板块整体表现 - 10月14日非金属材料板块整体下跌1.76%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，力量钻石以14.97%的涨幅领涨，联瑞新材以6.89%的跌幅领跌 [1][2] 领涨及领跌个股 - 力量钻石收盘价41.10元，上涨14.97%，成交量为46.15万手，成交额为18.37亿元 [1] - 联瑞新材收盘价56.34元，下跌6.89%，成交量为8.40万手，成交额为4.92亿元 [2] - 石英股份成交额最高，达10.24亿元，股价下跌2.64% [1][2] 板块资金流向 - 非金属材料板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1466.7万元，游资资金净流出406.8万元 [2] - 散户资金整体净流入1873.49万元 [2] - 力量钻石是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.92亿元，主力净占比10.46% [3] - 联瑞新材主力资金净流出规模最大，达8118.75万元，主力净占比-16.52% [3] - 索通发展主力资金净流出6184.97万元，但散户资金净流入8662.66万元，散户净占比高达16.60% [3]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化：以色列政府批准加沙停火协议，中东局势或有缓和，油价延续跌势；WTI原油期货周下跌4.15%，布伦特油期货周下跌3.53%[6]；OPEC+拟于2025年11月谨慎增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持小幅增产幅度；EIA上调2025年WTI价格预期至65美元/桶，布伦特至68.64美元/桶[6] - 氟化工：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位持稳；供给端受政策限制，二代制冷剂产量下降，三代制冷剂产量及配额锁定，行业集中度高；需求端，四季度制冷剂内销市场回暖，2025年11月和12月家用空调排产预计环比增加25.3%和16.6%，2025年8月汽车产销同比分别增长13.0%和16.4%[6] - 投资建议：关注石油石化、氟化工、半导体材料板块；石油石化建议关注“三桶油”；氟化工建议关注三代制冷剂产能领先企业及上游萤石资源；半导体材料建议关注周期上行与国产替代共振的标的[7] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月10日，基础化工指数收于4,195.72点，周上涨1.99%；石油石化指数收于2,310.46点，周上涨2.99%[10] - 化工细分板块中，石油化工指数周上涨2.55%，煤化工指数上涨2.09%，氟化工指数上涨0.34%，化纤指数上涨2.48%，磷肥及磷化工指数上涨6.26%，半导体材料指数上涨0.48%；同期沪深300指数下跌0.51%[10] - 申万三级化工细分板块周涨跌幅前三为焦炭Ⅲ（+6.48%）、磷肥及磷化工（+6.26%）、焦煤（+4.65%）[12] 石油石化 - 地缘政治：以色列批准加沙停火协议，中东局势缓和；美国总统特朗普叫停与委内瑞拉外交接触，可能考虑军事升级，委内瑞拉原油供应可能受阻；俄罗斯警告若美向乌提供“战斧”导弹将损害双边关系，俄乌局势存不确定性[6] - 基本面：OPEC+拟于2025年11月增产13.7万桶/日，但俄罗斯主张维持与10月持平的小幅增产幅度；EIA上调美国石油产量预期至1353万桶/日[6] - 宏观层面：美联储9月会议纪要显示官员担忧就业下行风险，预期年内进一步降息；美国联邦政府停摆，内部对关税与通胀影响存在分歧[6] 氟化工 - 价格：R32制冷剂和R134a制冷剂价格高位持稳[6] - 供给：二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，行业集中度高[6][7] - 需求：下游空调行业排产预计显著增长，汽车产销持续高增长，供需格局改善[6] 半导体材料 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振[7] - 投资建议：关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材等标的[7] 其他化工子行业 - 聚氨酯：旺季需求支撑，价格持稳运行[35] - 化肥：秋肥收尾，冬储未起[56] - 化纤：金九银十旺季效应驱动，纺织行业生产动能复苏[64] 市场动态 - 俄罗斯副总理诺瓦克称欧佩克+未讨论将11月产量配额提高至每日13.7万桶以上[81] - EIA短期能源展望报告上调2025年油价预期[81] - 美联储会议纪要显示官员担心就业下行风险，预期进一步降息[81] - 以色列政府批准加沙停火协议[81] - 美方宣布将对中方加征100%关税[81]

板块整体表现 - 2024年10月10日，非金属材料板块整体下跌1.58%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出2.15亿元，而游资和散户资金分别净流入8172.66万元和1.33亿元 [2] 领涨个股表现 - 东方恢赏涨幅最大，为2.12%，收盘价12.50元，成交额1.41亿元 [1] - 齐鲁华信上涨1.85%，收盘价8.24元，成交额1875.00万元 [1] - 联瑞新材上涨1.28%，收盘价63.40元，成交额4.18亿元，并获得主力资金净流入177.53万元 [1][3] 领跌个股表现 - 石英股份领跌板块，跌幅达5.36%，收盘价41.00元，主力资金净流出1.317亿元，净流出占比高达14.53% [1][2][3] - 力量钻石下跌1.74%，收盘价34.92元，主力资金净流出6174.58万元 [2][3] - 龙高股份下跌0.78%，收盘价25.31元，主力资金净流出433.53万元，净流出占比为16.00% [1][2][3] 个股资金流向 - 石英股份是资金流出最显著的个股，主力净流出1.317亿元，但同时获得游资净流入7135.16万元 [3] - 力量钻石主力净流出6174.58万元，散户资金净流入5506.55万元 [3] - 索通发展主力净流出1179.50万元，但散户资金净流入1149.34万元 [3] - 多数下跌个股均呈现主力资金净流出而散户资金净流入的态势 [3]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月9日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.15%，大幅跑赢上证指数（上涨1.32%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股力量钻石单日涨幅达12.29%[1] - 从资金面看，板块整体呈现主力资金净流入5519.07万元和散户资金净流入4579.86万元，但游资资金净流出1.01亿元[2] 领涨个股表现 - 力量钻石表现最为突出，收盘价35.54元，涨幅12.29%，成交量为21.04万手，成交额为7.25亿元，同时获得主力资金净流入7116.71万元，主力净占比达9.82%[1][3] - 石英股份涨幅居次，收盘价43.32元，上涨7.02%，成交量为31.60万手，成交额为13.58亿元，主力资金净流入4589.78万元[1][3] - 宁新新材和天马新材涨幅分别为3.35%和3.24%，成交额分别为1.00亿元和1.54亿元[1] 资金流向分析 - 力量钻石是唯一获得主力资金和游资共同关注的个股，尽管游资净流出599.87万元，但主力资金大幅净流入7116.71万元[3] - 石英股份虽然获得主力资金净流入4589.78万元，但遭遇游资大幅净流出8029.80万元[3] - 部分个股如索通发展、联瑞新材呈现主力资金净流出，净流出额分别为3789.14万元和2199.97万元[3] - 联瑞新材成交活跃，成交额达5.71亿元，但主力资金净流出2199.97万元[1][3]

板块整体表现 - 9月30日非金属材料板块整体上涨0.65%，表现优于上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内资金呈现净流出态势，主力资金净流出3414.57万元，游资资金净流出3056.27万元，而散户资金净流入6470.84万元[2] 领涨个股分析 - 联瑞新材（688300）为板块领涨股，收盘价62.10元，单日涨幅达3.48%，成交量为7.79万手，成交额为4.88亿元[1] - 石英股份（603688）涨幅0.97%，收盘价40.48元，成交量为14.75万手，成交额为6.03亿元[1] - 秉扬科技（836675）和齐鲁华信（830832）分别上涨0.91%和0.49%[1] 领跌个股及资金流向 - 宁新新材（839719）和天马新材（838971）跌幅居前，分别下跌2.74%和2.34%[2] - 索通发展（603612）主力资金净流出额最大，达1755.54万元，主力净占比-2.77%[3] - 联瑞新材尽管股价领涨，但主力资金净流出744.77万元，游资资金净流出1306.53万元，而散户资金净流入2051.30万元[3] - 长江材料（001296）主力资金净流出529.10万元，主力净占比高达-10.20%[3]

板块整体表现 - 非金属材料板块当日上涨0.21%，领涨个股为宁新新材（涨幅4.61%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只个股上涨，5只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 宁新新材涨幅最高达4.61%，收盘价15.67元，成交额8936.69万元[1] - 天马新材上涨3.84%至39.8元，索通发展上涨3.55%至26.85元[1] - 力量钻石跌幅最大为2.06%，石英股份下跌1.01%[2] - 索通发展成交量最高达27.46万手，成交额7.32亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4712.74万元，游资净流出2603.06万元，散户净流入7315.81万元[2] - 索通发展获主力资金净流入9906.39万元，占比13.54%，为板块内唯一主力净流入个股[3] - 联瑞新材主力净流出5086.35万元（占比15.84%），石英股份净流出6535.77万元（占比13.97%）[3] - 力量钻石主力净流出2413.93万元，但散户资金净流入2060.7万元[3]

公司融资进展 - 公司于2025年8月18日收到上交所受理发行证券申请通知(上证科审(再融资)〔2025〕94号) [1] - 公司于2025年8月27日收到上交所出具的审核问询函(上证科审(再融资)〔2025〕106号) [1] - 公司于2025年9月20日在上交所网站披露审核问询函回复报告 [2] 文件更新情况 - 公司于2025年9月29日对募集说明书等文件进行修订和更新 [2] - 更新文件包括《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》和《审核问询函之回复报告》 [2] - 所有文件均在上交所网站(www.sse.com.cn)公开披露 [2] 审核状态 - 本次发行尚需获得上交所审核通过 [2] - 需经中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施 [2] - 公司将根据审核进展情况及时履行信息披露义务 [2]

市场数据 - 2023 - 2026年全球AI服务器出货量年均复合增速约25%，2026年有望达236.9万台[10][36] - 2024 - 2026年全球覆铜板市场年均复合增长率为9%，高阶覆铜板市场达26%[10][62] - 2024年全球AI手机出货量同比增长364%，2025年生成式AI手机出货量预计同比增长73.1%[14] - 2020 - 2024年中国新能源汽车销量从136.73万辆增长至1,286.59万辆[15] - 2023 - 2028年全球热管理市场规模复合增长率为8.5%，2028年将达261亿美元[15][39][70] - 2024年全球半导体封装材料中的包封材料市场规模同比增长3.19%，2025年预计增长6.50%[16][17] - 2023 - 2029年全球球形氧化铝填料市场规模复合增长率为9.5%，2029年将达约6.85亿美元[23][39][71][176] 公司业绩 - 2024年度公司球形氧化铝产品收入为13763.25万元，国内市场占有率约10%，全球约4.5%[23][24] - 高性能高速基板用球形二氧化硅和球形氧化铝产品报告期内合计收入占主营业务收入比例上升[29] - 2022 - 2024年公司营业收入年均复合增长率为20.45%[100][116][117][118] - 2022 - 2024年平均扣非归母净利润率为22.47%[119][120][132] - 未来三年预计净利润分别为25986.44万元、31300.40万元和37701.01万元[121][123] 产能扩充 - 公司拟新增液相制备法球形二氧化硅年产能3600吨[11] - 公司拟新增年产16000吨球形氧化铝的生产能力[17] - 雅克科技子公司拟新增2.4万吨球形二氧化硅和球形氧化铝产能[53] - 百图股份拟新增球形氧化铝产能1.8万吨[53] 技术研发 - 公司掌握混合复配、大颗粒控制等多种先进技术[19][20][21] - 公司在功能性先进粉体材料领域有完整技术体系和自主知识产权[18][191] 产品数据 - 液相制备法球形二氧化硅粒径（D50）为0.01 - 5微米，纯度超99.9%，介电损耗低[22] - 高温氧化法球形二氧化硅粒径（D50）为0.1 - 2微米，纯度达99.9%[22] 订单与市场 - 2025年7 - 8月高性能高速基板用球形二氧化硅月均订单较1 - 6月增长129.86%[52][59][60][67] - 2025年7 - 8月球形氧化铝现有订单达产能瓶颈[74] - 公司产品销售至多家全球知名客户[187] 资金与项目 - 截至2025年6月末，公司货币资金等余额情况[112] - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目投资财务内部收益率为32.19%[83] - 高导热高纯球形粉体材料项目投资财务内部收益率为20.27%[83] - 本次募集资金拟投入各项目及补充流动资金的金额与占比[87] - 公司未来三年资金缺口为75869.88万元[112][135][166] 费用与占比 - 2022 - 2025年一季度公司期间费用及占营业收入比例情况[194] - 报告期内公司销售费用及占营业收入比例情况[196] - 2025年1 - 6月、2024年度等公司管理费用各项占比情况[200]

公司概况 - 公司为江苏联瑞新材料股份有限公司，前身为连云港东海硅微粉有限责任公司，2019年11月15日上市，代码688300[38][42] - 公司股本总额为24146.9190万元，注册地址为江苏省连云港市海州区新浦经济开发区[42] - 截至2025年6月30日，公司总股本为241,469,190股，均为无限售条件流通股份[153] 信用评级 - 公司主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，评级展望稳定[11][76][149] 可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过69,500万元，每张面值100元，按面值发行，期限六年[55][56][72][73] - 转股期自发行结束之日起满6个月后第一个交易日起至到期日止[75] - 发行可转债设置赎回和回售条款，价格为债券面值加当期应计利息[8][9] 募集资金用途 - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目投资42,323.98万元，拟用募集资金25,500.00万元[60] - 高导热高纯球形粉体材料项目投资38,768.81万元，拟用募集资金24,000.00万元[61] - 补充流动资金拟用募集资金20,000.00万元[61] 财务数据 - 2022 - 2025年6月末资产总额分别为153,762.32万元、175,470.13万元、197,196.27万元和196,284.89万元[134] - 2022 - 2025年1 - 6月营业收入分别为66,195.42万元、71,168.24万元、96,036.04万元和51,925.74万元[134] - 报告期各期扣除非经常性损益后的净利润分别为14,995.12万元、15,027.01万元、22,691.29万元及12,756.27万元[151] 产品与产能 - 公司产品以硅基、铝基氧化物为基础，多品类规格齐备，现有产能利用率高[52] - 募投项目将扩充超纯球形二氧化硅和球形氧化铝产能，提升市场份额[51] 研发情况 - 2022 - 2024年度公司研发投入分别为3,849.89万元、4,740.40万元、6,040.06万元[157] - 截至2025年6月30日，公司共拥有境内专利100项，境外专利12项[155] 股东情况 - 截至2025年6月30日，生益科技持股23.26%，李晓冬持股20.18%，硅微粉厂持股17.45%[153] - 李晓冬、李长之父子合计持有发行人37.92%的股份[170] 子公司情况 - 截至募集说明书签署日公司有2家全资子公司，联瑞有限注册资本和实收资本均为35,000万元[164] - 2025年1 - 6月联瑞有限营业收入19,777.58万元、净利润4,131.20万元[166] 风险提示 - 公司可能面临市场竞争加剧、研发失败、技术失密和核心人员流失等风险[13] - 本次募集资金投资项目可能未达预期效益[17] - 不符合科创板股票投资者适当性要求的投资者转股存在风险[8][34]

募集资金调整 - 调整前可转换公司债券募集资金总额不超72000万元[7] - 调整后可转换公司债券募集资金总额不超69500万元[11] - 扣除2500万元财务性投资调整募集资金总额[7][21] 项目资金情况 - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目拟募集25500万元[12] - 高导热高纯球形粉体材料项目拟募集24000万元[12] - 补充流动资金拟募集20000万元[12] - 三个项目投资总额101092.79万元，拟募69500万元[18] 财务投资情况 - 截至2025年6月末财务性投资2412.91万元，占比1.55%[20] - 2025年9月12日实缴2500万元投资款[21] 发行相关 - 发行方案调整获内部批准及授权[14] - 董事会决议日为2025年5月16日[20]