2026年可转债市场首只新券发行 - 联瑞转债于1月8日启动网上申购，为2026年首只网上发行的可转债，发行总额为6.95亿元 [1][2][3] - 募集资金将投向高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目、高导热高纯球形粉体材料项目及补充流动资金 [2] - 发行人联瑞新材是无机非金属粉体材料领域领军企业，实现了大规模集成电路封装用球形硅微粉的国产化替代，产品主要用于芯片封装 [3] - 公司业绩受益于AI算力需求增长与国产替代，2025年前三季度营收8.24亿元，同比增长18.76%，归母净利润2.2亿元，同比增长19.01% [3] - 此次网上申购吸引921.73万户投资者，打新数量刷新2023年10月以来纪录，网上申购中签率仅为0.0009% [3] 可转债发行节奏与储备规模 - 自2025年10月以来，已有35家公司公告可转债发行获交易所受理，合计待发规模为372.47亿元 [4] - 自2025年11月以来，另有11家公司可转债发行预案获审核通过，合计待发规模为102.49亿元 [4] - 2026年以来，又有振华股份、壹连科技等4家公司公布可转债发行预案，其中壹连科技计划发行12亿元，为最大者 [5] - 多数可转债从董事会预案到上市交易需经历6至12个月 [6] - 据机构统计，当前发行预案储备规模约为1100亿元左右，假定2026年发行规模同比增速维持2025年的23%左右，则全年发行规模或可达600亿元 [6] 可转债市场供需状况分析 - 截至1月9日，可转债市场存续债券411只，余额为5560.15亿元 [7] - 在股市走强影响下，不少可转债提前赎回或到期摘牌，导致市场持续缩量 [7] - 供给端方面，大规模转债融资推进难度较大，审批节奏保持谨慎，发行规模难以大幅提升 [8] - 需求端方面，投资者对可转债需求旺盛，尤其是在股市波动、债券收益率较低的环境下，其兼具收益性与安全性的特点更受青睐 [8] - 市场供需矛盾突出，导致部分热门可转债价格被推高，估值水平偏高 [8] - 若A股行情稳定，正股价格上涨，触发强制赎回的可转债数量可能增加，且2026年到期规模较大，上半年退出速度可能更显著 [8] - 供需矛盾短期内难以缓解，优质偏股型可转债的稀缺性可能使其估值水平继续上行 [8]

文章核心观点 - 可转债市场以联瑞转债为2026年首发标志，发行节奏呈现加快趋势，但市场供需失衡的现状短期内难以改变，优质可转债的稀缺性可能使其估值继续上行 [1][5][9][11] 首只新券登场 - 联瑞转债于1月8日启动网上申购，是2026年首只网上发行的可转债，发行总额为6.95亿元，募集资金投向高性能高速基板用超纯球形粉体材料等项目及补充流动资金 [1][3][4] - 发行人联瑞新材是无机非金属粉体材料领域的领军企业，实现了大规模集成电路封装用球形硅微粉的国产化替代，产品主要用于芯片封装，是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业 [4] - 公司业绩受益于AI算力需求增长与国产替代，2025年前三季度营收8.24亿元，同比增长18.76%，归母净利润2.2亿元，同比增长19.01% [4] - 联瑞转债网上申购吸引921.73万户投资者，打新数量刷新2023年10月以来纪录，网上申购中签率仅为0.0009% [4] 发行节奏或提速 - 自2025年10月以来，已有35家公司公告可转债发行获交易所受理，合计待发规模为372.47亿元 [6] - 自2025年11月以来，另有11家公司的可转债发行预案获审核通过，合计待发规模为102.49亿元 [6] - 2026年以来，又有振华股份、壹连科技等4家公司公布可转债发行预案，其中壹连科技计划发行12亿元，为最大者 [7] - 多数可转债从董事会预案到上市交易需经历6—12个月，深高投资统计当前发行预案储备规模约为1100亿元左右，假定2026年发行规模同比增速维持2025年的23%左右，则全年发行规模或可达到600亿元 [8] 市场供需仍失衡 - 尽管发行节奏加快，但市场供需失衡短期内难以改变，在股市走强影响下，不少可转债提前赎回或到期摘牌，导致市场持续缩量 [9][10] - 截至1月9日，可转债市场存续债券411只，余额为5560.15亿元 [10] - 供给端看，大规模转债融资推进难度仍较大；需求端看，投资者对可转债需求旺盛，尤其在股市波动、债市收益率较低的环境下，其投资价值凸显 [11] - 市场供给不足导致部分热门可转债价格被推高，估值水平偏高，畅力资产董事长宝晓辉认为，强制赎回仍将是可转债退出的主要方式，若A股行情稳定，触发强制赎回的数量可能增加，且2026年到期规模较大，上半年退出速度可能更显著，审批节奏谨慎导致发行规模难以大幅提升以弥补退出缺口，供需矛盾可能加剧，优质偏股型可转债的稀缺性将使其更受青睐，估值有望继续上行 [11] - 华辉创富投资总经理袁华明指出，低利率环境决定了可转债市场需求强，2026年监管政策有边际放松机会，高端制造、科技等方向的公司融资需求强烈，若发行量按预期增加，市场供需矛盾会有所缓解 [12]

● 本报记者 连润 联瑞转债有望拉开可转债加快发行的序幕。Wind数据显示，2025年12月1日至2026年1月8日，共有春风 动力、耐普矿机、上声电子、华峰测控、艾为电子、尚太科技6家上市公司公告其获得可转债发行批复 文件，6家上市公司待发可转债规模总计73.38亿元；博士眼镜、长高电新、海天股份、统联精密、祥和 实业5家上市公司公告其获得上市委通过，预计发行规模为29.11亿元。此外，17家上市公司公告其已获 交易所受理，预计发行规模为239.66亿元。 值得一提的是，在股市走强影响下，不少可转债提前赎回或到期摘牌，可转债市场持续缩量。Wind数 据显示，截至1月8日，可转债市场存续债券411只，可转债余额为5561.39亿元。博时可转债ETF基金规 模为605.73亿元，上证可转债ETF基金规模为95.22亿元。 作为2026年首只发行的可转债，总额6.95亿元的联瑞转债1月8日启动网上申购。 此轮可转债上涨受正股上涨驱动明显，结构性行情突出。西部证券首席固收分析师姜珮珊表示，2025年 12月以来，A股市场情绪逐步转暖，商业航天板块走出持续性行情，AI算力、人形机器人方向的阶段性 行情则推动通信、电子 ...

联瑞新材可转换公司债券发行结果 - 公司完成向不特定对象发行可转换公司债券“联瑞转债”，发行总额为6.95亿元人民币 [1] - 原股东优先配售金额为6.15亿元人民币，占本次发行总量的88.51% [1] - 网上社会公众投资者配售金额为0.80亿元人民币，占本次发行总量的11.49% [1] - 网上申购中签率为0.00087066% [1] 发行后续安排 - 网上投资者中签后，需在2026年1月12日确保资金账户有足额认购资金 [1] - 发行人与主承销商将于2026年1月9日组织摇号抽签，抽签结果将于1月12日公告 [1] - 本次发行认购不足部分将由主承销商包销 [1] - “联瑞转债”的具体上市时间将另行公告 [1]

投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 免责声明 ● 星期四 01月 今日申 今日中签缴 .. 今日无新股 價 联瑞转债 718300 团 转股价(元) 63.55 100.00 联瑞新材 正股名称 发行价(元) 债券评级 AAsti ...

每经AI快讯，1月8日，"联瑞转债"今日申购，申购代码为718300，可顶格申购10000张。 ...

公司股东与财务动态 - 华康洁净股东阳光人寿计划减持不超过公司总股份的3% [1] - 百川畅银控股股东上海百川畅银实业有限公司拟向公司提供总额不超过4800万元人民币的无偿借款，用于补充流动资金，该借款不收取利息且无需任何形式的担保 [1] 可转债重要日期与条款变动 - 柳药转债的最后交易日为2026年1月12日，最后转股日为2026年1月15日 [2][7] - 环旭转债公告将执行强制赎回 [3][9] - 蓝帆转债公告提议下修转股价 [3][9] - 鼎龙转债公告不强赎 [3][9] - 汇通转债公告不下修转股价 [3][9] - 联瑞转债开放申购 [9] 临近到期/强赎可转债数据概览 - 凯盛转债现价140.400元，强赎触发价100.100元，最后交易日2026-01-09，剩余规模0.951亿元 [5] - 瑞达转债现价132.800元，强赎触发价101.118元，最后交易日2026-01-13，剩余规模2.544亿元 [5] - 金钟转债现价156.610元，强赎触发价100.200元，最后交易日2026-01-14，剩余规模0.779亿元 [5] - 英特转债现价137.330元，强赎触发价100.100元，最后交易日2026-01-19，剩余规模1.651亿元 [5] - 博23转债现价151.121元，剩余规模6.769亿元 [5] - 福蓉转债现价138.443元，剩余规模3.687亿元 [5] - 再22转债现价308.984元，剩余规模1.950亿元 [5] - 沪工转债现价140.293元，剩余规模1.781亿元 [5] 特定可转债详情 - 柳药转债现价107.906元，最后交易日2026-01-12，税前赎回价108.000元，转股价值86.87元，剩余规模8.016亿元，占正股流通市值比例为10.97% [7]