文章核心观点 - 2023年结构性行情下，人工智能及算力主题成为最强主线，催生多只年内收益翻倍的主动权益基金 [2] - 伴随三季报披露，翻倍基持仓显示资金高度集中于光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节，相关个股三季度普遍大幅上涨 [2][4] - 人工智能产业加速发展是市场主旋律，海外巨头加速商业化，国内算力投资前景明确，但板块估值已大幅提升 [7][8][9] 翻倍基业绩与规模表现 - 截至10月24日，年内已有超过30只基金实现翻倍收益 [4] - 永赢科技智选A年内总回报高达206.10%，管理规模从二季度末的11.66亿元增长近十倍至115.21亿元 [4] - 中欧数字经济A年内收益达到138.72%，管理规模从二季度末的15.27亿元跃升至130.21亿元 [5] 翻倍基持仓结构与个股表现 - 永赢科技智选A前十大重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份等，生益科技、澜起科技、仕佳光子为新晋重仓股 [4] - 该基金前十大持仓三季度全部录得正收益，新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路等多只个股季度涨幅超过100%，沪电股份等涨幅超过50% [4] - 中欧数字经济A前十大重仓股包括新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创等，持仓更趋多元化，兼顾数字经济与高端制造 [5] - 该基金前十大重仓股三季度全部上涨，新易盛、中际旭创、天孚通信涨幅超过100%，阿里巴巴-W等上涨逾50% [5] - 新易盛三季度涨幅高达187.96%，天孚通信上涨110.76%，沪电股份上涨72.55% [6] - 多只翻倍基前十大重仓股中均出现新易盛、沪电股份、天孚通信等标的，显示资金集中度与行业共识 [5] 人工智能产业发展趋势 - 海外领先AI企业和互联网巨头显著加快商业化进程，AI技术开始重塑搜索、社交、电商等领域 [8] - 科技巨头投入巨额资金建设数据中心和算力集群，并运用多元化金融工具为AI军备竞赛储备弹药 [8] - AI模型价值提升，全球旗舰模型通过不降价、限流等方式进行实质性“提价”，并可能调整商业模式 [8] - 模型能力外溢和成本下降推动AI加速向终端设备渗透 [8] - 国内算力投资方面，市场对2026年算力行业发展已有较完善跟踪预测，模型与算力架构深度匹配将带来更多产业链机会 [9] - 光通信和PCB行业预计2027年有望成为新技术交汇大年，新品价值量变化和渗透率提升值得期待 [9]

股份与资本变更 - 拟将681.6万股回购股份用途变更为注销并减少注册资本[9][14] - 注销后股份总数减少681.6万股，占当前总股本1.49%[10] - 总股本预计由458,802,328股减至451,986,328股[10][14] - 注册资本预计由458,802,328元减至451,986,328元[10][14] 会议相关 - 现场会议2025年11月3日14点在鹤壁召开[7] - 网络投票起止时间为2025年11月3日[7] - 采取现场和网络投票结合表决[6] - 议案须经出席股东表决权三分之二以上通过[12][15]

板块整体表现 - 通信设备板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.81% [1] - 当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股普涨，仕佳光子以11.94%的涨幅领涨 [1] 领涨个股表现 - 仕佳光子收盘价为75.95元，涨幅为11.94%，成交量为50.98万手 [1] - 恒宝股份涨停，涨幅为9.99%，收盘价为22.36元，成交量为104.97万手 [1] - 澄天伟业涨幅为9.98%，收盘价为56.51元 [1] - 新易盛涨幅为8.31%，收盘价为403.95元，成交额为231.83亿元 [1] - 国盾量子涨幅为7.53%，收盘价为450.41元 [1] 领跌个股表现 - 华脉科技跌幅最大，为-6.38%，收盘价为14.96元 [2] - 欣天科技跌幅为-4.04%，收盘价为14.01元 [2] - 德科立跌幅为-3.00%，收盘价为106.30元 [2] - 铭普光磁跌幅为-2.80%，收盘价为21.83元 [2] 板块资金流向 - 通信设备板块整体呈现主力资金净流入，金额为26.01亿元 [2] - 游资资金净流出17.36亿元，散户资金净流出8.65亿元 [2] - 恒宝股份主力资金净流入最多，达8.67亿元，主力净占比为37.73% [3] - 剑桥科技主力资金净流入5.88亿元，主力净占比为9.46% [3] - 新易盛主力资金净流入5.29亿元，主力净占比为2.28% [3]

基金经理三季度调仓动向 - 傅鹏博管理的睿远成长价值和谢治宇管理的兴全合润在三季度新进加仓PCB龙头东山精密[1][2] - 莫海波管理的万家臻选减仓光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信，同时新进重仓机器人产业链的鸣志电器和绿的谐波，并增持音频SoC芯片概念股恒玄科技[1][6] - 郑巍山管理的银河创新成长减持中芯国际、兆易创新、海光信息、寒武纪-U，新进重仓晶圆制造龙头华虹公司、翱捷科技-U及中科曙光[1][7] - 赵诣管理的泉果旭源三年持有基金新进重仓港股阿里巴巴、中芯国际，增持快手，减仓腾讯控股，配置框架聚焦科技AI和困境反转行业如新能源、军工[9] - 周思聪管理的平安医疗健康增持港股康方生物、科伦博泰生物-B、信达生物，新进重仓中国生物制药、三生制药，并同步加仓A股百利天恒、福瑞股份，重点布局创新药方向[9] 绩优基金持仓与表现 - 年内回报率领先的永赢科技智选基金（截至10月24日回报率超200%）三季度大举加仓算力板块，前五大重仓股为新易盛（占净值比9.77%）、中际旭创（9.48%）、天孚通信（8.98%）、深南电路（8.69%）、沪电股份（8.29%）[3][4] - 相较二季度末，该基金对新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份的持仓数量分别增加232.27%、241.07%、347.47%、768.44%、502.17%[3][4] - 该基金规模从二季度末的11.66亿元暴增至三季度末的115.21亿元，增长近9倍，主要受益于净值增长（三季度净值增长率接近100%）和净申购资金流入[12] - 万家臻选A和银河创新成长A自年初以来回报率分别为63.91%和55.12%，均大幅跑赢业绩比较基准[8] 行业观点与投资逻辑 - 永赢科技智选基金经理任桀指出，基金维持高仓位运作，基于“全球模型/应用-算力投入闭环形成，中国光通信、PCB厂商分享全球AI发展红利”的判断，继续聚焦全球云计算产业链投资[5] - 莫海波持续看好AI和煤炭板块，认为国产算力芯片集群建设将推动服务器、算力芯片、集群网络设备等核心环节实现大规模部署，重点产品有望实现从0到1再到100的市场突破[11] - 郑巍山表示后续将继续投资硬科技领域，看好AI新需求及半导体产业周期复苏，对国产化前景保持乐观[11] - 基金经理莫海波认为，四季度在“十五五”规划政策预期下，市场风险偏好或维持高位，居民和企业部门资产配置向权益迁移的趋势仍有明显增量空间[10]

市场整体表现 - A股主要指数午间全线飘红，上证指数涨1.04%逼近4000点，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.54% [1] - 全市场半日成交额达1.58万亿元，较上日同期明显放量，超3700只个股上涨 [3] - 港股市场同步上涨，恒生指数涨1.02%，恒生科技指数涨1.48%，恒生国企指数涨0.95% [3] 板块与概念股表现 - 通信、钢铁、有色金属、电子等板块走高，可控核聚变、福建本地股、存储芯片等概念股涨幅居前 [3] - 福建本地股集体走高，海峡创新20cm涨停，福建水泥、漳州发展、平潭发展等多股封板 [7] - 光模块概念股持续活跃，仕佳光子涨超13%，新易盛、东山精密、天孚通信等多股大涨 [8][9] - 有色金属板块火热，小金属整体走高，安泰科技、厦门钨业涨停，东方钽业、中钨高新跟涨 [10][11] - 钢铁板块盘中走高，安阳钢铁、常宝股份、新兴铸管等涨停 [13][14] 重点公司股价 - 港股科技股普涨，百度集团涨超5%领涨恒生科技指数成份股，阿里巴巴涨3.21%，腾讯控股涨2.35% [3][4] - 华虹半导体涨2.79%，中芯国际涨2.38%，京东集团涨2.48%，美团涨1.79% [4] 政策与行业动态 - 中美关系释放缓和信号，海外市场风险偏好有所修复，“十五五”规划《建议》出炉提升政策明确性 [4] - 2025金融街论坛年会开幕式举行，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”，市场期待政策“大礼包” [5][6] - 中国有色金属工业协会强调坚定发展信心，维护行业良好生态，防止“内卷式”恶性竞争 [12] - 华西证券研报指出关键金属战略价值全球重估，印尼RKAB新规加剧镍矿供应紧张预期，钴价预计继续上涨 [13]

市场表现 - A股CPO概念股持续上涨，仕佳光子涨幅超过12% [1] - 景旺电子股价逼近涨停板 [1] - 新易盛与汇绿生态股价涨幅均超过6% [1] - 长芯博创股价上涨超过5% [1] - 光迅科技与斯瑞新材股价涨幅均超过4% [1] 个股里程碑 - 新易盛、汇绿生态、斯瑞新材及中际旭创股价均创下历史新高 [1]

年内翻倍基业绩与规模表现 - 截至10月24日，年内已有超过30只基金实现翻倍收益 [3] - 领跑基金永赢科技智选A年内总回报高达206.10% [3] - 永赢科技智选A管理规模从二季度末的11.66亿元增长至115.21亿元，增长近十倍 [3] - 中欧数字经济A年内收益达到138.72%，规模从二季度末的15.27亿元跃升至130.21亿元 [4] 翻倍基持仓结构与个股表现 - 头部翻倍基普遍重仓于光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节 [2] - 永赢科技智选A前十大重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份等 [3] - 永赢基金前十大持仓三季度全部录得正收益，其中新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路等多只个股季度涨幅超过100% [3] - 中欧数字经济A前十大重仓股全部录得正收益，新易盛、中际旭创、天孚通信季度涨幅超过100% [4] - 新易盛三季度涨幅高达187.96%，天孚通信上涨110.76%，沪电股份涨幅72.55% [5] - 部分核心个股如新易盛、沪电股份、天孚通信在多只翻倍基的持仓中频繁出现 [4] AI行业发展趋势与投资逻辑 - 人工智能加速发展已成为市场主旋律，AI技术开始重塑传统互联网的搜索、社交、电商等领域 [6] - 科技巨头投入巨额资金进行数据中心和算力集群建设，并运用多元化金融工具为AI军备竞赛储备弹药 [6] - 全球旗舰模型通过不降价、限流等方式进行实质性提价，并可能调整商业模式 [6] - 模型能力外溢和成本持续下降，AI正加速向终端设备渗透 [6] - 市场对2026年算力行业发展情况已有较完善跟踪预测，计算、通信、存储配置方案丰富将带来更多产业链机会 [7] - 光通信和PCB行业预计2027年有望成为新技术交汇大年，新品价值量变化和渗透率提升值得期待 [7]

算力硬件行业市场表现 - 算力硬件股整体表现活跃，多只股票出现显著上涨 [1] - 仕佳光子股价上涨超过10% [1] - 生益电子股价上涨超过7% [1] - 东田微股价上涨超过7% [1] - 剑桥科技股价上扬 [1] - 工业富联股价上扬 [1] - 胜宏科技股价上扬 [1]

已披露三季报公司整体业绩概况 - 截至10月24日，共有616家公司公布2025年三季报，其中389家净利润同比增长，占比约63%，227家同比下降 [1] - 营业收入方面，410家公司实现同比增长，206家公司同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有317家，利润收入均下降的公司有134家 [1] - 业绩增幅翻倍的公司有92家 [1] 头部公司净利润增幅排名 - 晶瑞电材（300655）净利润增幅最大，达19202.65%，净利润为12836.85万元，营业收入为118684.44万元，同比增长11.92% [1] - 晓鸣股份（300967）净利润同比增长2243.97%，净利润为18306.45万元，营业收入为102411.95万元，同比增长58.98% [1] - 新强联（300850）净利润同比增长1939.50%，净利润为66384.29万元，营业收入为361792.49万元，同比增长84.10% [1] - 英联股份（002846）净利润同比增长1572.67%，净利润为3537.80万元，营业收入为164776.13万元，同比增长10.68% [1] - 天能重工（300569）净利润同比增长1359.03%，净利润为8405.86万元，营业收入为251278.81万元，同比增长37.54% [1] 其他高增长公司业绩表现 - 光华科技（002741）净利润同比增长1233.70%，净利润为9039.34万元，营业收入为204433.57万元，同比增长11.50% [1] - 千方科技（002373）净利润同比增长1098.97%，净利润为18893.87万元，营业收入为525589.04万元，同比下降2.82% [1] - 横店影视（603103）净利润同比增长1084.80%，净利润为20600.10万元，营业收入为189493.92万元，同比增长17.28% [1] - 智明达（688636）净利润同比增长995.37%，净利润为8198.71万元，营业收入为51155.35万元，同比增长145.16% [1] - 特一药业（002728）净利润同比增长985.18%，净利润为6521.71万元，营业收入为69185.06万元，同比增长51.86% [1] 显著营收增长与净利润增长组合 - 万辰集团（300972）净利润同比增长917.04%，净利润为85497.84万元，营业收入为3656231.05万元，同比增长77.37% [1] - 寒武纪U（688256）净利润同比增长321.49%，净利润为160464.57万元，营业收入为460742.44万元，同比增长2386.38% [2] - *ST铖昌（001270）净利润同比增长386.56%，净利润为9035.86万元，营业收入为30609.58万元，同比增长204.78% [2] - 仕佳光子（688313）净利润同比增长727.74%，净利润为29971.78万元，营业收入为156043.74万元，同比增长113.96% [1] - 北方导航（600435）净利润同比增长268.83%，净利润为12451.46万元，营业收入为246832.00万元，同比增长210.01% [2]

公司股价表现 - “924”行情一周年间，A股有1435只股票实现翻番，并诞生上纬新材（1720.5%）、*ST宇顺（1133.01%）、胜宏科技（1061.66%）三只十倍牛股 [1] - 仕佳光子从“924”时8.35元的低点起步，至2025年9月2日冲上88.99元的高点，最高涨幅达1065.74%，市值从30多亿攀升至300多亿 [2] - 公司实控人、董事长葛海泉在股价大涨10倍后，一股未减持 [8] 公司财务业绩 - 2025年上半年，仕佳光子营收9.93亿元，同比增长121.12% [3] - 2025年上半年，归母净利润2.17亿元，同比上涨17倍；扣非净利润2.14亿元，同比暴增12倍 [3] - 光芯片及器件业务在2025年上半年营收达6.99亿元，同比激增190.92% [8] AI算力行业驱动 - 英伟达向OpenAI投资1000亿美元共建AI数据中心；OpenAI、甲骨文、日本软银联手推进“星际之门”项目，投资4000亿美元建设五大AI数据中心 [4] - 中国方面，阿里推进3800亿AI大基建，湖北、吉林、四川等省提出2027年算力建设目标 [4] - 华为《智能世界2035》报告预测，2035年全社会算力总量将狂涨10万倍 [4] - AI算力需求暴涨率先拉动中际旭创、新易盛等光模块企业业绩，仕佳光子的光芯片及器件是光模块的核心需求 [4] 公司产品与技术优势 - CWDM AWG、LAN WDM AWG组件在全球主流光模块企业广泛应用，在100G至800G高速光模块器件供应中占主导地位，并在1.6T、AI光计算等前沿领域实现小批量供货 [8] - 作为CPO技术核心光源，硅光模块用的CW DFB激光器芯片通过客户验证并实现小批量出货 [8] - 公司坚持设计制造一体化的IDM模式，将设计、制造、封装、测试等核心环节掌握在自己手中 [46][47] - 在千兆接入网DFB芯片领域进入主流客户供应链，市场份额约占三分之一；在AWG波分复用芯片细分领域成为最大供应商 [57] 公司发展战略与布局 - 2025年3月，仕佳光子通过其作为第一大股东（持股39.8%）的产业基金“泓淇光电”完成对“福可喜玛”53%股权的收购，实现间接控股；6月公告筹划发行股份及支付现金直接收购福可喜玛 [30][31] - 福可喜玛是全球MT插芯领域的领军企业，MT插芯是下一代光模块技术CPO的关键部件之一 [31] - 公司实施“T形战略”，深度上坚持IDM模式，广度上布局“芯片+器件+材料”全产业链，覆盖数通、电信、传感三大市场 [37][48][56] - 在数通市场，产品覆盖1.6T光模块AWG芯片、800G/1.6T模块MT-FA连接器、CPO用大通道保偏器件、数据中心用EML/CW DFB激光器及光纤线缆等 [50] - 在电信市场，用于400G/800G国家骨干网的AWG芯片及模块小批量出货，用于提升家庭网络带宽的EML+SOA激光器、DFB激光器研制成功 [53] - 在传感市场，产品包括用于医疗检测的特殊分路器芯片、用于智驾的专用线束元器件、dTOF激光雷达芯片、车规级TOSA模块等，并已小批量出货 [55] 公司发展历程与核心竞争力 - 公司创始人葛海泉于2010年在河南鹤壁成立仕佳光子，与中科院半导体研究所合作，于2013年实现PLC光分路器芯片量产，成为中国第一家量产该芯片的企业 [16][18] - 2017-2019年公司连续三年亏损，其中2017年亏损超2000万元；期间获得鹤壁地方政府超3000万元补贴支持 [22][23] - 2017年、2018年，公司PLC分路器芯片全球市占率分别达45.39%和53.92%，位居全球第一；2020年实现20多种PLC分路器芯片全面国产化，晶圆良品率达98% [26] - 公司开创“仕佳模式”，通过中科院技术入股、专家持股等方式深度绑定产学研，共同承担国家863项目、国家重点研发计划，获得国家科技进步二等奖等荣誉 [17][59]