行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 国务院发布深入实施"人工智能+"行动的意见，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，人形机器人作为人工智能的天然载体有望核心受益 [5][21] - 建议关注国内核心产业链：华锐精密，富临精工，中大力德，宁波华翔 [5] 周度行情回顾 - 2025年8月24日至8月29日，人形机器人概念指数上涨0.75%，相较沪深300指数跑输1.97pct [2][11] - 年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨69.78%，相较沪深300指数跑赢52.07pct [2][11] - A股人形机器人指数相关个股中，豪恩汽电周涨幅最大（+58.28%），海昌新材周跌幅最大（-14.90%） [2][17] 周度热点回顾：政策端 - 国家地方共建人形机器人创新中心首批开放基金正式签约，总规模300万元，平均单项目资助金额30万-50万元 [3][19] - 工信部与民政部公布32个智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目名单 [3][19] - 国务院发布深入实施"人工智能+"行动的意见，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [3][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 优必选在Walker S2机器人上率先部署英伟达最新发布的Jetson AGX Thor及Isaac Sim，成为全球首款具备自主换电能力的人形机器人 [3][21] - 均普智能旗下普智未来机器人宣布200台具身智能机器人即将下线，明年产能扩展至2000台 [3][22] 周度热点回顾：投融资 - 若愚科技完成亿元级天使+轮融资，主要用于具身智能机器人大脑的产业化应用 [3][22] - 梅卡曼德完成近5亿元融资，加速"眼脑手"全栈技术进化与全球化落地 [3][22] - 仁新机器人完成数千万元A轮融资，由深创投独家投资，将加速工业具身智能技术研发与应用 [3][22] 重点公司动态 - 麦捷科技与光明实验室共建"微型驱动关节与仿生灵巧手"联合实验室，探索具身智能领域 [4][23] - 禾川科技已推出多款人形机器人核心零部件产品并取得订单 [4][23] - 珠海冠宇已向多家头部厂商在人形机器人领域送样，并在汽车低压锂电池方面有合作 [4][24] - 珠城科技与优必选签署战略合资协议，合作开展智能服务机器人及人形机器人零部件研发 [4][24] - 英诺赛科表示由公司芯片支持的全球首款氮化镓机器人已推出，今年出货量有望突破万台，单台机器人氮化镓芯片需求未来可提升至1000颗 [4][25]

股价与融资融券交易表现 - 8月29日公司股价下跌1.24% 成交额3.17亿元[1] - 当日融资买入2433.15万元 融资偿还3386.82万元 融资净流出953.67万元[1] - 融资融券余额合计3.37亿元 融资余额占流通市值比例2.29% 处于近一年80%分位高位水平[1] - 融券余量4.33万股 融券余额51.79万元 处于近一年90%分位高位水平[1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省宁波市高新区 成立于2017年1月10日 于2022年3月22日上市[2] - 主营业务为智能制造装备及数字化软件的研发、生产、销售和服务 服务领域包括汽车工业、工业机电、消费品、医疗健康等[2] - 汽车工业智能制造装备业务占比最高达41.57% 其中新能源汽车专用零部件装备占比14.11% 传统动力汽车专用零部件装备占比8.99%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.67万户 较上期减少1.60% 人均流通股46054股 较上期增加1.63%[2] - 华夏中证机器人ETF持股1100.16万股 较上期增加196.47万股 位列第六大流通股东[3] - 南方中证1000ETF持股455.54万股 天弘中证机器人ETF持股445.50万股 均为新进十大流通股东[3] - 鹏华碳中和主题混合A退出十大流通股东行列[3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入10.32亿元 同比下降7.86%[2] - 归母净利润-2776.70万元 同比亏损收窄8.65%[2]

行业背景 - 人形机器人产业作为新质生产力代表 已成为科技竞争新高地和上市公司重点布局赛道 [1] - 上市公司在半年报中披露最新技术进展和业务布局 [2] 核心供应商进展 - 拓普集团拆分设立电驱事业部切入具身智能机器人业务 与客户从直线执行器开始合作 并启动旋转执行器研发和灵巧手电机等产品送样 [3] - 拓普集团积极布局机器人躯体结构件 传感器 足部减震器 电子柔性皮肤等平台化产品 [3] - 三花智控向仿生机器人机电执行器领域拓展 2025年上半年配合客户进行全系列产品研发试制迭代送样 获得高度评价并实现产品力整体提升 [3] 整机厂商突破 - 均普智能研制负载10kg直线关节人形机器人手臂样机 推进双腿模组研发 [4] - 公司与智元机器人合资成立宁波普智未来 启动首条年产能1000台的双足/轮式机器人量产中试线建设（占地2000平方米） [4] - 公司签署首笔2825万元人形机器人合同 实现首次较大批量订单和技术商业化落地 [4] - 埃夫特2025年上半年在工业机器人和具身智能领域研发投入超9000万元 [4] - 隆盛科技形成核心部件+整机研发双路径 在灵巧手总成 谐波减速器及关节模组等核心部件实现多点突破 [5] 产业链需求增长 - 人形机器人和智能汽车技术发展带动高端丝杠和轴承需求快速增长 [6] - 北特科技投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地 目前主体工程施工中 配合客户推进样件研发生产 [6] - 震裕科技实现微型滚柱丝杠 微型滚珠丝杠 微型行星齿轮组及微型蜗杆齿轮等组件交付 微型传动模组获国内外客户小批量订单 [6] - 震裕科技线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠对接海外大客户 处于供应商导入审核阶段 国内基本实现批量供货送样和技术交流全覆盖 [6] - 五洲新春反向式行星滚柱丝杠产品持续取得数家客户小批量订单 [7] - 福立旺成功开发多个规格微型行星滚柱丝杠 向5家头部T1客户送样 机器人减速器限位套 关节模组零部件及波形弹簧等金属零部件已出货交付 实现营收约百万元 [7] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌2.51% 市盈率21.23倍 最新份额69.3亿份(增加9750万份) 主力资金净流入2262.3万元 估值分位23.12% [9] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌3.36% 市盈率44.76倍 最新份额53.8亿份(增加9600万份) 主力资金净流出3164万元 估值分位65.83% [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌0.73% 最新份额3.9亿份(增加1600万份) 主力资金净流出5241.5万元 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌6.58% 市盈率128.37倍 最新份额4.0亿份(减少200万份) 主力资金净流出499.5万元 估值分位92.23% [10]

人形机器人产业成为新质生产力代表 - 人形机器人产业成为科技竞争新高地和上市公司争相布局的新赛道 [1] 核心供应商业务拓展 - 拓普集团拆分设立电驱事业部切入具身智能机器人业务 与客户从直线执行器开始合作并启动旋转执行器研发 已多次向客户送样 同时布局机器人躯体结构件 传感器 足部减震器和电子柔性皮肤 [2] - 三花智控向仿生机器人机电执行器领域拓展 2025年上半年聚焦多款关键型号产品开展技术改进 配合客户进行全系列产品研发 试制 迭代和送样 [2] 整机厂商技术突破与商业化进展 - 均普智能成功研制负载10kg的直线关节人形机器人手臂样机 推进双腿模组研发 与智元机器人合资成立公司并启动首条年产能1000台的中试线建设 签署2825万元批量订单 [3] - 埃夫特2025年上半年在工业机器人和具身智能领域研发投入超过9000万元 [3] - 隆盛科技形成核心部件加整机研发双路径模式 在灵巧手总成 谐波减速器及关节模组等核心部件实现多点突破 [4] 产业链关键部件需求增长 - 人形机器人和智能汽车技术发展带动高端丝杠和轴承需求快速增长 [5] - 北特科技投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地 主体工程施工中 配合客户推进样件研发和生产 [5] - 震裕科技实现微型滚柱丝杠 微型滚珠丝杠等组件交付 为下游提供灵巧手硬件集成方案 微型传动模组获小批量订单 线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠直接对接海外大客户并处于供应商导入审核阶段 国内基本实现批量供货 送样和技术交流全覆盖 [5] 核心产品线订单与客户拓展 - 五洲新春聚焦机器人用反向式行星滚柱丝杠及汽车滚珠丝杠 报告期持续取得数家客户小批量订单 [6] - 福立旺成功开发多个规格微型行星滚柱丝杠 向5家行业头部客户送样 机器人减速器 关节模组零部件及波形弹簧等金属零部件已出货交付 实现营收约百万元 [6]

产能与商业化进展 - 公司旗下普智未来机器人工厂即将迎来200台具身智能机器人下线，涵盖人形与轮式机器人两大类型 [1] - 2026年公司机器人产能将扩展至2000台，以满足市场日益增长的量产化需求 [1] - 2025年6月底成功斩获2800余万元人形机器人生产销售订单，客户主要来自智能制造行业，实现商业化落地关键突破 [2] 技术研发突破 - 人形机器人搭载的"贾维斯2.0"智能系统完成多模态升级，接入大语言模型与视觉语言模型，实现多语种对话、语音指令控制、视觉引导物品抓放等功能 [3] - "贾维斯轻量化1.0"版本已正式交付清华大学等高校用于科研教学 [3] - 成功研制负载10kg的直线关节人形机器人手臂样机，同步推进人形机器人双腿模组研发，首台四足机器人样机顺利完成开发 [3] 核心零部件与认证进展 - 针对特种应用场景开发的定制外壳解决方案通过严格环境适应性测试，满足复杂工况使用需求 [6] - 与战略合作伙伴联合研发的旋转关节模组，首款类摆线减速器样机开发完成，性能指标达国际先进水平 [6] - 2025年7月成为行业内首家通过智元机器人"通用产品制造认证"的生产企业，同步启动量产工作 [2] 公司架构与战略定位 - 普智未来机器人成立于2025年4月，由均普人形机器人研究院与智元机器人共同出资组建，核心业务聚焦机器人本体研发与生产 [2] - 公司明确表态将持续坚持具身智能机器人发展方向 [6]

股价与融资交易表现 - 8月27日公司股价下跌3.41% 成交额达4.53亿元 [1] - 当日融资买入4237.42万元 融资偿还4504.74万元 融资净流出267.32万元 [1] - 融资余额3.51亿元（占流通市值2.4%） 融券余额76.50万元 两者均处于近一年90%分位高位水平 [1] 业务结构与经营数据 - 主营业务为智能制造装备及数字化软件 服务领域涵盖汽车工业（41.57%）、工业机电、消费品、医疗健康等 [2] - 汽车工业细分构成：通用零部件装备18.47% 新能源车专用零部件装备14.11% 传统动力车专用零部件装备8.99% [2] - 2025年上半年营业收入10.32亿元 同比减少7.86% 归母净利润亏损2776.70万元 但同比增长8.65% [2] 股东结构变化 - 股东户数2.67万户 较上期减少1.60% 人均流通股46054股 较上期增加1.63% [2] - 华夏中证机器人ETF增持196.47万股至1100.16万股 位列第六大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF（455.54万股）与天弘中证机器人ETF（445.50万股）新进十大流通股东 鹏华碳中和主题混合退出前十 [3] 公司基础信息 - 注册地址浙江省宁波市高新区 2017年1月成立 2022年3月上市 [2] - 智能设备应用及售后服务收入占比7.42% 消费品装备占比5.55% 医疗健康装备占比2.10% [2]

核心观点 - 7月以来18家上市公司上调股份回购价格上限 平均上调幅度达61.5% 最高上调141.38% [1][2][6] - 上调主因包括股价上涨超过原回购上限及对公司发展信心增强 旨在保障回购方案实施并传递积极信号 [2][4][9] - 多家公司通过银行回购专项贷款获取资金支持 部分公司同步提高回购资金总额 [8] 公司回购价格调整详情 - 金力永磁上调回购价格上限37.35%至42.66元/股 因股价上涨至39.88元/股（较回购方案推出时上涨96.11%）[1][2][4][6] - 均普智能上调幅度最高达141.38% 从5.8元/股调整至14元/股 [2][6] - 科思科技上调89.38%至102元/股 臻镭科技上调94.07%至74元/股 理工导航上调99.03%至65.68元/股 [2][6] - 振东制药上调90%至11.4元/股 金春股份上调95.53%至35元/股 [2] 回购方案调整背景与动因 - 市场回暖导致股价接近或超出原回购价格上限 需调整以确保方案顺利实施 [4] - 部分公司基于对内在价值的认可及发展信心主动上调价格 [4][9] - 盛美上海等公司出现多次上调回购价格行为 [6] 回购资金支持机制 - 奥士康获中国银行1.62亿元回购专项贷款支持 期限不超过3年 [8] - 中顺洁柔将回购资金总额从1.1-1.6亿元上调至1.6-2.1亿元 并新增兴业银行1.1亿元专项贷款 [8] - 央行联合监管机构于去年10月推出回购增持再贷款政策 鼓励上市公司市值管理 [8] 市场影响与公司表现 - 回购方案公布后多家公司股价显著上涨 如金力永磁涨幅达96.11% [6] - 上调回购价格被视为市场环境改善和投资信心提升的标志 [2][9]

产能与订单进展 - 工厂即将下线200台具身智能机器人 涵盖人形机器人和轮式机器人两种类型 [1] - 明年产能将扩展到2000台 满足更高量产化需求 [1] - 6月底接到2800多万元人形机器人生产销售订单 客户来自智能制造行业 [2] - 7月成为首家通过智元机器人通用产品制造认证的生产企业 并同时启动量产 [2] 技术研发突破 - 人形机器人贾维斯2.0智能系统完成多模态升级 接入大语言模型和视觉语言模型等多种AI模型 实现多语种对话 语音指令控制 视觉引导的物品抓放等功能 [2] - 贾维斯轻量化1.0版本已正式交付清华大学等高校用于科研教学 [2] - 成功研制出负载10kg的直线关节人形机器人手臂样机 同步推动人形机器人双腿模组研发 [3] - 首台四足机器人样机顺利开发完成 [3] 核心零部件进展 - 针对特种应用场景开发的定制外壳解决方案通过严格的环境适应性测试 [3] - 与战略合作伙伴联合研发旋转关节模组 顺利完成首款类摆线减速器样机开发 各项性能指标均达到国际先进水平 [3] 公司战略布局 - 普智未来机器人是均普人形机器人研究院与智元于今年4月成立的合资公司 主要从事机器人本体的生产与研发 [2] - 5月开始搭建第一条人形机器人本体生产中试线 [2] - 公司明确表示将持续坚持具身智能机器人发展方向 [3]

股价表现 - 2025年8月26日收盘价12.32元，较前一交易日下跌0.39元，跌幅3.07% [1] - 当日开盘价12.62元，最高价12.69元，最低价12.30元，股价波动幅度3.17% [1] - 成交量305132手，成交额3.81亿元 [1] 大宗交易 - 发生1笔大宗交易，成交量16.28万股，成交金额200.57万元 [1] - 大宗交易成交价12.32元与收盘价持平，占当日成交金额比例0.53% [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出7150.92万元，占流通市值比例0.47% [1] - 近五日主力资金累计净流出20539.31万元，占流通市值比例1.36% [1] 行业属性 - 公司属于专用设备行业 [1] - 主营业务为智能制造装备的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于汽车、电子、医疗等行业 [1]

交易概况 - 8月26日均普智能发生大宗交易成交16.28万股 成交金额200.57万元[1] - 成交价格12.32元与当日市场收盘价完全持平[1] - 该笔交易占当日总成交额的0.52%[1] 交易细节 - 证券代码688306 交易日期2025年8月26日[2] - 买入方为中信证券股份有限公司上海分公司[2] - 卖出方为中信证券华南股份有限公司佛山分公司[2] - 成交价12.32元对应成交金额200.57万元[2]