公司战略与品牌建设 - 公司高度重视产品IP的开发与推广 已制作包括各类盾构机模型在内的多款文创产品 [1] - 公司通过多元化形式展现企业科技文化 旨在提升品牌形象 [1] - 目前文创产品主要用于企业宣传 客户交流与员工关怀等内部场景 暂未对外开展商业化销售 [1]

公司业务范围澄清 - 铁建重工明确表示其产品未涉及商业航天业务 [1]

公司IP开发现状 - 公司高度重视产品IP的开发与推广 已制作包括各类盾构机模型在内的多款文创产品 [1] - 公司通过多元化形式展现企业科技文化 提升品牌形象 [1] - 目前文创产品主要用于企业宣传、客户交流与员工关怀等内部场景 [1] 产品商业化状态 - 公司文创产品暂未对外开展商业化销售 [1]

战略科技力量构建 - 重大创新平台建设成效显著 新增国家级创新平台55家 总量达152家 重组建设全国重点实验室35家 [2] - 国家实验室与科创工程加速构建 "1+2"国家实验室体系加速构建 省"4+4"科创工程在长项目产出100余项重大科研成果 [2] - 湘江科学城建设高水平推进 招引落地项目60余个 合同引资额404亿元 [2] 研发机构与创新网络 - 全球研发中心城市建设以来 新增各类研发机构1796家 总数达3823家 基本实现翻番 [3] - 长沙加速融入全球创新网络 [3] 关键技术突破与产业升级 - 构建梯度分明的技术攻关体系 突破产业关键技术400余项 其中领跑全球和自主可控技术超60项 [4] - 关键核心技术突破引领产业升级 例如 省农科院选育出镉低积累水稻品种 中电48所研发8英寸碳化硅外延设备 铁建重工研制全球直径最大整体式盾构主轴承 [4] - 科技创新巩固工程机械 种业 信息技术 新材料等优势领域领先地位 抢先布局人工智能等新兴产业 [4] 科技成果转化效能 - 技术合同成交额占GDP的比重从2.79%上升至8.97% 成果转化对经济发展的贡献度大幅提升 [5][6] - 大科城范围内新增专利12523件 总共转化2806件 其中18位院士（团队）领衔24个项目实现就近转化 [2] - 在全省首创"先投后股"模式支持科技成果转化 [2] 知识产权与创新成果 - 全市有效发明专利拥有量8.54万件 每万人有效发明专利拥有量80.46件 分别增长154% 101% [7] - 获中国专利金奖6项 居中西部第一 [7] 创新人才与生态 - 人才集聚效应日益凸显 人才黏性指数位列全国第9 中部地区第1 连续6年入选"外籍人才眼中最具吸引力的中国城市" [8] - 全市各类科创基金实缴240余亿元 投资金额近200亿元 构建"科创基金+知识价值贷款"赋能体系 [8] - 率先出台《长沙市知识产权保护若干规定》地方性法规 健全知识产权保护长效机制 [8] 数字城市建设与数字经济 - 系统推进数字长沙建设 率先全省成立数据部门 建成市数据资源管理平台 [9] - 推进湖南大数据交易所"一所多中心"布局 打造中部数据流通交易枢纽和全国音视频算料交易中心 [9] - 政务服务"一网通办"实现市 县 乡 村四级全覆盖 "跨省通办"扩展至14省27市 "高效办成一件事"累计办件70余万件 [9] - 在2025年城市综合发展指数评价中 长沙智慧城市指标跻身全国前十 [10] - 全市数字经济核心产业企业近8.8万家 年均增速超24% [11]

行业概述与定义 - 煤矿掘进机是用于煤矿井下掘进巷道的机械设备，能同时完成破岩、装岩和运岩等工序，是矿井建设和生产的关键设备 [1] - 设备主要类型包括悬臂式、纵轴式和横轴式掘进机，其中悬臂式应用较多，主要由切割机构、装运机构、行走机构、液压系统、电气系统和喷雾除尘系统等部分组成 [1] 市场规模与需求驱动 - 2024年煤矿掘进机行业市场规模达46.3亿元，同比增长11.03% [1][7] - 需求主要来自两方面：大型煤矿产能建设与技术改造带来的新增需求，以及存量老旧设备的稳定置换市场需求 [1][7] - 下游煤炭市场持续繁荣，2024年中国煤炭产量达47.59亿吨（同比增长2.17%），需求量约为52.95亿吨（同比增长3.24%），为掘进机行业带来广阔增长空间 [6] 行业发展历程 - 行业从20世纪90年代的技术引进消化吸收，发展到21世纪初的自主研制和产品系列化，现已进入高端智能化的高质量发展阶段 [2] - 近年来行业融合5G、物联网、多传感器融合等新技术，开发出具备远程操控、自动导向掘进等功能的智能掘进机，并注重绿色化发展 [3] 政策环境 - 国家发布了一系列支持、鼓励和规范行业发展的政策，为煤矿掘进机行业发展提供了良好的政策环境 [5] 产业链结构 - 行业上游为钢材、铜材等原材料及截割电机、液压系统等核心零部件供应商；中游为研发、生产、制造环节；下游主要面向煤矿开采业 [5] - 应用场景正从传统煤矿开采向页岩气开采、金属矿山、应急救援等领域多元化延伸 [5] 市场竞争格局 - 市场集中度较高，2024年煤炭机械工业50强企业累计生产煤矿掘进机2116台，占协会统计总数的87.4% [8] - 以三一重装、徐工集团、北方重工为代表的头部企业凭借技术、网络和服务优势，几乎垄断了大型国有煤矿的批量采购订单 [8] 主要企业表现 - 三一国际2025年上半年营业总收入为122.4亿元，毛利润28.99亿元，毛利率为23.69% [9] - 徐工机械2025年上半年营业总收入为548.1亿元，毛利润120.7亿元，毛利率为22.03% [11] 未来发展趋势 - 技术上将深度融合5G、数字孪生、AI算法等，实现从远程操控向全流程无人化作业升级，并接入煤矿整体智能管控平台形成协同联动 [10] - 在“双碳”目标下，将朝低耗能、低污染方向升级，优化动力系统并探索新能源动力形式，同时采用新材料降低能耗和磨损 [10]

解禁规模总览 - 12月1日共有12家公司限售股解禁，合计解禁量为24.12亿股，合计解禁市值为361.87亿元 [1] 解禁量排名 - 四川路桥解禁量居首，为19.78亿股 [1] - 联芸科技解禁量为2.23亿股 [1] - 昆船智能解禁量为1.53亿股 [1] 解禁市值排名 - 四川路桥解禁市值最高，达186.5亿元 [1] - 联芸科技解禁市值为105.75亿元 [1] - 卡莱特解禁市值为36.43亿元 [1] 解禁股数占总股本比例排名 - 昆船智能解禁比例最高，为63.65% [1] - 联芸科技解禁比例为48.52% [1] - 卡莱特解禁比例为45.8% [1]

整体解禁情况 - 12月1日共有12家公司限售股解禁，合计解禁量为24.12亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为361.87亿元 [1] 解禁规模领先公司（按解禁量） - 四川路桥解禁股数居首，为19.78亿股 [1] - 联芸科技解禁股数为2.23亿股 [1] - 昆船智能解禁股数为1.53亿股 [1] - 共有4家公司解禁股数超千万股 [1] 解禁规模领先公司（按解禁市值） - 四川路桥解禁市值居首，为186.5亿元 [1] - 联芸科技解禁市值为105.75亿元 [1] - 卡莱特解禁市值为36.43亿元 [1] - 共有4家公司解禁市值超亿元 [1] 解禁规模领先公司（按占总股本比例） - 昆船智能解禁比例居首，为63.65% [1] - 联芸科技解禁比例为48.52% [1] - 卡莱特解禁比例为45.8% [1] - 共有4家公司解禁比例超10% [1]

行业技术发展 - 中国盾构技术实现从依赖进口到自主创新的历史性转变 [1] - 中国盾构机产业正在迈入智能化技术时代 [1] - 超大直径盾构机是全球地下工程装备产业链和价值链的制高点 [1] 公司技术突破 - 中国铁建重工研发了国产首台16米级超大直径盾构机"京华号" [1] - 中国铁建重工研发超前地质预报系统及智能掘进系统 为盾构机装上"透视眼"和"智慧脑" [1] - 中铁十四局独创"源头控制、路径阻隔、对象加固、预警修正"四位一体微沉降控制技术 [2] 工程应用成就 - 超大直径盾构机是保证大型穿江越海隧道等重大工程建设的关键决定性装备 [1] - 清华园隧道施工穿过北京地铁10号线正下方 7条主干道 88条市政管线 并与地铁13号线"擦肩而过" [2] - 城市核心区施工被形容为"在跳动的心脏上做显微手术" [2]

公司数字化传播布局 - 公司高度重视数字化传播并已积极布局运营官方网站、微信公众号、视频号等平台 [1] - 公司通过产品演示、技术解读、项目纪实、科普宣讲等多种形式展示高端装备与技术创新成果 [1]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”，并予以维持 [3] 核心观点 - 10月固定资产投资增速延续下滑，但适度宽松的货币政策持续发力，货币与财政政策有望进一步协调配合，从资金面改善基建基本面 [7][14][16][18][19] - 出于战略布局及稳增长需要，重点工程项目推进有望加速，雅下、西部交通枢纽等国家资金支持力度较高的战略项目有望重点受益 [7][20] - 2025年下半年推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企、重大战略工程带来的高景气细分方向、以及AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向 [7][24][25] 行业观点与投资建议 - 上周（截至2025年11月14日）建筑装饰（SW）指数上涨0.35%，相对全部A股指数取得超额收益0.53个百分点，其中园林工程（上涨5.21%）、装修装饰（上涨5.18%）、钢结构（上涨2.39%）表现较优 [7][13] - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额408,914亿元，同比下降1.7%，降幅环比扩大，其中基建投资完成额203,809亿元，同比增长1.5%，但狭义基建投资同比下降0.1%，增速由正转负 [7][14] - 细分赛道中，水利管理业和铁路运输业累计同比分别增长0.7%和3.0%，维持相对景气 [14] - 央行2025年第三季度货币政策执行报告显示，适度宽松的货币政策持续发力，9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元，社会融资成本处于低位 [16] - 2024年政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望突破12万亿元，特别国债累计净融资达12,250亿元，资金快速投放 [7][19][21] - 专项债方面，截至11月15日累计净融资3.50万亿元，累计新发行4.11万亿元，已完成全年发行进度的93%，但发行进度同比2024年放缓7个百分点，同比近三年平均进度放缓9个百分点 [7][21][24] 本期行情回顾 - 本期SW建筑装饰指数上涨0.35%，全部A股指数下跌0.18%，建筑装饰指数实现超额收益0.53个百分点 [30] - 从细分子板块看，房屋建设、装修装饰、园林工程、钢结构、工程咨询服务本期分别变动+0.32%、+5.18%、+5.21%、+2.39%、+0.04%，而基建市政工程、化学工程、国际工程分别下跌1.35%、1.52%、0.53% [30] - 个股方面，杭萧钢构（+9.3%）、信测标准（+9.3%）、雅化集团（+9.2%）等涨幅居前 [7][30][32] 行业估值现状 - 截至2025年11月14日，建筑子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.64倍、装修装饰-24.37倍、基础市政工程建设8.14倍、园林工程-10.65倍、钢结构33.27倍、化学工程11.32倍、国际工程11.87倍、其他专业工程53.42倍、工程咨询服务50.79倍 [40] 本期重点公司动态跟踪 - 中国建筑：1-10月新签合同总额36,065亿元，同比增长1%，其中建筑业务新签合同额33,194亿元，同比增长2.0% [7][37] - 中国中冶：1-10月新签合同额8,450.7亿元，同比降低11.8%，其中新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [7][37] - 中国铁建：所属公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行 [37] - 中工国际：与伊拉克签署医院建设项目合同，金额约5.7亿元人民币 [37] - 四川路桥：参与G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程投资 [37]