公司2025年度业绩快报 - 公司2025年实现营业收入77,401.45万元，同比增长32.41% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润11,491.73万元，同比增长33.83% [1] 业绩增长驱动因素 - 营业总收入增长主要系新能源电池超声波设备销售收入增加所致 [1] - 营业总收入增长同时受益于半导体超声波设备销售收入增加 [1] - 营业总收入增长还受益于配件销售收入增加 [1]

骄成超声2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年度实现营业收入7.74亿元，较上年同期增长32.41% [1] - 公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，较上年同期增长33.83% [1] - 公司2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9231.84万元，较上年同期大幅增长132.50% [1]

公司2025年度业绩快报核心摘要 - 公司2025年实现营业总收入77401.45万元 同比增长32.41% [2] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润11491.73万元 同比增长33.83% [2] 公司财务表现 - 营业总收入达到77401.45万元 较上年同期显著增长32.41% [2] - 归母净利润达到11491.73万元 增速为33.83% 略高于收入增速 [2]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 营业总收入为77,401.45万元，同比增长32.41%[3][6][10] - 归属于母公司所有者的净利润为11,491.73万元，同比增长33.83%[3][6] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为9,231.84万元，同比大幅增长132.50%[3][6][11] - 营业利润为12,158.22万元，同比增长37.86%[3][11] - 利润总额为11,698.97万元，同比增长33.12%[3][11] - 基本每股收益为1.02元，同比增长34.21%[3][11] 财务数据关键指标变化 - 盈利能力（同比） - 加权平均净资产收益率为6.56%，较上年同期增加1.50个百分点[3] 财务数据关键指标变化 - 资产和权益（期初对比） - 总资产为237,058.57万元，较期初增长11.54%[3][6] - 归属于母公司的所有者权益为179,903.52万元，较期初增长6.36%[3][6] 各条业务线表现 - 新能源电池、线束连接器、半导体等核心业务板块收入均实现明显增长[6]

公司业绩表现 - 2025年度实现营业总收入7.74亿元，同比增长32.41% [1] - 2025年度实现净利润1.15亿元，同比增长33.83% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司通过持续的技术创新及工艺优化，显著提升了产品核心竞争力 [1] - 受益于下游新能源汽车、储能市场需求的快速增长 [1] - 公司持续完善技术平台化建设、推进产品全面布局，扩大了市场份额 [1] 核心业务板块表现 - 新能源电池业务板块收入实现明显增长 [1] - 线束连接器业务板块收入实现明显增长 [1] - 半导体业务板块收入实现明显增长 [1]

中证2000ETF（563300）市场表现 - 2月27日开盘，中证2000ETF（563300）价格下跌0.64%，报1.545元 [1] - 该ETF自2023年9月6日成立以来，累计回报率达到55.21% [1] - 该ETF近一个月回报率为2.28% [1] 中证2000ETF（563300）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证2000指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为李沐阳和柳军 [1] 中证2000ETF（563300）前十大重仓股当日开盘表现 - 鼎通科技开盘下跌3.14% [1] - 骄成超声开盘下跌2.83% [1] - 平潭发展开盘下跌2.08% [1] - 信息发展开盘微跌0.01% [1] - 成都先导开盘下跌0.79% [1] - 华锐精密开盘下跌0.30% [1] - 炬芯科技开盘下跌0.58% [1] - 东田微开盘下跌3.44% [1] - 卓易信息开盘上涨1.71% [1] - 神工股份开盘下跌2.81% [1]

公司股价与交易表现 - 2月26日，骄成超声股价上涨5.26%，报收143.68元/股，成交额4.55亿元，换手率2.86%，总市值达166.29亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达6.96% [1] 公司基本信息与业务构成 - 上海骄成超声波技术股份有限公司成立于2007年2月13日，于2022年9月27日上市 [1] - 公司主营业务为超声波焊接、裁切设备和配件的研发、设计、生产与销售，并提供新能源动力电池制造领域的自动化解决方案 [1] - 主营业务收入构成：配件31.42%，新能源电池超声波设备25.86%，服务及其他18.51%，线束连接器超声波设备13.92%，半导体超声波设备8.03%，非金属超声波设备2.09%，其他(补充)0.18% [1] 基金持仓与影响 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金转型成长（000935）在四季度重仓骄成超声，持有1.42万股，占基金净值比例3.25%，为第七大重仓股 [2] - 2月26日股价上涨为该基金带来约10.2万元浮盈，连续3天上涨期间累计浮盈12.62万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.73%，近一年收益率为45.97%，成立以来收益率为53.52% [2] - 该基金最新规模为4906.59万元，基金经理为马斌博 [2]

公司股价与市值表现 - 截至2026年2月13日收盘，公司股价报收于130.31元，较上周的130.51元下跌0.15% [1] - 本周（截至2月13日），公司盘中最高价报135.7元，盘中最低价报125.68元 [1] - 公司当前最新总市值为150.81亿元，在电池板块市值排名41/95，在两市A股市值排名1412/5189 [1] 公司近期重要公告 - 公司于近日收到与收益相关的政府补助款项，金额为人民币1,040万元 [1][2] - 公司根据《企业会计准则第16号——政府补助》等规定确认并划分该补助类型 [2] - 该政府补助款项未经审计，具体的会计处理及对公司损益的影响最终以年度审计确认结果为准 [2]

核心观点 - 报告核心观点为：与时代共舞，拥抱“科技+出海” [1][13] - 2026年是关键一年，宏观叙事背景是“AI商业化+全球再工业化” [1][6] - 投资选股优先级排序为：产业趋势 > 卡位优势 > 估值 [1][6] - 长期维度建议配置拥有平台化能力的大公司 [1][6] 行业概况与2025年回顾 - 截至报告期，机械行业包含478家上市公司，总市值5558.8十亿元，流通市值4805.6十亿元，分别占全市场4.9%和4.7% [2] - 2025年全年机械板块绝对涨幅为56.7%，相对沪深300的超额收益为35.6% [4] - 2025年机械板块全年涨幅41%，在A股子行业中排名第五，显著跑赢沪深300指数（+18%） [6][16] - 2025年行情主要围绕北美AI产业链演绎，涨幅靠前的子板块包括PCB设备（+252%）、3C设备（+129%）、可控核聚变（+119%）、数据中心（+112%）和人形机器人（+85%） [6][20] - 2025年公募主动权益基金低配机械行业1.03%，重仓股方向覆盖AIDC、机器人、PCB设备等新兴领域 [26][27][30] 2025年基本面分析 - **需求端**：内需整体偏弱但年末边际改善，2025年PPI同比下降2.6%，12月制造业PMI回升至50.1% [31][32][33]；外需年底呈现积极复苏迹象，美国核心CPI同比降至2.6%，全球主要经济体PMI触底反弹 [35][36] - **收入结构**：子板块海外收入占比持续攀升，传统出口链（工业品/消费品/海外地产）2024年海外收入占比普遍突破50%，新兴制造赛道（如人形机器人、数据中心）海外占比也突破30% [37][38] - **成本端**：2025年钢材成本同比改善，但作为刀具关键原材料的钨价大幅上涨，黑钨精矿和APT价格涨幅分别达221%和218% [40][42]；全年海运运费指数处于持续下降通道 [43][44] - **经营表现**：2025年前三季度机械行业营收同比增长8.3%，归母净利润同比增长14.9%，利润弹性主要来自营收规模扩张和费用管控，净利率同比提升0.4个百分点 [45][46][51][52] - **子板块景气**：呈现“全球需求周期（出口链）+国内产业技术周期（专用设备）”双周期共振 [59]；出口链（如工程机械、叉车）景气度逐季强化 [60]；专用设备（如PCB设备、数据中心）在高景气基础上盈利弹性放大，PCB设备25Q3营收和利润同比增速分别达47.1%和181.1% [61][65] 2026年宏观与中观展望 - **宏观对内**：2026年是“十五五”规划第一年，传统内需有望随重大项目（2026年提前批中央预算内投资达2950亿元）落地而改善 [66][67]；房地产对经济影响持续弱化，新兴产业和未来产业成为核心驱动力 [69] - **宏观对外**：2026年为美国中期选举年，历史规律显示倾向于推行扩张性政策；全球产业链重构与新兴经济体工业化加速，叠加全球AI新基建，催生巨量投资需求 [6] - **中观科技主线**：2026年一系列科技独角兽企业拟上市，将催生相关产业链机会，包括半导体（长鑫科技）、商业航天（Space X、蓝箭航天）、人形机器人（宇树科技）、可控核聚变（上海超导）、量子计算（本源量子）等 [6][15] - **中观出海主线**：①海外产能进入兑现期，2026年起前期海外投入的产能陆续释放，带动收入和利润双升 [6]；②受益于北美降息周期，矿业资本开支有望增加，拉动有色矿山机械需求；美国地产复苏预期有望拉动手工具需求 [6] 2026年投资建议与关注方向 - 投资原则：优选胜率高的确定性方向（高景气度、卡位优势好）和赔率高的安全性方向（估值底部、具备安全边际） [6] - **科技主线关注方向**： - 北美算力链：包括缺电链（杰瑞股份、联德股份等）、液冷链（伟隆股份、冰轮环境等）、AI服务器测试设备（博杰股份）、PCB设备（鼎泰高科、大族数控等） [6][7] - 商业航天：关注3D打印+材料+卫星检测链（铂力特、华曙高科等）及太空光伏设备链（双良节能、晶盛机电等） [7] - 人形机器人：量产缩圈，关注恒立液压、三花智控、拓普集团、绿的谐波等 [7] - 半导体设备：存储新周期，关注精测电子、长川科技、骄成超声等 [7] - 其他前沿领域：包括可控核聚变&量子计算、消费级3D打印、光模块设备、锂电设备（固态量产）、3C设备（苹果创新周期）等 [7][8] - **出海主线关注方向**： - 工程机械：内外需景气共振，关注三一重工、徐工机械、中联重科等 [8] - 矿山机械：海外资本开支上行，关注徐工机械、三一国际、山推股份等 [8] - 风电设备：海外订单兑现，关注三一重能、中际联合等 [8] - 手工具：海外地产链复苏，关注巨星科技、泉峰控股等 [8] - **具备安全边际方向**：关注基本面困境反转（如奕瑞科技、景津装备）及顺周期方向（如川仪股份、杭氧股份） [8]

公司业务与技术 - 骄成超声的超声波扫描显微镜产品可广泛应用于新能源电池、半导体晶圆、芯片、2.5D/3D封装、IGBT功率模块、电子元器件、液冷板、金刚石复合片、陶瓷基板等工件的内部缺陷检测 [2] - 该产品技术壁垒较高 [2] 市场机遇与公司策略 - 公司正积极把握半导体设备行业发展及相关政策支持带来的机遇 [2] - 公司持续加强产品市场推广 [2] - 公司相关业务有望受益于下游行业景气度提升与国产替代红利 [2]