格隆汇1月26日丨南亚新材(688519.SH)近日接受特定对象调研表示，目前公司在手订单良好，生产交付 均按计划有序推进。 ...

格隆汇1月26日丨南亚新材(688519.SH)近日接受特定对象调研表示，公司不同等级高速覆铜板可针对应 用在不同传输速率的产品，可以满足服务器、数据中心、交换机、光模块等应用领域的需求。公司M8 及以下等级高速产品已通过国内及海外多家终端客户的材料认证，且主要在国内已实现批量供应。 ...

公司近期经营与订单状况 - 公司在手订单良好，生产交付均按计划有序推进 [1][3] - 公司于2026年1月21日至22日接待了包括淡水泉投资、银河基金等在内的41家机构调研 [1] 产能布局与规划 - 公司已在上海、江西、江苏、泰国投建或规划生产基地 [1][4] - 上海N3工厂设计月产能为80-90万张（含试验线） [1][4] - 江西N4、N5、N6工厂均已达产，设计月产能分别为100万张、120万张、120万张 [1][4] - 江苏基地正建设年产360万平方米的高端IC封装材料智能工厂，预计2026年底试运行 [1][4] - 泰国基地已购地并办理地契，将视发展趋势推进投建 [1][4] 高速产品进展与市场表现 - 公司已成立海外技术推广团队，产品认证进展顺利 [1][5] - M8及以下等级高速覆铜板已通过国内外多家终端客户认证，并在国内实现批量供应 [1][8] - 2025年高速产品营收占比同比有望翻番，2026年销量及营收将持续增长 [1][8] - 高速产品可满足服务器、数据中心、交换机、光模块等应用领域需求 [8] IC载板业务进展 - 公司主攻类BT材料，存储类产品已量产，RF芯片产品处于打样阶段，预计2026年量产 [1][9] - 江苏基地“年产360万平方米IC载板材料智能工厂”预计2026年底建成运行 [1][9] - ABF类材料由参股公司江苏兴南创芯推进认证 [1][9] 行业状况与公司竞争策略 - 2025年覆铜板行业受原材料价格、海外产能溢出等因素影响经历两轮涨价 [2][6] - 2025年底新一轮涨价由原材料成本暴涨、AI驱动结构性供需重塑及行业产能结构调整所致 [2][6] - 公司通过推进国产化、深耕大客户战略优化产能利用率以夯实成本竞争力 [2][7] - 公司聚焦高速产品优势推进结构转型，并强化人才管理以提升应对能力 [2][7] 公司未来发展方向 - 公司将锚定覆铜板核心业务，深耕AI算力、5G通信、新能源汽车等领域 [2][10] - 公司主攻高频高速和IC封装基材等高端材料的技术研发与量产突破，深化国产化替代 [2][10] - 公司将加速全球化产能布局，推进南通、泰国生产基地建设，完善全球供应链体系 [10] - 公司致力于实现“传统产品稳固基本盘，高端产品开拓新增长极”的双轮驱动，打造国际领先电子材料供应商 [2][10]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点是重视CCL（覆铜板）涨价大周期，其涨价持续性得到验证，行业盈利能力显著修复，利润有望持续提升，同时AI需求激增也催化了价格上涨[3][5][7] 2025年涨价情况梳理 - 建滔积层板在2025年内多次上调CCL产品价格，2025年2月25日针对FR4以及CEM等产品涨价5元/张，并于2025年8月15日将提价幅度升级至每张10元，12月更是“两连涨”，先对多品类差异化提价5%-10%，月末再对全线材料统一涨价10%[5] - 日本巨头Resonac于2026年1月宣布，受原材料及人力成本上涨影响，计划自3月起全系列覆铜层压板及黏合胶片涨价超30%，进一步强化全球CCL行业涨价预期[5] 涨价原因分析 - 本轮CCL行业涨价的根本驱动力在于核心原材料构成的全面且持续的成本推力[6] - **铜**：2025年，铜价累计涨幅近40%，LME铜价最高触及每吨12960美元，沪铜价格突破每吨10万元人民币[6] - **电子布**：2025年12月7628电子布均价约4.3元/米，较年初上涨7.5%，2025年10月底，中国巨石、泰山玻纤等主要企业集体对旗下粗纱、直接纱等产品价格普遍上调5%-10%[6] - **环氧树脂**：用于AI服务器、先进封装载板的高性能特种环氧树脂需求激增，是推动高端CCL成本上升的另一关键因素[6] - 在供给端成本上行的背景下，AI需求激增加快了PCB及CCL环节的拉货节奏，进而催化CCL价格进一步上涨[6] 盈利能力修复与业绩表现 - 2025年CCL厂商盈利能力显著修复，涨价作用凸显[7] - 2025年第二季度，主要大陆CCL厂商生益科技单季度毛利率达到26.85%，同比大幅提升5.07个百分点[7] - 华正新材、南亚新材的毛利率同比增幅也均超过1个百分点[7] - 金安国纪发布的2025年业绩预告显示，其归母净利润预计为2.8-3.6亿元，同比增长656%-871%，其中第四季度净利润中值环比增长约44%[7] 投资建议 - 涨价不仅带来利润的显著提升，同时也有望拉升板块估值水平[8] - 建议关注CCL涨价大周期以及AI渗透率等方向[8] - **涨价周期受益标的**：生益科技、金安国纪、建滔积层板、华正新材、南亚新材等[8] - **AI加速渗透受益标的**：生益科技、南亚新材、华正新材等[8]

海外市场与公司动态 - 美股主要指数收涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500涨0.55% [1] - Meta股价收涨5.66%，创7月31日以来最大单日涨幅 [1] - 特斯拉涨4.15%，微软、亚马逊至少涨1.31% [1] - 英特尔因第一季度指引逊色，盘后股价大跌超10% [2] - 英伟达在2024年第四季度完成了对英特尔50亿美元的投资 [2] - 马斯克宣布特斯拉计划在2024年底或2025年向公众销售人形机器人 [3] - SpaceX计划于2027年发射星链二代卫星 [3] - 日本铠侠表示NAND供应紧张预计至少持续至2027年，今年产能已售罄 [3] - OpenAI在旧金山实验室有百人团队训练机械臂做家务，低调布局人形机器人 [4] - Meta旗下Threads平台月活跃用户突破4亿，并面向全球推出广告 [5] - 苹果公司扩大硬件主管职权，释放了CEO候选人信号 [5] 大宗商品与贵金属 - 高盛将黄金目标价大幅上调至5400美元/盎司 [6] - COMEX黄金期货涨1.97%，COMEX白银期货涨4.05%，盘中双双刷新历史高位 [7] - 现货铂金涨6.36%，现货钯金涨4.13%，均继续创历史新高 [7] - 美国天然气期货价格三日内上涨81%，达到自2022年12月以来的最高水平 [7] 国内宏观与政策 - 央行行长潘功胜表示将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，2024年降准降息还有一定空间 [8] - 商务部等九部门发布意见，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，推动其参加药品集中采购 [12][13] - 国务院食安办等部门将对《食品安全国家标准 预制菜》等草案公开征求意见 [10][12] - 六大行集体公告，落实个人消费贷款最新财政贴息政策 [12] 半导体与芯片行业 - 阿里巴巴据悉计划让人工智能芯片制造子公司平头哥（T-HEAD）上市 [10][12] - 平头哥依托阿里云场景优势，缩短芯片从设计到落地周期 [10] - 申万宏源认为，互联网自研芯片有望迎来价值重估 [10] - 多家国产芯片企业推进资本化：摩尔线程、沐曦股份已在A股上市，壁仞科技已通过港交所聆讯，百度正在评估昆仑芯单独分拆上市 [10] - 预计2026年将有多家国产大模型、芯片公司迎来IPO [10] - 兆易创新2024年净利润约为16.10亿元，同比增长约46% [17] - 兆易创新同意使用A股募集资金5亿元向全资子公司增资，以实施DRAM募投项目 [17] - 盛美上海预计2024年营业收入在66.8亿元至68.8亿元之间，同比增长18.91%至22.47% [18] - 阿里云智能集团资深副总裁李飞飞预计内存价格还会上涨两到三倍 [12] - 崇达技术子公司普诺威拟投资10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目 [16] 人工智能与机器人 - 特斯拉计划在2024年底或2025年向公众销售人形机器人 [3] - 特斯拉在美国得州的无人驾驶出租车RoboTaxi取消了安全监督员 [3] - OpenAI低调布局人形机器人，有百人团队训练机械臂做家务 [4] - 宇树科技2024年全年人形机器人实际出货量超5500台 [12] - 北京穿越者公司已预订首批20余位太空游客，包括一台众擎机器人 [12] 航天与低轨卫星 - SpaceX计划于2027年发射星链二代卫星 [3] - 中国星网计划在2026至2030年间部署1.3万颗低轨卫星，内部已打算启动相关招标流程 [12] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询” [12] - 我国实现太空金属3D打印 [12] 预制菜行业 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》等草案，将于近日公开征求意见 [10] - 华福证券认为餐供预制菜迎来行业革新，将重构行业价值链 [11] - 行业价格竞争失效，透明度提升将催生更多定制化需求并对产品质量提出更高要求 [11] 医药商业 - 商务部等九部门发布意见，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 [12][13] - 截至2024年第三季度末，全国药店门店总数为686,426家，自2023年四季度出现净减少拐点以来已累计减少近两万家 [13] - 全国药店数量已连续四个季度环比负增长，行业收缩节奏加快 [13] - 中邮证券认为，行业加速出清，客流有望向头部集中 [13] 固态电池 - A123将于2024年1月23日召开新品发布会，全球首发基于半固态浸没式技术的全系列储能产品 [13] - 上证报援引研究机构观点称，半固态电池实现了性能与安全的双重跨越 [14] - 搭载半固态电池的车型在极端安全测试中表现优异，半固态技术有望率先批量落地 [14] 上市公司业绩与公告 - 兆易创新2024年净利润约为16.10亿元，同比增长约46% [17] - 盛美上海预计2024年营业收入在66.8亿元至68.8亿元之间，同比增长18.91%至22.47% [18] - 盛美上海预计2025年全年营业收入将在82亿元至88亿元之间 [18] - 闰土股份预计2024年净利润6亿元-7亿元，同比增长181.05%-227.89% [18] - 闰土股份通过专项投资基金持有的沐曦股份等项目产生的投资收益及公允价值变动收益预计影响税前利润约3.3亿元 [18] - 睿创微纳2024年净利润约为11.00亿元，同比增长约93% [18] - 强一股份2024年净利润为3.68亿元到3.99亿元，同比增长57.87%至71.17% [18] - 兴齐眼药2024年净利润为6.62亿元-7.49亿元，同比增长95.82%-121.56% [18] - 方正科技2024年净利润为4.30亿元至5.10亿元，同比增加67.06%到98.14% [19] - 方正科技拓展AI服务器、高速光模块、高端交换机等高附加值业务订单 [19] - 强瑞技术子公司东莞铝宝向英伟达和谷歌等客户供应液冷散热模组精密结构件，供货份额较高 [21] - 宏昌电子“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”试生产 [21] - 小米集团宣布最高25亿港元的自动股份回购计划 [12] 新股与投融资 - 世盟股份今日申购，申购价格28元/股，顶格申购市值9万元 [15] - 曦望完成近30亿元融资 [12] - 月之暗面总裁张予彤表示，Kimi仅使用美国顶尖实验室1%的资源，最新模型将很快发布 [12] 市场数据与解禁 - 2024年1月22日，多只股票创历史新高，包括走维设计（涨29.97%）、腾景科技（涨20%）、侨源股份（涨19.99%）等 [20][22][23] - 近期部分公司面临限售股解禁，其中同花顺解禁市值129.47亿元，解禁比例6.72%；隆达股份解禁市值35.80亿元，解禁比例48.78% [24][25][26]

CPO概念股市场表现 - 1月21日，CPO概念股板块指数涨幅超过3% [1] - 多只个股出现显著上涨，其中致尚科技涨幅达18.85%，罗博特科、联特科技等多股涨幅超过10% [2][3] - 华天科技、沃格光电、通富微电、广合科技、可川科技等公司股价涨停，涨幅为10.00%或10.01% [2][3] 领涨个股详情 - 致尚科技涨幅为18.85%，成交额12.05亿，总市值208.0亿，股价161.63元 [2] - 罗博特科涨幅为13.76%，成交额36.16亿，总市值556.8亿，股价332.54元 [2] - 联特科技涨幅为12.79%，成交额22.10亿，总市值268.6亿，股价207.01元 [2] - 科翔股份涨幅为12.71%，成交额15.44亿，总市值101.8亿，股价24.56元 [2] - 思瑞浦涨幅为11.16%，成交额14.16亿，总市值271.5亿，股价196.77元 [2] 其他活跃个股 - 华天科技涨停，涨幅10.01%，成交额46.41亿，总市值462.1亿，股价14.18元 [2] - 通富微电涨停，涨幅10.00%，成交额75.34亿，总市值851.57亿，股价56.11元 [2] - 广合科技涨停，涨幅10.00%，成交额10.64亿，总市值406.6亿，股价95.51元 [2] - 兴森科技涨幅为48.94%，成交额44.25亿，总市值435.1亿，股价25.60元 [2] - 中石科技涨幅为48.51%，成交额14.04亿，总市值170.0亿，股价56.77元 [2]

市场整体表现 - 2025年1月20日，元件板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.47% [1] - 当日上证指数报收于4113.65点，微跌0.01%，深证成指报收于14155.63点，下跌0.97%，显示深市调整压力更大 [1] - 元件板块内部分化显著，呈现涨跌互现格局，但领跌个股跌幅较大 [1][2] 领涨个股表现 - 华正新材领涨板块，收盘价65.87元，上涨3.23%，成交额12.15亿元 [1] - 商络电子上涨1.51%，收于14.15元，成交额6.38亿元 [1] - 风华高科上涨1.36%，收于20.19元，成交额15.13亿元 [1] - 法拉电子上涨1.20%，收于111.81元，成交额7.40亿元 [1] - 世运电路上涨1.01%，收于59.18元，成交额19.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 南亚新材领跌板块，收盘价76.21元，大幅下跌8.57%，成交额7.07亿元 [2] - 沪电股份下跌5.55%，收于71.13元，成交额58.57亿元 [2] - 强达电路下跌5.16%，收于93.71元，成交额2.71亿元 [2] - 威尔高下跌5.10%，收于54.00元，成交额3.32亿元 [2] - 胜宏科技下跌5.07%，收于261.50元，成交额98.43亿元 [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流出态势，净流出金额达58.79亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入19.38亿元，散户净流入39.42亿元 [2] - 世运电路获得主力资金净流入6426.24万元，主力净占比3.25%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 法拉电子获得主力资金净流入5578.21万元，主力净占比7.54% [3] - 商络电子获得主力资金净流入5297.83万元，主力净占比8.30% [3]

公司股价表现 - 1月19日，南亚新材股价上涨5.44%，报收84.35元/股，成交额1.73亿元，换手率0.91%，总市值198.03亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达11.25% [1] 公司基本情况 - 南亚新材料科技股份有限公司成立于2000年6月27日，于2020年8月18日上市 [1] - 公司位于上海市嘉定区南翔镇昌翔路158号 [1] - 公司主营业务为覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：覆铜板77.25%，粘结板20.95%，其他(补充)1.80% [1] 基金持仓与影响 - 长信基金旗下长信内需均衡混合A（012493）重仓南亚新材，为第四大重仓股 [2] - 该基金三季度持有南亚新材27.33万股，占基金净值比例为4.33% [2] - 1月19日股价上涨为该基金带来约118.88万元的浮盈 [2] - 连续3天上涨期间，该基金累计浮盈221.08万元 [2] 相关基金概况 - 长信内需均衡混合A（012493）成立于2021年7月1日，最新规模4.31亿元 [2] - 该基金今年以来收益6.01%，同类排名3229/9009；近一年收益54.73%，同类排名1765/8164；成立以来亏损23.5% [2] - 该基金经理为王祺，累计任职时间3年330天，现任基金资产总规模4.7亿元 [2]

市场表现 - 早盘电子布概念板块出现震荡拉升行情 [1] - 国际复材股价上涨超过10% [1] - 东材科技与宏和科技股价触及涨停 [1] - 长海股份、南亚新材、菲利华、中一科技等公司股价涨幅靠前 [1]

PCB概念板块市场表现 - 2025年1月14日，PCB概念板块出现短线拉升行情 [2] - 大族数控、立方控股、本川智能等公司股价涨幅超过10% [2] - 鼎泰高科、金信诺、英诺激光、南亚新材、金安国纪等公司股价跟随上涨 [2]