行业投资评级 - 对电子行业评级为“看好”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 核心观点为“部分成熟制程涨价，AI 拉动需求增长” [2][3][8] - 事件：根据TrendForce，部分晶圆厂看好2026年八英寸产能将转为吃紧，已通知客户将调涨代工价格5-20%不等 [7] - AI带动功率IC等需求成长，有望持续推动成熟制程需求提升 [7] - 2026年八英寸产能年减程度有望扩大，推动成熟制程产能转为吃紧 [7] - 国内晶圆厂有望持续受益于产业链国产替代 [7] 行业动态与需求分析 - AI服务器功率IC带来需求增量，中国大陆IC本土化趋势带动对本地晶圆代工厂的BCD/PMIC需求提升 [7] - 部分晶圆厂八英寸产能利用率自2025年年中起已明显提高 [7] - 进入2026年，服务器、端侧AI等终端应用算力与功耗有望持续提升，继续刺激电源管理所需功率IC需求成长 [7] - PC/笔电供应链担忧AI服务器外围IC需求成长可能导致晶圆厂产能承压，已提前启动PC/笔电功率IC甚至非功率相关零组件备货 [7] 供给与产能分析 - 台积电已于2025年开始逐步减少八英寸产能，目标于2027年部分厂区全面停产 [7] - 三星同样于2025年启动八英寸减产 [7] - TrendForce预计，2025年全球八英寸产能年减约0.3%，2026年产能年减程度将进一步扩大至2.4% [7][10] - TrendForce预估2026年全球八英寸平均产能利用率将上升至85-90%，优于2025年的75-80% [7] - 此次涨价为不分客户、不分制程平台的全面调价，与2025年仅针对部分旧制程或技术平台的涨价不同 [7] - 根据群智咨询，随着2027年起8英寸代工产能供应开始减少，有望促进更多原8英寸制程应用向12英寸90/110nm等成熟制程转移，导致相关制程长期供需逐渐收紧，带动价格回升 [7] 国产化机遇 - 根据中芯国际25Q3业绩会，目前产业链切换迭代效应持续，模拟芯片、以太网、WiFi、存储controller等产品处于国内产品快速占领市场阶段 [7] - 中芯国际部分客户市场份额持续增长，公司在国产替代过程中获得增量订单 [7] - 展望未来，国内晶圆厂在订单层面有望持续受益于产业链国产替代，并充分受益于代工价格上涨 [7] - 长鑫科技IPO获受理，重视存储产业链国产化机遇 [6] 投资建议与相关标的 - 投资建议为“部分成熟制程涨价，AI 拉动需求增长” [3][8] - 相关标的包括晶圆制造公司和半导体设备公司 [3][8] - 晶圆制造公司：中芯国际(688981，买入)、华虹半导体(01347，买入)、晶合集成(688249，买入)、华润微(688396，买入)、燕东微(688172，未评级)、芯联集成-U(688469，未评级)等 [3][8] - 半导体设备公司：中微公司(688012，买入)、北方华创(002371，买入)、拓荆科技(688072，买入)、盛美上海(688082，买入)、华海清科(688120，未评级)、中科飞测(688361，未评级)等 [3][8]

公司股价与交易表现 - 截至1月14日发稿，华润微股价报56.15元/股，当日下跌0.32% [1] - 当日成交额为10.91亿元，换手率为1.45% [1] - 公司总市值为745.41亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7.21% [1] 公司基本情况 - 华润微电子有限公司成立于2003年1月28日，于2020年2月27日上市 [1] - 公司主营业务涉及功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，并提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务 [1] - 主营业务收入构成为：产品与方案占比54.34%，制造与服务占比42.92%，其他(补充)占比2.74% [1] 基金持仓与影响 - 安信基金旗下安信上证科创综指增强发起A（023908）基金重仓华润微，为其第八大重仓股 [2] - 该基金三季度持有华润微1.89万股，占基金净值比例为0.87% [2] - 以1月14日股价计算，该基金当日持仓浮亏约3408.84元 [2] - 在连续5天的股价下跌期间，该基金持仓浮亏累计约8.26万元 [2] 相关基金概况 - 安信上证科创综指增强发起A（023908）成立于2025年5月13日，最新规模为9018.81万元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.34%，同类排名1220/5520；成立以来收益率为48.8% [2] - 该基金基金经理为施荣盛和朱舟扬 [2] - 施荣盛累计任职时间6年4天，现任基金资产总规模22.63亿元，任职期间最佳基金回报48.58%，最差基金回报-8.11% [2] - 朱舟扬累计任职时间4年16天，现任基金资产总规模1.66亿元，任职期间最佳基金回报48.58%，最差基金回报5.55% [2]

公司股价表现 - 1月13日，华润微股价下跌2.41%，报收56.33元/股，成交额8.86亿元，换手率1.17%，总市值747.80亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达6.91% [1] 公司基本情况 - 华润微电子有限公司成立于2003年1月28日，于2020年2月27日上市 [1] - 公司主营业务涉及功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，并提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务 [1] - 主营业务收入构成为：产品与方案占比54.34%，制造与服务占比42.92%，其他(补充)占比2.74% [1] 基金持仓与影响 - 大成基金旗下的大成上证科创板综合指数增强A（023893）基金重仓华润微，为其第五大重仓股，占基金净值比例为0.94% [2] - 该基金在三季度减持华润微6880股，截至三季度末持有1.81万股 [2] - 1月13日股价下跌导致该基金单日浮亏约2.52万元，连续4天下跌期间累计浮亏7.58万元 [2] - 该基金成立于2025年4月29日，最新规模为5634.76万元，今年以来收益10.6%，成立以来收益51.38% [2] - 该基金的基金经理为夏高和刘旺 [2]

战略合作概述 - 2025年1月6日，TCL实业、华润微电子、中环领先、格创东智在江苏无锡举行战略合作签约仪式，旨在构建从上游原材料、半导体智能制造到终端产品联合创新应用的垂直一体化产业链生态体系[1] - 合作围绕产品应用、技术协同、生态共建与联合创新展开，以共同应对国家“十五五”期间发展新质生产力、推进高端制造自主可控的战略要求[1] - 此次签约标志着一个从上游原材料、半导体智能制造到终端产品联合创新应用的完整产业生态闭环正式构建[1] 合作方角色与能力 - 华润微电子是国内领先的百亿级IDM半导体企业，具备从芯片设计、掩模制造、晶圆制造到封装测试的全产业链运营能力[3] - 华润微电子产品聚焦于功率半导体、智能传感器及智能控制等技术领域，广泛应用于汽车电子、工业控制、新能源、智能家居等众多场景[3] - 格创东智深耕泛半导体先进制造领域，将工艺机理、工业数据与AI算法相结合，形成覆盖“AI+CIM+AMHS”的一体化解决方案[3] - 格创东智的解决方案已在中国100余家半导体企业的数字化转型实践中完成验证，交付成功率为100%[4] 合作具体内容与目标 - 作为合作的重要组成部分，格创东智将携手华润微电子共建工业软件与AI创新中心[3] - 双方将结合在半导体领域积累的CIM国产化、AI实践、规模跨越、多元协同的经验优势，夯实国产半导体制造的数字化与智能化底座[3] - 合作旨在支撑中国半导体产业完成生产稳定性、效率提升、成本控制、反应敏捷、持续优化、长期运行的国产化历程，增强穿越产业周期的可持续发展能力[3] 合作意义与展望 - 此次战略合作是多方资源与能力的协同整合，为中国半导体产业实现高质量、自主可控发展提供了重要示范[6] - 未来各方将持续以联合创新为抓手，推动关键能力突破与产业链协同升级，为中国半导体产业高质量发展注入持续动能[6]

热点头条 - 台积电下一代1.4纳米工艺研发顺利，计划2027年启动风险试产，2028年逐步量产 公司2025年12月销售额达3350亿新台币，同比增长20.4% 2025年累计销售额3.81万亿新台币，同比增长31.6% [2] - OpenAI计划2026年发布更自然的实时语音模型，目标通过语音交互取代屏幕操作，并推出智能眼镜和音箱等无屏设备 公司与日本软银集团共同向基础设施公司SB Energy投资10亿美元 [2] - Meta与三家核电供应商达成协议，预计到2035年将获得最多6.6吉瓦的核电装机容量，成为全球科技巨头中最大的核能买家 [2] - 默沙东正就收购癌症药物开发商Revolution Medicines展开谈判，价格区间或达280亿至320亿美元 [2] - 国产半导体设备核心部件龙头恒运昌2024年内地市场份额位居第一，公司将于1月16日登陆科创板申购，网上申购上限为4000股 [3] 大中华地区公司要闻 - 吉利控股很可能在未来24至36个月内发布在美国的扩张计划，极氪和领克等品牌可能很适合美国市场 [5] - 北汽新能源与北京出行启动极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营，首批车辆即将驶入京台高速等指定区域，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [5] - 华润微电子与TCL实业、中环领先举行战略合作协议签约仪式，三方将聚焦功率器件、智能功率模块、MCU等核心产品攻坚 [5] - 腾讯首席AI科学家表示，公司在中国做2B市场非常难，团队会思考如何先将自身服务好，未来将探索2B业务的差异化发展路径 [5] - 石头科技获证监会备案赴港发行上市，拟发行不超过3310.8万股 [5] - 仙乐健康筹划发行H股股票并在香港联交所上市，旨在深化全球化战略布局 [6] - 海南航空1月9日上午因系统临时故障致部分航线机票价格显示异常，已售出的所有机票全部有效，公司已对系统进行修复 [6] - 申银万国期货就网传“年终奖分配引争议”等信息回应称，相关消息与事实严重不符，已向公安机关报案 [6] 美洲地区公司要闻 - 谷歌旗下AI聊天机器人Gemini因生成不实健康信息被移除部分内容 公司与沃尔玛合作在Gemini上提供基于AI的购物功能 携手霍尼韦尔推出人工智能赋能技术 与家得宝联合推出智能体人工智能工具 [8] - 特斯拉旗下人工智能企业xAI的聊天机器人“格罗克”因允许用户生成深度伪造色情内容，遭印尼、马来西亚暂时封禁 欧盟委员会和英国通信管理局也已介入调查 [8] - 以色列AI初创公司AI21否认与英伟达洽谈收购事宜 [8] - Kepler通信通过SpaceX发射10颗低地球轨道卫星，单星重约300千克，将用于地球观测、国防和通信领域，可作为“轨道数据中心” [8] - Allegiant宣布将以15亿美元（现金+股票）收购竞争对手Sun Country [9] - 沃尔玛将在1月20日美股开盘前被纳入纳斯达克100指数、纳斯达克100均等加权指数和纳斯达克100非科技行业指数，将取代阿斯利康 [9] 亚太地区公司要闻 - 三星电子Galaxy S26系列Ultra机型将支持eSIM，国行版已现身工信部，全系新增2400万像素拍摄模式切换开关 因全球内存短缺，Google、微软、Meta等科技巨头向三星及SK海力士寻求内存供应支持 [11] - 丰田汽车在2025年印尼汽车销量榜中位居首位 在全球车企市值排名中，特斯拉超越丰田成为榜首 [11] - 日本电子产品零售商Sofmap因游戏PC严重缺货，在东京秋叶原门店呼吁顾客出售闲置旧电脑，愿以高价回收符合条件的设备 [11] - 住友金属矿山通过海外投资构建稳定资源供应网络，在印尼投资建设镍湿法冶炼厂 2025年日本镍金属产量预计10.60万吨 [11] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 宝马集团2025年全球销量246.4万辆，同比微增0.5% 中国市场连续两年下滑，2025年同比降12.5% 欧洲市场增长7.3%，美国增长5.0% 新一代3系将于2026年晚些时候发布 [13] - LVMH集团与中国美妆品牌毛戈平传出合作消息，具体合作模式及内容尚未公开 [13]

市场表现与动态 - 2026年1月7日盘中，中证数字经济主题指数上涨0.90%，其成分股兆易创新上涨8.46%，中微公司上涨7.12%，华润微上涨5.78%，晶合集成上涨5.09%，拓荆科技上涨4.48% [1] - 跟踪该指数的数字经济ETF当日上涨1.05%，其近2周规模增长1365.67万元，近1年日均成交额为2084.29万元 [1] - 同期全球半导体行业表现强劲，半导体设备巨头阿斯麦股价续涨超5%，台积电涨超3%且市值达1.7万亿美元，三星电子与SK海力士计划在一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [1] - 英伟达在CES上展示了新一代AI平台Rubin，包含六款新型芯片，其推理算力是前代Blackwell的5倍，并已进入全面生产阶段 [1] 行业观点与趋势 - AI浪潮正推动算力需求爆发，带动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等硬件环节价值量显著提升 [2] - 全球DRAM市场在海量数据处理需求驱动下快速增长，预计2024年至2029年年均复合增长率达15.93% [2] - 当前DRAM市场呈寡头垄断格局，中国作为全球主要需求市场长期依赖进口，国产替代空间广阔 [2] - 国产DRAM产业发展进入关键阶段，随着国产厂商研发和量产能力持续提升以及存储扩产项目推进，产业链上下游的半导体设备、材料、核心零部件等环节将迎来重要投资机遇 [2] 指数与产品构成 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比52.63%，包括东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、汇川技术、澜起科技、中科曙光、中微公司 [3] - 该ETF的场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A（015787）和鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C（015788） [3]

市场表现 - 1月6日早盘A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.73% [1] - 贵金属、券商、基本金属等板块涨幅靠前 通信设备、林木板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股继续走强 截至10:04芯片ETF（159995）上涨2.43% [1] 芯片ETF成分股表现 - 芯片ETF成分股华海清科上涨7.88% 中微公司上涨6.80% 拓荆科技上涨5.56% 北方华创上涨5.35% 华润微上涨4.94% [1] 半导体行业资本运作 - 长鑫发布招股说明书 计划募资295亿元 其中75亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目 130亿元用于DRAM存储器技术升级项目 90亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目 [3] - 中芯国际拟以74.20元/股的价格发行5.47亿股购买中芯北方49%股权 [3] - 华虹半导体拟以43.34元/股的价格发行1.91亿股购买华力微97.4988%股权 [3] 行业前景与投资逻辑 - 展望2026年 AI相关产业景气度有望维持 国产替代加速有望带来国内半导体行业机会 [3] - 根据机构预测 2026年云计算巨头资本支出有望维持40%以上的增长 AI行业景气度有望维持在较高水平 [3] - AI相关芯片国产化进程持续推进 有望带动国产设备材料公司股价表现好于电子行业整体 [3] 芯片ETF产品信息 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业 包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3] - 芯片ETF场外联接基金A类代码为008887 C类代码为008888 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.04%，报54.99元/股，总市值730.01亿元 [1] - 当日成交额1.29亿元，换手率0.18% [1] - 当日主力资金净流出61.52万元，特大单买卖占比分别为5.08%和4.47%，大单买卖占比分别为21.10%和22.19% [1] - 公司股价年初以来上涨4.03%，近5个交易日上涨1.08%，近20日上涨4.11%，近60日上涨0.16% [2] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为华润微电子有限公司，成立于2003年1月28日，于2020年2月27日上市 [2] - 公司主营业务涉及功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，并提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务 [2] - 主营业务收入构成为：产品与方案54.34%，制造与服务42.92%，其他(补充)2.74% [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造，所属概念板块包括氮化镓、EDA概念、先进封装、第三代半导体、大基金概念等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入80.69亿元，同比增长7.99% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5.26亿元，同比增长5.25% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.25万户，较上期增加19.22% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为25309股，较上期减少16.12% [2] - 公司A股上市后累计派现8.86亿元，近三年累计派现5.21亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第四大流通股东，持股1919.34万股，较上期减少279.13万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第五大流通股东，持股1873.55万股，较上期减少1057.23万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1690.22万股，较上期减少1359.57万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第九大流通股东，持股1206.21万股，较上期减少53.87万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股917.74万股，较上期减少40.37万股 [3]

文章核心观点 - MEMS微纳米制造零部件行业是连接MEMS设计与最终产品的关键使能要素，支撑智能终端微型化与智能化，其市场规模正持续扩张，预计2026年全球规模将达到77亿元 [1][4][5] 行业定义与分类 - MEMS微纳米制造零部件行业从事MEMS相关微纳米尺度零部件的设计、制造、封装、测试等业务，是实现MEMS器件的关键物质基础 [1][3] - MEMS技术结合电子与机械技术，在微米或纳米尺度上实现智能化和集成化 [2] - 主要产品类别包括声学模组、光学模组、压力传感器、惯性传感器等，关键特点是微型化、集成化、批量化生产 [3][4] 行业发展现状与市场规模 - 全球MEMS微纳米制造零部件市场规模从2020年的5.5亿元增长至2025年的73亿元，预计2026年有望达到77亿元 [5] - 传感器是最大细分市场，2025年压力传感器和惯性传感器市场规模均为18亿元，各占整体市场的24.66% [1][5] - 2025年声学模组市场规模为11亿元，占15.07%；光学模组市场规模为10亿元，占13.70% [1][5] - 预计2026年，声学模组市场规模约12亿元，占15.58%；光学模组市场规模约10亿元，占12.99%；压力传感器市场规模约20亿元，占25.97%；惯性传感器市场规模约19亿元，占24.68% [1][5] 行业产业链 - 产业链上游包括高级金属与合金、硅基材料、聚合物材料、光刻胶、蚀刻气体等原材料，以及纳加工设备、封装测试设备等精密设备，技术壁垒高，部分高端领域依赖进口 [5] - 行业中游是MEMS微纳米制造零部件的生产制造，属于高技术壁垒、高附加值的高端制造业 [5] - 行业下游应用于MEMS微纳米制造领域，终端广泛应用于航空航天、汽车、生物医疗、消费电子等领域 [5] - 在商业航天领域，MEMS的微型化、轻量化、低功耗和高可靠性契合其“降本增效”诉求，2024年我国进行了68次火箭发射，入轨66次，成功率为97% [6] 行业竞争格局与代表企业 - 中国市场格局呈现外资主导，国产替代加速的特征，国内企业整体仍处于追赶阶段 [6] - 国内主要企业包括瑞声科技、华润微、歌尔微电子、美新半导体、士兰微、美泰科技、矽睿科技、纳芯微电子、敏芯微电子、明皜传感等 [6] - 和林微纳主要产品为MEMS精微电子零部件系列产品，以精微屏蔽罩为主，广泛应用于消费电子、医疗电子、汽车电子等领域，TWS耳机是其主要应用领域之一 [7] - 2025年上半年，和林微纳主营业务收入4.32亿元，其中精微屏蔽罩收入0.68亿元，精密结构件收入1.95亿元，半导体芯片测试探针收入1.44亿元 [7] - 华润微是领先的半导体和智能传感器供应商，拥有国内规模最大的与CMOS生产线兼容的MEMS传感器量产生产线 [7] - 2024年，华润微产品与方案产量417.91亿颗，销量415.46亿颗；晶圆制造产量164.31万片，销量166.98万片 [8] 行业发展趋势 - 行业核心竞争力在于“微型化+集成化+批量化”，是连接半导体技术与机械功能的关键桥梁，也是新一代信息技术、先进制造、新能源、生物医药等战略新兴产业的核心基础 [9] - 随着科技进步与制造工艺革新，生产成本将逐渐降低，应用领域将不断拓展，市场规模保持持续增长 [10] - 未来发展趋势是软硬件深度融合、智能化、低功耗、高集成度和微纳化，以满足物联网、消费电子和汽车等领域对高性能、小型化传感器的迫切需求 [10]

公司专利与技术进展 - 华润微集成电路（无锡）有限公司取得一项名为“适用于汽车安全芯片的ECC抗攻击方法、装置、设备及介质”的专利，授权公告号为CN118770727B，申请日期为2023年4月 [1] - 公司成立于2002年，位于无锡市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为1.95016776亿人民币 [1] 公司经营与资产概况 - 公司对外投资了1家企业 [1] - 公司参与招投标项目410次 [1] - 公司拥有商标信息18条，专利信息907条，以及行政许可19个 [1]