产品营收与占比 - 公司产品按应用领域分为消费电子、小家电、工业控制（无刷电机）和汽车电子领域，消费电子和小家电占比均为38 - 40%左右，工业控制占比接近20%，汽车电子占比约4 - 5% [1] 车规产品情况 - 车规产品通常通过TIER1导入整车厂，技术交流上与整车厂对接 [2] - 今年车规级产品出货量为大几百万到近1000万颗，营收约3 - 4000万元 [2] 毛利率情况 - 公司产品综合毛利率在30%左右，各领域有差异，消费电子毛利率最低，汽车电子毛利率相对较高 [2] - 公司希望把产品综合毛利保持在30 - 40%之间，毛利率太高影响市占率，太低的毛利不符合行业属性 [2] 代工厂与产能 - 公司主要晶圆厂是华虹和GF，与上游晶圆厂保持良好合作关系，产能保障一向较好 [2] 产品价格与毛利率趋势 - 产品价格目前总体稳定，长远来看呈下降趋势，但降价不一定意味毛利率下降，通过产品迭代提高集成度和性能、降低成本，降价时毛利率可能提升 [2] 库存状况 - 三季度末，公司库存货值约4.5 - 4.6亿元，部分产品周转率低，公司一直下调库存 [2] - 库存金额保持在3 - 3.5亿元、数量上保持在3 - 4个月出货量水平比较合适 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 688380，证券简称为中微半导，公司全称为中微半导体（深圳）股份有限公司 [1] - 投资者关系活动编号为 2024 - 013，活动时间为 2024 年 12 月 3 日，地点在公司，接待人员为董事会秘书兼财务总监吴新元 [1] - 参与单位有东兴证券、中信证券等多家资产管理有限公司、基金公司、银行分行等 [1] 车规产品情况 - 第一代车规产品批量出货，第二代车规产品已流片并将进入推广阶段 [1] - 今年车规产品收入达小几千万元，未来随产品推广、客户认可度增加和料号丰富，营收将较快增长 [1] 无刷电机控制芯片业务 - 相对去年，今年无刷电机控制芯片业务增加迅猛，原因是应用团队加强，技术支持获更多客户认可 [2] 测量类产品 - 公司测量类产品具性价比优势，推广效果达预期 [2] 产品应用领域策略 - 虽技术布局和产品规划向高端迈进，工业控制和汽车电子营收占比将增加，但不放弃低端应用领域市场，会研发更多高性价比产品满足不同需求 [2] 营收情况 - 今年营收符合正常预期，预计明年更好 [2]

会议召开频率与时间 - 董事会定期会议每年至少召开四次[2] - 年度业绩董事会会议在会计年度结束后四个月内召开[3] - 半年度业绩董事会会议在会计年度前六个月结束后两个月内召开[3] - 季度业绩董事会会议在会计年度第一、三季度结束后一个月内召开[3] 临时会议相关 - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时会议[3] - 董事长应在十日内召集主持临时会议[5] 会议通知 - 定期和临时会议分别提前十日和三日发书面通知[6] 会议出席与表决 - 会议需过半数董事出席方可举行[8] - 董事连续两次未出席应建议撤换[9] - 一名董事不得接受超两名董事委托[9] - 董事发言不超10分钟[12] - 关联董事回避时相关规定[13] 提案审议 - 提案未通过且条件未变一个月内不再审议[15] - 部分董事认为提案不明应暂缓表决[15] 档案保存 - 董事会会议档案保存十年[17]

会议情况 - 公司于2024年11月29日召开第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十七次会议[1] 制度修订 - 公司拟修订五项制度，含《股东会议事规则》等[1] - 《股东会议事规则》等三项需提交股东大会审议[1] - 《募集资金管理制度》等两项无需提交，审议通过生效[1] 信息披露 - 《股东会议事规则》等三项将在上海证券交易所网站披露[1]

股东会召集与反馈 - 连续90日以上单独或合计持10%以上股份股东可自行召集主持股东会[4] - 监事会或股东提议召开临时股东会，董事会10日内书面反馈[5] - 监事会同意召开临时股东会，5日内发会议通知[5] 信息披露与提案 - 董事会会前至少5个工作日披露评估、审计或顾问报告[7] - 单独或合并持3%以上股份股东可提董事、监事候选人[8][15] - 单独或合并持3%以上股份股东提临时提案，会前10日书面提出[16] 投票与决议 - 董事会等可公开征集股东投票权[13] - 累积投票制下，选举时每股表决权数与应选人数相同[13] - 股东60日内可请求撤销违规股东会决议[20] 其他规定 - 会议记录保存十年[17] - 股东会通过派现等提案，公司两月内实施[19]

会议召开 - 监事会特定情况十日内召开临时会议[2] - 征集提案和征求意见至少用两天[4] - 符合要求提议两日内发临时会议通知[5] - 定期和临时会议分别提前十日和三日通知[6] 会议举行 - 会议需过半数监事出席方可举行[9] - 形成决议需经出席监事过半数同意[12] 表决规则 - 表决票表决前分发、表决后收回[13] - 逾期表决票无效[13] - 签字达法定人数传签草案成决议[14] - 传签决议作出后书面通知全体监事[14] 会议记录 - 记录真实准确完整，出席监事和记录人签名[16] - 记录包含届次、时间、地点等内容[17] - 与会监事签字确认，有异议可书面说明[17] 责任与档案 - 监事对决议担责，有异议记载可免责[17] - 会议档案由董事会秘书保存十年[18] 决议执行 - 监事督促落实决议，建立执行记录制度[20] 其他 - 监事出席会议费用由公司支付[20] - 监事会发现违规通报董事会或报告股东会并公告[20] - 规则由监事会解释，股东会审议通过生效[22]

财报与会议时间 - 公司2024年第三季度报告于2024年10月25日发布[2] - 投资者可在2024年11月26日至12月2日16:00前提问[2] - 2024年第三季度业绩说明会时间为2024年12月3日上午10:00 - 11:00[2][4][5][6] 会议信息 - 业绩说明会召开地点为上证路演中心[4][5] - 业绩说明会召开方式为上证路演中心网络互动[3][4][5][6] - 参加说明会人员包括董事长杨勇、总经理周彦等[7] 联系方式 - 联系人是吴新元，电话为0755 - 26920081，邮箱为info@mcu.com.cn[8] 会后查看 - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，报告研究的具体公司实现营业收入6.49亿元，同比增加40.03%；归母净利润1.11亿元，同比增加1978.21% [5] - 公司搭载车规MCU积极布局，2022年三季度推出第一款车规级芯片后陆续有系列产品推出，目前有多款车规级产品在售，均为M0+内核产品，主要应用于车身控制；今年研发流片的M55内核产品将应用于域控制领域 [5] - 公司多产品持续迭代，研发重心从消费电子向工业控制和汽车电子倾斜，提升产品性能指标，坚持半月进行品质分析会，提升产品品质和客户满意度，产品在高端应用领域占比逐步提升 [5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润1.0/1.6/3.0亿元 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价28.36元，总股本4.00亿股，流通股本1.48亿股，总市值114亿元，流通市值42亿元 [3] - 52周内最高/最低价为33.00/13.28元，资产负债率5.7%，市盈率 - 567.20，第一大股东为杨勇 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|714|923|1311|1824| |增长率(%)|12.06|29.41|42.00|39.13| |EBITDA（百万元）|-38.53|124.16|210.85|396.14| |归属母公司净利润（百万元）|-21.95|101.19|158.93|299.66| |增长率(%)|-136.99|561.03|57.06|88.55| |EPS(元/股)| - 0.05|0.25|0.40|0.75| |市盈率（P/E）|-517.32|112.21|71.44|37.89| |市净率（P/B）|3.82|3.70|3.51|3.22| |EV/EBITDA|-224.55|85.38|51.45|27.69| [5] 财务报表和主要财务比率 利润表成长能力 - 营业收入：2023 - 2026年分别为714、923、1311、1824百万元，增长率分别为12.1%、29.4%、42.0%、39.1% [7] - 营业成本：2023 - 2026年分别为589、645、902、1233百万元 [7] - 税金及附加：2023 - 2026年分别为2、3、4、6百万元 [7] - 销售费用：2023 - 2026年分别为20、25、36、50百万元 [7] - 管理费用：2023 - 2026年分别为40、52、73、91百万元 [7] - 研发费用：2023 - 2026年分别为120、175、223、237百万元 [7] - 财务费用：2023 - 2026年分别为 - 12、 - 28、 - 24、 - 28百万元 [7] - 资产减值损失：2023 - 2026年分别为 - 55、0、0、0百万元 [7] - 营业利润：2023 - 2026年分别为 - 33、119、192、372百万元，增长率分别为 - 161.9%、459.5%、60.9%、93.7% [7] - 营业外收入：2023 - 2026年均为0百万元 [7] - 营业外支出：2023 - 2026年均为0百万元 [7] - 利润总额：2023 - 2026年分别为 - 34、119、192、372百万元 [7] - 所得税：2023 - 2026年分别为 - 12、18、33、73百万元 [7] - 净利润：2023 - 2026年分别为 - 22、101、159、300百万元 [7] - 归母净利润：2023 - 2026年分别为 - 22、101、159、300百万元，增长率分别为 - 137.0%、561.0%、57.1%、88.5% [7] - 每股收益（元）：2023 - 2026年分别为 - 0.05、0.25、0.40、0.75 [7] 获利能力 - 毛利率：2023 - 2026年分别为17.4%、30.2%、31.2%、32.4% [7] - 净利率：2023 - 2026年分别为 - 3.1%、11.0%、12.1%、16.4% [7] - ROE：2023 - 2026年分别为 - 0.7%、3.3%、4.9%、8.5% [7] - ROIC：2023 - 2026年分别为 - 1.9%、2.2%、3.2%、5.5% [7] 偿债能力 - 资产负债率：2023 - 2026年分别为5.7%、19.5%、31.1%、34.7% [7] - 流动比率：2023 - 2026年分别为18.96、6.86、4.23、3.48 [7] 营运能力 - 应收账款周转率：2023 - 2026年分别为5.07、5.82、6.20、6.00 [7] - 存货周转率：2023 - 2026年分别为1.17、1.16、1.17、1.18 [7] - 总资产周转率：2023 - 2026年分别为0.22、0.27、0.31、0.36 [7] 每股指标（元） - 每股收益：2023 - 2026年分别为 - 0.05、0.25、0.40、0.75 [7] - 每股净资产：2023 - 2026年分别为7.42、7.67、8.07、8.82 [7] 估值比率 - PE：2023 - 2026年分别为 - 517.32、112.21、71.44、37.89 [7] - PB：2023 - 2026年分别为3.82、3.70、3.51、3.22 [7] 现金流量表 - 净利润：2023 - 2026年分别为 - 22、101、159、300百万元 [7] - 折旧和摊销：2023 - 2026年分别为49、32、43、52百万元 [7] - 营运资本变动：2023 - 2026年分别为 - 9、 - 152、 - 315、 - 335百万元 [7] - 其他：2023 - 2026年分别为3、 - 37、 - 37、 - 54百万元 [7] - 经营活动现金流净额：2023 - 2026年分别为21、 - 56、 - 151、 - 37百万元 [7] - 资本开支：2023 - 2026年分别为 - 33、 - 82、 - 83、 - 88百万元 [7] - 其他：2023 - 2026年分别为73、 - 11、1、25百万元 [7] - 投资活动现金流净额：2023 - 2026年分别为40、 - 92、 - 82、 - 62百万元 [7] - 股权融资：2023 - 2026年均为0百万元 [7] - 债务融资：2023 - 2026年分别为0、504、647、323百万元 [7] - 其他：2023 - 2026年分别为 - 206、0、 - 14、 - 22百万元 [7] - 筹资活动现金流净额：2023 - 2026年分别为 - 206、503、634、301百万元 [7] - 现金及现金等价物净增加额：2023 - 2026年分别为 - 145、356、401、202百万元 [7] 资产负债表 - 货币资金：2023 - 2026年分别为917、1273、1673、1875百万元 [7] - 交易性金融资产：2023 - 2026年分别为427、477、527、577百万元 [7] - 应收票据及应收账款：2023 - 2026年分别为179、198、303、417百万元 [7] - 预付款项：2023 - 2026年分别为14、35、43、57百万元 [7] - 存货：2023 - 2026年分别为469、643、904、1191百万元 [7] - 流动资产合计：2023 - 2026年分别为2901、3521、4357、5040百万元 [7] - 固定资产：2023 - 2026年分别为138、181、219、251百万元 [7] - 在建工程：2023 - 2026年均为0百万元 [7] - 无形资产：2023 - 2026年分别为30、34、36、37百万元 [7] - 非流动资产合计：2023 - 2026年分别为250、295、336、372百万元 [7] - 资产总计：2023 - 2026年分别为3151、3816、4693、5412百万元 [7] - 短期借款：2023 - 2026年分别为0、298、746、1069百万元 [7] - 应付票据及应付账款：2023 - 2026年分别为105、139、188、254百万元 [7] - 其他流动负债：2023 - 2026年分别为48、75、97、127百万元 [7] - 流动负债合计：2023 - 2026年分别为153、513、1031、1450百万元 [7] - 其他：2023 - 2026年分别为26、230、430、430百万元 [7] - 非流动负债合计：2023 - 2026年分别为26、230、430、430百万元 [7] - 负债合计：2023 - 2026年分别为179、743、1462、1881百万元 [7] - 股本：2023 - 2026年均为400百万元 [7] - 资本公积金：2023 - 2026年均为1862百万元 [7] - 未分配利润：2023 - 2026年分别为648、733、869、1123百万元 [7] - 少数股东权益：2023 - 2026年均为0百万元 [7] - 其他：2023 - 2026年分别为62、77、101、146百万元 [7] - 所有者权益合计：2023 - 2026年分别为2972、3073、3232、3531百万元 [7] - 负债和所有者权益总计：2023 - 2026年分别为3151、3816、4693、5412百万元 [7]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为路演活动和线上调研 [1] - 参与单位众多，包括中信电子、申万宏源等多家机构 [1] - 活动时间为2024年10月25日，地点为线上 [1] - 上市公司接待人员为副总经理李振华、董事会秘书兼财务总监吴新元 [1] 分组2：三季度经营情况 - 第三季度单季度营收2.2亿元，同比增长25%，产品综合毛利率近30%，同比上升约11个百分点，归属净利润6800万元，同比由负转正，扣非净利润1400万元，同比由负转正 [1] - 前三季度营业收入6.49亿元，同比增长40%，归属净利润1.1亿元，同比由负转正，扣非净利润7700万元，同比由负转正，经营性现金流净额1.89亿元，同比由负转正 [2] - 三季度末公司存货4.46亿元，相对同期减少1300万元 [2] 分组3：交流问答 营收拆分 - 产品应用领域分为消费电子、智能家电、工业控制和汽车电子领域，工业控制和汽车电子合计占比25%，消费电子和智能家电合计占比75% [2] MCU产品占比 - MCU产品以8位机为主，数量上8位机与32位机是10:1的关系，32位机收入占比超30% [2] 产品价格 - 目前产品价格基本稳定，未来趋势也基本稳定 [2] 竞争态势 - MCU设计公司竞争态势可能持续较长时间，直到国内MCU原厂最后淘汰到个位数为止 [2] 车规级产品推进和布局 - 2022年三季度推出第一款车规级芯片后陆续有系列产品推出，目前近30款车规级产品在售，均是M0+内核产品，应用于车身控制，今年研发流片的M55内核产品将应用于域控制领域 [3] 车规级产品销售规模和未来发展 - 车规级产品收入规模尚小，预计全年营收2000 - 3000万元，增长速度较快，希望不久的将来占公司营收半壁江山 [3] 并购发展 - 公司高度重视并购发展，采取积极而谨慎的态度寻找技术或市场互补、价值观认同的标的公司 [3]

营收情况 - [本报告期营业收入2.21亿元，同比增长25.74%；年初至报告期末营业收入6.49亿元，同比增长40.03%][2] - [年初至报告期末营业收入增长40.03%，原因是半导体市场行情逐步复苏，公司出货量大幅增加][7] - [2024年前三季度营业总收入为649,434,483.19元，较2023年前三季度的463,767,795.93元增长约40.03%][21] 利润情况 - [本报告期归属于上市公司股东的净利润6831.59万元；年初至报告期末为1.11亿元][2] - [净利润增长原因包括营业收入增加、新品推出降低成本、库存水位降低、毛利率回升等][8] - [2024年第三季度营业利润112,706,014.62元，利润总额112,630,516.40元，净利润111,338,107.92元；2023年同期营业利润-11,790,019.64元，利润总额-12,096,820.65元，净利润-5,927,874.27元][22] 研发投入 - [本报告期研发投入3850.12万元，同比增长21%；年初至报告期末研发投入9806.18万元，同比增长12.55%][4] - [本报告期研发投入占营业收入的比例为17.44%，同比减少0.68个百分点；年初至报告期末为15.10%，同比减少3.69个百分点][4] 资产与权益 - [本报告期末总资产31.54亿元，较上年度末增长0.08%；归属于上市公司股东的所有者权益29.67亿元，较上年度末下降0.14%][4] - [2024年流动资产合计2,919,130,744.04元，较之前的2,901,272,417.84元增长约0.62%][18] - [2024年非流动资产合计234,586,011.00元，较之前的249,807,609.88元下降约6.1%][18] - [2024年其他应收款为2,581,758.82元，较之前的461,935.76元增长约458.89%][18] - [2024年流动负债合计163,404,044.10元，较之前的153,042,221.15元增长约6.77%][19] - [2024年非流动负债合计22,895,464.05元，较之前的26,399,369.20元下降约13.27%][19] - [2024年合同负债为4,973,014.05元，较之前的3,266,110.61元增长约52.26%][19] - [2024年应付职工薪酬为35,979,802.95元，较之前的25,659,573.85元增长约40.22%][19] - [2024年应交税费为2,919,066.59元，较之前的6,557,015.85元下降约55.48%][19] - [2024年9月30日货币资金为177,807,241.29元，2023年12月31日为917,255,402.51元][16] - [2024年9月30日交易性金融资产为778,176,330.32元，2023年12月31日为427,012,831.51元][16] - [2024年9月30日应收票据为37,529,355.22元，2023年12月31日为28,350,869.81元][16] - [2024年9月30日应收账款为124,232,930.67元，2023年12月31日为150,510,046.24元][16] - [2024年9月30日应收款项融资为19,381,041.64元，2023年12月31日为24,074,410.75元][16] 净资产收益率 - [本报告期加权平均净资产收益率为2.31%，增加3.39个百分点；年初至报告期末为3.65%，增加3.84个百分点][4] 经营活动现金流量 - [年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.90亿元][2] - [年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额变动原因包括支付原材料采购金额减少、收到营业收入现金增加、加强客户信用管理使应收账款减少][8] - [2024年前三季度经营活动现金流入小计655,908,841.07元，流出小计465,941,822.08元，现金流量净额189,967,018.99元；2023年同期流入466,009,945.69元，流出572,931,025.06元，净额-106,921,079.37元][25] - [2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金601,744,644.06元，2023年同期为420,159,920.83元][24] 投资活动现金流量 - [2024年前三季度投资活动现金流入小计1,058,330,962.00元，流出小计1,868,065,068.47元，现金流量净额-809,734,106.47元；2023年同期流入2,144,631,908.70元，流出2,237,105,797.30元，净额-92,473,888.60元][25] - [2024年前三季度取得投资收益收到的现金8,285,825.35元，2023年同期为24,165,885.03元][25] 筹资活动现金流量 - [2024年前三季度筹资活动现金流出小计119,637,276.67元，现金流量净额-119,637,276.67元；2023年同期流出190,693,645.60元，净额-190,693,645.60元][26] 综合收益与每股收益 - [2024年第三季度综合收益总额111,232,236.17元；2023年同期为-5,042,356.96元][23] - [2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.28元/股；2023年同期均为-0.01元/股][23] 税费返还 - [2024年前三季度收到的税费返还5,745,747.65元，2023年同期为23,230,990.55元][25] 现金及现金等价物 - [2024年现金及现金等价物净增加额-739,448,161.22元，期末余额177,807,241.29元；2023年净增加额-390,167,020.76元，期末余额672,141,315.88元][26] 股东情况 - [报告期末普通股股东总数为18,758名][9] - [杨勇持股126,000,000股，持股比例31.47%；周彦持股91,800,000股，持股比例22.93%][10] - [股东杨勇、周彦、周飞为一致行动人及公司共同实际控制人，杨勇控制企业持有顺为芯华投资份额42.03%][13] - [中信证券投资有限公司本报告期新增，期末持股1,744,264股，比例0.44%][15] - [国泰君安证券股份有限公司－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金本报告期新增，期末持股1,856,692股，比例0.46%][15]