [27][30][31] 投资建议 - 机构调研方面 建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家且2025年中报归母净利润实现较大增长的澜起科技、汇川技术和三花智控 [31] - 重要股东增持方面 建议关注评级机构家数大于10家且增持比例大于1%的仙鹤股份、湖北宜化和新集能源等 [32] - 公司回购方面 建议关注评级机构家数大于10家且回购比例大于1%的公司 以及处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、山推股份、华明装备、健盛集团、若羽臣和中国巨石 [32]

回购方案核心信息 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份 资金总额不低于人民币3000万元 不超过人民币5000万元 [4] - 回购价格上限为42元/股 不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [6] - 回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内 [7][14] 资金来源与用途 - 回购资金全部来源于公司自有资金 [5][19] - 回购股份将全部用于股权激励及/或员工持股计划 若3年内未使用完毕将予以注销 [6][17] 财务影响分析 - 按回购资金上限5000万元测算 占公司总资产0.79% 占净资产0.94% 占流动资产0.97% [19] - 截至2025年6月30日 公司资产负债率为15.16% 货币资金为61094.34万元 [20] - 回购不会对经营、财务和未来发展产生重大影响 不会影响公司上市地位 [19][20] 股东与高管持股情况 - 公司董事、高级管理人员及持股5%以上股东未来6个月均不存在减持计划 [7][21] - 董事长曹立斌在提议前6个月内不存在买卖公司股份行为 [22] 实施安排与授权 - 公司已开立回购专用证券账户 账户号码B886381209 [29] - 董事会授权公司管理层具体办理回购事宜 包括确定回购时机、价格和数量等 [25] - 若发生股份注销情形 公司将依法履行通知债权人等法定程序 [24] 回购方案审议程序 - 董事长曹立斌于2025年9月12日提议回购 [9][22] - 董事会于2025年9月24日审议通过方案 7票同意、0票反对、0票弃权 [9] - 根据公司章程规定 本次回购无需提交股东会审议 [9]

回购计划 - 回购资金总额不低于3000万元，不超过5000万元[2] - 回购股份价格不超过42元/股，不高于前30个交易日均价150%[2] - 按3000万、42元/股测算，回购约71.43万股，占总股本约0.22%[12] - 按5000万、42元/股测算，回购约119.05万股，占总股本约0.36%[12] - 2025年9月12日董事长提议，9月24日董事会通过回购议案[5] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月[11] - 回购资金来源为自有资金[2] - 回购方式为集中竞价交易方式[2] - 回购股份用于股权激励及/或员工持股计划，未用股份3年内注销[2] 财务数据 - 截至2025年6月30日，总资产630,980.85万元[19] - 截至2025年6月30日，净资产534,412.53万元[19] - 截至2025年6月30日，流动资产515,932.46万元[19] - 回购资金上限5000万元分别占总资产、净资产、流动资产的0.79%、0.94%、0.97%[19] - 截至2025年6月30日，资产负债率为15.16%，货币资金为61,094.34万元[20] 相关承诺 - 董监高、提议人、持股5%以上股东未来3、6个月无减持计划[2][21] - 董事、高管前6个月无买卖股份行为，回购期暂无增减持计划[20][22] 其他情况 - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项完毕[26][27] - 回购存在股价超上限等风险[28][29] - 公司披露2025年9月24日前十大股东和前十大无限售股东持股情况[30] - 公司已开立回购专用证券账户，将及时披露进展[30]

股权信息 - 江苏国泰国际贸易有限公司持股62,083,643股，比例18.81%[1] - 曹立斌持股35,413,290股，比例10.73%[1] - 黄素龙持股31,478,535股，比例9.54%[1] - 李强持股21,641,400股，比例6.56%[1] - 张家港华慧等多家企业持股及比例情况[1] 公司决策 - 2025年9月24日董事会通过回购股份方案[1] 股份情况 - 公司股份全为无限售条件流通股[4] - 前十大无限售股东与前十大股东一致[4]