报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024全年业绩符合预告，营收和归母净利创新高，主要得益于智能手表/手环业务翻倍以上成长；2025Q1单季度业绩再创历史新高，得益于国补拉货和智能手表业务占比提升带动ASP增长 [1] - 基于2025Q1超预期业绩表现，上调2025/2026年营收和归母净利预测，并预计2027年营收和归母净利继续增长，认为公司成长趋势不断加强 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024全年实现营收32.6亿元，yoy+50%；归母净利4.6亿元，yoy+272%；扣非归母净利3.9亿元，yoy+1279% [1] - 2025Q1实现营收9.9亿元，yoy+52%，qoq+26%；归母净利1.9亿元，yoy+590%，qoq+11%；扣非归母净利1.8亿元，yoy+1839%，qoq+11% [1] 利润率情况 - 2024全年毛利率34.7%，yoy+0.5pct，净利率14.1%，yoy+8.4pcts [2] - 2025Q1毛利率38.5%，yoy+5.5pcts，qoq+0.8pct，净利率19.2%，yoy+14.9pcts，qoq - 2.5pcts [2] 分业务营收情况 - 普通蓝牙：2024年营收5.2亿元，yoy+45%，占比16%；毛利率31.4%，yoy+2.5pcts；销量1.18亿颗，yoy+34% [3] - 智能蓝牙：2024年营收15.0亿元，yoy+28%，占比46%；毛利率32.2%，yoy - 1.2pcts；销量0.85亿颗，yoy+19% [3] - 其他芯片：2024年营收12.4亿元，yoy+92%，占比38%；毛利率39.2%，yoy+0.6pct；销量0.62亿颗，yoy+95%；其中智能手表/手环芯片2024年营收10.5亿元，yoy+116%，占比提升至32%，合计出货量超4000万颗 [3] 芯片应用情况 - 新一代旗舰芯片BES2800在耳机、智能手表、AI眼镜等领域广泛应用，已在品牌客户的旗舰耳机和智能手表中量产落地，并积极拓展在AI眼镜、低功耗Wi - Fi市场的应用 [4] 盈利预测与投资建议 - 上调2025/2026年营收预测至49.5/64.9亿元，同比增长51.7%/31.2%，预计2027年营收78.0亿元，同比增长20.1% [5] - 上调2025/2026年归母净利预测至9.7/13.7亿元，同比增长110.8%/40.9%，预计2027年归母净利17.7亿元，同比增长29.7% [5] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,176|3,263|4,949|6,492|7,796| |增长率yoy（%）|46.6|49.9|51.7|31.2|20.1| |归母净利润（百万元）|124|460|971|1,368|1,774| |增长率yoy（%）|1.0|272.5|110.8|40.9|29.7| |EPS最新摊薄（元/股）|1.03|3.84|8.09|11.39|14.77| |净资产收益率（%）|2.0|7.1|13.9|17.9|20.8| |P/E（倍）|371.4|99.7|47.3|33.6|25.9| |P/B（倍）|7.5|7.1|6.6|6.0|5.4| [7] 股票信息 - 行业：半导体 [8] - 前次评级：买入 [8] - 2025年04月25日收盘价：382.45元 [8] - 总市值：45,911.42百万元 [8] - 总股本：120.05百万股 [8] - 自由流通股占比：100.00% [8] - 30日日均成交量：2.26百万股 [8] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，展示了各年度的相关比率数据 [13]

沪深两市主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入49.75亿元，科创板主力资金净流出7.73亿元 [1] - 主力资金净流入的科创板个股有252只，净流出的有330只 [1] - 科创板个股上涨275只，下跌299只 [1] 主力资金净流入排名 - 澜起科技主力资金净流入1.14亿元，居首 [1] - 拓荆科技、达梦数据紧随其后，净流入分别为6578.21万元、4704.71万元 [1] - 中芯国际主力资金净流出2.46亿元，为净流出最多 [1] - 恒玄科技、芯原股份净流出分别为1.08亿元、7308.65万元 [1] 主力资金连续性观察 - 48只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入 [1] - 迈信林连续13个交易日净流入，仁度生物、德科立分别连续流入10天、6天 [1] - 137只个股主力资金连续流出，卓越新能、埃科光电均连续净流出11天 [1] 科创板个股表现 - 达梦数据净流入4704.71万元，涨幅7.01% [1] - 茂莱光学净流入3560.24万元，涨幅6.00% [1] - 华丰科技净流入3453.19万元，涨幅4.56% [1] - 中邮科技净流入1380.51万元，涨幅11.06% [2] - 伟思医疗净流入300.42万元，涨幅15.99% [3] 主力资金净流出显著个股 - 中芯国际净流出2.46亿元，跌幅0.76% [1] - 恒玄科技净流出1.08亿元，跌幅3.54% [1] - 芯原股份净流出7308.65万元，跌幅2.45% [1] - 华峰测控净流出440.62万元，跌幅5.89% [3] - 力合微净流出196.41万元，跌幅6.67% [4] 主力资金流入率较高个股 - 四方光电主力资金流入率22.43% [1] - 思林杰主力资金流入率22.45% [3] - 纳睿雷达主力资金流入率17.46% [1] - 慧智微主力资金流入率15.97% [1] - 煜邦电力主力资金流入率15.93% [1] 换手率较高个股 - 达梦数据换手率9.82% [1] - 茂莱光学换手率9.01% [1] - 华丰科技换手率10.10% [1] - 德科立换手率10.50% [1] - 中邮科技换手率8.34% [2]

科创板股价表现 - 科创板平均股价为29 59元 其中股价超100元的有39只 股价最高的是寒武纪689 96元 [1] - 股价分布：50元至100元有89只 30元至50元有143只 [1] - 百元股今日平均下跌0 78% 上涨18只 下跌21只 涨幅居前为源杰科技 达梦数据 茂莱光学 跌幅居前为思瑞浦 晶丰明源 热景生物 [1] - 百元股相对发行价平均溢价305 99% 溢价幅度居前为百利天恒1021 05% 寒武纪971 53% 安集科技912 26% [1] 行业分布 - 科创板百元股集中在电子 医药生物 计算机行业 分别有19只 8只 5只 [1] 资金流向 - 百元股今日主力资金合计净流出2 62亿元 净流入居前为拓荆科技6578 21万元 达梦数据4704 71万元 茂莱光学3560 24万元 [2] - 净流出居前为恒玄科技10820 85万元 海光信息6169 59万元 安集科技4257 43万元 [2] 融资融券 - 百元股最新融资余额合计263 92亿元 融资余额居前为寒武纪52 98亿元 海光信息33 78亿元 中微公司29 37亿元 [2] - 最新融券余额合计1 65亿元 融券余额居前为海光信息0 22亿元 寒武纪0 18亿元 中微公司0 11亿元 [2] 个股表现 - 寒武纪最新收盘价689 96元 下跌0 29% 换手率1 10% [2] - 惠泰医疗433 06元 下跌1 36% 换手率0 53% [2] - 恒玄科技382 45元 下跌3 54% 换手率2 71% [2] - 达梦数据358 98元 上涨7 01% 换手率9 82% [2] - 茂莱光学295 01元 上涨6 00% 换手率9 01% [2] - 金山办公284 84元 上涨0 82% 换手率0 83% [2] - 百利天恒276 90元 下跌2 16% 换手率1 16% [2] - 国盾量子241 35元 上涨1 73% 换手率1 03% [2] - 百济神州239 00元 下跌1 88% 换手率1 61% [2] - 峰岹科技233 00元 上涨0 87% 换手率1 65% [2] - 合合信息226 32元 上涨2 24% 换手率4 45% [2] - 石头科技191 28元 上涨1 49% 换手率1 45% [2] - 乐鑫科技191 20元 下跌0 52% 换手率2 26% [2] - 柏楚电子189 01元 下跌0 90% 换手率0 36% [2] - 中微公司187 46元 上涨0 06% 换手率1 17% [3] - 纳芯微184 90元 下跌8 01% 换手率6 11% [3] - 华海清科170 04元 上涨2 86% 换手率1 57% [3] - 安集科技166 51元 下跌2 23% 换手率1 84% [3] - 拓荆科技160 80元 上涨4 72% 换手率1 27% [3] - 思瑞浦148 58元 下跌12 64% 换手率8 25% [3] - 海光信息147 21元 下跌0 73% 换手率1 02% [3] - 华峰测控146 25元 下跌5 89% 换手率2 07% [3] - 绿的谐波143 06元 上涨0 28% 换手率2 04% [3] - 财富趋势137 84元 上涨1 06% 换手率1 19% [3] - 龙芯中科132 50元 下跌0 47% 换手率0 64% [3] - 联影医疗127 42元 上涨1 05% 换手率0 33% [3] - 热景生物127 38元 下跌8 23% 换手率2 53% [3] - 极米科技127 10元 下跌1 62% 换手率1 20% [3] - 奕瑞科技119 06元 上涨0 55% 换手率1 26% [3] - 佰仁医疗115 28元 下跌2 62% 换手率0 36% [3] - 源杰科技113 35元 上涨7 25% 换手率5 60% [3] - 中科蓝讯105 65元 上涨1 58% 换手率5 49% [3] - 思看科技103 69元 上涨2 29% 换手率5 56% [3] - 裕太微103 53元 下跌2 93% 换手率2 35% [3] - 盛美上海101 48元 上涨0 69% 换手率0 27% [3] - 步科股份101 47元 下跌2 76% 换手率1 73% [3] - 泽璟制药100 78元 下跌1 94% 换手率1 44% [3] - 晶丰明源100 50元 下跌11 62% 换手率3 71% [3] - 禾迈股份100 01元 下跌0 72% 换手率0 53% [3]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股股票3000万股，每股发行价162.07元，募集资金总额48.62亿元，扣除承销保荐费用后剩余47.76亿元，最终募集资金净额为47.59亿元[2] - 截至2024年底，公司使用闲置募集资金购买理财产品未到期金额为4.75亿元[9] - 公司累计使用超募资金永久补充流动资金21.46亿元，占超募资金总额的29%[16] 募集资金管理情况 - 公司制定了专门的募集资金管理制度，并与多家银行签署三方监管协议，对募集资金实行专户存储[4] - 公司根据募投项目实施需要，多次变更募集资金专项账户，并与新增实施主体签署监管协议[5][6][7] - 截至2024年底，多个募投项目已结项，相关募集资金专户已完成注销手续[8] 募集资金使用情况 - 2024年公司使用超募资金4.3亿元增加"发展与科技储备项目"投资额，用于多个子项目的工艺升级[16] - 截至2024年底，公司累计使用超募资金增加募投项目投资额2.35亿元[18] - 多个募投项目已结项，节余募集资金377.63万元永久补充流动资金[20] 股权激励计划 - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期符合条件，33名激励对象可归属66,181股[45] - 预留授予的限制性股票第一个归属期为2025年4月23日至2026年4月22日[46] - 限制性股票授予价格为64.84元/股，股票来源为二级市场回购或定向发行[53] 股东大会信息 - 公司将于2025年5月29日召开2024年年度股东大会，审议年度报告等议案[64] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上交所系统进行[64] - 会议地点为上海市浦东新区金科路2889弄长泰广场B座201室[61]

恒玄科技（上海）股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为恒玄科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，我 们严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事规则》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规，以及《恒玄科技（上海）股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《恒玄科技（上海）股份有限公司独立董事工作制 度》（以下简称"《独立董事工作制度》"）等有关规定和要求，本着客观、公正、独立的原 则，勤勉尽责、独立履职，及时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席各次股东大会和 董事会会议，积极发挥独立董事作用，有效维护了公司整体利益和全体股东尤其是中小股东 的合法权益。现将独立董事 2024 年度履职情况报告如下： （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 王艳辉：1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。王艳辉先生 1991 年至 1994 年任大庆石油管理局生产检测井研究所工程师，1997 年至 2001 年任联想集 团副主任工程师，2001 年至 2003 年任普天慧讯网络有限公司产品总监，2003 年 ...

特此公告。 恒玄科技（上海）股份有限公司董事会 2025 年 4 月 25 日 关于制定《市值管理制度》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 恒玄科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召 开第二届董事会十六次会议，审议通过了《关于制定公司<市值管理制度>的议 案》，具体情况如下： 为加强公司市值管理工作，积极响应《国务院关于进一步促进资本市场健康 发展的若干意见》中关于鼓励上市公司建立市值管理制度的号召，推动公司投资 价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》等法律法规、规范性文件的规定，制定《市值管 理制度》。 证券代码：688608 证券简称：恒玄科技 公告编号：2025-019 恒玄科技（上海）股份有限公司 ...

恒玄科技（上海）股份有限公司 （二）独立性说明 作为公司的独立董事，我未在公司担任除独立董事外的其他职务，直系亲属、主要社会 关系均不在公司或其附属企业任职，没有为公司或其附属企业提供财务、法律、咨询等服务。 我具有《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》及《独立董事工作制度》所要求的独立性和担任公司独立董 事的任职资格，能够确保客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 二、 独立董事年度履职概况 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为恒玄科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，我 们严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事规则》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规，以及《恒玄科技（上海）股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《恒玄科技（上海）股份有限公司独立董事工作制度》 （以下简称"《独立董事工作制度》"）等有关规定和要求，本着客观、公正、独立的原则， 勤勉尽责、独立履职，及时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席各次股东大会和董事 会会议，积极 ...

（一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 王志华：1960 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。王志华先生 1983 年至 1988 年任清华大学助教，1988 年至 1992 年任清华大学讲师，1992 年至 1993 年 任美国卡内基梅隆大学访问学者，1993 年至 1994 年任比利时鲁汶天主大学访问研究员，1994 年至 1997 年任清华大学副教授，1997 年至今任清华大学教授，2014 年至 2015 年任香港科 技大学访问教授，2019 年 11 月至今任恒玄科技独立董事。 （二）独立性说明 作为公司的独立董事，我未在公司担任除独立董事外的其他职务，直系亲属、主要社会 关系均不在公司或其附属企业任职，没有为公司或其附属企业提供财务、法律、咨询等服务。 我们具有《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》及《独立董事工作制度》所要求的独立性和担任公司独立 董事的任职资格，能够确保客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 恒玄科技（上海）股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为恒玄科技（上 ...

证券代码：688608 证券简称：恒玄科技 公告编号：2025-017 恒玄科技（上海）股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 募集资金基本情况 (一) 实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会以"证监许可[2020]2752 号"文《关于同意恒玄科技（上 海）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》核准，恒玄科技（上海）股份有限 公司（以下简称"本公司"或"公司"）向境内投资者公开发行人民币普通股（A 股） 股票 30,000,000 股，每股面值 1.00 元，每股发行价格 162.07 元。截至 2020 年 12 月 9 日止，本公司募集资金总额为人民币 4,862,100,000.00 元，扣除承销费和保荐费（不 含增值税）86,429,284.91 元后，剩余募集资金 4,775,670,715.09 元，已由主承销商中 信建投证券股份有限公司于 2020 年 12 月 9 日汇入本公司募集资金监管账户。另减其 他发行费 ...

恒玄科技（上海）股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司代码：688608 公司简称：恒玄科技 恒玄科技（上海）股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变 ...