江苏联瑞新材料股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 网上中签结果公告 保荐人（主承销商）：国泰海通证券股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《江苏联瑞新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券发行 公告》，本次发行的发行人江苏联瑞新材料股份有限公司（以下简称"联瑞新材"） 及保荐人（主承销商）国泰海通证券股份有限公司于 2026 年 1 月 9 日（T+1 日） 主持了联瑞新材可转换公司债券（以下简称"联瑞转债"）网上发行中签摇号仪式。 摇号仪式按照公开、公平、公正的原则在有关单位代表的监督下进行，摇号结果 经上海市东方公证处公证。现将中签结果公告如下： | 末尾位数 | 中签号码 | | --- | --- | | 末"6"位数 | 273742，398742，523742，648742，773742，898742，148742，023742 | | 末"7"位数 | 9561144，7561144，5561144，3561144，1561144，8610109，3610109 | ...

文章核心观点 - 可转债市场以联瑞转债为2026年首发标志，发行节奏呈现加快趋势，但市场供需失衡的现状短期内难以改变，优质可转债的稀缺性可能使其估值继续上行 [1][5][9][11] 首只新券登场 - 联瑞转债于1月8日启动网上申购，是2026年首只网上发行的可转债，发行总额为6.95亿元，募集资金投向高性能高速基板用超纯球形粉体材料等项目及补充流动资金 [1][3][4] - 发行人联瑞新材是无机非金属粉体材料领域的领军企业，实现了大规模集成电路封装用球形硅微粉的国产化替代，产品主要用于芯片封装，是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业 [4] - 公司业绩受益于AI算力需求增长与国产替代，2025年前三季度营收8.24亿元，同比增长18.76%，归母净利润2.2亿元，同比增长19.01% [4] - 联瑞转债网上申购吸引921.73万户投资者，打新数量刷新2023年10月以来纪录，网上申购中签率仅为0.0009% [4] 发行节奏或提速 - 自2025年10月以来，已有35家公司公告可转债发行获交易所受理，合计待发规模为372.47亿元 [6] - 自2025年11月以来，另有11家公司的可转债发行预案获审核通过，合计待发规模为102.49亿元 [6] - 2026年以来，又有振华股份、壹连科技等4家公司公布可转债发行预案，其中壹连科技计划发行12亿元，为最大者 [7] - 多数可转债从董事会预案到上市交易需经历6—12个月，深高投资统计当前发行预案储备规模约为1100亿元左右，假定2026年发行规模同比增速维持2025年的23%左右，则全年发行规模或可达到600亿元 [8] 市场供需仍失衡 - 尽管发行节奏加快，但市场供需失衡短期内难以改变，在股市走强影响下，不少可转债提前赎回或到期摘牌，导致市场持续缩量 [9][10] - 截至1月9日，可转债市场存续债券411只，余额为5560.15亿元 [10] - 供给端看，大规模转债融资推进难度仍较大；需求端看，投资者对可转债需求旺盛，尤其在股市波动、债市收益率较低的环境下，其投资价值凸显 [11] - 市场供给不足导致部分热门可转债价格被推高，估值水平偏高，畅力资产董事长宝晓辉认为，强制赎回仍将是可转债退出的主要方式，若A股行情稳定，触发强制赎回的数量可能增加，且2026年到期规模较大，上半年退出速度可能更显著，审批节奏谨慎导致发行规模难以大幅提升以弥补退出缺口，供需矛盾可能加剧，优质偏股型可转债的稀缺性将使其更受青睐，估值有望继续上行 [11] - 华辉创富投资总经理袁华明指出，低利率环境决定了可转债市场需求强，2026年监管政策有边际放松机会，高端制造、科技等方向的公司融资需求强烈，若发行量按预期增加，市场供需矛盾会有所缓解 [12]

债券发行 - 公司发行69500.00万元可转换公司债券[8] - 原股东优先配售615138000元，占比约88.51%[9] - 网上公众投资者发行79862000元，占比11.49%[10] 中签情况 - 原股东配售比例100.00%，有效申购615138手[2] - 网上公众投资者中签率0.00087066%，有效申购9172609591手[2] 其他安排 - 网上申购有效户数为9217302户[11] - 保荐人最大包销金额20850.00万元[7] - 网上投资者2026年1月12日需足额认购[5] - 2026年1月9日组织摇号抽签[11] - 转债上市时间另行公告[12]

联瑞新材可转换公司债券发行结果 - 公司完成向不特定对象发行可转换公司债券“联瑞转债”，发行总额为6.95亿元人民币 [1] - 原股东优先配售金额为6.15亿元人民币，占本次发行总量的88.51% [1] - 网上社会公众投资者配售金额为0.80亿元人民币，占本次发行总量的11.49% [1] - 网上申购中签率为0.00087066% [1] 发行后续安排 - 网上投资者中签后，需在2026年1月12日确保资金账户有足额认购资金 [1] - 发行人与主承销商将于2026年1月9日组织摇号抽签，抽签结果将于1月12日公告 [1] - 本次发行认购不足部分将由主承销商包销 [1] - “联瑞转债”的具体上市时间将另行公告 [1]

市场整体表现 - 2024年1月8日，非金属材料板块整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股表现分化，龙高股份以9.99%的涨幅领涨，联瑞新材则以3.76%的跌幅领跌 [1][2] 个股价格与交易表现 - **领涨个股**：龙高股份收盘价48.88元，上涨9.99%，成交额2.86亿元；长江材料上涨2.44%，力量钻石上涨1.88% [1] - **领跌个股**：联瑞新材收盘价63.23元，下跌3.76%，成交额3.90亿元；索通发展下跌3.53%，成交额6.98亿元 [2] - **活跃个股**：力量钻石成交量15.42万手，成交额5.88亿元；石英股份成交量12.89万手，成交额5.10亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日非金属材料板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4731.16万元 [2] - 游资资金净流入1367.58万元，散户资金净流入3363.58万元 [2] 个股资金流向详情 - **主力资金净流入居前个股**：力量钻石主力净流入3315.77万元，占成交额比例5.64%；龙高股份主力净流入2575.70万元，占比9.00%；长江材料主力净流入716.59万元，占比4.93% [3] - **主力资金净流出居前个股**：联瑞新材主力净流出572.53万元，占比-1.47% [3] - **游资资金动向**：联瑞新材获得游资净流入2029.88万元，占比5.21%；力量钻石获游资净流入510.47万元 [3] - **散户资金动向**：力量钻石遭遇散户净流出3826.24万元，占比-6.51%；龙高股份遭遇散户净流出2087.15万元，占比-7.29% [3]

非金属材料板块市场表现 - 2024年1月7日，非金属材料板块整体上涨1.18%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内领涨个股为索通发展，收盘价26.61元，涨幅3.06% [1] - 板块成交活跃，索通发展成交额达8.92亿元，石英股份成交额达6.86亿元，联瑞新材成交额达6.14亿元 [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括：索通发展(3.06%)、联瑞新材(2.02%)、石英股份(1.82%)、秉扬科技(1.18%)、齐鲁华信(0.80%) [1] - 下跌个股包括：坤彩科技(-1.26%)、长江材料(-0.98%)、龙高股份(-0.58%)、东方碳素(-0.26%)、天马新材(-0.13%) [1][2] - 力量钻石上涨0.57%，成交额3.67亿元，宁新新材微涨0.08% [1][2] 板块资金流向 - 当日非金属材料板块整体主力资金净流入593.87万元，游资资金净流出852.3万元，散户资金净流入258.43万元 [2] - 石英股份获得主力资金净流入2251.96万元，主力净占比3.28%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 联瑞新材主力资金净流入2056.15万元，主力净占比3.35% [3] - 力量钻石主力资金净流入1808.68万元，主力净占比4.93%，同时获得游资净流入779.05万元 [3] - 坤彩科技主力资金净流出900.10万元，主力净占比-18.68%，为板块内主力资金流出最多的个股 [3] - 龙高股份主力资金净流出592.06万元，主力净占比-2.99% [3]

可转债发行情况 - 公司发行69,500.00万元可转债，共6,950,000张，695,000手，按面值发行[5] - 联瑞转债发行总额为69,500.00万元，发行价格为100元/张[20][21] 原股东配售信息 - 原股东优先配售日及缴款日为2026年1月8日，认购时间9:30 - 11:30，13:00 - 15:00，配售代码为"726300"[7] - 原股东优先配售比例为0.002878手/股，截至2026年1月7日可参与配售股本数量未变，比例未调整[7] - 公司现有总股本241,469,190股，全部可参与原股东优先配售，原股东可优先配售可转债上限总额为695,000手[7] - 原股东按每股配售2.878元面值可转债计算金额，再按1,000元/手转换为手数，每股配售0.002878手[8] - 向原股东优先配售的股权登记日为2026年1月7日[11] 公众投资者申购信息 - 社会公众投资者申购代码为"718300"，每个账户最小认购单位为1手，申购上限是1,000手，申购时无需缴付资金[9] - 网上申购时间为2026年1月8日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[22] - 每个证券账户最低申购数量为1手（10张，1,000元），上限为1,000手（10,000张，100万元）[24] 发行流程及规则 - 2026年1月8日确认有效申购数量并配号，T + 1日发布配号结果[28] - 2026年1月9日公告网上中签率并组织摇号抽签[28] - 2026年1月12日公告摇号中签结果，中签投资者需确保资金账户有足额认购资金[28][29] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与相关申购[29] - 当认购数量合计不足本次发行数量的70%时，发行人和保荐人将协商是否中止发行[10] 相关方信息 - 发行人是江苏联瑞新材料股份有限公司，地址在江苏省连云港市海州区新浦经济开发区，联系电话为0518 - 85703939[1] - 保荐人（主承销商）是国泰海通证券股份有限公司，地址在上海市静安区新闸路669号博华广场，联系电话为021 - 23187116[1] - 保荐人包销基数为69,500.00万元，包销比例原则上不超过30%，即最大包销金额为20,850.00万元[10] 公告信息 - 公告日期为2026年1月8日[36]

市场整体表现 - 2024年1月6日，非金属材料板块整体上涨2.12%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内多数个股录得上涨，其中石英股份以4.28%的涨幅领涨板块 [1] 个股价格与交易表现 - **石英股份**：收盘价38.95元，上涨4.28%，成交量21.29万手，成交额8.36亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - **索通发展**：收盘价25.82元，上涨3.03%，成交量27.88万手，为板块内成交量最高的个股，成交额7.11亿元 [1] - **天马新材**：收盘价31.85元，上涨3.11%，成交额1.06亿元 [1] - **力量钻石**：收盘价36.99元，上涨1.12%，成交额2.64亿元 [1] - **联瑞新材**：收盘价64.40元，上涨1.07%，成交额4.42亿元 [1] - 部分个股下跌，**长江材料**收盘价26.52元，下跌0.90%，**龙高股份**收盘价44.70元，下跌0.67% [2] 板块资金流向 - 当日非金属材料板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.33亿元，而游资资金净流出3504.36万元，散户资金净流出9765.45万元 [2] - **索通发展**获得主力资金净流入6936.56万元，主力净占比达9.76%，为板块内主力净流入额最高的个股 [3] - **石英股份**获得主力资金净流入6033.33万元，主力净占比为7.21% [3] - **龙高股份**尽管股价下跌，但仍获得主力资金净流入1733.61万元，主力净占比高达10.17% [3] - **天马新材**获得主力资金净流入1226.57万元，主力净占比为11.53%，同时游资净流入259.38万元 [3] - **联瑞新材**主力资金净流出173.74万元，但获得游资净流入1928.40万元，游资净占比4.36% [3]

核心观点 - 报告对电子材料行业维持“强于大市”评级，核心逻辑是看好下游行业快速发展、先进技术迭代以及国产替代带来的材料需求增长 [3] - 投资主线聚焦于半导体材料、PCB材料和OLED材料三大领域，并分别给出了具体的推荐和关注标的 [5] 行业整体经营与市场表现 - 电子材料行业上市公司整体经营情况稳中向好，2025年前三季度半导体材料行业营业总收入同比增长15.20%，归母净利润同比增长8.81%；电子化学品行业营业总收入同比增长9.93%，归母净利润同比增长15.94% [16] - 2025年以来板块走势跑赢市场，截至2025年12月15日，申万半导体材料指数年内累计涨幅为37.87%，跑赢沪深300指数18.72个百分点；申万电子化学品指数年内累计涨幅为54.98%，跑赢沪深300指数35.83个百分点 [26] 半导体材料 - **市场规模与增长**：全球半导体材料市场保持增长，2024年销售额达675亿美元，同比增长3.8%；预计2029年市场规模有望超过870亿美元，2024-2029年复合年增长率为4.5% [7][34] - **国产化现状与空间**：中国半导体材料整体国产化率约为15%，其中晶圆制造材料国产化率低于15%，封装材料国产化率低于30%，高端领域几乎完全依赖进口，国产替代空间巨大 [7][38] - **关键材料进展**：在CMP抛光材料、光刻胶、前驱体、电子特气、先进封装材料等多种关键材料方面，国内企业正稳健布局产能与技术研发，部分产品已通过验证并开始上量 [7][45][47][49] - **下游驱动力**：AI、高性能计算、高带宽存储器制造、汽车电子、服务器/数据中心等需求是推动半导体材料市场增长的关键动力，预计2030年服务器/数据中心用半导体需求将达2490亿美元 [29][30] PCB材料 - **产业链地位与市场规模**：覆铜板是PCB的核心基材，电子树脂、电子布、铜箔合计占其生产成本的87%；2023年全球用于覆铜板生产的电子树脂/电子布市场规模分别约为33.02亿美元和24.13亿美元，其中中国大陆市场规模分别约为24.18亿美元和17.67亿美元 [7][60][66] - **技术演进方向**：5G通信、汽车智能化、数据中心及AI服务器需求驱动覆铜板行业向高频高速演进，PPO、碳氢树脂、双马树脂、PTFE等电子树脂有望成为AI服务器时代高速覆铜板的主流材料 [7] - **国产替代机遇**：全球高端电子布行业呈日本寡头垄断格局，在供需缺口下，中国企业正加速国产替代 [7] OLED材料 - **市场需求增长**：全球OLED面板出货量稳健增长，在智能手机、平板、笔电、车载等领域的渗透率持续提升；2024年全球OLED显示材料销售额达24.4亿美元，预计2031年达84.98亿美元，2025-2031年复合年增长率为19.8% [7] - **国内市场规模**：2024年中国OLED有机材料（终端+前端材料）市场规模约为57亿元人民币，同比大幅提升31% [7] - **国产化进程**：目前OLED通用辅助材料国产化率约为12%，终端材料国产化率不足5%，国内厂商正不断进行国产化突破 [7] - **关键材料PSPI**：PSPI是OLED显示制程的核心光刻胶，可简化工艺，目前由日美企业主导；随着国内OLED面板产能扩张，PSPI国产产品放量可期 [7]

公司公告 - 公司于2026年1月5日召开了第四届第十七次董事会会议 [1] - 会议以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券上市的议案》等文件 [1] 行业动态 - 1499元飞天茅台上线即售罄 [1] - i茅台App因此冲上苹果购物榜第一名 [1] - 已有10万用户完成下单 [1] - 经销商以同价进行回馈活动 [1] - 经销商的1000箱产品很快售完 [1]