财报鉴证 - 鉴证业务针对SCPL公司2024年12月31日止年度及2025年6月30日止半年度合并财报会计政策与中国会计准则差异[4] - 编制差异情况表是SCPL公司管理层责任，需对比差异并做定性评估[5] - 注册会计师执行有限保证鉴证工作，未发现差异情况表存在重大错报[7][8] 会计政策差异 - 存货减值按成本与可变现净值孰低列报，与中国准则无重大差异，存货成本采用加权平均法[19] - 物业、厂房和设备折旧按预计可使用年限5至10年直线法计提，与中国准则无重大差异[20] - 资本化开发成本自可供使用之日起，按10年估计使用寿命直线法摊销并计入损益[22] - 收入确认不存在重大差异，同一控制下企业合并按被合并方账面价值计量[26] - 公司会计政策与中国会计准则在金融负债和贸易应收款预期信用损失方面不存在重大差异[31] 会计处理方式 - 公司于每个报告期末审查物业、厂房及设备账面值确定是否减值，中国准则下长期资产减值未来不允许转回，公司未发生资产减值损失转回[24][25] - 收入按向客户转让承诺机器或服务预期有权获得的对价计量，客户获控制权时确认收入[26] - 所有关联公司往来余额及重大关联交易未实现损益合并时抵销，合并报表反映外部交易[26] - 子公司收购采用购买法，收购成本按交易相关公允价值及费用计量[26] - 公司对租赁采用单一确认和计量方法，短期租赁和低价值资产租赁除外[28] - 金融负债初始按公允价值确认，后续按摊余成本计量，负债终止确认时在损益中确认并摊销[31] - 集团及公司采用减值准备矩阵计算贸易应收款预期信用损失[31]

收购交易概述 - 公司全资子公司新加坡瑞泰拟使用自有资金4,890万元新币（折合约人民币26,895万元）收购SSTI 66%股权 [1] - 交易完成后，公司持有SSTI股权比例为66%，SSTI将成为公司控股孙公司并纳入合并报表范围 [1] 目标公司业务与技术 - 目标公司SSTI是行业领先的半导体检测诊断与失效分析设备供应商，总部位于新加坡 [1] - 目标公司是全球极少数掌握高端半导体检测诊断与失效分析设备设计、制造技术的企业，拥有超30年研发经验 [1] - 目标公司已开发并商业化一批行业领先的首创技术，产品具备光子发射显微镜（PEM）、激光时序探针（LTP）等核心技术 [1] - 目标公司自研了激光扫描器及半导体器件冷却装置等核心零部件，实现了从核心零部件、软件到整机设备的全产业链技术可控 [1] 目标公司市场与客户 - 目标公司客户已覆盖众多国内外知名芯片设计、晶圆制造、封装测试厂商 [1] - 目前全球前20大半导体制造商中近一半为目标公司的客户 [1] 收购战略意义 - 本次收购是公司践行"横向拓展、纵向深耕"发展战略的决定 [2] - 收购有助于公司进一步开拓在高端半导体检测装备领域的业务布局 [2] - 收购能够整合双方的技术与产品、市场与客户，与公司现有半导体X射线检测业务形成互补 [2] - 收购在市场拓展方面形成协同效应，有利于拓展公司在工业检测领域的技术能力和业务边界 [2] - 收购符合公司打造工业检测平台型企业的发展愿景与长期战略规划 [2]

日联科技集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：688531 证券简称：日联科技 日联科技集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘骏、主管会计工作负责人乐其中及会计机构负责人（会计主管人员）黄绘兰保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | 本报告期比 | | 年初至报告期 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期增 | 年初至报告期末 | 末比上年同期 | | | | 减变动幅度 | | 增减变动幅度 | | | | (%) | | (%) | | 营业收入 | 276,694,202.06 | 54.57 | 737,085,605.14 | 44.01 | | 利润总额 | 46,426,196.95 | 43.55 | 137,147, ...

业绩总结 - 2023年3月28日公司募集资金302,495.13万元，净额273,079.07万元到位[1] 募投项目 - 四个募投项目总投资额70,800.00万元，拟投入募集资金60,000.00万元[3] - 射线源产业化建设等四个募投项目分别拟投入募集资金11,800.00万元等[3] 资金使用 - 2025年10月28日公司董事会通过自有资金支付募投款项并等额置换议案[1][8] - 募投项目存在以募集资金直付困难的情形[4] - 保荐机构认为等额置换事项合规，不改变投向和损害股东利益[10]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 报告核心观点 - 工程机械行业持续回暖 9月挖机销量19858台 同比增长25.4% 其中内销9249台增长21.5% 出口10609台增长29.0% 景气度向非挖机械扩散 装载机销量10530台增长30.50% 汽车起重机销量1561台增长21.90% [12] - 国内人形机器人产业化加速推进 智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2 并开启与均胜电子签订的过亿元采购合同的首批交付商用 [12] - 建议关注持续回暖的工程机械和人形机器人 PCB设备等成长主线 三季报披露期关注业绩向好的流程工业 刀具板块及绩优个股 [6] 板块行情回顾 - 本周上证综指上涨2.88% 深证成指上涨4.73% 创业板指上涨8.05% 机械指数（中信）上涨4.80% [16] - 本周涨跌幅靠前的行业为通信 电子 房地产 涨幅分别为11.56% 8.11% 5.82% [19] - 机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括激光加工设备 3C设备 油气装备 涨幅分别为12.31% 8.75% 8.25% [22] 通用设备行业数据与观点 - 2025年9月制造业PMI为49.8% 环比回升0.4个百分点 生产指数回升至51.9% 1-9月制造业固定资产投资完成额同比增长4.0% [25] - 2025年9月金属切削机床产量7.77万台 同比增长18.2% 1-9月累计产量64.2万台 增长15.1% 金属成形机床产量1.6万台 增长6.7% 1-9月累计产量13.2万台 增长7.3% [29] - 2024年以来机床产业支持政策持续加码 包括产业结构调整指导目录 工业领域设备更新实施方案 工业母机+产需对接活动 首台（套）重大技术装备目录 金融支持新型工业化指导意见 工业母机高质量标准体系建设方案等 [29][34][35][37] - 2025年9月叉车销量130380台 同比增长23.00% 其中出口49261台增长13.9% 内销81119台增长29.3% [38] - 2025年9月工业机器人产量76287台 同比增长28.3% 1-9月累计产量594816台 增长29.8% 机器换人趋势加速 2022年工业机器人市场规模达87亿美元 [48] 机器人行业动态 - 特斯拉人形机器人量产渐近 第三代Optimus设计已完成 计划2025年底推出原型 2026年开始规模化生产 目标5年内年产100万台 [54] - Figure AI发布专为家庭设计的Figure03 可完成多项家务 BotQ制造基地目标首期年产能1.2万台 未来四年累计生产10万台 [54] - 国内头部企业产业化和资本化加速 优必选获得2.5亿元人形机器人采购合同 宇树科技开启上市辅导 智元机器人预计年底完成C轮融资 [55] - 上海发布具身智能产业发展实施方案 目标到2027年核心产业规模突破500亿元 深圳发布具身智能机器人行动计划 目标关联产业规模达1000亿元 [56] 工程机械行业分析 - 挖机销量呈现与基建和房地产投资数据的背离 2025年1-9月基建投资（不含电力）同比增1.1% 房地产开发投资额同比降13.9% 更新周期 水利基建 出口共同支撑销量增长 [62] - 国内化债政策为地方政府腾挪空间 雅鲁藏布江下游水电工程拉动基建投资 未来国内基建项目和更新周期有望托底内销高增长 [62] - 出口在2025年主要地区大选影响消除 经济温和复苏背景下 需求回暖持续 [62] 重点公司业绩摘要 - 日联科技上半年新签订单同比增长近一倍 收入增长38.34% 归母净利润增长7.8% [3] - 康斯特第三季度营业收入1.48亿元 增长22.24% 归母净利润4020万元 增长30.66% 扣非净利润3804万元 增长36.2% [14] - 新锐股份上半年收入增长28.97% 归母净利润增长2.88% 扣非净利润增长13.81% 剔除收购影响后归母净利润增长13.81% 扣非净利润增长26.80% [15] - 大族数控第三季度营收15.21亿元 增长95.19% 归母净利润2.28亿元 增长281.94% [77] - 杭叉集团第三季度营收46.70亿元 增长11.22% 归母净利润6.33亿元 增长12.79% [77] - 大族激光第三季度营收51.00亿元 增长35.14% 归母净利润3.75亿元 增长86.51% [78] - 汇川技术第三季度营收111.53亿元 增长21.05% 归母净利润12.86亿元 增长4.04% [78]

报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 报告核心观点 - 城域"毫秒用算"专项行动发布，提出低延迟高算力要求，看好算力产业链国产化进程及AI应用落地 [1][3] - 上海市发布智能终端行动方案，推进做强智能算力终端，打造智算集群 [3] - 新凯来国产EDA和示波器现身，国产替代节奏明确 [3] - 台积电三季度业绩超预期，AI与高性能计算持续拉动订单，下游AI训练与推理需求高景气 [3] 政策与行业动态 - 工信部开展城域"毫秒用算"专项行动，提出三项明确目标：算力中心毫秒互连小于1毫秒、重点场所算力资源毫秒接入小于1毫秒、应用终端网络时延小于10毫秒，目标2027年形成能力体系 [3] - 文件强调在城域侧推进400Gbps及以上高速光传输、全光交叉等设备应用，并开展新型网络协议与算网运维智能体验证 [3] - 《上海市智能终端产业高质量发展行动方案》提出做强智能算力终端，打造智算服务器终端产业集群，提升万卡集群系统调优能力，带动本地整机企业形成百亿级规模 [3] - 方案明确牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用，并加快AI计算机与AI手机量产，推动端侧大模型与多模态交互落地 [3] 产业链影响与投资机会 - 城域侧光传输、网络、边缘节点与调度软件同步受益，三大电信运营商与城域光模块厂商订单有望上行 [3] - 边缘推理与时延敏感场景将加速落地 [3] - 供给侧将出现服务器整机、互联模块、冷板液冷与系统调优的协同升级 [3] - 需求侧AI PC与AI手机拉动的边端推理出货增长，带动本地算法、端侧模型压缩与推理引擎的应用渗透 [3] - 下游AI训练与推理需求的高景气，通过先进制程与封装产能向上游设备、测量仪器与EDA工具传导 [3] 重点公司动态 - 新凯来旗下启云方面向原理图与PCB的国产电子工程EDA软件正式亮相，具有完全自主知识产权 [3] - 新凯来子公司万里眼发布带宽达到90GHz的新一代超高速实时示波器 [3] - 台积电公布三季度营收新台币9899.2亿元、净利润4523亿元，分别同比增长30%与39%，毛利率59.5% [3] - 报告建议关注标的：日联科技、金蝶国际、科大讯飞、新大陆、道通科技、汉得信息、虹软科技、海光信息，相关标的：中科曙光 [3] 公司盈利预测 - 日联科技：2025年预测EPS 1.30元，预测PE 50.52倍；2026年预测EPS 2.16元，预测PE 30.41倍 [4] - 金蝶国际：2025年预测EPS 0.04元，预测PE 362.50倍；2026年预测EPS 0.10元，预测PE 145.00倍 [4] - 科大讯飞：2025年预测EPS 0.37元，预测PE 138.76倍；2026年预测EPS 0.45元，预测PE 114.09倍 [4] - 新大陆：2025年预测EPS 1.30元，预测PE 20.19倍；2026年预测EPS 1.53元，预测PE 17.16倍 [4] - 虹软科技：2025年预测EPS 0.48元，预测PE 101.69倍；2026年预测EPS 0.60元，预测PE 81.35倍 [4] - 道通科技：2025年预测EPS 1.43元，预测PE 24.48倍；2026年预测EPS 1.92元，预测PE 18.23倍 [4] - 汉得信息：2025年预测EPS 0.26元，预测PE 63.08倍；2026年预测EPS 0.32元，预测PE 51.25倍 [4] - 海光信息：2025年预测EPS 1.18元，预测PE 193.43倍；2026年预测EPS 1.59元，预测PE 143.55倍 [4]

公司股价与交易表现 - 10月21日公司股价上涨5.03% 报收70.35元/股 [1] - 当日成交金额为9871.73万元 换手率达到1.34% [1] - 公司总市值为116.50亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2009年7月22日 于2023年3月31日上市 [1] - 公司是国内领先的工业X射线智能检测装备供应商 主营业务为微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务 [1] - 技术产品应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等检测领域 [1] - X射线智能检测设备业务收入占比47.07% 其中集成电路及电子制造领域占比24.31% 新能源电池检测领域占比11.24% 铸件焊件及材料检测领域占比10.58% [1] 基金持仓情况 - 国寿安保基金旗下国寿安保产业升级股票发起式A基金重仓公司股票 二季度持有4399股 占基金净值比例为3.2% 为第十大重仓股 [2] - 该基金于2024年4月17日成立 最新规模为981.62万元 [2] - 10月21日该基金持仓公司股票浮盈约1.48万元 [2]

公司核心业务与技术 - 公司专注于工业X射线检测装备及核心部件的研发、生产与销售，并自主研发出“微焦点X射线源”实现产业化，填补国内空白[2] - X射线检测被描述为工业领域最直接、最直观、最精确的技术手段，用于芯片内部缺陷的亚微米级分析和食品异物在线检测[1] - 公司已完成从高端设备制造商向人工智能驱动型工业检测解决方案提供商的战略转型[1] 人工智能技术应用 - 公司在AI领域有超过十年的积累，已累积超过500个不同的算法包，并形成特有的非开源式垂直大模型[5] - 公司以AI智算体系为核心，深度整合AI三大基石：正筹建专用算力中心、成立上海人工智能研发中心负责算法、并已构建千万级工业检测专用数据库[6] - AI技术使公司设备从简单到复杂、从二维到三维、从离线到在线发展，附加值逐渐提高[5] 市场应用与拓展 - 公司业务从集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料三个领域切入，现已拓展至食品等多个领域，可实现产品百分之百在线检验[3][4] - 公司产品销售覆盖全球70多个国家及地区，并在新加坡设海外总部，在马来西亚、匈牙利、美国设立研发及生产基地[7] - 公司海外销售的终极目标是国内和海外产品设备的销售额占比各达到50%[7] 发展战略与未来规划 - 公司采取“纵向深耕和横向协同”发展战略，纵向专注开发更多型号X射线源及关键零部件，横向探索光学、超声、磁粉等其他检测技术与X射线的融合[7][8] - 公司计划通过投资并购先进检测设备或核心部件厂商，或进行合作开发，以覆盖更多产品品类和细分市场[8] - 公司的终极目标是成为中国工业检测赛道上第一个全球化的平台型公司[1][8]

公司核心业务与技术 - 公司专注于工业X射线检测装备及核心部件的研发、生产与销售，其技术能对芯片进行亚微米级缺陷分析，并对食品中的异物进行高速在线检测 [1] - 公司自主研发的“微焦点X射线源”实现产业化，填补了国内空白，并成功登陆科创板，成为“中国工业X射线第一股” [2] - 公司业务从集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料三个应用领域切入，现已拓展至更多领域，例如食品行业，可检测杂质或结构性病变 [3] 人工智能技术应用与战略 - 公司在AI领域已有十余年积累，并非刻意规划，而是源于2013年应头部客户要求进行尝试，最终AI技术成为其核心优势之一 [5] - 公司通过获取大量坏样品分类训练及与客户共享数据，已累积超过500个不同的算法包，并形成特有的非开源式垂直大模型 [6] - 公司以上海AI研发中心为核心，深度整合AI三大基石：在无锡总部打造专用算力中心，在上海建立算法研发中心，并已构建千万级工业检测专用数据库以强化算料 [7] 全球化战略与未来发展 - 公司产品销售覆盖全球70多个国家及地区，并通过在新加坡设海外总部，在马来西亚、匈牙利、美国成立研发及生产基地，实现产能出海 [8] - 公司发展战略为“纵向深耕和横向协同”：纵向专注开发更多X射线源型号并突破关键零部件技术；横向探索光学、超声、磁粉等其他检测技术与X射线的融合 [8] - 公司计划通过投资并购先进检测设备或核心部件厂商，或与知名厂商合作，以覆盖更多产品品类和细分市场，目标是成为工业检测赛道第一个全球化平台型公司 [9]

项目投资概述 - 公司拟投资8亿元建设"日联科技年产3000台套工业射线智能检测设备"项目二期，资金来源于自有资金及银行贷款 [2] - 项目二期规划用地面积约43,077平方米（约64.62亩），建筑面积约10万平方米，建设周期为2025年12月至2027年5月，共18个月 [4] - 本次投资事项已经公司第四届董事会第十五次会议审议通过，无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [2][5] 项目背景与战略意义 - 工业X射线检测技术是高端制造的重要检测手段，下游集成电路、电子制造、新能源电池、汽车零部件等行业对产品质量要求提升、应用场景增加、产能规模扩大 [3] - 投资旨在满足下游高端精密制造业日益增长的射线检测需求，提升公司产品产能及市场竞争力，开拓更多工业领域应用场景 [3] - 项目分两期建设，一期6栋厂房已完成主体结构封顶，预计2026年上半年完成竣工验收 [4] 投资标的基本情况 - 拟购买土地位于无锡市新吴区运河东路东侧、白家浜南侧，土地用途为工业用地，使用年限为50年 [6] - 项目二期投资金额8亿元包含土地出让金 [2][4] - 土地使用权的最终成交价格及取得时间尚存在不确定性，需通过公开竞拍方式取得 [3] 项目进展与后续安排 - 公司董事会已授权经营管理层具体负责购买土地使用权及项目建设相关事宜 [5] - 项目实施尚需向政府主管部门办理项目备案、环评审批、建设规划许可、施工许可等前置审批工作 [6]