公司经营情况 - 2024年前三季度公司营业收入72,930.67万元，同比增长34.77%；净利润3,620.90万元，同比增加231.00%；扣非净利润2,263.56万元，同比增加151.40% [2][3] - 2024年第三季度公司营业收入28,040.14万元，同比增加32.74%；净利润2,425.27万元，同比增加344.53%；扣非净利润2,096.13万元，同比增加255.69% [2][3] - 公司对明年的市场和经营情况保持谨慎乐观态度，将持续做好经营与管理，夯实公司内在价值，为投资者创造可持续的价值回报 [6] 业务拓展情况 - 泰国子公司已于2024年8月正式开业投产，主要从事光器件、室内光缆产品及其他产品的研发、生产、销售和服务，目前处于产能爬坡阶段 [3][4][5] - 公司在自身不断聚焦夯实主营业务的同时，仍会积极寻求通过并购整合产业链上下游适合的标的，以进一步巩固和提升公司盈利能力和市场地位 [4] - 公司CW光源已经向国内外多家头部光模块厂家送样验证，目前在等待可靠性验证结果 [4][5] - 受AI带动，光模块需求旺盛，公司数通光模块用AWG组件产能利用率较高，2024年Q4订单充足，部分客户订单已持续到2025年上半年 [5] - 公司开发出接入网用10G EML、50G EML激光器和数据中心用100G EML激光器，正在内部验证中 [5] - 国内FTTR和双千兆网络持续推动，但整体对PLC需求增长呈现放缓趋势,目前带动公司主要为均分产品，ASP基本趋于稳定 [5] 股权激励计划 - 公司分别于2022年4月、2023年12月发布股份回购方案，累计回购股份6,816,000股，占公司总股本的1.49%，公司将在未来适宜时机推出股权激励计划 [4]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [2][5] 核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入7.29亿元，同比增长35%，归母净利润3621万元，同比增长231% [1] - 3Q单季实现营业收入2.8亿元，同比增长33%，环比增长12%，归母净利润2425万元，同比增长345%，环比增长590% [1] - 增长主要来自数通和AI等高速光通信产品线的丰富，AWG相关产品、DFB相关产品、光纤连接器等业务订单量持续较快增长 [1] - 3Q单季综合毛利率29%，同比提升7.3个百分点，环比提升5.5个百分点，单季净利润率8.65%，同比提升13.35个百分点，环比提升7.25个百分点 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.58亿元、1.04亿元、1.45亿元 [2] 财务数据 - 2024年前三季度应付票据和应付账款共2.58亿元，同比增长119%，环比增长31% [2] - 期末存货2.43亿元，同比增长46%，环比增长20% [2] - 2024E营业收入预计为1039.80百万元，同比增长37.80% [4] - 2024E归属母公司净利润预计为58.00百万元，同比增长221.98% [4] - 2024E每股收益预计为0.13元 [4] 产品进展 - 硅光用高功率CW DFB激光器性能指标取得突破，实现商温50mW、70mW、100mW、200mW、900mW等功率输出，正在客户端可靠性验证中，并已实现小批量销售 [2] - 数通高速100G EML研发逐步推进，目前处于内部验证中 [2] - 数据中心800G/1.6T光模块用AWG芯片及组件开发完成，800G光模块用AWG芯片及组件实现批量销售 [2] 行业与市场 - 公司属于通信/通信设备行业 [5] - 当前股价为13.59元，A股总股本458.80百万股，A股总市值6235.12百万元 [5] - 2024E市盈率为107.50，市净率为5.23，市销率为6.00 [4]

关键要点总结 1 行业或公司 - 公司：释迦光子[1] 2 核心观点和论据 - 公司三级报展现了非常亮眼的业绩[1] - 毛利率和利润的变化较大[1] 3 其他重要内容 - 无

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [6] 报告的核心观点 - 业绩符合预期,盈利改善显著。2024 前三季度公司实现营收 7.29 亿元,同比增长 34.77%;实现归母净利润 0.36 亿元,同比大幅扭亏。单季度归母净利润 0.24 亿元,同比增长 344.53%。公司具备 AWG 芯片制造能力,具有显著规模效应,带来生产成本下降和盈利的持续提升。 [5] - 高端光芯片业务推进,泰国子公司开始投产。公司已经实现商温 50mW、70mW、100mW、200mW、900mW 输出的硅光 CW 光源,有望应用在 400G/800G 硅光模块和 CPO 配套的 ELSFP 外置光源领域;高速 EML 层面公司也在抓紧开发。公司新设泰国子公司,主要生产室内光缆、各类无源有源器件,预计在 Q4 将开始陆续释放产能。 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测为0.51/1.20/2.15亿元,对应EPS为0.11/0.26/0.47元 [5] - 2024年营业收入预计990百万元,同比增长31.2% [12] - 2024年净利润预计51百万元,同比大幅扭亏 [12] - 2024年毛利率预计26.6%,较2023年大幅改善 [14] - 2024年EBIT Margin预计5.1%,较2023年大幅改善 [14] - 2024年资产负债率预计24.8% [14]

会议信息 - 公司第四届监事会第三次会议于2024年10月17日召开[2] - 会议通知于2024年10月12日以电子邮件送达监事[2] - 应出席监事5人，实际出席5人[2] 审议结果 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》，表决5票同意，0反对，0弃权[3]

财务业绩 - 营业收入同比增长34.77%，主要系公司在数据中心、AI算力等高速光通信业务领域产品品类不断丰富，产品竞争优势凸显，客户认可度不断提高[4] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长231.00%，主要系营业收入同比增加，公司持续加强降本增效工作，不断提升研发成本的精细化管控能力，通过技术创新等手段，提高产品良率，降低产品成本，增强盈利能力[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长151.40%，同上[4] - 基本每股收益同比增长231.53%，同上[4] - 公司2024年前三季度营业收入为7.29亿元，同比增长34.7%[19] - 公司2024年前三季度净利润为3.62亿元，同比扭亏为盈[19] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例为10.98%，较上年同期下降3.68个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发费用为8.01亿元，占营业收入的11.0%[19] 资产负债情况 - 总资产较上年度末增长10.27%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长2.98%[5] - 公司2024年9月30日的资产总计为162,893.83万元，较2023年12月31日增加10.25%[16] - 公司2024年9月30日无短期借款，较2023年12月31日减少100%[16] - 公司2024年9月30日的流动负债合计为-，较2023年12月31日减少100%[16] - 公司2024年9月30日总资产为16.29亿元，较上年末增加10.3%[17] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为11.69亿元，较上年末增加3.0%[17] - 公司2024年9月30日资产负债率为28.3%，较上年末下降4.8个百分点[17] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降90.80%，主要系为满足产销规模扩大所需要的重要原材料备货增加，收到的政府补助款同比减少[10] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元[22] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.11亿元[22] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为503,328,305.52元[23] - 2024年前三季度收到的税费返还为9,264,497.34元[23] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为305,620,651.90元[23] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为156,891,810.87元[23] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为261,651,847.22元[24] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为62,124,690.65元[24] - 2024年前三季度投资支付的现金为135,000,000.00元[24] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为305,000.00元[25] - 2024年前三季度支付其他与筹资活动有关的现金为14,372,576.22元[25] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为58,647,156.33元[25] 资产情况 - 公司2024年9月30日的货币资金为33,039.67万元，较2023年12月31日增加22.33%[15] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为3,000.00万元，较2023年12月31日减少81.48%[15] - 公司2024年9月30日的应收账款为33,786.45万元，较2023年12月31日增加41.41%[15] - 公司2024年9月30日的存货为24,332.05万元，较2023年12月31日增加64.91%[15] - 公司2024年9月30日的固定资产为49,104.34万元，较2023年12月31日增加10.59%[16] - 公司2024年9月30日的无形资产为3,524.84万元，较2023年12月31日减少5.35%[16] - 公司2024年9月30日的递延所得税资产为1,821.40万元，较2023年12月31日减少13.58%[16]

会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议于2024年10月17日召开[2] - 会议通知于2024年10月12日以电子邮件送达董事[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[3] - 议案表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[3]

报告披露 - 公司2024年8月17日披露半年度报告[2] - 公司计划2024年10月18日披露第三季度报告[2] 业绩说明会 - 业绩说明会于2024年10月18日9:00 - 10:00召开[5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 方式为上证路演中心网络文字互动[5] - 出席人员包括董事长、总经理等[6] 投资者参与 - 投资者可在2024年10月11 - 17日16:00前提问[2] - 投资者可在2024年10月18日在线参与业绩说明会[6] 其他信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0392 - 2298668，邮箱ir@sjphotons.com[7] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心回看[7]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 仕佳光子2024H1实现营收4.49亿元，同比增长36.07%，归母净利润为1195.63万元，同比增长167.5%。2024Q2实现营收2.51亿元，同比增长38.7%，归母净利润为351.31万元，同比增长124.2%。光芯片及器件、室内光缆和线缆高分子材料三类主营业务增长势头良好，依托“无源+有源”IDM双平台拓展下游市场[1] - 持续降本增效，盈利能力明显改善。2024H1，公司毛利率为23.8%，同比提高5.3pct。2024Q2毛利率为23.6%，同比提高6.58pct。2024H1，公司期间费用率为20.9%，同比下降4.7pct[1] - 进行前瞻性技术研发，研发费用率处于行业较高水平。2024H1，公司研发投入万元，研发投入全部费用化，研发费用同比5386.8增长9.3%，研发费用率为12.0%[1] - 盈利预测及投资建议：预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.40亿元、0.76亿元、1.04亿元，对应PE分别为96.74X、51.37X、37.54X，维持“增持”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1营收4.49亿元，同比增长36.07%，归母净利润1195.63万元，同比增长167.5%；2024Q2营收2.51亿元，同比增长38.7%，归母净利润351.31万元，同比增长124.2%[1] - 2024H1毛利率23.8%，同比提高5.3pct；2024Q2毛利率23.6%，同比提高6.58pct；2024H1期间费用率20.9%，同比下降4.7pct[1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.40亿元、0.76亿元、1.04亿元，对应PE分别为96.74X、51.37X、37.54X[3] 业务发展 - 光芯片及器件、室内光缆和线缆高分子材料三类主营业务增长势头良好，依托“无源+有源”IDM双平台拓展下游市场[1] - 持续降本增效，盈利能力明显改善[1] - 进行前瞻性技术研发，研发费用率处于行业较高水平[1] 市场环境 - AI算力需求驱动数通市场持续增长，400G/800G光模块需求不断增加，带动公司光芯片及器件实现快速增长。未来5年数通市场的增长驱动力主要来自400G+光模块的需求[2] - 2024H1电信市场逐步复苏，公司传输网用相关AWG芯片及模块销量呈恢复性增长[2] - 室内光缆和线缆高分子材料市场需求强劲[2]

投资评级 - 维持增持评级，目标价15.60元 [2][3][4] 核心观点 - 公司2024年中报业绩符合预期，营收4.49亿元，同比增长36.07%，归母净利润1196万元，同比扭亏 [3] - 芯片及器件业务高速增长，光芯片及器件业务增长约61%，带动整体毛利率环比2023年底提升约5个百分点 [3] - 布局光引擎相关芯片组件赛道，800G/1.6T AWG芯片及组件已实现批量销售，400G/800G DR4/DR8 MTFA组件市场需求旺盛 [3] 财务表现 - 2024H1营收4.49亿元，同比增长36.07%，归母净利润1196万元，同比扭亏 [3] - 2024-2026年归母净利润预测为0.51/1.20/2.15亿元，对应EPS为0.11/0.26/0.47元 [3] - 2024H1 AWG业务收入1.02亿元，同比增长100%，DFB业务收入3477万元，同比增长约50%，光线连接器收入约5700万元，同比增长超过100% [3] 业务进展 - 800G/1.6T AWG芯片及组件已实现批量销售，预计下半年销售继续提速 [3] - 400G/800G DR4/DR8 MTFA组件市场需求旺盛，已批量销售，1.6T MT-FA组件正在客户验证中 [3] - 有源芯片领域，10G/50G EML、100G EML已开发并进入内部验证阶段，高功率激光器及器件实现小批量销售 [3] 市场表现 - 当前股价9.06元，52周内股价区间7.11-15.03元，总市值4,157百万元 [4][5] - 1M、3M、12M绝对升幅分别为-2%、-14%、-28%，相对指数升幅分别为1%、-6%、-21% [8] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预测为990/1,240/1,482百万元，同比增长31.2%/25.3%/19.5% [8] - 2024-2026年归母净利润预测为51/120/215百万元，同比增长207.6%/134.2%/79.7% [8] - 2024-2026年EPS预测为0.11/0.26/0.47元，ROE预测为4.2%/8.6%/12.6% [8]