天眼查商业履历信息显示，河南仕佳光子科技股份有限公司，成立于2010年，位于鹤壁市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本45880.2328万人民币，实缴资本 45880.2328万人民币。公司法定代表人为葛海泉。 通过天眼查大数据分析，河南仕佳光子科技股份有限公司共对外投资了11家企业，参与招投标项目69 次，知识产权方面有商标信息8条，专利信息143条，此外企业还拥有行政许可40个。 来源：市场资讯 资金流向方面，今日主力资金净流入3823.57万元，占比成交额1.17%。其中，超大单净流入1.61亿元、 占成交额4.95%，大单净流出12316.58万元、占成交额3.78%，中单净流出流入1305.91万元、占成交额 0.4%，小单净流出5129.49万元、占成交额1.57%。 仕佳光子最新一期业绩显示，截至2025三季报，公司营业总收入15.60亿元、同比增长113.96%，归属净 利润3.00亿元，同比增长727.74%，扣非净利润2.97亿元，同比增长1210.13%，流动比率1.756、速动比 率1.144、资产负债率42.08%。 据交易所数据显示，截至202 ...

板块市场表现 - 开盘首小时，CPO板块成交额达到约1100亿元，板块指数涨幅超过5% [1] - 板块内个股几乎全线上扬，天孚通信一度20%封板，东田微20%封死涨停 [1] - 源杰科技涨超10%，长光华芯、仕佳光子、中际旭创、永鼎股份涨超7%，股价均创历史新高 [1] - “易中天”再加胜宏科技早盘成交额超过400亿元 [1] 行业驱动因素 - 年报进入预热期，算力板块业绩相对确定，可能有资金提前布局 [1] - 近期算力领域利好不断，除谷歌外，亚马逊发布基于3纳米制程的Trainium3芯片 [1] - Trainium3性能较Trainium2提升4倍，能效提升40% [1] - 市场关于算力板块的“泡沫论”观点被打破 [1]

CPO概念股市场表现 - 12月8日，CPO概念股涨势扩大，多只个股股价盘中创出历史新高 [1] - 东田微以20.00%的涨幅涨停，天孚通信涨近17%，源杰科技涨超11%，长光华芯涨超10%，仕佳光子、永鼎股份涨超6% [1] 个股涨幅详情 - 东田微(301183)涨幅+20.00%，现价164.14元 [2] - 天孚通信(300394)涨幅+16.73%，现价232.01元 [2] - 致尚科技(301486)涨幅+14.80%，现价105.44元 [2] - 联特科技(301205)涨幅+11.78%，现价135.51元 [2] - 源杰科技(688498)涨幅+11.70%，现价668.99元 [2] - 德科立(688205)涨幅+11.51%，现价135.49元 [2] - 罗博特科(300757)涨幅+11.10%，现价240.30元 [2] - 光库科技(300620)涨幅+10.70%，现价161.31元 [2] - 长光华芯(688048)涨幅+10.65%，现价142.54元 [2] - 汇绿生态(001267)涨幅+10.03%，现价20.30元 [2] - 通宇通讯(002792)涨幅+10.01%，现价32.42元 [2] - 中瓷电子(003031)涨幅+10.01%，现价59.37元 [2] - 泰晶科技(603738)涨幅+9.99%，现价17.18元 [2] - 长盈通(688143)涨幅+9.55%，现价45.32元 [2] - 赛微电子(300456)涨幅+9.13%，现价52.58元 [2] - 德明利(001309)涨幅+8.02%，现价218.41元 [2] - 烽火通信(600498)涨幅+8.01%，现价24.81元 [2] - 长飞光纤(601869)涨幅+7.69%，现价90.06元 [2] - 仕佳光子(688313)涨幅+7.67%，现价92.81元 [3] - 富信科技(688662)涨幅+7.62%，现价43.62元 [3] - 腾景科技(688195)涨幅+6.87%，现价172.81元 [3] - 易天股份(300812)涨幅+6.50%，现价28.35元 [3] - 华工科技(000988)涨幅+6.49%，现价79.74元 [3] - 永鼎股份(600105)涨幅+6.37%，现价18.21元 [3] - 中石科技(300684)涨幅+6.09%，现价44.43元 [3]

市场表现 - A股CPO板块全线爆发，多只个股大幅上涨，其中天孚通信涨幅超过16%，光库科技、德科立涨幅超过11%，罗博特科、联特科技涨幅超过10%，汇绿生态涨停（10%），仕佳光子、烽火通信涨幅超过7%，华工科技、永鼎股份、新易盛、剑桥科技、长飞光纤涨幅超过6%，中际旭创、长芯博创涨幅超过5% [1] - 天孚通信、仕佳光子、永鼎股份、中际旭创、斯瑞新材股价创出历史新高 [1] - 板块内领涨公司天孚通信总市值达1803亿元，年初至今涨幅258.46%，仕佳光子年初至今涨幅高达466.39%，中际旭创年初至今涨幅363.03%，新易盛年初至今涨幅386.72% [2] 行业驱动因素 - AI算力需求驱动全球光模块产业加速向800G/1.6T技术升级 [1] - AI应用的不断落地，将进一步倒逼算力基础设施以及端侧算力基础设施加快建设 [1] 产业链投资机会 - 以AIDC产业链为代表的光模块、PCB、主设备商以及铜缆等环节，作为算力基础的基本支撑，需求快速释放 [1] - 产业链迎来业绩及估值的戴维斯双击 [1] 供应链关键环节 - 光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节 [1]

文章核心观点 文章核心观点是梳理AI算力硬件环节（包括光模块、液冷、AI PCB、服务器电源）出海北美的主要逻辑，并重点分析了2026年各细分行业的关键边际变化，认为这些领域因技术迭代、供需格局优化及国产替代等因素，将迎来高景气发展 [1][2][4][5][8][10][12][14] 一、光模块 - 光模块是2023年AI硬件中涨幅最大且业绩兑现性最强的赛道，核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、格局优化，以及需求侧因超节点技术渗透带来的用量与价值量共振提升 [2] - 供给侧壁垒高，出海北美CSP大厂验证周期需2-3年，高速率迭代周期缩短，市场格局优化，呈现中际旭创、新易盛、Coherent、菲尼萨四家占据绝对份额的局面 [2] - 需求侧因超节点技术，光模块与GPU的平均配比量持续提升，呈现需求一阶导（Capex上修）和二阶导（单位使用量提升）共振，驱动800G、1.6T需求持续上修 [2] - 2026年光模块产业核心边际变化包括：1.6T光模块开始规模渗透，预计需求超3000万只，单价900-1000美金/只；高端EML光芯片紧缺，预计缺口25-30%，价格将上涨，例如200G EML芯片价格或超21-22美金/颗；硅光技术渗透率从30-35%提升至50%以上，带动75/100mw CW光源需求爆发，价格预计上涨20-30%；谷歌OCS开始上量，2026年市场空间将超20亿美金 [4] 二、液冷 - 液冷产业出海北美的核心逻辑在于供给侧验证壁垒高、海外产能紧张，以及需求侧因单柜/芯片功耗提升带来的渗透率快速提升 [5][6][7] - 供给侧验证要求极高，一旦出问题损失巨大，形成强渠道壁垒；同时海外主要供应商业务多元，难以集中扩产，预计2026年起供给将呈现紧缺态势 [5][6] - 需求侧，以英伟达体系为例，液冷渗透率将从2023年的20-30%提升至2026年的80-90%；ASIC大厂渗透率将从低于5-10%提升至30-40%；整体市场空间将达到130-150亿美金 [7][8] - 2026年液冷产业核心边际变化包括：国内某龙头厂商在北美市场份额从0%迅速提升至13-17%，预计订单累计超50-60亿；谷歌自TPU V7起全面使用液冷，超200万颗TPU V7或带来3-3.5万个液冷柜，新增市场空间24-28亿美金；服务器电源、存储器等其他数据中心器件将尝试导入液冷方案，预计为柜内液冷部件带来20-40%的单位价值增量 [9] 三、AI PCB - AI PCB出海核心逻辑在于供给侧技术壁垒随产品升级而指数级提高，以及需求侧受益于Capex上修和新互联方案 [10] - 供给侧，随着芯片及机柜方案升级（如采用M9材料、Q布），产品单位价值量和制造难度指数级上升，供应格局将因技术壁垒呈现边际分化 [10] - 需求侧受益于北美CSP巨头Capex持续上修及新PCB互联方案，呈现“1*（1+n%）+X”的需求增长态势 [10] - 2026年AI PCB产业核心边际变化包括：正交背板开始测试上量，单位价值量是传统交换/计算板的3-5倍；海外AI PCB供应份额将发生变化，如胜宏科技凭借HDI优势伴随谷歌TPU V7上量获得更高份额；PCB上游高端材料（如CCL、高阶铜箔）因供需紧张及铜价上涨而价格持续上涨 [12] 四、服务器电源 - 服务器电源出海核心逻辑在于供给侧由台资厂商主导，格局集中（CR3-5超80-90%），验证与适配渠道壁垒高；需求侧受益于Capex上修及技术迭代（如HVDC替代UPS）带来的量价齐升 [13] - 2026年AI服务器电源产业核心边际变化包括：大陆企业在出海北美CSP大厂上取得显著突破；HVDC将大规模替代传统UPS成为主流，行业渗透率超30-40%，市场规模或超20-30亿美金 [14][15] 相关产业链核心上市企业 - 光模块核心上市企业：中际旭创、新易盛 [2] - 光器件核心上市企业：天孚通信 [4] - 光芯片核心上市企业：源杰科技、仕佳光子、长光华芯 [4] - OCS核心上市企业：腾景科技、光库科技、德科立、赛微电子 [4] - 液冷解决方案核心上市企业：英维克、飞荣达 [9] - 液冷冷板核心上市企业：思泉新材、科创新源 [9] - AI PCB核心上市企业：胜宏科技、沪电股份、生益电子 [12] - AI PCB设备核心上市企业：大族数控 [12] - AI PCB钻针核心上市企业：鼎泰高科、中钨高新 [12] - CCL核心上市企业：生益科技 [12] - 铜箔核心上市企业：德福科技、铜冠铜箔 [12] - 电子布核心上市企业：菲利华、中材科技、宏和科技 [12] - AI服务器电源核心上市企业：麦格米特、中恒电气、欧陆通、禾望电气、科士达等 [15]

A股CPO概念股市场表现 - 12月5日，A股市场CPO概念股集体上涨，多只个股涨幅显著[1] - 斯瑞新材涨幅最大，达13.81%，仕佳光子涨11.84%，永鼎股份涨停，涨幅为10.03%[1][2] - 太辰光、可川科技、炬光科技、罗博特科、光库科技、天通股份、德科立分别上涨8.27%、7.02%、6.94%、5.22%、4.66%、4.48%、3.02%[1][2] 领涨公司市值与年内表现 - 斯瑞新材总市值199亿人民币，年初至今涨幅高达193.72%[2] - 仕佳光子总市值413亿人民币，年初至今涨幅高达450.01%[2] - 永鼎股份总市值250亿人民币，年初至今涨幅为247.88%[2] - 太辰光总市值253亿人民币，年初至今涨幅为54.53%[2] - 可川科技总市值59.56亿人民币，年初至今涨幅为24.87%[2] - 炬光科技总市值125亿人民币，年初至今涨幅为117.50%[2] - 罗博特科总市值349亿人民币，年初至今下跌7.53%[2] - 光库科技总市值357亿人民币，年初至今涨幅为195.33%[2] - 天通股份总市值124亿人民币，年初至今涨幅为41.68%[2] - 德科立总市值191亿人民币，年初至今涨幅为73.18%[2] 市场技术信号 - 相关个股MACD金叉信号形成，显示涨势良好[2]

算力硬件与光模块行业市场表现 - 算力硬件和光模块行业板块出现震荡上扬的市场态势 [1] - 天孚通信股价上涨幅度超过10% [1] - 新易盛股价上涨幅度超过4% [1] - 仕佳光子、剑桥科技、太辰光等公司股价跟随上涨 [1]

市场表现 - A股市场CPO概念股普遍上涨，新易盛涨幅达6%，天孚通信涨幅超4%，长芯博创和仕佳光子涨幅超3%，剑桥科技和跃岭股份涨幅超2% [1] - 在列出的14只CPO概念股中，有12只实现上涨，其中新易盛以6.01%的涨幅领涨，罗博特科和铭普光磁等个别公司出现下跌 [2] - 多只CPO概念股年初至今涨幅惊人，仕佳光子涨幅达384.99%，新易盛涨幅达370.59%，中际旭创涨幅达348.49% [2] 公司情况 - 新易盛总市值为3846亿元，是所列公司中市值第二高的企业，年初至今涨幅为370.59% [2] - 中际旭创总市值达6124亿元，是所列公司中市值最高的CPO概念股，年初至今涨幅为348.49% [2] - 部分公司如罗博特科和铭普光磁年初至今股价表现不佳，分别下跌10.51%和6.29% [2]

市场表现 - A股市场CPO概念股普遍上涨 [1] - 新易盛股价上涨6% [1] - 天孚通信股价涨幅超过4% [1] - 长芯博创和仕佳光子股价涨幅均超过3% [1] - 剑桥科技和跃岭股份股价涨幅均超过2% [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：指数调整资金流影响模型**[9] **模型构建思路：** 估算因指数成分调整而引发的被动资金流入和流出金额，以评估对个股的短期影响[9] **模型具体构建过程：** * 选取跟踪产品总规模在100亿元以上且发生成分变动的A股指数作为分析对象[9] * 对于每只指数，计算其成分股调整带来的资金流： * **流出金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整前（11月底）于指数中的实际权重[9] * **流入金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整后于指数中的估算权重[9] * 权重估算方法：对于大部分采用市值或调整市值加权的指数，使用11月底的自由流通市值进行模拟；对于明确基于特定因子（如股息率）加权的指数，则按照其定义进行模拟；权重计算会同步考虑指数的权重上限规则[9] * 将个股在所有相关指数中的净资金流（流入金额与流出金额之差）进行加总，得到该股票的总净资金流影响[10][11] 2. **模型名称：个股冲击效应模型**[12] **模型构建思路：** 通过冲击系数来衡量指数调整带来的资金流对个股流动性的冲击程度，该系数考虑了资金流的绝对规模和个股自身的流动性差异[3][12] **模型具体构建过程：** * 计算个股的总净资金流，方法同“指数调整资金流影响模型”[12] * 获取该股票截至11月底近一个月的日均成交额（`amt_avg_i,20`）作为流动性指标[3][12] * 计算冲击系数，公式如下： $$impact_{i}=\sum^{N}_{k=1}\frac{\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] * 公式说明： * `impact_i` 代表第i只股票的估算冲击系数 * `N` 为被统计的指数总数 * `Δweight_k,i` 代表股票i在第k只被统计指数中的估算权重变动（调入为估算权重，调出为负的原有权重，无变动则为0） * `AUM_k` 代表第k只指数所挂钩的被动产品在11月底的总规模 * `amt_avg_i,20` 代表股票i近20个交易日（一个月）的日均成交额[12][13] 模型的回测效果 1. **指数调整资金流影响模型**，净资金流最大流入额约112.61亿元（胜宏科技）[10]，净资金流最大流出额约-40.02亿元（中国移动）[11] 2. **个股冲击效应模型**，冲击系数最大正值约11.60（中创物流）[15]，冲击系数最大负值约-24.95（深高速）[16]，冲击系数分布显示多数个股影响集中在(-5,5]区间[5][18][19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：冲击系数**[3][12] **因子构建思路：** 将事件（指数调整）引发的预期净资金流总量与个股的近期日均成交额相比较，以标准化地衡量资金流对个股流动性的相对冲击大小[3][12] **因子具体构建过程：** 同“个股冲击效应模型”的具体构建过程，核心计算公式为： $$impact_{i}=\frac{\sum^{N}_{k=1}(\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k})}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] **因子评价：** 该因子提供了一个相对指标，有助于识别那些资金流影响相对于其自身流动性而言较大的股票，比单纯的资金流金额更能反映潜在的价格冲击[3][12] 因子的回测效果 1. **冲击系数因子**，在本次12月指数调整估算中，部分个股因子值超过10（如中创物流11.60）或低于-10（如深高速-24.95），表明其可能受到显著影响[15][16]，大部分个股的因子值落在(-5,5]的区间内[5][18][19]