航天南湖电子信息技术股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 证券代码：688552 证券简称：航天南湖 航天南湖电子信息技术股份有限公司 2024 年年度股东会 会议资料 二〇二五年五月 第 1 页 共 26 页 航天南湖电子信息技术股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 | 目录 | | --- | | 航天南湖电子信息技术股份有限公司 | 2024 年年度股东会会议须知 3 | | --- | --- | | 航天南湖电子信息技术股份有限公司 | 2024 年年度股东会会议议程 4 | | 议案一：关于《2024 年董事会工作报告》的议案 | 6 | | 议案二：关于《2024 年监事会工作报告》的议案 | 13 | | 议案三：关于《2024 年度财务决算报告》的议案 | 16 | | 议案四：关于《2025 年度财务预算报告》的议案 | 22 | | 议案五：关于 2024 | 年年度报告及其摘要的议案 24 | | 议案六：关于 2024 | 年利润分配预案的议案 25 | | 议案七：关于董事、监事 2024 | 年薪酬的议案 26 | 第 2 页 共 26 页 航天南湖电子信息技术股 ...

证券代码：688552 证券简称：航天南湖 公告编号：2025-012 航天南湖电子信息技术股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 公告 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 14 日 （星期三） 11:00-12:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadsho w.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 5 月 7 日 （星期三） 至 5 月 13 日 （星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 board_nh@casic.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 航天南湖电子信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 22 日发布公司 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2024 年度及 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司 计划于 2025 年 5 月 14 日 （星期三） 11:00-12:00 举行 2 ...

财务表现 - 2024年公司收入2.18亿元，同比下降69.98%，归母净利润-7823万元，同比下降176.36%，扣非净利润-8142万元，同比下降205.01%，主要因国内客户采购延期及军贸交付受阻[1][2] - 2025年一季度收入3.58亿元，同比增长1201.58%，归母净利润5660万元，同比增长450.48%，扣非净利润5591万元，同比增长425.41%，因交付产品大幅增加[1][2] - 截至2024年末在手订单约14亿元，2025年关联销售预计3.73亿元（同比+192.39%），关联采购1.56亿元（同比+584.32%）[2] 业务驱动因素 - 2024年业绩下滑主因国内客户采购计划调整导致合同签署延期，以及国际运输条件影响军贸产品交付进度[2] - 2025年业绩反弹源于订单集中交付，新型号产品进入批产阶段[2][3] - 五型重点在研型号中，三项处于状态鉴定阶段，一项工程研制中，一项样机研制中，新品批产将加速业绩释放[3] 技术优势 - 公司背靠北京无线电所，拥有防空预警雷达国际领先技术，掌握相控阵雷达总体设计、软件化雷达等7类核心技术[3] - 技术护城河助力中标多型防空预警雷达研制项目，支撑军贸及低空经济领域拓展[3] 战略布局 - 军贸业务方面推进新型号出口立项，加强国际合作以提升国际市场开拓能力[4] - 低空经济领域布局低空探测系统关键技术攻关，参与地方政府规划论证，推动低空业务发展[4] - 盈利预测显示2025-2027年收入预计达12.34/16.87/21.36亿元，归母净利润1.72/2.17/2.57亿元[4]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 在手订单饱满，业绩拐点已到 2024年公司营收和净利润大幅下降，2025年第一季度收入和净利润同比大幅增长 截至2024年末公司累计在手订单约14亿元，2025年关联销售和采购同比大幅增长 [6] - 背靠北京无线电所，技术优势铸就牢固护城河 公司防空预警雷达技术实力处于国际领先地位，掌握7类核心技术，助力中标多型研制项目 在研五型重点型号，部分处于不同阶段，新品批产或带来新业绩释放 [6] - 乘外贸与低空经济东风，开拓第二增长曲线 公司巩固国内军品市场，拓展军贸业务，推进新型军贸型号产品出口立项和研制 布局低空等新产业领域，围绕低空探测和经济市场需求开展攻关、研发和市场拓展 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 预计2025 - 2027年公司收入分别为12.34、16.87与21.36亿元，对应归母净利润为1.72、2.17与2.57亿元，对应估值为44.1、35.0、29.5倍 [2] 基础数据 - 总股本337百万股，已上市流通股84百万股，总市值76亿元，流通市值19亿元，每股净资产7.7元，ROE -0.2，资产负债率17.9%，主要股东为北京无线电测量研究所，持股比例32.49% [3] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为10%、15%、12%，相对表现分别为13%、19%、5% [5] 财务预测表 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、负债合计等项目有不同程度变化 [8] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流及现金净增加额有不同表现 [8] 利润表 - 2023 - 2027E营业总收入、营业成本、营业利润、归母净利润等项目有不同变化 [9] 主要财务比率 - 年成长率方面，营业总收入、营业利润、归母净利润在不同年份有不同幅度增长或下降 [10] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标在不同年份有不同表现 [10] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率等指标在不同年份有不同变化 [10] - 营运能力方面，总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等指标在不同年份有不同表现 [10] - 每股资料方面，EPS、每股经营净现金、每股净资产、每股股利等指标在不同年份有不同数值 [10] - 估值比率方面，PE、PB、EV/EBITDA等指标在不同年份有不同表现 [10]

文章核心观点 航天南湖2024年业绩不佳营收和净利双降且归母净利润亏损，但2025年一季度业绩大幅好转营收猛增且归母净利润扭亏，公司在手订单充足为今年经营提供支撑，未来将聚焦主业并加大研发创新 [1][3][4] 2024年经营承压 - 公司2024年营业总收入2.18亿元同比下降69.98%，归母净利润-7823.44万元同比下滑176.36%，扣非净利润-8141.91万元同比下降205.01% [1] - 产品结构单一，雷达及配套装备收入0.89亿元同比下降84.89%，毛利率6.47%同比减少26.77个百分点；雷达零部件收入1.11亿元同比增长4.13%，毛利率27.65%同比减少0.69个百分点 [2] - 2024年研发投入9679.07万元，占营业收入比例44.44%，新增发明专利8项（含国防专利6项），实用新型专利2项 [2] 一季度业绩大幅好转 - 2025年一季度营业收入3.58亿元同比上升1201.6%，归母净利润5659.97万元同比增长450.48%，扣非归母净利润5591万元同比增长425.41%，经营现金流净额8185万元同比增长175.4% [3] - 公司在市场拓展和产品交付取得重大突破，交付产品大幅增加使营收暴增，扣非净利润表现验证主营业务竞争力和潜力 [3] - 报告期内存货减少36.43%，反映产品销售好和库存管理有效，但需关注后续库存补充 [3] 未来发展 - 公司产品涉及航天、通信等高增值领域，在国际竞争有相对优势，与科研机构和高校合作推动技术创新和产品研发，形成良好生态系统 [4] - 截至2024年末在手订单14亿元，为2025年经营提供有力支撑 [1][4] - 公司将聚焦防空预警雷达主业，确保履约，加大研发创新，扩大产品应用领域，拓展低空和高端制造业务，推动军民贸协同发展 [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合市场预期，2025年一季度业绩好于市场预期，国内受主要客户采购计划影响部分合同签署延期、军贸受国际运输条件等因素影响交付进度延期的情况有望改善 [3] - 公司是我国防空预警雷达主要研制生产单位之一，产品是我国防空预警领域主力装备，加强国外用户拓展推动产品走向国际市场，在低空等新产业领域积极参与地方政府规划和论证推动低空业务发展，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.05亿元、1.93亿元、4.00亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别是74x/40x/19x [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年营收2.2亿元，同比降70.0%，归母净利润 - 0.8亿元，2023年为1.0亿元；2025年一季度营收3.6亿元，同比增1201.6%，归母净利润0.6亿元，2024年一季度为 - 0.2亿元 [3] - 2024年四季度营收1.3亿元，同比降40.0%，归母净利润 - 0.20亿元，2023年四季度为0.62亿元；2025年一季度是营收自2023年四季度连续5个季度同比下滑后首次恢复增长 [3] 产品情况 - 2024年雷达及配套装备营收0.9亿元，同比降84.9%，占总营收41%，毛利率同比下滑26.77ppt至6.5%；雷达零部件营收1.1亿元，同比增4.1%，占总营收51%，毛利率同比下滑0.69ppt至27.7% [4] - 2024年积极推进新型号产品研制，多型新产品开展状态鉴定，部分产品获订单转入批产，推进新型军贸型号产品出口立项 [4] 费用及现金流情况 - 2024年期间费用同比减少28.9%至1.3亿元，但期间费用率同比增加34.1ppt至59.0%，销售费用率同比增加0.3ppt至1.5%，管理费用率同比增加18.7ppt至27.5%，财务费用率为 - 14.4%（去年同期为 - 4.4%），研发费用率同比增加25.1ppt至44.4% [5] - 截至2025年一季度末，应收账款及票据4.0亿元，较年初增加54.5%，存货3.4亿元，较年初减少17.7%，合同负债0.7亿元，较年初减少48.6% [5] - 2024年经营活动净现金流为 - 1.9亿元，2023年为3.1亿元，主要因销售回款同比减少 [5] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|218|1,104|1,606|2,498| |增长率（%）|-70.0|406.9|45.4|55.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|-78|105|193|400| |增长率（%）|-176.4|234.6|83.2|107.3| |每股收益（元）|-0.23|0.31|0.57|1.19| |PE|/|74|40|19| |PB|3.0|2.9|2.8|2.5| [7]

核心财务表现 - 2024年营业总收入2.18亿元 同比下降69.98% [1][4] - 归属净利润亏损7823.44万元 同比下滑176.36% [1][4] - 扣非净利润亏损8141.91万元 同比下降205.01% [1][4] - 第四季度营业总收入1.32亿元 环比下降28.75% [4] - 第四季度归属净利润亏损2000万元 环比下降2824.01% [4] 产品结构分析 - 雷达及配套装备收入0.89亿元 同比下降84.89% [5] - 雷达及配套装备毛利率6.47% 同比减少26.77个百分点 [5] - 雷达零部件收入1.11亿元 同比增长4.13% [5] - 雷达零部件毛利率27.65% 同比减少0.69个百分点 [5] - 产品结构单一 雷达及配套装备收入下降对整体业绩产生重大影响 [5] 区域市场表现 - 华北地区收入1.64亿元 同比下降75.27% [6] - 华北地区毛利率18.95% 同比减少14.65个百分点 [6] - 西南地区收入0.33亿元 同比增长281.63% [6] - 西南地区毛利率17.73% 同比增加25.71个百分点 [6] - 对华北市场依赖度较高 市场风险集中 [6] 研发投入状况 - 研发投入9679.07万元 占营业收入比例44.44% [1][7] - 研发人员345人 占总员工比例42.23% [7] - 新增发明专利8项（含国防专利6项） 实用新型专利2项 [7] - 累计持有发明专利56项（含国防专利8项） 实用新型专利83项 [7] - 研发投入减少系部分项目研发阶段变化及材料人工费用减少所致 [7] 经营挑战分析 - 产品交付减少及交付产品类型差异导致收入下降 [5][6] - 部分产品交付进度延期影响经营业绩 [7] - 研发投入短期内难以转化为经济效益 [4][7] - 需要优化产品结构并降低市场依赖度以应对挑战 [7]

业绩总结 - 公司首次公开发行84,312,701股，每股发行价21.17元，募资总额1,784,899,880.17元，净额1,656,623,735.52元[1] - 募集资金投资项目总投资91,000.00万元，投入额91,000.00万元[4] 新策略 - 拟用不超9亿闲置募集资金现金管理，期限12个月可循环[1][5] - 现金管理购保本产品，收益归公司，到期归还专户[5] - 多部门监督现金管理，按规选产品并建台账跟踪[8][9]

募集资金情况 - 公司首次公开发行84,312,701股，每股发行价21.17元，募集资金总额1,784,899,880.17元，净额1,656,623,735.52元[2] - 报告期内使用募集资金17,780.52万元，累计使用71,668.65万元[3] - 报告期内收到银行存款利息扣除手续费净额2,039.40万元，累计为2,900.67万元[3] - 截至2024年12月31日，募集资金余额96,894.40万元[3] - 工商银行荆州分行、招商银行荆州分行、中信银行荆州分行募集资金余额分别为89,651,994.42元、5,655,578.14元、23,636,407.95元[7] 现金管理情况 - 2024年拟使用不超过9.00亿元闲置募集资金进行现金管理[12] - 截至2024年12月31日，使用暂时闲置募集资金进行现金管理尚未到期金额为8.50亿元[12] - 工商银行荆州分行一年期大额存单10,700.00万元，预期收益率2.00%，实际收益214.00万元[13] - 招商银行荆州分行一年期大额存单54,000.00万元，预期收益率2.20%，实际收益1,207.80万元[13] - 招商银行荆州分行半年期定期存款10,000.00万元，预期收益率1.85%，实际收益92.50万元[13] 其他资金情况 - 截至2024年12月31日，公司通过募集资金专户已开具尚未到期的银行承兑汇票余额为220.50万元[18] - 2023年公司同意使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金200,234,172.29元[18] - 报告期内，公司从募集资金专户等额划转至自有资金账户的金额为835.88万元[19] - 截至2024年12月31日，累计从募集资金专户等额划转至自有资金账户的金额为2,837.10万元，已使用自有资金支付募投项目款项尚未划转的金额为0.00万元[20] 募投项目情况 - 2024年公司将募投项目“生产智能化改造项目”达到预定可使用状态的时间延期至2025年6月[21] - 截至2024年12月31日，公司不存在变更募投项目的情况[22] - 2024年度募集资金总额为165,662.37万元，本年度投入募集资金总额为17,780.52万元，已累计投入募集资金总额为71,668.65万元[29] - “生产智能化改造项目”承诺投资总额48,600.00万元，截至期末累计投入金额31,384.88万元，投入进度64.58%[29] - “研发测试基地建设项目”承诺投资总额23,800.00万元，截至期末累计投入金额21,662.73万元，投入进度91.02%[29] - “补充流动资金”承诺投资总额18,600.00万元，截至期末累计投入金额18,621.04万元，投入进度100.11%[29]

业绩总结 - 2024年度公司计提信用及资产减值损失共1703.96万元[2] - 2024年度计提信用减值损失1311.03万元[3] - 2024年度计提存货跌价准备392.93万元[4] - 本次计提减少2024年度利润总额1703.96万元[5]