公司经营情况 - 前三季度实现营业收入74.72亿元，归母净利润4.99亿元[2] - 第三季度营业收入27.11亿元，环比增长2.53%，同比增长8.44%[2] - 第三季度毛利率28.43%，环比提升2.09个百分点[2] - 前三季度研发投入8.89亿元，同比增长2.28%[2] 产品应用领域 - MOSFET产品市场份额在汽车、通信、工控等中高端领域持续提升[3] - IGBT产品在工业和汽车电子领域的销售占比超70%，电机驱动营收大幅增长[3] - 第三代半导体产品围绕汽车电子、充电桩、光伏逆变、服务器电源等领域全面推广上量[3] - 氮化镓产品不断拓展工控、通讯领域，产品系列丰富、性能显著提升[3] 市场需求展望 - 消费领域整体需求稳定，家电以旧换新有一定拉动[4] - 工控领域需求企稳，国产替代趋势加强[4] - 汽车电子领域是公司重点发力方向，产品系列和客户拓展有较好预期[4] - 新能源领域需求有所恢复但仍有价格压力[4] 产能利用及并购计划 - 6、8英寸产能利用率均在90%以上，四季度基本保持满载[4] - 公司持续开展投资并购工作，主要围绕功率半导体、智能传感器、智能控制三大领域[4] 代工业务表现 - 受益于BCD特色工艺优势、客户基础稳定等因素，毛利率保持稳定[6] - 积极调整产品结构，高等级产品销售占比稳步提升[6] - 在BMS、隔离器、POE、IOT等多个领域实现突破[6] 汽车电子发展方向 - 目标是更多产品进入主驱、电机控制等核心应用，形成解决方案[7] - 功率IC及MCU等产品在汽车领域的国产化应用趋势持续增强[8] 数据中心应用 - 中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于AI设备、算力设备及大型服务器[9] 市场景气度展望 - 以旧换新政策及新兴领域快速发展将带动明年市场需求增加[10]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为7,471,668,387.31元，同比下降0.77%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为499,305,653.52元，同比下降52.72%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为470,054,331.07元，同比下降48.91%[1] - 公司2024年前三季度营业总收入为7,471,668,387.31元，同比下降0.77%[14] - 公司2024年前三季度营业总成本为6,794,077,665.57元，同比增长6.13%[14] - 公司2024年前三季度净利润为406,695,455.15元，同比下降60.8%[15] - 归属于母公司股东的净利润为499,305,653.52元，去年同期为1,056,155,205.95元[16] - 少数股东损益为-92,610,198.37元，去年同期为-18,802,021.22元[16] - 综合收益总额为406,695,455.15元，去年同期为1,036,887,050.08元[17] 每股收益 - 基本每股收益为0.3776元/股，同比下降52.81%[1] - 稀释每股收益为0.3776元/股，同比下降52.74%[1] - 基本每股收益为0.3776元/股，去年同期为0.8001元/股[17] - 稀释每股收益为0.3776元/股，去年同期为0.7989元/股[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1,113,594,759.00元，同比下降12.48%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为1,113,594,759.00元，去年同期为1,272,382,877.32元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-3,699,780,134.45元，去年同期为-4,834,358,474.82元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-577,351,238.27元，去年同期为2,215,145,760.75元[20] - 现金及现金等价物净增加额为-3,168,304,915.06元，去年同期为-1,292,219,512.07元[20] - 期末现金及现金等价物余额为8,568,221,727.35元，去年同期为11,407,245,340.61元[20] 资产与负债 - 总资产为29,170,724,442.61元，同比下降0.15%[2] - 公司2024年第三季度流动资产合计为16,107,285,716.59元，同比增长21.32%[12] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为13,107,974,103.59元，同比下降17.53%[12] - 公司2024年第三季度流动负债合计为4,267,888,615.63元，同比下降8.37%[13] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为1,316,922,010.37元，同比增长208.05%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为21,558,056,748.30元，同比增长2.46%[13] 研发投入 - 研发投入合计为888,708,153.84元，同比增长2.28%[2] - 研发投入占营业收入的比例为11.89%，同比增加0.35个百分点[2] - 公司2024年第三季度研发费用为888,708,153.84元，同比增长2.28%[14] 股东持股情况 - 公司总股本为1,323,593,137股，其中华润集团（微电子）有限公司持股878,982,146股，占比66.41%[7] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股45,597,274股，占比3.45%[7] - 招商银行股份有限公司－华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股41,878,397股，占比3.16%[7] - 中国工商银行股份有限公司－易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股24,984,629股，占比1.89%[7] - 重庆西永微电子产业园区开发有限公司持股20,641,710股，占比1.56%，其中12,000,000股被质押[7] - 香港中央结算有限公司持股15,525,859股，占比1.17%[7] - 白秀平持股14,662,364股，占比1.11%[7] - 王开斌持股12,616,152股，占比0.95%[7] - 中国建设银行股份有限公司－华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金持股10,675,042股，占比0.81%[7] - 国泰君安证券股份有限公司－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金持股8,149,390股，占比0.62%[7] 财务费用 - 公司2024年第三季度财务费用为-118,896,647.33元，同比增长31.25%[14] 净资产收益率 - 加权平均净资产收益率为2.2836%，同比下降2.8723个百分点[2]

证券代码：688396 证券简称：华润微 公告编号：2024-017 华润微电子有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 10 月 31 日（星期四）10:00 前扫描文中问题征集二维 码进行会前提问。公司将通过本次业绩说明会，在信息披露允许范围内就投资者 普遍关注的问题进行回答，详见"三、投资者参加方式"。 华润微电子有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 10 月 31 日披露公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年前三季 度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 10 月 31 日（星期四）10:00-11:00 召开 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络及电话会议方式召开，公司将针对 2024 年前三季度 经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许 1 会议时间：20 ...

报告公司投资评级 - 下调了华润微2024年、2025年盈利预测,下调目标价至人民币56.4元,潜在升幅16%,维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 华润微正在从功率半导体周期底部复苏向上 - 华润微的产能利用率从2024年6月开始保持满载 [2] - MOS产品价格已经企稳,预期今年下半年收入将较上半年增长,且毛利率保持稳中微升 [2] - 今年下半年新能源领域需求将从此前低点复苏,而汽车领域保持较高增长 [2] - 明年业务驱动力主要来自MOS产品持续上量、MOS、IGBT、TMBS、IPM、SiC五类模块产品快速增长,以及功率IC借助国产化趋势及新产线贡献增量 [2] 重庆12寸线产能稳步爬坡、深圳12寸线投产在即 - 重庆12寸线目前2万多片月产能保持满产,预计今年年底产能有望扩产至3.5万片/月 [2] - 深圳12寸线计划主要生产功率IC产品,总产能规划4万片/月,预计今年年底有望通线并在明年开始爬坡 [2] 财务数据总结 营收和盈利预测 - 2024年营收预测为102.08亿元,同比增长3% [3] - 2024年净利润预测为9.21亿元,同比下降38% [3] - 2025年营收预测为109.18亿元,同比增长7% [3] - 2025年净利润预测为10.99亿元,同比增长19% [3] 毛利率和费用率 - 2024年毛利率预测为26.7%,较2023年下降5.4个百分点 [9] - 2024年费用率预测为19.7%,较2023年上升0.6个百分点 [9] - 2025年毛利率预测为27.1%,较2024年上升0.4个百分点 [9] - 2025年费用率预测为19.4%,较2024年下降0.3个百分点 [9] 现金流和财务指标 - 2024年自由现金流预测为8.53亿元 [7] - 2025年自由现金流预测为9.96亿元 [7] - 2024年净债务(净现金)为-108.71亿元 [7] - 2025年净债务(净现金)为-111.01亿元 [7]

行业景气度 - 不同终端应用领域存在板块轮动，上半年消费电子需求拉动，下半年新能源及汽车电子需求增加，工控需求稳定，市场温和复苏，下半年好于上半年 [2] 降本计划 - 公司持续开展降本增效，通过精益化管理、数智化转型、国产供应链替代等措施，今年上半年整体成本同比下降 [2] 产能利用率 - 公司 5 月以来产能利用率逐月提升，目前 6、8 吋产能利用率满载，12 吋投料满载，四季度预计保持满载 [3] 产品增长点 - MOSFET 产品预期全年营收同比增长，中低压 MOSFET 是下半年重要增长点，功率 IC、MEMS、MCU、第三代半导体、模块等产品稳步增长 [3] MOSFET 产品结构及应用 - 中低压产品占比 70%，高压产品占比 30%，SGT 及 SJ MOS 两款产品占比 60%，应用领域广泛，不断拓展汽车电子、工业、AI 服务器等中高端领域 [3] 折旧情况 - 全年折旧预计 10 亿元左右 [3] 毛利率展望 - 公司对毛利率持审慎乐观态度，预计在当前半年度基础上保持相对稳定 [3] 第三代半导体业务进展 - 上半年销售收入同比增长 30%，碳化硅车规级 SiC MOS 和 SiC 模块进入车企测试认证和批量，氮化镓在多领域与近十家头部客户合作规模量产，销售额同比翻番 [3][4] 产能布局 - 今年产能增长来自重庆 12 吋线，年底满产；2025 年起增量依靠深圳 12 吋线，今年年底通线，明后年逐步爬坡 [4] 产品价格趋势 - 目前产品价格趋于稳定但未恢复理想状态，公司持续关注并通过技术创新和成本优化保持竞争优势 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 随着公司产品结构的转型升级，以及12吋线、封测基地等产能的逐步释放，预计业绩持续修复和增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 华润微发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入47.60亿元，同比下降5.36%，归母净利润2.80亿元，同比下降63.96%，扣非归母净利润2.85亿元，同比下降61.11% [2] 投资要点 - 业绩环比改善，产能利用率恢复满载：2024年上半年国内半导体市场复苏，行业库存下降，下游需求回暖，公司产能利用率恢复至满载，产品价格稳定，第二季度营业收入26.44亿元，环比增长25%，归母净利润2.47亿元，环比增长644% [2] - 产品结构转型优化，汽车电子市场加速拓展：2024年上半年公司产品与方案板块中泛新能源、消费电子、工业设备、通信设备分别占比39%、36%、16%、9%，汽车电子领域营收占比提升至22%，产品进入多家重点车企，IGBT、IPM等模块推广规模增长85%，公司积极推进车规战略布局 [2] - 工艺平台持续丰富，12吋线+封测基地释放产能：2024年上半年公司封装业务增长，先进及功率封装业务营收分别同比增长136%、1241%，SiP、IPM模块封装量产，掩模新品良率高于98%，高端掩模项目6月产线贯通；重庆12英寸晶圆生产线爬坡，在建月产约4万片的12英寸晶圆制造生产线 [2] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为109.30、121.69、136.67亿元，EPS分别为0.64、1.14、1.36元，当前股价对应PE分别为54、31、26倍 [3] 财务预测 - 主营收入2023 - 2026年分别为99.01亿、109.30亿、121.69亿、136.67亿元，增长率分别为 - 1.6%、10.4%、11.3%、12.3%；归母净利润分别为14.79亿、8.44亿、15.04亿、17.95亿元，增长率分别为 - 43.5%、 - 42.9%、78.2%、19.3% [4] - 毛利率2023 - 2026年分别为32.2%、24.5%、28.0%、29.2%；净利率分别为14.5%、7.6%、12.3%、13.1%；ROE分别为6.3%、3.5%、5.8%、6.6% [4][5] - 资产负债率2023 - 2026年分别为19.1%、19.2%、18.5%、17.7%；总资产周转率分别为0.3、0.4、0.4、0.4 [5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"投资评级。[3] 报告的核心观点 业绩环比改善，产能利用率恢复满载 2024年上半年,国内半导体市场复苏,行业库存下降至合理水位,同时下游需求回暖,公司产能利用率已恢复至满载水平,产品价格趋于稳定,实现营业收入47.60亿元,实现归母净利润2.80亿元。其中第二季度实现营业收入26.44亿元,环比增长25%,实现归母净利润2.47亿元,环比增长644%,公司业绩环比得到改善,呈现出向上向好态势。[2] 产品结构转型优化，汽车电子市场加速拓展 2024年上半年,公司产品与方案板块中泛新能源领域(车类及新能源)、消费电子领域、工业设备、通信设备分别占比39%、36%、16%、9%,其中汽车电子领域营收更为可观,占比提升至22%,产品进入比亚迪、吉利、一汽、长安、五菱等重点车企。公司相继在IGBT模块、IPM模块、TMBS模块、MOSFET模块推广取得成效,整体规模增长85%。同时,公司在SiC模块和功率IC也进行大力研发,积极推进车规战略布局,长期发展动能充足。[2] 工艺平台持续丰富,12吋线+封测基地释放产能 公司持续加大研发投入,奠定了工艺技术优势基础。2024年上半年,公司封装业务呈增长态势,先进及功率封装业务营收分别同比增长136%、1241%,其中SiP模块、IPM模块封装已实现大规模量产;掩模新品良率始终保持高于98%,高端掩模项目6月实现产线贯通,完成首套90nm高端掩模产品的生产与交付。公司积极布局产能建设,目前重庆12英寸晶圆生产线正在上量爬坡阶段,在建一条月产约4万片的12英寸晶圆制造生产线,产能得到进一步扩充,具备为客户提供全方位的规模化制造服务能力。[2] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为109.30、121.69、136.67亿元,EPS分别为0.64、1.14、1.36元,当前股价对应PE分别为54、31、26倍,随着公司产品结构的转型升级,以及12吋线、封测基地等产能的逐步释放,预计业绩持续修复和增长。[3]

报告公司投资评级 - 下调盈利预测,维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 1H24公司实现营收47.6亿,yoy-5.36%;毛利率26.4%,yoy-7.9pcts;归母净利润2.80亿,yoy-64.0%;扣非归母净利润2.85亿,yoy-61.1% [5] - 2Q24营收26.4亿,yoy-1.45%,qoq+25.0%,归母净利润2.47亿,yoy-37.8%,qoq+644% [5] - 产品及方案业务收入达23.4亿元,占总营收49.2%,毛利率19.7% [5] - 分应用领域看,泛新能源领域占比39%,消费电子领域占比36%,工业设备占比16%,通信设备占比9% [5] - MOSFET、IGBT、碳化硅和氮化镓功率器件收入同比保持快速增长,模块整体规模增长85% [5] - 制造与服务业务营收23.0亿元,占总营收48.3%,毛利率达33.9% [5] - 6英寸晶圆制造产能约23万片/月,8英寸14万片/月,重庆12英寸晶圆生产线正在上量爬坡 [5] - 多平台技术产品进入风险量产,发布了新一代平台技术 [5] - 加大研发投入,从2021年的7.1亿元增长至2023年11.54亿元,1H24研发费用达5.74亿,研发费用率12.05% [5] - 全面拓展汽车电子、新能源等中高端应用市场,产品进入多家重点客户 [5] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为10,722百万元,同比增长8.3% [7] - 2024年归母净利润预计为810百万元,同比下降45.3% [7] - 2024年毛利率预计为26.7% [7] - 2024年ROE预计为3.6% [7] - 2024年市盈率预计为57倍 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告核心观点 - 需求回暖带动公司盈利能力环比提升,公司"IDM +代工"双轮驱动业绩稳增长 [2] - 公司加大研发投入力度,推进产品高端化与泛新能源领域拓展 [2] - 两条12寸线+封测基地等重点项目稳步推进,产能充沛支撑公司远期发展 [2] 公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,考虑到下游需求恢复不及预期,将公司2024-2026年归母净利润预测由10.88/13.21/15.12亿元调整为10.04/12.04/14.52亿元,对应EPS为0.76/0.91/1.10元 [2] 公司基本情况 - 公司总股本132,351.70万股,已上市流通股132,351.70万股,总市值467.20亿元,流通市值467.20亿元,资产负债率17.52%,每股净资产16.51元,12个月内最高/最低价为56.00/33.98元 [5] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入47.60亿元,同比-5.36%;毛利率26.40%,同比-7.90pct;归母/扣非归母净利润2.80/2.85亿元,同比-63.96/-61.11% [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入26.44亿元,同比/环比-1.45%/+24.98%;毛利率26.34%,同比/环比-7.51pct/-0.14pct;归母净利润2.47亿元,同比/环比-37.83%/+644.48%;扣非后归母净利润2.27亿元,同比/环比-42.69%/+293.27% [1] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润及EPS预测分别为9,901/10,904/12,036/13,261百万元,1,479/1,004/1,204/1,452百万元,1.12/0.76/0.91/1.10元 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入47.60亿元，环比增长25%；实现归母净利润26.44亿元，环比增长644%；第二季度实现营业收入2.47亿元，环比增长4.89% [2] - 研发金额达到5.74亿元，较上年同期增长，研发投入占营收比重攀升至12.05% [2] - 重点产品线加速技术创新，MOSFET巩固国内第一领先优势，IGBT产品在工业和汽车电子领域销售占比超70%，第三代半导体产品销售收入同比快速增长，模块产品整体规模增长85% [2] - 行业库存下降至合理水位，公司产能利用率全面恢复至满载水平，产品价格趋于稳定 [2][3] 投资者问题及回复 行业景气度展望 - 从2023年四季度到2024年第一、二季度市场回暖，不同应用领域情况不同，消费电子需求稳定，家电以旧换新有传导作用，手机、PC通过AI应用预计增长，工控需求相对稳定，汽车电子、新能源领域需求增加 [3] 三季度经营业绩展望 - 产品价格触底企稳，终端市场需求回暖，三季度业绩同比及环比将增长 [3] 产能相关情况 - 今年新增产能依靠重庆12吋及封测基地，项目在上量阶段，二季度产能利用率逐月提升，6、8吋产能利用率5月以来满载，三季度接单仍能保持满载 [3] - 重庆12吋产线目前产能超2万片/月，投料满载，预计年底达3万片/月；深圳12吋产线按计划推进，预计年底通线 [3] 汽车业务进展 - 多渠道推广汽车芯片国产化，系列化车规级产品及模块产品进入众多重点车企及零部件Tier1供应链体系，与知名车企组建联合创新实验室 [3][4] 汽车电子收入占比及预期 - 目前汽车电子领域营收在产品与方案板块占比升至20%以上，未来几年将显著增长 [4] MOSFET增长预期及价格趋势 - 预期全年营收同比增长，中低压MOSFET是下半年重要增长点，产品价格趋于稳定，后续综合判断 [4] 下游订单改善情况 - 上半年消费领域拉动明显，下半年光伏、储能领域需求改善，汽车领域营收持续增加 [4] 产品与方案板块业务拆分 - 下游终端细分为八大应用，汽车电子占比22%，家电19%，新能源17%，工业设备16%，通信设备9%，计算机4%，照明4%，智能穿戴、医疗及其它9% [4] 库存情况 - 存货较一季度下降，相当于2个多月存量，处于合理水平 [4]