公司股价表现 - 自2025年1月27日科创板上市以来股价累计涨幅达1287.93% [1][2] - 9月24日收盘价报268.98元/股 单日上涨4.30% [2] - 总市值攀升至484.41亿元 [1][2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入45.22亿元 同比增长22.66% [1][4] - 2025年上半年归母净利润3.16亿元 同比增长12.05% [1][4] - 2021至2024年营收从8.38亿元增长至82.70亿元 [3] - 2021至2024年归母净利润从0.11亿元增长至6.48亿元 [3] 战略合作与产业布局 - 与亿纬动力签署50GWh电芯战略采购协议（2025-2027年） [3] - 与许继电气合作开发储能集装箱、液冷管路及EPC项目 [3] - 与宁德时代签订战略合作协议共同推动储能行业发展 [3] - 通过参股合资公司布局半固态电池并已投入实际应用 [3] 技术研发投入 - 2025年上半年研发投入1.37亿元 同比增长17.49% [8] - 2021至2024年研发费用从0.56亿元增至2.50亿元 [8] - 专注于电池管理系统核心技术及全产业链条打通 [2] 市场地位与行业认可 - 2023年全球电池储能系统集成商新增装机功率规模排名第二 能量规模排名第三 [11] - 2024年中国大陆市场累计装机与签约规模总和排名第一 [11] - 2024年底国内已投运电站装机量排名首位 [7] - 客户涵盖华能集团、国家电投、国家电网、南方电网等央企 [11] 资本运作与股东结构 - 上市前完成7轮融资 投资方包括IDG资本、启明创投、清控银杏等知名机构 [6][7] - 游资魏巍二季度末持股485.80万股 持股市值达13.07亿元 [1][8] - 银杏天使、腾业创投、启明创投分别持股5.05%、5.05%、3.01% [9] - 创始人张剑辉夫妇合计持股23.93% 对应市值97.08亿元 [12] 政策环境与行业动向 - 国家能源局等四部门联合发布能源装备高质量发展指导意见 [2] - 政策明确推动高安全电池储能装备体系及固态电池关键技术发展 [2] 国际化业务拓展 - 与美国Fluence、法国NW、澳大利亚Tesseract等国际企业建立合作 [8] - 海外项目包括德国国王湖独立储能电站、芬兰分布式储能电站 [8]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨2.1% [1] - 上证指数上涨0.83%至3853.64点，深证成指上涨1.8%至13356.14点 [1] - 板块主力资金净流出2.05亿元，游资资金净流出1.27亿元，散户资金净流入3.33亿元 [2] 领涨个股表现 - 海博思创（688411）领涨板块，收盘价268.98元，涨幅4.30%，成交量4.73万手，成交额12.70亿元 [1] - 上海电气（601727）收盘价8.87元，涨幅4.11%，成交量815.17万手，成交额72.54亿元 [1] - 科威尔（688551）收盘价41.72元，涨幅3.94%，成交量1.87万手，成交额7656.21万元 [1] 跟涨个股情况 - 英杰电气（300820）收盘价48.90元，涨幅3.45%，成交量4.16万手，成交额2.02亿元 [1] - 富特科技（832110）收盘价40.33元，涨幅2.52%，成交量5811.35手，成交额2334.21万元 [1] - 绿能慧充（600212）收盘价8.42元，涨幅2.43%，成交量18.58万手，成交额1.55亿元 [1] 下跌个股表现 - 西子洁能（002534）跌幅最大达6.70%，收盘价15.18元，成交量70.72万手，成交额11.42亿元 [2] - 科技教程（002335）收盘价73.34元，跌幅3.59%，成交量42.36万手，成交额30.99亿元 [2] - 爱科景博（688719）收盘价41.63元，跌幅2.85%，成交量3.13万手，成交额1.31亿元 [2] 资金流向特征 - 上海电气（601727）主力净流入4.37亿元，占比6.02%，但游资净流出2.23亿元，散户净流出2.13亿元 [3] - 海博思创（688411）主力净流入1682.24万元，占比1.32%，游资净流出1370.42万元 [3] - 绿能慧充（600212）主力净流入1248.77万元，占比8.07%，游资净流出990.78万元 [3] - 英杰电气（300820）主力净流入1171.38万元，占比5.80%，但游资净流出1779.04万元，散户净流入607.66万元 [3]

行业趋势 - 矿业领域在双碳目标下积极寻求绿色转型路径 储能系统作为关键能源调节工具价值逐步凸显 在提升矿山用电可靠性和降低碳排放方面发挥重要作用 [2] - 储能系统多场景融合解决方案覆盖矿山 油田 数据中心等高耗能场景 其中矿山领域主要应用包括应急电源和源网荷储链条价值实现 [2] 政策驱动 - 山西省2025年4月明确要求所有正常生产建设的井工煤矿必须实现双回路供电 并配备可快速启用的应急电源 为储能应用创造政策窗口 [2] 技术优势 - 相比传统柴油发电 储能系统具备毫秒级响应能力 可在主副井提升等关键环节实现快速切换 有效保障井下作业安全 [2] - 储能系统自动并离网切换功能为矿山关键负载增加保安电源 功率调节灵活可适应安全生产设备的突发功率需求 [3] - 通过储能削峰填谷降低用电成本 并能消纳瓦斯发电 光伏等超发电量提升绿电使用比例 [3] - 替代或减少柴油发电机使用 降低污染物与温室气体排放 推动矿山绿色低碳发展 [3] 商业模式 - 源网荷储一体化方案在海外无网覆盖地区应用广泛 海博思创在完全离网场景下可将度电成本控制在1元以内 经济效益显著 [3] - 公司不仅提供储能设备 还积极参与项目投资 提供从规划 设计到资金合作的全链条服务 [3] - 在前期规划阶段明确风电 光伏 储能的配置规模与度电成本 结合售电协议设计灵活合作模式 为矿山业主提供一站式能源解决方案 [3] 发展方向 - 未来矿山领域更具潜力的应用方向是源网荷储一体化方案 通过风光储协同配置有效平衡发电与用电的稳定性 [3] - 储能系统将朝着本地轻量化 跨域多态化 系统自主化的方向演进 更好地适应新型电力系统发展需求 [4]

行业趋势与政策环境 - 预计未来三年国内储能市场规模约800GWh [1][7] - 136号文政策推动储能成为独立市场投资主体 与新能源建设解耦并具备独立获利能力 [4][6] - 1192号文明确新能源就近消纳价格机制 促进新能源与储能联合运营商业模式 [4][6][7] - 新型储能专项行动方案明确2027年装机目标180GW [4][6] - 甘肃容量电价政策具示范作用 显著提升储能投资经济性 [4][6] 公司战略转型与竞争优势 - 从设备供应商向能源服务商转型 布局储能运维与电力交易服务 [2][6] - 构建储能电站全生命周期价值链 覆盖前端开发、设备供应及后端运维 [2][6] - 通过数字化建模与人工智能应用形成技术壁垒 提升系统交易价值 [6] - 在甘肃等重点区域已有电站参与电力交易测试 效果良好 [2][7] 海外市场拓展 - 重点布局北美、欧洲及东南亚三大区域市场 [2][6] - 海外客户注重合规性与完整解决方案 公司提供定制化交钥匙工程 [2][6] - 数据中心储能在海外需求较大 国内市场待政策突破后潜力巨大 [7] 供应链与产品策略 - 终端市场价格出现适当反弹 供应形势总体平稳 [3][6][7] - 根据电芯市场供需及产品迭代动态调整采购策略 提前与厂商洽谈需求 [3][7] - 开发适配大电芯的储能系统 以提升效率、寿命及全周期投资收益 [7] - 通过参股合资公司布局固态电池技术 半固态电池已在部分项目应用 [8] 商业模式与收益结构 - 独立储能收益来源包括容量电价、峰谷价差套利及辅助服务 [7] - 电力交易策略需融合电网数据、天气及负荷预测等多维度信息 [2][7] - 专业交易运维市场处于起步阶段 区别于传统售电模式 [2][7]

公司治理变动 - 海博思创于2025年9月23日召开第二次职工代表大会 [1] - 会议同意选举钱昊为公司第二届董事会职工代表董事 [1]

公司治理 - 2025年9月23日第二次临时股东大会通过变更注册资本等议案[1] - 修订后公司章程规定董事会由9名董事组成，含1名职工代表董事[1] 人事变动 - 2025年9月23日钱昊当选第二届董事会职工代表董事[1] - 钱昊继续担任相关委员会委员[1] 人员信息 - 钱昊1981年出生，博士学历，正高级工程师[5] - 钱昊直接和间接持有公司股份5161597股[5]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于9月23日召开[2] - 出席会议股东和代理人74人，所持表决权66,386,762，占36.8625%[2] - 公司在任董事、监事全出席，董秘出席，其他高管列席[4] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册资本等议案》普通股同意比例多为99.9953%或99.9955%[5][6][7] - 《关于变更部分募集资金投资项目议案》普通股同意比例99.9953%[7][8] - 《关于补选第二届董事会独立董事议案》普通股同意比例99.9955%[7][8] - 5%以下股东对两议案同意比例分别为99.9521%和99.9537%[8] 决议通过情况 - 普通决议议案获1/2以上通过，特别决议获2/3以上通过[8] 会议合规情况 - 律师见证股东大会程序合法有效[10]

股东大会信息 - 公司2025年第二次临时股东大会于9月23日召开，召集、召开程序经8月27日董事会会议审议通过，8月29日公告通知股东[3] - 出席股东大会的股东及委托代理人74人，代表股份66,386,762股，占比36.8625%[4] - 出席现场会议股东及代理6人，代表股份50,931,318股，占比28.2806%[4] - 参加网络投票股东68人，代表股份15,455,444股，占比8.5819%[4] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册资本等议案》同意66,383,704股，占比99.9953%[9] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意66,383,804股，占比99.9955％[11] - 《关于补选第二届董事会独立董事的议案》所有股东表决同意66,383,804股，占比99.9955％[22] - 《关于补选第二届董事会独立董事的议案》中小股东表决同意6,392,222股，占比99.9537％[22] 会议有效性 - 公司2025年第二次临时股东大会召集和召开程序符合规定[23] - 公司本次股东大会表决程序和表决结果合法有效[22][23]

股价表现 - 公司股价单日上涨18.59% [1] - 成交额达12.91亿元 [1] - 换手率为13.68% [1] 机构资金动向 - 2家机构席位净买入2.15亿元 [1] - 1家机构席位净卖出3724.03万元 [1]

行业与公司 * 海博思创专注于储能行业 是储能系统集成商和运营商[1][2][3] * 公司创始团队由三位清华大学本科毕业生组成 董事长张建辉拥有加州大学伯克利分校博士学位并曾担任美国家半导体公司电路设计总工程师 研发总监钱浩拥有弗吉尼亚理工大学博士学位 供应链管理负责人舒鹏拥有斯坦福大学材料学博士学位 三人曾在美国公司共事多年[2][6] 核心业务规划与出货量目标 * 公司计划2026年 2027年 2028年储能总出货量分别达到70GWh 100GWh 120-130GWh[2][3] * 其中国内独立储能市场三年计划贡献200GWh 海外市场和央国企集采贡献100GWh[2][3] * 2026年国内独立储能目标50GWh 2027年70GWh 2028年80GWh[3] * 公司预计今年年底将有20GWh运营项目落地 明年上半年交付这些项目 下半年交付另外30GWh立项项目[7][8] * 明年全年目标实现70GWh出货 包括50GWh独立储能 10GWh央国企集采及10GWh海外订单[7][8] 国内市场布局与项目获取 * 公司在内蒙古已获得接近20%的市场份额 约7-8GWh[2][4] * 内蒙古能源局规划未来3-5年储能量达到150-160GWh 每年约40-50GWh[5] * 公司与甘肃电规总院合作规划了80-100GWh的储能项目[2][5] * 预期山东将推出容量电价补贴政策[2][5] * 公司强调与各地政府合作确保需求不被透支 例如今年内蒙古发放路条仅40GWh 但补贴额度高达每度电0.35元[7] 海外市场拓展 * 公司海外市场从欧洲扩展至美国 此前主要集中于德国 意大利 捷克和英国等国家[2][5] * 今年四季度预计出货大几百兆瓦时 并已签署数个GWh订单[2][5] * 明年海外市场确定量预计达2GWh左右[2][5] * 海外市场占比提高 提升了平均单位盈利水平[2][12] 运营业务规划与盈利能力 * 公司计划2026年落地20GWh运营订单 2027年达到100GWh 2028年预计超过200GWh[4][9] * 每个GWh运营服务条款收入规模约为1500万到2000万元[9] * 20GWh运营收入体量约3至4亿元 100GWh可达15至20亿元[9] * 运营业务毛利率高达70%至80% 净利润水平较高[4][9] * 预计到2028年运营端利润可能占公司总利润的一半[4][9] 具体项目收益分析 * 以甘肃政策为例 火电容量电价补贴为110元/千瓦 两小时储能装置补贴110元/千瓦 四小时220元/千瓦 六小时330元/千瓦 目前多数项目采用四小时模式[10] * 以250兆瓦 1GWh储能电站为例 总投资额约8亿元 容量电价补贴金额约5500万元 加上峰谷电价差收益 年收入规模约6000多万元 总计约1.2亿元 项目收益率约为8.7%[10] 供应链管理与成本控制 * 公司已锁定70%的储能电芯供应 引入亿纬628和宁德587等大电芯以降低成本[4][11] * 在成本端与主要供应商保持价格稳定 但对中小客户有不同程度涨价[11] * 独立储能项目比央国企集采价格略高 因此三季度单位盈利有望提升[4][11] 财务业绩预期 * 公司预计今年报表利润超10亿元 如果加回减值则可能超过13亿元[11] * 明年业绩水平预计达30亿元[4][11] * 受益于独立储能项目盈利较高及海外市场占比提升 单位盈利中枢上移[4][12]