公司调研情况 大华股份 - 2024年国内业务有压力，海外业务稳健，2025年城市、企业、海外业务有望改善 [1] - 车路协同和充电桩业务有机会，但面临基础设施覆盖不全、协同机制不成熟问题 [1] - 一体机市场需求热度高，预算制约明显，市场空间有弹性 [1] - 创新业务收入增长13.44%，部分子公司表现突出，2025年将保持较快增长 [1] - 大模型实现大小模型结合，降低算力需求，提升应用精度，增加客户粘性 [1] - 毛利率因国内市场竞争加剧、项目颗粒度变小、会计政策变更等因素下滑 [1] - 与中国移动合作有进展，但业务落地不足，2025年将深化合作 [1] - 华睿科技深耕多领域，2025年将拓展新兴行业线、投入海外增量市场 [1] 华润微 - 加快新品、模块等产品上量，优化产品结构与市场布局，做好提质增效降本工作，实现毛利率趋稳向好 [2] - 2024年利润下滑因产品价格竞争激烈、研发投入加大、重大项目处于爬坡上量和建设期 [2] - 重庆12吋产线达成规划产能3万片/月，深圳12吋产线通线处于爬坡上量阶段，重庆封测基地和高端掩模项目进展显著 [2] - 公司库存在2个月左右，下游客户库存较去年明显下降 [2] - 碳化硅和氮化镓产品快速迭代和量产，预期将快速大幅增长 [2] - 资本开支计划中，固定资产投资围绕工艺升级、设备更新，股权投资关注优质标的 [2] 东芯股份 - 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成，目前原材料占比较高，将根据库存和市场需求拟定采购计划 [3] - 基于2xnm制程开发新产品，扩充SLC NND Flash产品线，1xnm NND Flash产品进入风险量产阶段，产品可靠性逐步提升 [3] - 消费电子需求旺季在二三季度，一季度为淡季，今年一季度需求小幅增长 [3] - 保持高水平研发投入，推进产品制程迭代和技术开发 [3] - 通过设立子公司和对外投资布局Wi-Fi 7和GPU领域，应对行业周期性波动，提升产品多样性 [3] 麦格米特 - 在全球市场拓展与销售有优势，海外市场成新增长点 [4] - 业务涵盖六大类，网络电源、新能源汽车部件等是主力发展方向 [4] - 强化研发投入和平台建设，在网络电源、智能家电、光储充等领域表现突出 [4] - 计划通过定增项目新增百亿产能，重点投资长沙、泰国、株洲项目，完善全球供应链布局 [4] - 大规模扩招海外优秀销售人员，推行本地化策略 [4] - 在热管理领域有长期积累，在新能源汽车热管理领域有竞争力 [4] 机构情况 盘京投资 - 成立于2016年，是中国优秀私募证券投资基金管理人，以合伙人制度为基础，平台化运营 [5] - 立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，在海外市场尤其是中概股有广泛布局 [5] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据，搭建领先内部研究团队，拥有广泛外部研究资源 [5] ETF情况 食品饮料ETF（产品代码: 515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 -0.84%，市盈率20.88倍 [8] - 最新份额为58.2亿份，增加了450.0万份，主力资金净流出471.3万元，估值分位20.76% [8] 游戏ETF（产品代码：159869） - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 -3.43%，市盈率48.73倍 [8] - 最新份额为51.1亿份，增加了2.0亿份，主力资金净流出3225.9万元，估值分位71.96% [8] 机器人ETF（产品代码: 562500） - 跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 -3.84%，市盈率53.80倍 [8] - 最新份额为130.9亿份，增加了1.2亿份，主力资金净流出1.3亿元，估值分位60.75% [8] 云计算50ETF（产品代码: 516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 -2.80%，市盈率83.17倍 [8] - 最新份额为5.9亿份，增加了400.0万份，主力资金净流出71.4万元，估值分位76.94% [8][9]

文章核心观点 华润微选举何小龙为董事长，反映华润集团对集成电路业务重视加深，公司将迎来更高效决策体系和聚焦业务管理模式，有望在新领导班子带领下发力关键核心技术赛道 [2][3] 公司人事变动 - 3月28日晚间华润微发布选举董事长公告，正式选举何小龙为董事长，任期至第二届董事会任期届满 [2] - 3月陈小军因工作调整辞去华润微董事长，经董事会提名委员会提名，何小龙拟担任公司董事 [2] 新董事长背景 - 何小龙为电子科技大学微电子学与固体电子学专业工学硕士，正高级工程师，曾在信息产业部、工信部任职，还曾担任华润（集团）有限公司战略管理部副总经理 [2] - 何小龙对华润集团集成电路业务发展规划及战略性新兴产业布局有全面和系统化理解，有深厚技术背景和产业管理经验 [3] 人事变动影响 - 此次调整反映华润集团对集成电路业务重视程度加深，是实施治理架构战略性升级表现，公司将迎来更高效决策体系和聚焦业务管理模式 [3] - 何小龙接任后将优化公司治理架构，提升决策效率和执行力，强化公司在产业资源整合等方面的能力 [3] 公司业绩与发展 - 华润微在行业调整期持续加大研发投入，2024年实现营业总收入101.19亿元，同比增长2.2%，净利润7.76亿元 [3] - 在新领导班子带领下，公司将发力高端传感器、第三代半导体及第四代半导体等关键核心技术赛道 [3] 公司市场表现 - 截至3月28日收盘，华润微股价报收45.24元/股，市值约600亿元 [5] 行业观点 - 随着半导体市场快速发展和技术进步，企业需灵活高效决策机制和明确市场定位及战略方向，人事和业务调整可视作企业内部管理自我革新和升级 [4]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人453人[3] - 出席股东所持表决权占比72.6527%[3] - 10名在任董事9人出席会议[4] 议案表决情况 - 选举董事议案普通股股东同意比例99.8684%[5] - 预计2025年度日常关联交易议案普通股股东同意比例98.7077%[5] 会议基本信息 - 2025年3月28日在无锡召开股东会[3] - 见证律所是北京市嘉源律师事务所[7] - 律师认为股东会表决结果合法有效[7]

会议安排 - 2025年3月12日董事会决议召开股东会，3月13日公告通知[7] - 3月28日下午15:00现场会议在无锡举行，网络投票9:15至15:00[7] 参会情况 - 453名股东代表964,486,918股，占比72.6527%[11] 议案表决 - 《关于选举公司董事的议案》同意率99.8684%[10] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》同意率98.7077%[13] - 两议案均为普通决议且获通过[13]

人事变动 - 公司拟选举何小龙担任第二届董事会董事长[2] - 2025年3月28日会议通过选举董事长议案[3] - 何小龙任期自会议通过至第二届董事会任期届满[2] - 何小龙符合董事长任职资格和要求[3] - 何小龙简历见2025年3月13日公告（编号：2025 - 008号）[3]

股票上市与归属 - 本次股票上市股数为401.2394万股，上市流通日期为2025年3月25日[2][11] - 本次符合条件可办理归属激励对象1391名，最终归属1386名，可归属股票4012394股[10] - 本次归属股票来源为向激励对象定向发行人民币A股普通股股票[9] 人员归属比例 - 董事、高级管理人员本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.33%[8] - 核心技术人员本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.33%[8] - 技术研发骨干本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.30%[9] - 其他骨干本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.26%[9] - 总合计本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.29%[9] 股本变动 - 变动前股本总数为1323517004股，本次变动4012394股，变动后为1327529398股[14] 资金与登记 - 截至2025年3月12日，收到1386名激励对象缴纳认购款130494217.48元，新增股本3702155.70元，余额计入资本公积[15] - 2025年3月19日，相关股份登记手续完成[15] 业绩情况 - 公司2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润为218971957.93元，基本每股收益为0.1654元[16] - 本次归属后以总股本1327529398股为基数计算，2024年1 - 9月基本每股收益将摊薄[16] - 本次归属的限制性股票数量占归属前总股本的比例为0.30%，对财务和经营成果无重大影响[17] 激励计划进程 - 2021年12月24日，公司审议通过激励计划草案等相关议案[2] - 2022年2月15日，国务院国资委原则同意公司实施激励计划[3] 股份转让限制 - 董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持有公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[11]

人事变动 - 公司拟选举何小龙担任第二届董事会董事，任期至第二届董事会任期届满[2] - 2025年3月12日，第二届董事会第二十二次会议通过选举董事议案[2] 候选人信息 - 何小龙为电子科技大学工学硕士，正高级工程师[6] - 历任多处职务，曾任华润集团战略管理部副总经理[6] - 未持股，无关联关系，未受处罚惩戒，非失信被执行人[6]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会3月28日15点在无锡召开[3] - 网络投票3月28日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3][5] - 审议选举董事和预计2025年度日常关联交易议案[5] 议案相关 - 议案2月28日、3月13日披露[5] - 对中小投资者单独计票议案为1、2[6] - 议案2关联股东华润集团等回避表决[6] 时间节点 - 股权登记日为2025年3月21日[10] - 会议登记3月24日10:00 - 17:00，地点无锡[12] 联系方式 - 会议地址无锡，邮编214061，电话0510 - 85893998等[14] - 公告发布于2025年3月13日[16]

业绩总结 - 2024年华润微电子（重庆）与润西微电子（重庆）采购交易额为66234524，销售交易额为23563741[21] - 2024年合计关联交易发生额143337，2025年预计关联交易发生额70616[29] 未来展望 - 2025年度日常关联交易预计额度合计约为143337万元[24] - 2025年珠海华润银行预计增加存款额度，利息收入15000，占比79.80%[29] 业务调整 - 2025年润鹏半导体（深圳）预计增加12吋投片，采购额14500，占比1.58%[28] - 2025年润西微电子（重庆）预计增加圆片采购，采购额67000，占比7.29%[28] - 2025年润西微电子（重庆）预计增加能源、人力销售，销售额17700，占比1.76%[28] 其他事项 - 公司董事会拟选举何小龙担任公司董事[14] - 2025年起公司不再与无锡木棉花酒店合作[34]

限制性股票授予情况 - 激励计划首次授予1181.20万股，占授予时公司总股本的0.8948%；预留授予247.56万股，占授予时公司总股本的0.1875%[4] - 首次授予部分授予价格（调整后）为33.62元/股，预留授予部分授予价格（调整后）为27.56元/股[4] - 激励人数为1612名，其中首次授予激励对象1273名，预留授予激励对象339名[5] - 2022年3月16日首次授予限制性股票，授予数量1181.20万股，授予人数1273人[18] - 2023年2月8日授予预留限制性股票，授予数量247.56万股，授予人数339人[18] 归属情况 - 2024年3月22日，首次授予部分第一个归属期342.5143万股股票完成归属并上市流通，归属价格33.73元/股，归属人数1126人[18][19] - 2025年3月7日，同意1391名激励对象办理归属，对应可归属股票4022694股，其中首次授予部分3292514股，预留授予部分730180股[20][21][28] 业绩考核 - 首次授予部分公司业绩考核年度为2022 - 2024年，2022年归母净资产收益率不低于7.2%，归母净利润较2018 - 2020年平均值的复合增长率不低于25%，应收账款周转率不低于6.15[8] - 2023年归母净资产收益率不低于7.3%，归母净利润较2018 - 2020年平均值的复合增长率不低于26%，应收账款周转率不低于6.2[8] - 2024年归母净资产收益率不低于7.4%，归母净利润较2018 - 2020年平均值的复合增长率不低于27%，应收账款周转率不低于6.25[8] - 2022年度和2023年度，公司归母净资产收益率不低于7.2%和7.3%[24][25] - 2022年度和2023年度，公司归母净利润较2018 - 2020年平均值的复合增长率不低于25%和26%[25] - 2022年度和2023年度，公司应收账款周转率不低于6.15和6.2[25] 个人业绩考核 - 预留部分个人业绩考核年度为2023 - 2025年，首次授予部分为2022 - 2024年[9] - 个人绩效考核结果为A+、A、B时个人业绩系数为100%，C为80%，D为0%[10] 各层面归属比例 - 董事、高级管理人员已获授限制性股票349600股，可归属116534股，占比33.33%[32] - 核心技术人员已获授限制性股票279900股，可归属93300股，占比33.33%[32] - 技术研发骨干（962人）已获授限制性股票7940400股，可归属2644440股，占比33.30%[32] - 其他骨干（412人）已获授限制性股票3512700股，可归属1168420股，占比33.26%[32] - 总合计（1391人）已获授限制性股票12082600股，可归属4022694股，占比33.29%[32] 会议审议情况 - 2021年12月24日，公司第一届董事会第二十五次会议审议通过激励计划相关议案[11] - 2022年2月15日，公司收到国务院国资委原则同意实施激励计划的批复[11] - 2022年3月11日，2022年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案，董事会获授权[14] - 2022年12月21日，2022年第三次临时股东大会审议通过确认预留部分的议案[15] - 2024年3月11日，第二届董事会第十四次会议审议通过首次授予部分第一个归属期符合归属条件等议案[16] - 2025年3月7日，第二届董事会第二十一次会议审议通过首次授予部分第二个归属期和预留部分第一个归属期符合归属条件等议案[16][17] 其他 - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[35]